เมื่อวันพฤหัสบดี (18 มิถุนายน) ความเชื่อมั่นในด้านภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยฟื้นตัวประมาณ 1% จากการลดลงเมื่อวานนี้ เมื่อคืนที่ผ่านมา ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 2% เนื่องจากการประกาศจุดข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

เมื่อเวลาประมาณ 5:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในเช้าวันที่ 18 (ตามเวลาเตหะราน) ประธานาธิบดีเปเชเซียนของอิหร่านและประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเกี่ยวกับการหยุดยิงผ่านระบบอิเล็กทรอนิกส์ พิธีลงนามเกิดขึ้นในงานเลี้ยงอาหารค่ำที่ประธานาธิบดีมาครงเป็นเจ้าภาพ ณ พระราชวังแวร์ซายส์ ประเทศฝรั่งเศส ประธานาธิบดีเปเชเซียนของอิหร่านและประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในเอกสารในนามของประเทศของตน นายกรัฐมนตรีเชค บาซ ชารีฟ ของปากีสถาน ซึ่งเป็นผู้ไกล่เกลี่ย ยืนยันว่าเอกสารจะมีผลบังคับใช้ทันทีหลังจากการลงนาม และทั้งสองฝ่ายจะเริ่มรอบการเจรจานิวเคลียร์ครั้งสุดท้ายเป็นเวลา 60 วันพร้อมกัน

คำกล่าวของทรัมป์ยังคงสร้างความหวังให้กับตลาด โดยก่อนหน้านี้เพียงไม่กี่ชั่วโมง เขาได้กล่าวว่าข้อตกลงนิวเคลียร์อาจลงนามได้ภายใน 48 ชั่วโมง ในขณะที่ข้อตกลงดังกล่าวควรจะเจรจากันภายใน 60 วัน

สหรัฐฯ ยอมผ่อนปรนหลายประการ ได้แก่ การออกแถลงการณ์ที่ยืดหยุ่นเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุน ขีปนาวุธ และการอายัดทรัพย์สิน

ทรัมป์กล่าวอย่างชัดเจนว่า สหรัฐอเมริกาจะไม่ยอมอ่อนข้อให้กับอิหร่านในแง่ของเงินทุนหรือการลงทุน เงิน ทุนฟื้นฟูอิหร่านจำนวน 300 พันล้านดอลลาร์ที่ระบุไว้ในข้อตกลงนั้น จะได้รับการสนับสนุนทางการเงินทั้งหมดจากกลุ่มประเทศอาหรับในอ่าวเปอร์เซีย การเบิกจ่ายเงินทุนจะเชื่อมโยงโดยตรงกับการที่อิหร่านปฏิบัติตามข้อตกลง เงินทุนฟื้นฟูจำนวนมหาศาลนี้จะถูกเบิกจ่ายอย่างค่อยเป็นค่อยไปก็ต่อเมื่ออิหร่านปฏิบัติตามพันธกรณีภายใต้ข้อตกลงอย่างต่อเนื่องเท่านั้น

ทรัมป์ยังคาดการณ์อีกว่า เนื่องมาจากผลกระทบระยะยาวของมาตรการคว่ำบาตร การฟื้นฟูประเทศอิหร่านอย่างสมบูรณ์จะใช้เวลา 15 ถึง 20 ปี

ในส่วนของทรัพย์สินของอิหร่านที่ถูกอายัดไว้ในต่างประเทศนั้น ทรัมป์ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่ผ่อนปรนมากขึ้น โดยกล่าวว่า "เงินนี้เป็นของอิหร่าน และเราจะคืนให้เมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม"

ประเด็นสำคัญคือ หากสินทรัพย์ในต่างประเทศของประเทศอื่นถูกยึดไว้เป็นเวลานาน จะส่งผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อความเชื่อมั่นของประเทศต่างๆ ทั่วโลกในการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อการลงทุนข้ามพรมแดน และทำลายรากฐานของการครองความเป็นใหญ่ของเงินดอลลาร์ แน่นอนว่า นี่เป็นวิธีหนึ่งในการรักษาหน้าตาของตนเอง

