บริษัท Glenmede ซึ่งเป็นบริษัทจัดการความมั่งคั่งส่วนบุคคล ชี้ให้เห็นว่า ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวในระดับปานกลาง แต่ตลาดแรงงานโดยรวมจะยังคงมีเสถียรภาพในเชิงโครงสร้าง โดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดว่าอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.3% โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 87,000 ตำแหน่ง ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 172,000 ตำแหน่ง ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างดี

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในปัจจุบันมีลักษณะเป็นแบบ "การจ้างงานต่ำ การเลิกจ้างต่ำ" กล่าวคือ บริษัทต่างๆ แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวในการจ้างงาน แต่ระดับการเลิกจ้างยังคงอยู่ในระดับต่ำ ทำให้อัตราการว่างงานทรงตัว ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของเวลส์ ฟาร์โก เชื่อว่า แม้ว่าข้อมูลตำแหน่งงานว่างและข้อมูลการจ้างงานของ ADP จะลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นยังคงอยู่ในระดับต่ำ และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ด้านการจ้างงานของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระดับภูมิภาคก็บ่งชี้ถึงการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในกิจกรรมการจ้างงานในเดือนมิถุนายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการแรงงานโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงของการฟื้นตัวในระดับปานกลาง

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างตัวชี้วัดนำร่องต่างๆ นั้นสมควรได้รับการพิจารณา สัญญาณต่างๆ เช่น ตำแหน่งงานว่างที่ลดลง และแผนการจ้างงานที่อ่อนแอลงของธุรกิจขนาดเล็ก บ่งชี้ว่าโมเมนตัมการจ้างงานกำลังชะลอตัวลง แต่ยังไม่ส่งผลให้เกิดความอ่อนแอโดยรวม โครงสร้างแบบ "ชะลอตัวเล็กน้อยแต่โดยรวมมีเสถียรภาพ" นี้ทำให้ตลาดแรงงานมีความยืดหยุ่น แต่การมีส่วนร่วมในการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังลดลง

ในระดับนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนมาให้ความสำคัญกับแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างชัดเจน แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานจะชะลอตัวลง การผ่อนคลายนโยบายก็จะถูกเลื่อนออกไปตราบใดที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่าการตอบสนองของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตต่อข้อมูลต่างๆ จะขึ้นอยู่กับ "เงินเฟ้อ" มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานเพียงอย่างเดียว

เกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ: หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรยังคงใกล้เคียงหรือดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย จะเป็นการตอกย้ำความคาดหวังว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่นานขึ้น" ซึ่งสนับสนุนความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ แม้ว่าการจ้างงานจะชะลอตัวลง ตราบใดที่ไม่มีการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงที่ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงก็จะจำกัด ดังนั้น โดยทั่วไปแล้ว ดอลลาร์ยังคงอยู่ในระดับสูง มีการแกว่งตัว และมีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อย

สำหรับทองคำ: ทองคำมีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยปัจจัยหลายอย่างประกอบกัน เช่น การจ้างงานที่ยังคงอยู่ในระดับที่ดี อัตราเงินเฟ้อที่คงที่ และอัตราดอกเบี้ยที่สูง ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำจึงมีจำกัด หากข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำอาจได้รับแรงกดดันและราคาอาจลดลง อย่างไรก็ตาม หากตัวเลขการจ้างงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก อาจทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นในระยะสั้น โดยรวมแล้ว ในระยะสั้น ทองคำยังคงอยู่ในรูปแบบที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ มีความผันผวนสูง และแกว่งไปมา

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่สำคัญ คือ "ความยืดหยุ่นชะลอตัวลง แต่ไม่ถึงกับอ่อนแอลง" ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถคงท่าทีรอสังเกตการณ์ไปพร้อมๆ กับการรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ได้ สำหรับตลาดแล้ว ความขัดแย้งหลักได้เปลี่ยนจากความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานไปสู่การปฏิสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและเส้นทางนโยบาย เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสูง ในขณะที่ทองคำแสดงลักษณะผันผวนเนื่องจากแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในอนาคตจะเป็นตัวกระตุ้นที่สำคัญสำหรับทิศทางตลาดในระยะสั้น แต่แนวโน้มระยะกลางยังคงต้องการการยืนยันเพิ่มเติมจากแนวโน้มเงินเฟ้อ