ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่และตลาดน้ำมันที่ผันผวน ทองคำซึ่งโดยปกติถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สุด กลับได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ โดยราคาทองคำลดลงอย่างเงียบๆ สู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ เมื่อวันพุธ (24 มิถุนายน) ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สอง โดยปิดตัวลงต่ำกว่าเดิมถึงห้าครั้งในหกวันทำการที่ผ่านมา ราคาทองคำเข้าใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 4050 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งอยู่ห่างจากระดับต่ำสุดประจำปีที่เกิดขึ้นเมื่อต้นเดือนนี้เพียงเล็กน้อย เบื้องหลังการเคลื่อนไหวที่ผิดปกตินี้ไม่ใช่การฟื้นตัวโดยทั่วไปของความต้องการความเสี่ยงในตลาด แต่เป็นแรงผลักดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทรงพลังกว่าซึ่งครอบงำสถานการณ์อยู่ นั่นคือ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง ซึ่งผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นอย่างไม่อาจต้านทานได้ ส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย

ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง – ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นกลายเป็นเหมือนดาบที่แขวนอยู่เหนือราคาทองคำ

ประเด็นสำคัญที่สุดในตลาดทองคำปัจจุบันคือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่เอนเอียงไปทางเข้มงวดมากขึ้น แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจะให้ความหวังเล็กน้อยว่าแรงกดดันด้านราคาจะลดลง แต่นักลงทุนก็ยังคงระมัดระวังนโยบายที่เข้มงวดขึ้นอยู่ดี ในทางตรงกันข้าม หลังจากเฟดประกาศอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด การคาดการณ์ของตลาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 25 จุดภายในปี 2026 กลับไม่ได้ลดลง แต่กลับเพิ่มสูงขึ้น

จากคำแถลงของสมาชิกธนาคารกลางสหรัฐ 19 คน พบว่ามากถึง 9 คนเชื่ออย่างชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ และจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อีก ที่สำคัญกว่านั้น นายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ แสดงท่าทีที่แน่วแน่เป็นพิเศษเกี่ยวกับการรักษาเสถียรภาพราคาในการแถลงข่าวหลังการประชุม โดยสื่อสารอย่างชัดเจนว่าแม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะแสดงสัญญาณชะลอตัว ธนาคารกลางก็จะไม่เปลี่ยนไปใช้แนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยโดยง่าย คำแถลงนี้ทำลายความเข้าใจผิดของนักลงทุนบางส่วนที่คิดว่า "ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจจะบังคับให้ต้องผ่อนคลายนโยบาย" ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

เหตุผลที่เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาทองคำนั้น มาจากความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทั้งสองสกุลเงิน เนื่องจากราคาทองคำคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นหมายความว่าผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ๆ จะสามารถซื้อทองคำได้ในราคาที่สูงขึ้น ส่งผลให้ความต้องการทองคำลดลง

ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ซึ่งยิ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย สิ่งนี้กระตุ้นให้เงินทุนจำนวนมากไหลออกจากตลาดทองคำและไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่า แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ปัญหานิวเคลียร์ของอิหร่านจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ก็ไม่สามารถกระตุ้นการซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้อย่างมีประสิทธิภาพ แสดงให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน นโยบายการเงินมีอิทธิพลเหนือกว่าปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมาก

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างมากช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่ราคาทองคำยังคงทรงตัว

ที่น่าสนใจคือ การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ น่าจะเป็นผลดีต่อราคาทองคำ ราคาน้ำมันในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 24 มิถุนายน เมื่อมีการยืนยันการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ทำให้ราคาน้ำมันลดลงไปอีกจนถึงระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แหล่งข่าวทางทหารของอิหร่านแจ้งกับสำนักข่าวฟาร์สว่า ด้วยการประสานงานของกองทัพเรือพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่าน ขณะนี้อนุญาตให้เรือจำนวนจำกัดผ่านช่องแคบได้ทุกวัน ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ออกคำสั่งยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรชั่วคราวเป็นเวลา 60 วัน ซึ่งอนุญาตให้มีการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการผลิต การขนส่ง และการขายน้ำมันดิบ ปิโตรเลียม และผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีของอิหร่าน การพัฒนาทั้งสองนี้ได้ช่วยบรรเทาความกังวลอย่างมากในตลาดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานทั่วโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังคงลดลงต่อไป

