ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศแสดงสัญญาณของการทรงตัวในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี โดยราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากลดลงติดต่อกันห้าวัน โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 75.00 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม จากมุมมองพื้นฐาน ความเสี่ยงด้านอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เคยผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง และความเชื่อมั่นของตลาดกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากความระมัดระวังต่อความเสี่ยงไปสู่การให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของอุปทานทั่วโลกและแนวโน้มความต้องการในอนาคต

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา และประธานาธิบดีมาซูด เปเซชียาน แห่งอิหร่าน ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเบื้องต้นเพื่อยุติความขัดแย้งในภูมิภาค ก่อนหน้านี้ รองประธานาธิบดีเจมส์ เดวิด แวนซ์ แห่งสหรัฐอเมริกา และประธานรัฐสภาอิหร่าน โมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลิบาฟ ได้บรรลุข้อตกลงกรอบความร่วมมือ ซึ่งปูทางไปสู่ข้อตกลงสันติภาพอย่างเป็นทางการ

ตามข้อตกลง ทั้งสองฝ่ายจะเดินหน้าเจรจาเพื่อบรรลุข้อตกลงสันติภาพขั้นสุดท้ายภายใน 60 วันข้างหน้า โดยมุ่งเน้นประเด็นสำคัญ เช่น การกลับมาเปิดการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ การยกเลิกข้อจำกัดการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่าน และการจัดตั้งกลไกความมั่นคงระยะยาว ตลาดเชื่อว่าข้อตกลงนี้จะช่วยบรรเทาความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานที่ส่งผลกระทบต่อตลาดพลังงานโลกในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และการกลับมาดำเนินการตามปกติหมายความว่ากำลังการส่งออกน้ำมันดิบของตะวันออกกลางคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการกลับมาส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านสู่ตลาดโลกก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากมีการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปริมาณน้ำมันดิบของอิหร่านอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะช่วยปรับปรุงสถานการณ์อุปทานน้ำมันดิบโลกให้ดีขึ้นไปอีก

ในระดับมหภาค การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นด้วย คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50%-3.75% โดยนายเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ เน้นย้ำในการประชุมครั้งแรกในตำแหน่งของเขาว่า เขาจะยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้กลับไปสู่ระดับเป้าหมายต่อไป

แม้ว่าการคงอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่สัญญาณนโยบายจากระดับผู้กำหนดนโยบายกลับเอนเอียงไปในทิศทางที่เข้มงวดมากขึ้น เจ้าหน้าที่หลายคนบอกเป็นนัยว่าโอกาสที่จะมีการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีกในปีนี้กำลังเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากความผันผวนของราคาน้ำมันและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ ตลาดคาดการณ์ว่าต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคธุรกิจและความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะทำให้ความคาดหวังต่อการเติบโตของการใช้พลังงานในอนาคตลดลง

การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังด้านอุปทานได้ยิ่งเสริมความเชื่อมั่นในภาวะตลาดขาลง รายงานรายเดือนล่าสุดของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ชี้ให้เห็นว่า ด้วยการฟื้นตัวของการส่งออกจากตะวันออกกลางและการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของการผลิตโดยประเทศผู้ผลิตน้ำมันนอกกลุ่ม OPEC+ ตลาดน้ำมันดิบโลกอาจเผชิญกับภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

รายงานคาดการณ์ว่ากำลังการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นประมาณ 8 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในปี 2027 ในขณะที่ความต้องการทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงเวลาเดียวกัน องค์การพลังงานระหว่างประเทศเชื่อว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของการส่งออกของตะวันออกกลาง การเติบโตของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ และการเริ่มต้นโครงการใหม่ในอเมริกาใต้จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการขยายตัวของอุปทาน ในขณะที่การฟื้นตัวของความต้องการอาจค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว

ความคาดหวังนี้บ่งชี้ว่า ค่าความเสี่ยงที่เคยได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังค่อยๆ ลดลง และตรรกะการซื้อขายในตลาดกำลังกลับไปสู่พื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน นักลงทุนจะให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสำรองทั่วโลก การปรับนโยบายของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ และข้อมูลทางเศรษฐกิจจากประเทศเศรษฐกิจหลักๆ มากขึ้น เพื่อพิจารณาว่าตลาดน้ำมันดิบได้เข้าสู่ภาวะอุปทานล้นตลาดรอบใหม่หรือไม่

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลงนับตั้งแต่พุ่งขึ้นครั้งก่อน และขณะนี้ได้ทะลุแนวรับแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นลงมาแล้ว แนวโน้มโดยรวมค่อยๆ เปลี่ยนจากขาขึ้นที่แข็งแกร่งไปสู่การรวมตัวในระดับสูงโดยมีแนวโน้มขาลง แม้ว่าจะมีแรงซื้อทางเทคนิคปรากฏขึ้นที่ระดับประมาณ 75 ดอลลาร์ แต่ราคายังคงซื้อขายต่ำกว่าระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมของตลาดในระยะกลางที่อ่อนตัวลง ตัวชี้วัด MACD ยังคงวิ่งอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงมีอิทธิพล หากตลาดไม่สามารถกลับมาทรงตัวในบริเวณ 76.80 ถึง 78.00 ดอลลาร์ได้ อาจจะยังคงมีแนวโน้มขาลงต่อไป ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 76.80, 78.00 และ 80.00 ดอลลาร์ ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 74.00, 72.50 และบริเวณ 70.00 ดอลลาร์

จากการสังเกตแผนภูมิ 4 ชั่วโมง ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นทางเทคนิคหลังจากลดลงอย่างต่อเนื่อง และภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้นได้รับการแก้ไขบ้างแล้ว แต่ความแข็งแกร่งของการดีดตัวยังค่อนข้างจำกัด ตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณ Golden Cross ที่ระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงแล้ว อย่างไรก็ตาม ราคายังไม่ทะลุแนวต้านเส้นแนวโน้มขาลงที่สำคัญ และแนวโน้มโดยรวมยังอยู่ในช่วงการปรับฐานภายในแนวโน้มขาลง หากสามารถทะลุแนวต้านใกล้ 76.80 ดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจทดสอบระดับ 78 ดอลลาร์ต่อไป หากการดีดตัวขึ้นถูกบล็อกและร่วงลงต่ำกว่าแนวรับ 74 ดอลลาร์ อาจเริ่มต้นการปรับฐานรอบใหม่ โดยมองหาแนวรับที่ระดับ 72 ดอลลาร์หรือ 70 ดอลลาร์

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศกำลังเปลี่ยนผ่านจากที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่การถูกครอบงำด้วยตรรกะของอุปสงค์และอุปทาน ด้วยความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่สำคัญซึ่งตลาดเคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้กำลังค่อยๆ ลดลง ในขณะเดียวกัน ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการคาดการณ์ของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดในอนาคต ก็กำลังสร้างแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องต่อราคาน้ำมัน ในระยะสั้น ราคาน้ำมันดิบ WTI อาจได้รับการสนับสนุนทางเทคนิคที่ระดับประมาณ 75 ดอลลาร์ และการดีดตัวขึ้นชั่วคราวก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้ อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว ตลาดยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการเติบโตของอุปทานที่แซงหน้าการฟื้นตัวของอุปสงค์ ในอนาคต ตลาดจะให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังทั่วโลก นโยบายการผลิตของ OPEC+ และข้อมูลทางเศรษฐกิจจากประเทศเศรษฐกิจหลักๆ หากอัตราการฟื้นตัวของอุปทานยังคงแซงหน้าการเติบโตของอุปสงค์ ก็มีความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะปรับตัวลงต่อไป ในทางกลับกัน หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้นนำไปสู่การฟื้นตัวของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ก็อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นได้อีก