เมื่อวันจันทร์ (22 มิถุนายน) ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้น 0.85% ปิดที่ 4,191.18 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ที่ 4,121.79 ดอลลาร์ในวันทำการก่อนหน้า การเคลื่อนไหวนี้ได้ยุติภาวะตกต่ำในช่วงที่ผ่านมา โดยปัจจัยหลักคือความคืบหน้าอย่างมากในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การเจรจาไม่เพียงแต่ช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันจากตะวันออกกลางเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงจากการลดลงของราคาน้ำมัน ซึ่งให้การสนับสนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ทำให้ความกระตือรือร้นของนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับทองคำลดลงเช่นกัน นักวิเคราะห์ของ Bank of America กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ราคาเป้าหมายที่ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับทองคำในขณะนี้ดูเหมือนจะไม่สมจริงแล้ว ในวันอังคาร (23 มิถุนายน) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตผันผวนเล็กน้อย โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,190 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศ: การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลายเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาทองคำที่สำคัญที่สุด

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในรอบนี้คือความคืบหน้าในเชิงบวกของการเจรจาระดับสูงรอบแรกระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่เมืองบีลเกนสโตล ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ หลังจากการเจรจา รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ กล่าวอย่างมองโลกในแง่ดีว่า การเจรจาได้วาง "รากฐานที่ดี" สำหรับข้อตกลงสันติภาพขั้นสุดท้าย แม้ว่าความตึงเครียดจะยังคงมีอยู่บริเวณช่องแคบฮอร์มุซและในเลบานอน แต่ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะจัดตั้งกลไกการสื่อสาร รับประกันความปลอดภัยในการเดินเรือของเรือสินค้า และเปิดช่องทางเพื่อจัดการกับความเสี่ยงจากความขัดแย้งที่เกี่ยวข้อง ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้รับการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ เป็นเวลา 60 วัน ทำให้สามารถส่งออกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี และสร้างรายได้ ซึ่งเป็นการเพิ่มความคาดหวังด้านอุปทานใหม่ในตลาดโดยตรง

ผลที่ตามมาคือ ราคาน้ำมันในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงมากกว่า 3% และราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน โอเล่ ฮันเซ่น นักวิเคราะห์จากธนาคารแซกโซ ชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดโลหะมีค่าในระยะสั้น หากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดำเนินต่อไป จะทำให้มีอุปทานเพิ่มเติมเข้าสู่ตลาดน้ำมันโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงและบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้บ้าง เส้นทางการส่งผ่าน "ราคาน้ำมันลดลง - เงินเฟ้อลดลง" นี้มักจะสนับสนุนราคาทองคำ เนื่องจากทองคำมักจะมีผลการดำเนินงานที่ดีในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อสูง ในขณะที่การลดความเสี่ยงด้านอุปทานจะลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ก็เปิดโอกาสให้ราคาฟื้นตัวได้เช่นกัน

นอกจากนี้ การผ่อนคลายความตึงเครียดในเลบานอนยังช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด การสู้รบที่ตึงเครียดซึ่งเริ่มต้นเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาได้สงบลงแล้ว และถึงแม้ว่าอิสราเอลจะยังคงปฏิบัติการทางทหารในเลบานอนตอนใต้ แต่โดยรวมแล้วความพยายามในการหยุดยิงกำลังคืบหน้าไป นายกาลิบาฟ หัวหน้าผู้เจรจาของอิหร่าน ยืนยันว่าทั้งสองฝ่ายได้บรรลุข้อตกลงในการปล่อยสินทรัพย์ที่ถูกอายัดไว้มูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์แล้ว พัฒนาการเชิงบวกเหล่านี้รวมกันช่วยลดความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการขยายตัวของความขัดแย้งในวงกว้างในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจมหภาค: ความคาดหวังที่แข็งกร้าวจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ศักยภาพราคาทองคำในระยะยาวลดลง

แม้ว่าปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์จะให้การสนับสนุนในระยะสั้น แต่ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะสัญญาณนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังกลายเป็นความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าขณะนี้นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 89% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากก่อนการประชุมเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดกำลังพิจารณาถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนด้วย โดยธนาคาร Bank of America และ Deutsche Bank ต่างปรับการคาดการณ์ของตนเพื่อชี้ว่าเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม ตามลำดับ ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกรกฎาคมก็เพิ่มขึ้นเป็น 38.5% เช่นกัน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น นี่สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังคาดการณ์ถึงท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้นภายใต้การนำของนายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ นายวอร์ชได้ยกเลิกการให้คำแนะนำล่วงหน้าในการประชุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพราคา และตอกย้ำภาพลักษณ์ที่แข็งกร้าวของเขา ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้น 0.23% สู่ระดับ 101 และดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจะสร้างแรงกดดันโดยตรงต่อราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์