ตามหลักเหตุผลแล้ว การลดลงของราคาน้ำมันดิบควรส่งผลให้ต้นทุนการขนส่งและการผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคลดลงตามไปด้วย และช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อส่วนประกอบด้านพลังงานของดัชนีราคาผู้บริโภค ในทางทฤษฎีแล้ว สิ่งนี้ควรลดความจำเป็นเร่งด่วนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับเลือกที่จะเพิกเฉยต่อสัญญาณเชิงบวกนี้

สาเหตุที่เป็นเช่นนี้ มาจากความซับซ้อนของโครงสร้างเงินเฟ้อในปัจจุบัน กล่าวคือ เงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงานและอาหาร) ยังคงมีความยืดหยุ่นสูง ในขณะที่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนจากการมุ่งเน้นอัตราเงินเฟ้อโดยรวมไปเป็นการมุ่งเน้นแนวโน้มของเงินเฟ้อพื้นฐานมานานแล้ว

โดยทั่วไปแล้ว ผู้ที่อยู่ในตลาดเชื่อว่าความผันผวนระยะสั้นของราคาน้ำมันไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อโดยรวมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ดังนั้น การลดลงของราคาน้ำมันจึงล้มเหลวในการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และโดยธรรมชาติแล้ว จึงล้มเหลวในการให้การสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพแก่ราคาทองคำ

การ "ปฏิสัมพันธ์ระหว่างความเป็นจริงและภาพลวงตา" ทางภูมิศาสตร์การเมือง – เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้

ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านได้แสดงให้เห็นถึงรูปแบบ "สัญญาณผสม" ที่ผิดปกติ ความไม่แน่นอนนี้ แทนที่จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง กลับยิ่งเสริมความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ เจ.ดี. แวนซ์ กล่าวต่อสาธารณะเมื่อวันจันทร์ว่า การเจรจาสันติภาพในสวิตเซอร์แลนด์ได้บรรลุผลเบื้องต้นแล้ว โดยอิหร่านตกลงที่จะเชิญองค์การพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) เข้าตรวจสอบโรงงานนิวเคลียร์ของตน ต่อมา ประธานาธิบดีทรัมป์ ได้กล่าวเพิ่มเติมว่า อิหร่านได้ตกลงอย่าง "เต็มที่และละเอียดถี่ถ้วน" ที่จะยอมรับการตรวจสอบนิวเคลียร์ระดับสูงสุดเป็นระยะเวลานาน คำกล่าวเหล่านี้ในเบื้องต้นถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นลางบอกเหตุของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กำลังจะเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์กลับพลิกผันอย่างรวดเร็ว สื่อของรัฐบาลอิหร่านอ้างคำแถลงจากกระทรวงการต่างประเทศ ปฏิเสธข้อกล่าวอ้างของสหรัฐฯ อย่างชัดเจน โดยเน้นย้ำว่าเตหะรานไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาใหม่ใดๆ เกี่ยวกับการตรวจสอบนิวเคลียร์ การปฏิเสธนี้หมายความว่าความขัดแย้งทางนิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงไม่ได้รับการแก้ไข และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูง ที่น่าสนใจคือ เมื่อความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนมักจะเลือกดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่มีสภาพคล่องสูงกว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอันดับแรก มากกว่าทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์สหรัฐที่มีผลตอบแทนสูงและคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ได้ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก ทำให้เกิด "ผลกระทบจากการเบียดบัง" ต่อทองคำ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ส่วนใหญ่ไหลไปยังดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่ทองคำ กลายเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ

