เมื่อวันอังคารที่ 23 มิถุนายน ในช่วงตลาดเอเชีย ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากร่วงลงอย่างหนักในวันก่อนหน้า โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 73.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งไม่ห่างจากระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคมที่เกิดขึ้นเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว

สหรัฐฯ ประกาศยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรการส่งออกน้ำมันของอิหร่านเป็นการชั่วคราว ขณะที่การเจรจาระหว่างสองประเทศมีความคืบหน้า ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง ทำให้ราคาน้ำมันยังคงมีระดับทรงตัวอยู่

ความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: บรรลุข้อตกลงกำหนดแนวทางภายใน 60 วัน

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา กาตาร์และปากีสถานซึ่งเป็นผู้ไกล่เกลี่ยได้ออกแถลงการณ์ร่วมกันประกาศความคืบหน้าที่น่ายินดีและเป็นรูปธรรมในการเจรจาระดับสูงรอบแรกระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่เมืองเบอร์เกนสต็อก ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องต้องกันในแผนงานที่ชัดเจนสำหรับการบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุมภายใน 60 วันเพื่อยุติความขัดแย้งในปัจจุบัน และได้จัดตั้งคณะกรรมการระดับสูงเพื่อกำกับดูแลกระบวนการทางการเมืองโดยรวม พร้อมด้วยคณะทำงานพิเศษหลายกลุ่มเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ การผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตร และการแก้ไขข้อพิพาท

ความคืบหน้าล่าสุดนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน จากข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวไปสู่กรอบสันติภาพระยะยาว ซึ่งช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่การเจรจาจะล้มเหลวได้อย่างมาก

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา อิหร่านได้ประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอย่างกะทันหัน ทำให้การขนส่งสินค้าหยุดชะงักไปชั่วขณะ ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ออกแถลงการณ์ข่มขู่ทางทหารอย่างรุนแรงผ่านทางโซเชียลมีเดีย โดยระบุว่าเขาจะใช้มาตรการที่รุนแรงขึ้นหากอิหร่านไม่สนับสนุนการหยุดยิงในเลบานอน สัญญาณตึงเครียดเหล่านี้ยิ่งทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น

แถลงการณ์ร่วมเน้นย้ำว่าการเจรจาได้ดำเนินไปในบรรยากาศที่ "เป็นไปในเชิงบวกและสร้างสรรค์" โดยทั้งสองฝ่ายได้ติดต่อสื่อสารกันอย่างใกล้ชิด ผู้ไกล่เกลี่ยระบุว่าได้มีการจัดตั้งกลไกการประสานงานสำหรับความขัดแย้งในเลบานอน และได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับการผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างปลอดภัย แผนงาน 60 วันนี้ให้การรับประกันเชิงสถาบันสำหรับการเจรจาทางเทคนิคอย่างเข้มข้นในภายหลัง และสร้างความมั่นใจในระดับหนึ่งให้กับตลาดพลังงานโลกและสินทรัพย์ทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ความขัดแย้งหลักๆ เช่น ข้อจำกัดเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน การปลดล็อกทรัพย์สินที่ถูกอายัด และประเด็นเรื่องตัวแทนในภูมิภาค ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข และโอกาสในการเจรจายังคงไม่แน่นอน

ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร: ราคาน้ำมันเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านเป็นการชั่วคราว การเคลื่อนไหวนี้เป็นขั้นตอนเริ่มต้นในการปฏิบัติตามข้อตกลงชั่วคราวที่สหรัฐฯ และอิหร่านลงนามเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อมอบผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจอย่างมหาศาลแก่อิหร่าน และส่งผลโดยตรงต่อแรงกดดันด้านลบต่อตลาดน้ำมันดิบโลก

ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว สหรัฐอเมริกาได้ให้การยกเว้นชั่วคราวแก่อิหร่านสำหรับการผลิต การส่งมอบ และการขายน้ำมันภายในกรอบเวลาการเจรจา 60 วัน ทำให้อิหร่านสามารถนำน้ำมันดิบกลับเข้าสู่ตลาดโลกได้ การตัดสินใจครั้งนี้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านอุปสงค์และอุปทานในตลาดอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สะสมมาเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งและการปิดล้อมเริ่มคลายตัวอย่างรวดเร็ว โดยผู้ค้าปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุน ส่งผลให้ราคาน้ำมันตกต่ำและลดลง