ในรายงานล่าสุด ธนาคารแห่งอเมริกาได้ระบุอย่างชัดเจนว่า ราคาเป้าหมายที่เคยตั้งไว้ที่ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับทองคำนั้น "ดูเหมือนว่าจะไม่สามารถบรรลุได้ในขณะนี้" เนื่องจากการไปถึงระดับนั้นจำเป็นต้องให้ตลาดตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปอย่างสิ้นเชิง ซึ่งในขณะนี้เป็นไปในทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งอเมริกายังเน้นย้ำว่า ข้อสมมติฐานเบื้องต้นสำหรับการมองโลกในแง่ดีต่อทองคำ ซึ่งก็คือนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เป็นไปตามแบบแผนของสหรัฐฯ ยังคงใช้ได้อยู่ หมายความว่า หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง หรือข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอลงอย่างไม่คาดคิด ทองคำก็ยังมีศักยภาพที่จะฟื้นตัวได้ แต่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงจะยังคงเป็นอุปสรรคในระยะสั้น

ปฏิสัมพันธ์ของตลาด: ปฏิสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของตลาดหุ้น การปรับตัวของตลาดพันธบัตร และราคาทองคำ

การเคลื่อนไหวของราคาทองคำมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับตลาดการเงินโดยรวม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผันผวนในวันจันทร์ โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.29% ได้รับแรงหนุนจากภาคการดูแลสุขภาพและภาคอุตสาหกรรม ขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ลดลง 0.37% และ 1.32% ตามลำดับ โดยส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากหุ้นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี เช่น Alphabet หุ้น SpaceX ร่วงลง 16.4% สะท้อนให้เห็นถึงความไม่มั่นใจของนักลงทุนต่อหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงเกินไป ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่ลดลงถูกมองว่าเป็นผลดีต่อผู้บริโภคและธุรกิจ แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้น ก็สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นเช่นกัน

ในตลาดพันธบัตร นักลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE ที่กำลังจะประกาศในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) นิยมใช้ หากข้อมูลออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งเสริมความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นปัจจัยบวก แต่การส่งผ่านผลกระทบไปยังราคาสินค้าอุปโภคบริโภคจะใช้เวลาหลายเดือน ซึ่งหมายความว่าราคาทองคำจะยังคงเผชิญกับบททดสอบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะสั้น

มองไปข้างหน้า: ราคาทองคำกำลังเผชิญกับสัญญาณที่หลากหลาย ควรให้ความสนใจกับความคืบหน้าของการเจรจาและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ

โดยสรุป ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ภายใต้อิทธิพลสองด้าน คือ การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและการเข้มงวดนโยบายเศรษฐกิจมหภาค การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่ โดยเฉพาะการเจรจาทางเทคนิคในสัปดาห์นี้และการกลับมาเปิดเส้นทางการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ จะยังคงเป็นแนวทางสำคัญสำหรับราคาน้ำมันและทองคำ หากข้อตกลงสันติภาพมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องไปสู่เป้าหมายข้อตกลงถาวรภายใน 60 วัน ราคาทองคำอาจทรงตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบัน ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ในเลบานอนหรือช่องแคบฮอร์มุซเลวร้ายลงอีกครั้ง การซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอาจผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นอีกครั้ง

สำหรับนักลงทุน ปัจจัยสำคัญในระยะสั้นอยู่ที่ข้อมูล PCE ในสัปดาห์นี้ และแถลงการณ์เพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะกลางถึงระยะยาว นโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เป็นไปตามแบบแผนของสหรัฐฯ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างสำหรับทองคำ แต่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงย่อมจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างไม่ต้องสงสัย มุมมองของ Ole Hansen นั้นน่าสนใจ: พลวัตของราคาน้ำมันยังคงเป็นหน้าต่างหลักในการสังเกตตลาดโลหะมีค่า

โดยสรุปแล้ว ความคาดหวังในแง่ดีที่เกิดจากการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กระตุ้นราคาทองคำ แต่การเปลี่ยนแปลงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ส่งสัญญาณเตือนเช่นกัน ราคาทองคำไม่ได้อยู่ในตลาดกระทิงด้านเดียว แต่จำเป็นต้องหาจุดสมดุลท่ามกลางการเจรจาที่ซับซ้อน ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะเผชิญกับการตรวจสอบเพิ่มเติมจากข้อมูลและสัญญาณการเจรจา นักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังและปรับกลยุทธ์อย่างรวดเร็วเพื่อคว้าโอกาสในตลาดทองคำที่มีความผันผวน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:36 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4192.38 ดอลลาร์ต่อออนซ์