ตัวชี้วัดทางเทคนิคส่งสัญญาณสีแดง – ตลาดหมีได้เข้าควบคุมอย่างเต็มตัวแล้ว

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค แนวโน้มระยะสั้นของทองคำก็ไม่ค่อยดีนัก ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำไม่สามารถทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 100 ช่วงเวลา (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4290 ดอลลาร์) ได้หลายครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้เป็นแนวต้านที่แข็งแกร่งมาก ที่สำคัญกว่านั้น ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4100 ดอลลาร์อย่างชัดเจนในสัปดาห์นี้และยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับนั้น ซึ่งถือเป็นสัญญาณใหม่ของการปิดสถานะขายในเชิงการวิเคราะห์ทางเทคนิค สำหรับตัวชี้วัดโมเมนตัม ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 33 ซึ่งเข้าใกล้เขตขายมากเกินไป แม้ว่านี่จะบ่งชี้ถึงการดีดตัวทางเทคนิคที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดสถานะขายในระยะสั้น แต่ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ในแดนลบอย่างมาก โดยทั้งสองเส้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง การดีดตัวใดๆ มีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นโอกาสสำหรับการขายรอบใหม่มากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

โดยสรุปแล้ว ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่มากในระยะสั้นสำหรับราคาทองคำ โดยเป้าหมายสำคัญถัดไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดของปีที่เกิดขึ้นเมื่อต้นเดือนนี้ ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 4023 ถึง 4024 ดอลลาร์ การทะลุเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ช่วงเวลาที่ 4290 ดอลลาร์อย่างแข็งแกร่งเท่านั้นที่จะสามารถบรรเทาแรงกดดันขาลงในปัจจุบันได้ชั่วคราวและสร้างเงื่อนไขสำหรับรูปแบบการรวมตัวเพื่อสร้างฐานในภายหลัง จนกว่าจะถึงเวลานั้น ความพยายามใดๆ ในการปรับตัวขึ้นไปยังโซนแนวต้าน 4280 ถึง 4290 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นแรงขายใหม่ เนื่องจากสัญญาณโมเมนตัมในปัจจุบันไม่ได้แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการกลับตัวเป็นขาขึ้นที่ยั่งยืน


(กราฟราคาทองคำสปอต 4 ชั่วโมง แหล่งที่มา: FX678)

โดยสรุป: กระแสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงดำเนินต่อไป โดยข้อมูล PCE ในสัปดาห์นี้ถือเป็นฟางเส้นสุดท้าย

โดยสรุป สถานการณ์ปัจจุบันของทองคำเป็นผลมาจากปัจจัยลบหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลงไม่สามารถพลิกกลับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับยิ่งเสริมสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์ และ sentiment ในเชิงลบได้ครอบงำตลาดหลังจากการปรับตัวลงทางเทคนิค ในบรรดาปัจจัยทั้งหมดนี้ การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดทิศทางของทองคำในระยะกลาง เมื่อมองไปข้างหน้า นักลงทุนกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลักของสหรัฐฯ (PCE) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด การอ่านค่าดัชนีนี้จะส่งผลโดยตรงต่อราคาในตลาดในเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดทองคำอีกครั้ง จนกว่าจะถึงเวลานั้น นักลงทุนที่มองทองคำในแง่ดีอาจไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องตั้งรับ รอปัจจัยพื้นฐานใหม่ๆ ที่จะมาเปลี่ยนแปลงความอ่อนแอในปัจจุบัน

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาทองคำจึงลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น ทั้งๆ ที่ราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างมากและความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อคลี่คลายลง?

คำตอบ: แม้ว่าการลดลงของราคาน้ำมันดิบจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวมลงได้ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้เปลี่ยนไปให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่ไม่เปลี่ยนแปลงง่าย เช่น ค่าจ้างและค่าเช่า และไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน ดังนั้น ตลาดจึงเชื่อว่าการลดลงของราคาน้ำมันเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงการประเมินของเฟดเกี่ยวกับความต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้อ และยิ่งไปกว่านั้นยังไม่สามารถสั่นคลอนความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ เนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง ดอลลาร์สหรัฐจึงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ต้นทุนการถือครองทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

คำถามที่ 2: มีความเห็นไม่ตรงกันภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? ปัจจุบันมีข้อโต้แย้งหลักอะไรบ้างที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย?

