Thị trường dầu thô quốc tế cho thấy dấu hiệu ổn định trong giờ giao dịch châu Á hôm thứ Năm, với giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) phục hồi nhẹ sau năm ngày giảm liên tiếp, giao dịch quanh mức 75,00 USD. Tuy nhiên, xét về khía cạnh cơ bản, rủi ro nguồn cung địa chính trị trước đây đẩy giá dầu lên cao đang tiếp tục giảm bớt, và tâm lý thị trường đang dần chuyển từ tâm lý né tránh rủi ro sang tập trung vào sự phục hồi nguồn cung toàn cầu và triển vọng nhu cầu trong tương lai.

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Iran Masoud Pezechiyan đã ký một bản ghi nhớ sơ bộ nhằm chấm dứt xung đột khu vực. Trước đó, Phó Tổng thống Mỹ James David Vance và Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Bagher Ghalibaf đã hoàn tất một thỏa thuận khung, mở đường cho một thỏa thuận hòa bình chính thức.

Theo thỏa thuận, cả hai bên sẽ thúc đẩy đàm phán về một thỏa thuận hòa bình cuối cùng trong vòng 60 ngày tới, tập trung vào các khía cạnh quan trọng như nối lại hoạt động vận chuyển hàng hải tại eo biển Hormuz, dỡ bỏ các hạn chế đối với xuất khẩu dầu thô của Iran và thiết lập một cơ chế an ninh dài hạn. Thị trường tin rằng thỏa thuận này sẽ giúp giảm thiểu rủi ro gián đoạn nguồn cung đã gây khó khăn cho thị trường năng lượng toàn cầu trong những tháng gần đây. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu, và việc nối lại hoạt động bình thường của eo biển này đồng nghĩa với việc năng lực xuất khẩu dầu thô của Trung Đông dự kiến sẽ tăng lên đáng kể.

Trong khi đó, kỳ vọng về việc xuất khẩu dầu thô của Iran trở lại thị trường quốc tế ngày càng tăng cao. Các nhà phân tích tin rằng nếu các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ dần dần, nguồn cung dầu thô của Iran có thể tăng nhanh trong những tháng tới, từ đó cải thiện hơn nữa tình hình cung cấp dầu thô toàn cầu.

Ở cấp độ vĩ mô, quyết định lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cũng gây áp lực lên giá dầu. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75%. Chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm Kevin Warsh nhấn mạnh trong cuộc họp đầu tiên nhậm chức rằng ông sẽ tiếp tục đẩy lạm phát trở lại mức mục tiêu.

Mặc dù việc duy trì lãi suất phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng các tín hiệu chính sách từ cấp hoạch định chính sách lại nghiêng về lập trường cứng rắn hơn. Một số quan chức đã ám chỉ rằng khả năng thắt chặt tiền tệ hơn nữa trong năm nay đang gia tăng, do sự biến động dai dẳng của giá năng lượng và rủi ro lạm phát. Thị trường dự đoán rằng chi phí tài chính cao hơn có thể làm giảm đầu tư của doanh nghiệp và nhu cầu tiêu dùng, từ đó làm suy yếu kỳ vọng về tăng trưởng tiêu thụ năng lượng trong tương lai.

Những thay đổi trong kỳ vọng về phía cung đã củng cố thêm tâm lý bi quan trên thị trường. Báo cáo hàng tháng mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) chỉ ra rằng, với sự phục hồi xuất khẩu từ Trung Đông và sự mở rộng sản xuất liên tục của các quốc gia sản xuất dầu mỏ ngoài OPEC+, thị trường dầu thô toàn cầu có thể phải đối mặt với tình trạng dư cung đáng kể trong những năm tới.

Báo cáo dự báo rằng công suất cung ứng dầu thô toàn cầu sẽ tăng khoảng 8 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2027, trong khi nhu cầu toàn cầu chỉ tăng khoảng 2 triệu thùng mỗi ngày trong cùng kỳ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế tin rằng sự phục hồi hoàn toàn xuất khẩu từ Trung Đông, sự tăng trưởng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ và việc đưa vào vận hành các dự án mới ở Nam Mỹ sẽ là những động lực quan trọng thúc đẩy sự mở rộng nguồn cung, trong khi sự phục hồi về nhu cầu có thể tương đối hạn chế trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại.

