เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 18 มิถุนายน ราคาสปอตเงินปรับตัวสูงขึ้น โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 1.5% มาอยู่ที่ประมาณ 69.10 ดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย ราคาสปอตเงินดึงดูดแรงซื้อระยะสั้นจำนวนมาก ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น ปัจจัยหลักคือการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านช่วยกระตุ้นความต้องการและบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงาน

แหล่งข่าวจากอิหร่านรายงานเมื่อวันที่ 18 มิถุนายนว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา และประธานาธิบดีมาซูด เปเซคิโอยัน แห่งอิหร่าน ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจผ่านทางอิเล็กทรอนิกส์ โดยมีเป้าหมายหลักคือการยุติความขัดแย้งที่เป็นปรปักษ์กันมายาวนานระหว่างสองประเทศอย่างสิ้นเชิง และฟื้นฟูการเดินเรือตามปกติในช่องแคบฮอร์มุซ

นายกรัฐมนตรีชาห์บาซ ชารีฟ แห่งปากีสถาน ยืนยันว่าบันทึกความเข้าใจดังกล่าวมีผลบังคับใช้ทันทีหลังจากลงนาม ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นกับอุปทานพลังงานในตะวันออกกลางได้อย่างมาก

ความก้าวหน้าทางการทูตครั้งนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกลดลงอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันที่สะสมมาจากการขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างรวดเร็ว และความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับพลังงานที่ยังคงผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อก็ลดลงอย่างมาก ทำให้การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปลดลงไปด้วย

มูลค่าการลงทุนที่เพิ่มขึ้นของโลหะมีค่าปลอดดอกเบี้ย ประกอบกับการขายทำกำไรและการอ่อนค่าของดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ความต้องการเงินเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ได้จำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงิน ส่งผลให้แนวโน้มขาขึ้นอยู่ในระดับปานกลาง

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ยังคงมีทางเลือกที่จะปรับขึ้นได้ อาจจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงิน

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เท่าเดิมตามที่คาดการณ์ไว้ในการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายนเมื่อวันพุธที่ผ่านมา แต่สัญญาณนโยบายโดยรวมนั้นค่อนข้างแข็งกร้าว แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่ายังคงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ ซึ่งเป็นการพลิกผันความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดที่คาดว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบาย และกลายเป็นปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคหลักที่จำกัดการฟื้นตัวของโลหะมีค่า

โดยทั่วไปแล้ว เงินเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย จึงไม่สร้างรายได้คงที่ เช่น ดอกเบี้ยหรือเงินปันผล ผลตอบแทนจากการลงทุนขึ้นอยู่กับการผันผวนของราคาโดยสิ้นเชิง และมูลค่าของเงินมีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และเงินฝากดอลลาร์จึงยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองเงินอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ความเต็มใจที่จะจัดสรรเงินทุนไปลงทุนในเงินลดลงอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าเงินจะมีคุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ แต่คุณค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความต้านทานต่อเงินเฟ้อของเงินจะลดลงอย่างต่อเนื่องภายใต้แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง

ท่าทีเชิงนโยบายที่แข็งกร้าวในปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของสินค้าโภคภัณฑ์และโลหะมีค่าในระยะสั้น ซึ่งเป็นการหักล้างผลดีที่เกิดจากการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศอย่างมีประสิทธิภาพ

ก่อนหน้านี้ การปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงและความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อลดลง ประกอบกับการปรับตัวลงเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น ทำให้ราคาสินเงินดีดตัวขึ้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม คำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ว่าจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้และอาจปรับขึ้นด้วยซ้ำ ได้ส่งผลให้ระดับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในตลาดสูงขึ้น และทำให้ราคาสินเงินถูกตรึงไว้ที่ระดับสูงสุด

ภายใต้บริบททางเศรษฐกิจมหภาคเช่นนี้ ราคาเงินไม่น่าจะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากแรงผลักดันขาขึ้นไม่เพียงพอ และการดีดตัวขึ้นใดๆ ก็เป็นเพียงการปรับฐานทางเทคนิคมากกว่า

ในระยะกลางถึงระยะยาว ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงกดดันศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงิน ซึ่งจะกลายเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการทะลุแนวต้านในตลาดสินเงินในอนาคต ตลาดมีแนวโน้มที่จะรักษารูปแบบโครงสร้างที่อ่อนแอและผันผวนต่อไป

มุมมองของสถาบัน

UBS เชื่อว่าการดีดตัวขึ้นของราคาสินเงินในช่วงตลาดเอเชียเมื่อเร็วๆ นี้ เกิดจากปัจจัยเพียงปัจจัยเดียวและขาดความยั่งยืน การเพิ่มขึ้นของราคาครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในระยะสั้นเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคลี่คลายลง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันจากเหตุการณ์เฉพาะหน้า มากกว่าที่จะมีปัจจัยพื้นฐานหรือปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคมารองรับเพื่อแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน

การประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนมิถุนายนได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่ามีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ได้ลดลงไปมากแล้ว ยิ่งไปกว่านั้น ครึ่งหนึ่งของคณะกรรมการกำหนดนโยบายสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องได้ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอยู่ในระดับสูง เนื่องจากเงินเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงของการถือครองเงินจึงยังคงกดดันการประเมินมูลค่าขาขึ้นโดยรวม และกลายเป็นแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคหลักที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาเงินในปัจจุบัน

นอกจากนี้ยังขาดการสนับสนุนเชิงบวกทั้งในด้านอุปทานและอุปสงค์ กระบวนการกำจัดเงินในอุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ยังคงก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลให้ความต้องการเงินที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมลดลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมราคาสูงได้กระตุ้นให้ปริมาณเงินรีไซเคิลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์แคบลงอย่างมาก และทำให้การสนับสนุนเงินในรูปกายภาพลดลง

โดยรวมแล้ว ราคาสินเงินเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้นอย่างมาก และไม่น่าจะทะลุรูปแบบการรวมตัวในปัจจุบันได้ในระยะสั้น สถาบันการเงินแนะนำให้ซื้ออย่างระมัดระวังเมื่อราคาปรับตัวขึ้น โดยระดับ 70 ดอลลาร์เป็นแนวต้านสำคัญ ราคาสินเงินคาดว่าจะทรงตัวค่อนข้างคงที่ตลอดไตรมาสที่สาม โดยมีโอกาสน้อยที่จะเกิดแนวโน้มที่ชัดเจน

HSBC เชื่อว่าตลาดมีแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งในระดับล่าง แต่ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นจะถูกจำกัดอย่างมากจากหลายปัจจัย สถาบันการเงินแห่งนี้สนับสนุนข้อมูลจากสถาบันเงินโลก (World Silver Institute) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดเงินทั่วโลกมีภาวะขาดแคลนอุปทานและอุปสงค์ติดต่อกันเป็นเวลาหกปี ช่องว่างทางกายภาพในระยะยาวนี้ได้สร้างฐานที่มั่นคงให้กับราคาสินเงิน โดยมีโอกาสลดลงต่ำกว่า 68 ดอลลาร์อย่างจำกัด และมีความเสี่ยงต่ำที่จะเกิดการปรับฐานอย่างรุนแรง

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาสินเงินอย่างมาก ระยะเวลาที่ยาวนานของอัตราดอกเบี้ยสูงโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าของโลหะมีค่าที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย สถานการณ์นี้ยิ่งแย่ลงไปอีกจากการลดลงอย่างมากของความต้องการสินเงินจากภาคพลังงานแสงอาทิตย์ และความไม่สามารถชดเชยความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมด้วยความต้องการจากภาคส่วนอื่นๆ ส่งผลให้พื้นฐานโดยรวมของการบริโภคสินเงินในภาคอุตสาหกรรมอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง การปรองดองกันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันลดลงและลดความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อด้านพลังงานลง สามารถให้กำลังใจทางอารมณ์แก่สินเงินได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น และไม่สามารถเปลี่ยนแปลงตรรกะด้านราคาที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายการเงินได้

HSBC ชี้ว่าการดีดตัวขึ้นที่เกิดจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์นี้เป็นการปรับฐานทางเทคนิค ไม่ใช่สัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม และแรงกดดันในการทำกำไรน่าจะตามมาหลังจากการพุ่งขึ้น สถาบันการเงินคาดการณ์ว่าช่วงราคาซื้อขายหลักของราคาสินเงินในปีนี้จะอยู่ระหว่าง 68 ถึง 88 ดอลลาร์ โดยการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นส่วนใหญ่จะผันผวนอยู่ในช่วงแคบๆ การไล่ซื้อสถานะซื้อระยะยาวไม่ใช่เรื่องคุ้มค่า การรออย่างอดทนจนกว่าจะมีจุดเปลี่ยนในปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นแนวทางที่รอบคอบกว่า

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน ราคาสปอตเงินได้ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดล่าสุดที่ 61.48 ปัจจุบัน ราคาได้ดีดตัวขึ้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วัน (MA20 และ MA50) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) อยู่ที่ 68.79 ซึ่งเกือบจะตรงกับราคาปัจจุบัน ก่อให้เกิดระดับแนวรับ/แนวต้านระยะสั้น ระดับแนวต้านที่สำคัญคือ MA50 (75.13) และจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 89.34 ระดับแนวรับที่แข็งแกร่งคือระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 60.96 และ 61.48 ซึ่งก่อให้เกิดช่วงฐานระยะกลาง

ในแง่ของตัวชี้วัด เส้น MACD อยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ DIFF อยู่ใกล้กับ DEA เล็กน้อย แท่งสีเขียวแคบมาก และโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด แต่ยังไม่เกิดสัญญาณ Golden Cross ขาขึ้น ค่า RSI อยู่ที่ 43.53 ซึ่งอยู่ในช่วงกลางถึงอ่อนตัว ไม่มีภาวะซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป และตลาดขาดโมเมนตัมที่ชัดเจนในทิศทางเดียว

ในแง่ของโครงสร้างราคา ราคาได้ลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่จุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 89.34 โดยทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นทีละช่วง และปัจจุบันอยู่ในช่วงการฟื้นตัวในระดับต่ำหลังจากลดลง ราคาปัจจุบันอยู่ภายใต้แรงกดดันจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน และการดีดตัวขึ้นอ่อนแอ โดยได้รับการสนับสนุนเพียงเล็กน้อยจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน หากสามารถรักษาระดับเหนือ 69 ได้ ก็จะมีโอกาสทดสอบระดับแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 75 วัน หากทะลุลงต่ำกว่าแนวรับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ก็มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับต่ำสุดใกล้ 61 อีกครั้ง รูปแบบทางเทคนิคโดยรวมอ่อนแอ และแนวโน้มระยะสั้นส่วนใหญ่เป็นการรวมตัวในระดับต่ำ โดยความยั่งยืนของการดีดตัวขึ้นนั้นน่าสงสัยและไม่มีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจนปรากฏขึ้น


(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)