ในประเด็นอ่อนไหวเรื่องขีปนาวุธ ทรัมป์ได้เปลี่ยนท่าทีแข็งกร้าวจากเดิม โดยกล่าวว่า "มันไม่ยุติธรรมเล็กน้อยที่ประเทศอื่นมีขีปนาวุธ แต่อิหร่านไม่มีแม้แต่ลูกเดียว"

แถลงการณ์นี้ทำให้ท่าทีของสหรัฐฯ ที่เคยเรียกร้องให้อิหร่านรื้อระบบขีปนาวุธทั้งหมดผ่อนคลายลงอย่างมาก และกลายเป็นจุดประนีประนอมที่สำคัญในข้อตกลงนี้

ประเด็นนิวเคลียร์: การเฝ้าระวังและมาตรการรับมือต้องควบคู่กันไป แต่ยังไม่แน่ชัดว่าจะมีข้อตกลงกันหรือไม่

ข้อตกลงดังกล่าวระบุอย่างชัดเจนว่าอิหร่านต้องลดปริมาณยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงที่สะสมไว้ โดยมีองค์การพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศกำกับดูแลกระบวนการลดปริมาณยูเรเนียมตลอดระยะเวลา ในทางกลับกัน สหรัฐฯ จะยกเลิกการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านเป็นการชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ยืนยันมาโดยตลอดว่ามี "วาล์วนิรภัย" อยู่ นั่นคือเอกสารดังกล่าวเป็นเพียงบันทึกความเข้าใจที่ไม่ผูกมัด และหากอิหร่านไม่ปฏิบัติตามที่คาดหวัง สหรัฐฯ สามารถเริ่มการโจมตีทางอากาศอีกครั้งได้ทุกเมื่อ

เป็นที่น่าสังเกตว่าข้อตกลงชั่วคราวนี้ไม่ได้บรรลุเป้าหมายเชิงปฏิบัติการที่สหรัฐฯ เคยกล่าวอ้างไว้ก่อนหน้านี้ เช่น "การทำลายระบบนิวเคลียร์และขีปนาวุธของอิหร่านและการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง" ข้อตกลงนี้ไม่เพียงแต่ก่อให้เกิดการต่อต้านจากทั้งสองฝ่ายในสหรัฐฯ เท่านั้น แต่อิสราเอลยังปฏิเสธอย่างชัดเจนต่อข้อกำหนดในข้อตกลงที่ให้ "ทหารอิสราเอลถอนตัวออกจากเลบานอน" ซึ่งอาจก่อให้เกิดปัญหาในการเจรจาขั้นสุดท้ายในอีก 60 วันข้างหน้า

เนื่องจากการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเริ่มฟื้นตัว การเตรียมการสำหรับการส่งออกน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางจึงเร่งตัวขึ้น

หลังจากมีการนำข้อตกลงไปปฏิบัติ การขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

ทรัมป์ยืนยันต่อสาธารณะว่า "การจราจรในช่องแคบเพิ่มขึ้น " ข้อมูลการติดตามเรือแสดงให้เห็นว่าเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ของซาอุดีอาระเบียสองลำ คือ ชาเดนและจาฮัม (บรรทุกน้ำมันดิบรวม 4.2 ล้านบาร์เรล) ซึ่งขาดการติดต่อมาเกือบสองเดือน ได้ติดต่อกลับมาอีกครั้งนอกชายฝั่งฟูไจราห์ในอ่าวโอมาน ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับคืนสู่ภาวะปกติของการขนส่งน้ำมันดิบในอ่าวเปอร์เซียอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางกำลังดำเนินการพร้อมกัน: กระทรวงน้ำมันของอิรักได้เริ่มกระบวนการจัดสรรเรือบรรทุกน้ำมันแล้ว ผู้ซื้อต่างประเทศกำลังยื่นคำขอขนส่งน้ำมันเป็นจำนวนมาก และบริษัทน้ำมันบาสราคาดการณ์ว่าการผลิตน้ำมันดิบทางตอนใต้จะเพิ่มขึ้นอีกเมื่อการขนส่งดำเนินไป

ข้อตกลงระบุว่า การขนส่งทางเรือในช่องแคบจะกลับสู่ระดับก่อนสงครามภายใน 30 วัน และจะยกเว้นค่าธรรมเนียมการเดินเรือในช่วงสองเดือนแรก สหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลของท่าเรืออิหร่านไปพร้อมกัน และการเดินเรือตามปกติสามารถทำได้โดยการกำจัดทุ่นระเบิดออกจากเส้นทางน้ำ

ธนาคารกลางสหรัฐได้เปลี่ยนนโยบายครั้งสำคัญ: แผนภาพจุดแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แข็งกร้าวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่ประธานธนาคารกลางได้กล่าวเป็นนัยว่าอาจไม่แข็งกร้าวอย่างที่เห็น

ในขณะที่การปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านช่วยลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลง การประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในช่วงเช้ามืดกลับส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวอย่างไม่คาดคิด


(ก่อนการแถลงข่าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ โอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีมีน้อยกว่า 61% แหล่งที่มา: CME Group)

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่แผนภาพจุดล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ 6 ใน 18 คนทำเครื่องหมายด้วยดินสอว่า "จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้" และ 9 คนสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้ง ซึ่งเป็นการพลิกผันอย่างสิ้นเชิงจากความคาดหวังในการประชุมเมื่อเดือนมีนาคม

ส่งผลให้ความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปลายปีในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นจาก 61% เป็นมากกว่า 80% และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นพร้อมกับดอลลาร์สหรัฐฯ


(หลังจากการแถลงข่าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ โอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้อยู่ที่ประมาณ 84% แหล่งที่มา: CME Group)

อย่างไรก็ตาม ต่อมานายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดความสำคัญของประเด็นนี้ลง โดยกล่าวว่า "แผนภาพจุดเหล่านี้ทำขึ้นด้วยดินสอที่มียางลบอยู่ด้านหลัง" ซึ่งหมายความว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการไม่ใช่ข้อผูกมัดที่ตายตัว และจะถูกปรับเปลี่ยนอย่างยืดหยุ่นตามข้อมูลทางเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในปีนี้มีจำกัด

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ในระยะสั้น การลดลงของค่าพรีเมียมความเสี่ยงของน้ำมันดิบอันเนื่องมาจากการปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อลง และการลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นผลดีต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ท่าทีที่แข็งกร้าวของเฟดในแผนภาพจุด (dot plot) ได้กระตุ้นความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการแข็งค่าของดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์ได้ทะลุระดับสำคัญที่ 100 แล้ว และเหตุผลเบื้องหลังเรื่องนี้ควรค่าแก่การพิจารณา เนื่องจากอาจมีปัจจัยอื่นๆ อีกด้วย


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การลดความสำคัญของแผนภาพจุดโดยวอลช์ และการผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในภาคพลังงาน จะค่อยๆ ชดเชยความคาดหวังนโยบายที่เข้มงวด และให้การสนับสนุนราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านทุนสูงในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในสหรัฐอเมริกาโดยรวม ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสูงอย่างต่อเนื่อง และผลกระทบจากการทดแทนของสินทรัพย์ที่ไล่ตามผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีผลตอบแทนสูงเพื่อซื้อทองคำ จะเป็นอุปสรรคในระยะยาวต่อการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำสปอตยังคงซื้อขายอยู่ในกรอบแนวโน้มขาลง โดยปัจจุบันกำลังปรับตัวลงมาแตะเส้นกลางของกรอบแนวโน้ม ขณะที่กำลังพยายามรักษาระดับแนวรับที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน

แนวรับยังคงอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและเส้นกลางของช่องราคา ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่เส้นบนของช่องราคาและบริเวณ 4350


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 16:17 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,289 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 100.37