ความคาดหวังว่าน้ำมันของอิหร่านจะกลับเข้าสู่ตลาดโลก ประกอบกับสัญญาณเชิงบวกของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของกิจกรรมการขนส่งทางเรือข้ามช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ที่มากกว่า 78 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ประมาณ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปัจจุบัน ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่า หากการเจรจาในอนาคตดำเนินไปอย่างราบรื่น การส่งออกรายวันของอิหร่านอาจเพิ่มขึ้น 500,000 ถึง 1 ล้านบาร์เรลในระยะสั้น ซึ่งจะช่วยบรรเทาปัญหาการขาดแคลนอุปทานทั่วโลกได้อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม การยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราว และความยั่งยืนของมาตรการดังกล่าวขึ้นอยู่กับการบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุมระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน แต่ผู้ลงทุนควรระมัดระวัง หากการเจรจาหยุดชะงักหรือกลไกหยุดยิงในเลบานอนล้มเหลว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะช่วยหนุนราคาน้ำมันได้

มุมมองของสถาบัน

กลุ่ม UBS มีมุมมองที่มองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แต่มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยเกี่ยวกับอนาคตของน้ำมันดิบ WTI โดยคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ในช่วง 75-85 ดอลลาร์ และ WTI จะอยู่ในช่วง 70-80 ดอลลาร์

หน่วยงานดังกล่าวเชื่อว่าความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตร จะช่วยเร่งการฟื้นตัวของอุปทาน แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่หายไปในทันที และราคาน้ำมันจะยังคงผันผวนสูงในระยะสั้น การทรงตัวอยู่รอบๆ 74 ดอลลาร์ในปัจจุบันนั้นถูกมองว่าเป็นกระบวนการของการปรับตัวของปัจจัยลบ และหน่วยงานแนะนำให้ค่อยๆ สร้างสถานะซื้อ (long positions) ใกล้ระดับแนวรับสำคัญๆ ในขณะที่บริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ

นักวิเคราะห์ของ UBS ชี้ให้เห็นว่า แม้การเติบโตของอุปสงค์ทั่วโลกจะเผชิญกับความท้าทาย แต่การฟื้นตัวของเอเชียและการเติมเต็มสต็อกก็ช่วยสนับสนุนได้บ้าง ในระยะกลางถึงระยะยาว การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานที่เร่งตัวขึ้นและการผลิตที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มนอก OPEC+ จะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน แต่ความมีวินัยในการลดการผลิตของกลุ่ม OPEC+ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นอาจเป็นตัวช่วยบรรเทาผลกระทบได้

แผนกวิจัยตลาดระดับโลกของ Mitsubishi UFJ คาดการณ์ว่า ราคาน้ำมันจะมีแนวโน้มสูงในช่วงต้นปีและต่ำในช่วงปลายปี 2026 โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 78-82 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลตลอดทั้งปี

หน่วยงานเชื่อว่าความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นประโยชน์ต่อการฟื้นตัวของอุปทาน แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเร็วที่แท้จริงของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซและอัตราการกลับมาส่งออกของอิหร่าน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยพยุงราคาน้ำมันไว้ชั่วคราว และนักลงทุนควรซื้อเมื่อราคาลดลง

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หายไป

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับความยั่งยืนของข้อตกลงหยุดยิง เนื่องจากยังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างทั้งสองฝ่ายในประเด็นหลัก เช่น ความสำคัญทางยุทธศาสตร์ของช่องแคบฮอร์มุซ โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน และเงินทุนของอิหร่านที่ถูกอายัดไว้

นี่หมายความว่าค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หายไปโดยสิ้นเชิง แต่ยังคงมีบทบาทในการกำหนดราคาในตลาดอยู่

ราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ประมาณ 73 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่าตลาดกำลังรับมือกับผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นจากการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร พร้อมทั้งประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ หากราคาลดลงต่ำกว่า 73 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด อาจกระตุ้นให้เกิดการลดลงรอบใหม่ ในทางกลับกัน หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เลวร้ายลงอีกครั้ง ราคาน้ำมันคาดว่าจะดีดตัวขึ้นจากระดับแนวรับนี้


(กราฟราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 14:00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 23 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 73.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล