เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาสปอตเงิน (XAG/USD) ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 56.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม ความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ราคาสินเงินลดลงอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดการเงินเมื่อเร็วๆ นี้ มาจากการปรับราคาความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แม้ว่าราคาน้ำมันในตลาดโลกจะลดลงอย่างมากก่อนหน้านี้เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง แต่ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของสหรัฐยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง ในสุนทรพจน์ล่าสุด นายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ได้ย้ำถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ของเฟดในการควบคุมเงินเฟ้อ และเน้นย้ำว่าเศรษฐกิจสหรัฐโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงนโยบายที่เข้มงวดขึ้น

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนจึงเพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้ถึง 83.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับเงินนั้น สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงมักเป็นข้อเสียเปรียบ เนื่องจากเงินเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น นักลงทุนจึงมักหันไปลงทุนในพันธบัตรและตราสารตลาดเงินที่ให้ผลตอบแทนคงที่ ทำให้ความน่าสนใจของโลหะมีค่าลดลง

เป็นที่น่าสังเกตว่า ตลาดพลังงานโลกเพิ่งมีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ ด้วยความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกจึงลดลงมาใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง การกลับมาเดินเรือตามปกติในช่องแคบฮอร์มุซ และการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการส่งออกพลังงานของอิหร่าน ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานก่อนหน้านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ภายใต้สถานการณ์ปกติ การลดลงของราคาน้ำมันจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในอนาคต และอาจลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันตลาดให้ความสนใจกับข้อมูลเงินเฟ้อและท่าทีของนโยบายเฟดมากกว่า ดังนั้นผลกระทบเชิงบวกของการลดลงของราคาน้ำมันต่อราคาสินเงินจึงค่อนข้างจำกัด ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูการประกาศข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด ข้อมูล PCE จะส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจของนักลงทุนเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.1% จาก 3.8% ก่อนหน้านี้ และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% จาก 3.3 % หากข้อมูลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงนโยบายที่เข้มงวดก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสินเงินลดลง ในขณะเดียวกัน ระดับดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องก็เป็นอีกเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาสินเงินยังคงถูกกดดัน ปัจจุบัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ที่ 101.80 เนื่องจากสินเงินมีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นหมายถึงต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่นในการซื้อสินเงิน ส่งผลให้ความต้องการทั่วโลกลดลงและราคาสินเงินอ่อนตัวลง

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด เงินทุนยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์และตลาดตราสารหนี้อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ภาคโลหะมีค่าโดยรวมมีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ จนกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนทิศทางนโยบายไปสู่การผ่อนคลายอย่างชัดเจน ตลาดเงินอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันอย่างมากในระยะสั้น

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาสินเงินลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 56.90 ดอลลาร์ หลังจากลดลงติดต่อกันสามวันทำการ แสดงให้เห็นถึงรูปแบบขาลงอย่างชัดเจน ช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้ในระดับที่สูงกว่าได้ถูกทำลายลงอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว และจุดศูนย์กลางของตลาดก็ยังคงเคลื่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน ราคาซื้อขายต่ำกว่าระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงในระยะกลาง ระดับแนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 56.00 ดอลลาร์ และบริเวณ 54.50 ดอลลาร์ การทะลุลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้อาจเปิดโอกาสให้ราคาลดลงไปสู่บริเวณ 52.00 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านแรกอยู่ที่ประมาณ 58.50 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านเพิ่มเติมที่ 60.00 ดอลลาร์ และบริเวณ 61.80 ดอลลาร์ จนกว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนเหนือ 60 ดอลลาร์ ภาพรวมยังคงเป็นขาลง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาสินค้าเงินกำลังซื้อขายอยู่ในกรอบแนวโน้มขาลง โดยโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า ราคาถูกกดดันโดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่อ่อนแอต่อการดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการลดลงอย่างต่อเนื่อง ตัวชี้วัดทางเทคนิคระยะสั้นบางตัวกำลังเข้าใกล้เขตขายมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราการลดลงอาจชะลอตัวลง หากราคาสามารถรักษาระดับแนวรับที่ 56.00 ดอลลาร์และทะลุเหนือ 58.50 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง การดีดตัวขึ้นทางเทคนิคก็เป็นไปได้ โดยอาจทดสอบระดับ 60 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากราคาลดลงต่ำกว่า 56 ดอลลาร์ ฝ่ายขายอาจขยายความได้เปรียบต่อไป ผลักดันราคาไปสู่ 54.50 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น โดยรวมแล้ว ศักยภาพในการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นมีจำกัด และแนวโน้มยังคงเป็นขาลง

สรุปโดยบรรณาธิการ : สาเหตุหลักที่ทำให้ราคาสินเงินอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา คือ ความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้บ้าง แต่นักลงทุนยังคงให้ความสำคัญกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมากกว่า ท่ามกลางดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สูงอย่างต่อเนื่องและความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ความน่าดึงดูดใจของสินเงินในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยจึงลดลงอย่างมาก ในระยะสั้น ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อทิศทางของตลาด หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ สินเงินอาจจะยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อไป แต่หากอัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณของการชะลอตัว คาดว่าจะกระตุ้นให้ตลาดประเมินความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะทำให้สินเงินมีโอกาสฟื้นตัว