คำตอบ: จากแผนภาพจุดล่าสุด พบว่า สมาชิกคณะกรรมการ 9 ใน 19 คน เชื่อว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก แม้จะไม่ใช่เสียงข้างมากเด็ดขาด แต่สัดส่วนนี้ก็เพียงพอที่จะสร้างความกังวลอย่างมากในตลาด เหตุผลที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นเน้นไปที่ตลาดแรงงานที่ยังคงตึงตัว อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการหลักที่ลดลงอย่างช้าๆ และนโยบายที่เน้นย้ำเรื่องเสถียรภาพราคาของประธานคนใหม่ วอลช์ แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงเล็กน้อย ตราบใดที่อัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับไปสู่เป้าหมาย 2% อย่างชัดเจน ตัวเลือกในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะไม่ใช่สิ่งที่ตัดทิ้งไปได้ง่ายๆ

คำถามที่ 3: ในเมื่อประเด็นนิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเป็นข่าวอยู่บ่อยครั้ง เหตุใดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จึงเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐมากกว่าทองคำ?

คำตอบ: ในระบบการเงินโลกปัจจุบัน เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นทั้งสกุลเงินสำหรับการซื้อขายและสินทรัพย์สำรองหลัก เมื่อเกิดความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ นักลงทุนสถาบันมักให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ดอลลาร์ เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงสุดและแปลงสภาพได้ง่ายที่สุด เพื่อลดความเสี่ยง นอกจากนี้ ปัจจุบันเงินดอลลาร์สหรัฐยังให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยค่อนข้างสูง ทำให้มีข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนเพิ่มเติมจากคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะที่ทองคำก็เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นกัน แต่ไม่สร้างดอกเบี้ยและมีสภาพคล่องต่ำกว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐในช่วงที่มีความผันผวนสูง ดังนั้น ในสถานการณ์ที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่บานปลายไปสู่สงคราม ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจึงค่อนข้างอ่อนแอลง

คำถามที่ 4: ในทางเทคนิคแล้ว ราคาทองคำใกล้จะอยู่ในภาวะขายมากเกินไปแล้ว การกลับตัวและดีดตัวขึ้นในระยะสั้นเป็นไปได้หรือไม่?

คำตอบ: ตัวชี้วัด RSI ที่เข้าใกล้ 33 บ่งชี้ว่าแรงขายในระยะสั้นอาจมากเกินไป และในอดีต พื้นที่ที่มีการขายมากเกินไปมักจะตามมาด้วยการดีดตัวขึ้นจากการขายชอร์ต อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่าสภาวะที่มีการขายมากเกินไปนั้นไม่ใช่สัญญาณการกลับตัวเสมอไป ตราบใดที่ MACD ยังคงอยู่ในแดนลบและระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ในแนวขาลง การดีดตัวขึ้นใดๆ ก็ตามมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการขายมากกว่า ปัจจุบัน ราคาทองคำต้องกลับไปที่ 4100 ดอลลาร์ก่อน จากนั้นจึงทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ช่วงเวลาที่ 4287 ดอลลาร์ ก่อนที่เราจะสามารถพูดถึงการกลับตัวของแนวโน้มที่แท้จริงได้ จนกว่าจะถึงเวลานั้น ความยั่งยืนของการดีดตัวขึ้นใดๆ ก็เป็นที่น่าสงสัย

คำถามที่ 5: ข้อมูล PCE ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ จะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างไร?

คำตอบ: ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการวัดอัตราเงินเฟ้อ หากข้อมูลสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือธันวาคม ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้นและทำให้ราคาทองคำเสี่ยงที่จะลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดของปีที่ 4023 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากข้อมูลออกมาค่อนข้างดีเกินคาด การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างมาก และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงจะทำให้ราคาทองคำได้พักหายใจ อาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นจากการขายชอร์ตอย่างแข็งแกร่ง ดังนั้น ข้อมูล PCE จึงน่าจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการพิจารณาว่าราคาทองคำจะ "ร่วงลง" หรือ "ฟื้นตัว" ในระยะสั้น

เวลา 14:15 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4093.68 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์