Kỳ vọng này cho thấy rằng phí rủi ro trước đây do căng thẳng địa chính trị gây ra đang dần giảm đi, và logic giao dịch thị trường đang quay trở lại với các yếu tố cung cầu cơ bản. Các nhà đầu tư sẽ chú ý hơn đến những thay đổi về lượng tồn kho toàn cầu, các điều chỉnh chính sách của các quốc gia sản xuất dầu lớn và dữ liệu kinh tế từ các nền kinh tế lớn để xác định liệu thị trường dầu thô đã bước vào một chu kỳ dư cung mới hay chưa.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô WTI đã giảm kể từ đợt tăng mạnh trước đó và hiện đã phá vỡ vùng hỗ trợ xu hướng tăng ngắn hạn. Xu hướng tổng thể đã dần chuyển từ đà tăng mạnh sang giai đoạn tích lũy ở mức cao với xu hướng giảm giá. Mặc dù một số tín hiệu mua hỗ trợ kỹ thuật đã xuất hiện quanh mức $75, giá vẫn đang giao dịch dưới hệ thống đường trung bình động chính, cho thấy sự suy yếu của động lực thị trường trung hạn. Chỉ báo MACD tiếp tục nằm dưới đường số 0, cho thấy động lực giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Nếu thị trường không thể lấy lại được chỗ đứng trong vùng giá $76,80 đến $78,00, nó có thể tiếp tục xu hướng giảm. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là $76,80, $78,00 và $80,00; các mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là $74,00, $72,50 và vùng giá $70,00.

Quan sát biểu đồ 4 giờ, giá dầu đã có sự phục hồi kỹ thuật sau một đợt giảm liên tục, và tình trạng quá bán ngắn hạn đã được điều chỉnh phần nào, nhưng sức mạnh phục hồi vẫn còn tương đối hạn chế. Chỉ báo MACD cho thấy dấu hiệu của một giao cắt vàng ở mức thấp, cho thấy động lượng giảm giá đã suy yếu. Tuy nhiên, giá vẫn chưa phá vỡ được ngưỡng kháng cự quan trọng của đường xu hướng giảm, và xu hướng tổng thể vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh trong xu hướng giảm. Nếu có thể phá vỡ hiệu quả ngưỡng kháng cự gần $76.80, nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng $78; nếu sự phục hồi bị chặn lại và giảm xuống dưới mức hỗ trợ $74, nó có thể bắt đầu một vòng điều chỉnh mới, tìm kiếm hỗ trợ ở vùng $72 hoặc thậm chí $70.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường dầu thô quốc tế hiện đang chuyển dịch từ việc chịu ảnh hưởng bởi rủi ro địa chính trị sang chịu ảnh hưởng bởi quy luật cung cầu. Với tiến triển trong đàm phán hòa bình Mỹ-Iran và kỳ vọng về việc nối lại hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz ngày càng mạnh mẽ, mức phí rủi ro đáng kể mà thị trường đã định giá trước đây đang dần giảm đi. Trong khi đó, lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và dự báo về tình trạng dư cung trong tương lai của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cũng đang tạo áp lực giảm giá liên tục đối với dầu mỏ. Trong ngắn hạn, giá dầu thô WTI có thể tìm thấy một số hỗ trợ kỹ thuật quanh mức 75 đô la, và không thể loại trừ khả năng phục hồi tạm thời. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, thị trường vẫn phải đối mặt với áp lực tăng trưởng nguồn cung vượt quá tốc độ phục hồi nhu cầu. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào những thay đổi về tồn kho toàn cầu, chính sách sản xuất của OPEC+ và dữ liệu kinh tế từ các nền kinh tế lớn. Nếu tốc độ phục hồi nguồn cung tiếp tục vượt quá tốc độ tăng trưởng nhu cầu, có nguy cơ giá dầu sẽ tiếp tục giảm; ngược lại, nếu hoạt động kinh tế toàn cầu được cải thiện dẫn đến sự phục hồi nhu cầu mạnh mẽ hơn dự kiến, điều đó có thể tạo động lực tăng giá mới cho dầu mỏ.