ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 3.8% ในเดือนเมษายน ขณะเดียวกัน เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ และเท่ากับในเดือนเมษายน

ในการประเมินอัตราเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดหลักที่ไม่รวมราคาพลังงานและอาหารที่มีความผันผวน ดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและสูงกว่า 3.3% ในเดือนเมษายน ดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เทียบกับเพียง 0.2% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023



ราคาน้ำมันและพลังงานที่สูงขึ้นได้ผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวม แม้จะไม่รวมผลิตภัณฑ์พลังงาน เงินเฟ้อพื้นฐานก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นทั่วทุกภาคส่วนในเดือนเมษายนจะยังคงแพร่กระจายต่อไปในเดือนพฤษภาคม

บิลล์ อดัมส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำสหรัฐฯ ของธนาคารฟิฟธ์ เธิร์ด คอมเมอร์เชียล กล่าวว่า "สัญญาณที่สำคัญที่สุดในข้อมูลเศรษฐกิจชุดนี้คือการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเพิ่มโอกาสอย่างมีนัยสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอีก 12 เดือนข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อจะเป็นประเด็นที่ยากสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมนโยบายเดือนกรกฎาคม แต่ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง"

เจ้าหน้าที่อาจเลือกที่จะรอและสังเกตการณ์ โดยรอให้ผลกระทบระยะสั้นจากภาษีและข้อขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ ลดลง และดูว่าอัตราเงินเฟ้อจะแสดงสัญญาณของการปรับตัวดีขึ้นหรือไม่

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า พวกเขาวางแผนที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมตลอดปี 2026 แต่อาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้

นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวอย่างชัดเจนว่าเป้าหมายของธนาคารกลางคือการลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2% แม้ว่าเขาจะไม่ได้ให้คำอธิบายใหม่ใดๆ เกี่ยวกับนโยบายการเงิน แนวโน้มเศรษฐกิจ และทิศทางของอัตราดอกเบี้ยนอกเหนือจากแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ แต่เพื่อนร่วมงานอีกเก้าคนของเขาคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ โดยหกคนเชื่อว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ และอีกแปดคนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ตลอดทั้งปี

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อนี้ล่าช้า เนื่องจากรัฐบาลทรัมป์ได้บรรลุข้อตกลงกับอิหร่านแล้ว และราคาน้ำมันก็ลดลงอย่างมาก หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินไปได้ด้วยดี อัตราเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่โดยรวมแล้วราคาสินค้าจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดทั้งปี

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดปี 2026 และจะไม่ลดลงจนกว่าจะถึงปี 2027 โดยสถาบันต่างๆ ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะเพิ่มขึ้น 3.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ณ สิ้นปี และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารและพลังงานจะเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

โจเซฟ บรูซูเอลาส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RSM กล่าวว่า "ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ลดลง 38.8% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม ทำให้เกือบจะแน่นอนแล้วว่าเดือนพฤษภาคมเป็นจุดสูงสุดของภาวะเงินเฟ้อในรอบนี้ และข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มที่จะติดลบเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า"

อย่างไรก็ตาม โจเซฟ บรูซูเอลาส เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากถูกจำกัดด้วยปัจจัยต่างๆ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่คงที่ในภาคบริการ ภาษีนำเข้าที่ผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้สูงขึ้นในระยะยาว แรงกดดันด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่องจากการขยายโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ และการเพิ่มขึ้นของราคารอบใหม่ที่เกิดจากการขยายการใช้จ่ายด้านกลาโหมในเวลาต่อมา

เขากล่าวว่า "เมื่อพิจารณาปัจจัยหลายประการรวมกันแล้ว แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจึงไม่น่ามองนัก จากแนวโน้มเงินเฟ้อในปัจจุบัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องตัดสินใจอย่างยากลำบากว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้หรือปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร"

โทมัส ไรอัน นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics มีมุมมองที่แตกต่างออกไป: ด้วยผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่ค่อยๆ ลดลง ประกอบกับราคาน้ำมันที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคหลายประเภท เช่น ค่าโดยสารเครื่องบิน ลดลง เดือนพฤษภาคมจึงน่าจะเป็นจุดสูงสุดของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core PCE) แต่ภาวะเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่ลดลงอย่างช้าๆ จนกว่าจะถึงเดือนสิงหาคม

โทมัส ไรอัน กล่าวว่าเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ แทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้น เขาคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งตลอดทั้งปี

การประเมินราคาในตลาดบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 50% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน

ธนาคารดอยช์แบงก์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ คือในเดือนกันยายนและธันวาคม ธนาคารระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันนั้นมีวงกว้างและไม่สามารถอธิบายได้อย่างครบถ้วนด้วยปัจจัยระยะสั้น เช่น ภาษีนำเข้าและราคาพลังงาน

"ข้อมูลในวันนี้เป็นเครื่องเตือนใจตลาดว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายมาก" เอลเลน เซนท์เนอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านเศรษฐกิจของ Morgan Stanley Wealth Management กล่าว