ในการแถลงข่าวครั้งแรกนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน นายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่า แนวโน้มโดยรวมของการปรับปรุงข้อมูลด้านการจ้างงานนั้นชัดเจน

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งแรกของปี 2026 คาดว่าสหรัฐอเมริกาจะมีการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 569,000 ตำแหน่ง เฉลี่ยเดือนละ 113,800 ตำแหน่ง

นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสเตือนในรายงานแนวโน้มการจ้างงานว่า การฟื้นตัวของการจ้างงานในปัจจุบันมีลักษณะที่แตกต่างกันอย่างมากในแต่ละอุตสาหกรรม โดยจากจำนวนงานใหม่ทั้งหมดที่สร้างขึ้นในเดือนพฤษภาคมนั้น กว่า 100,000 ตำแหน่งกระจุกตัวอยู่ในภาคบริการจัดเลี้ยงและภาคการปกครองส่วนท้องถิ่น

ถึงกระนั้น ข้อมูลการจ้างงานที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนมีนาคมก็เพียงพอที่จะบรรเทาความกังวลภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงได้

ปัจจุบัน นักเศรษฐศาสตร์ตลาดคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 110,000 ถึง 130,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน โดยอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.3% บทความนี้สรุปโดยย่อถึงมุมมองของตลาดกระแสหลักในช่วงที่ผ่านมา



เจสัน ไพรด์ หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Glenmead Investments และไมเคิล เรย์โนลด์ส รองประธานฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน เชื่อว่าตลาดกำลังคาดการณ์อัตราการว่างงานที่คงที่อยู่ที่ 4.3% ในเดือนมิถุนายน และคาดว่าจะมีตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นประมาณ 87,000 ตำแหน่ง แม้ว่าตัวเลขนี้จะต่ำกว่า 172,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคมอย่างมาก แต่ก็ยังถือว่าแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสภาพตลาดแรงงานในปัจจุบันที่มีการจ้างงานและการเลิกจ้างที่ชะลอตัว

โดยรวมแล้ว โครงสร้างพื้นฐานของตลาดแรงงานยังคงไม่สั่นคลอน อย่างไรก็ตาม นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เอนเอียงไปทางด้านเงินเฟ้ออย่างสิ้นเชิง ในอนาคต อัตราการลดอัตราดอกเบี้ยจะได้รับอิทธิพลจากข้อมูลเงินเฟ้อมากกว่าการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรกรรม

ชรูติ มิชรา หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของธนาคาร Bank of America Securities เชื่อว่า ด้วยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เราคาดการณ์ว่าจำนวนงานใหม่ในเดือนมิถุนายนจะยังคงแข็งแกร่ง โดยจะอยู่ที่ 110,000 ตำแหน่ง โดยภาคเอกชนมีส่วนร่วม 120,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นที่ทรงตัวและข้อมูลการจ้างงานของ ADP ที่ดีกว่าที่คาดไว้ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลนี้มีความเสี่ยงด้านลบอยู่ด้วย กล่าวคือ การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในอุตสาหกรรมสันทนาการและการบริการในเดือนพฤษภาคมนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการหยุดชะงักตามฤดูกาลที่เกิดจากวันหยุดฟุตบอลโลกและวันรำลึก หากวันหยุดเป็นปัจจัยหลัก การจ้างงานในภาคส่วนนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างมากในเดือนมิถุนายน ประกอบกับการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นของการจ้างงานในภาครัฐส่วนท้องถิ่นในเดือนพฤษภาคม ภาคย่อยนี้อาจอ่อนตัวลงอย่างมากในเดือนมิถุนายน

ในสถานการณ์พื้นฐานของเรา อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3% แต่การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในแบบสำรวจการจ้างงานภาคครัวเรือนอาจทำให้อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.2% หากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรนี้ดีเกินความคาดหมายอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดจะประเมินราคาตามการคาดการณ์พื้นฐานของเราเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสามครั้งในปี 2026 เพิ่มเติม

ดาเนียลา ฮาธาเวย์ นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก Capital.com เชื่อว่า รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เป็นข้อมูลความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ และตลาดต้องการรายงานนี้เพื่อตรวจสอบว่าความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานจะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่

นี่เป็นการประชุมนโยบายครั้งแรกของเควิน วอร์ช นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ และกองทุนซื้อขายหลักทรัพย์กำลังอ่อนไหวต่อข้อมูลเศรษฐกิจความถี่สูงมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ การรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งจะช่วยเสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปเป็นระยะเวลานาน

หากข้อมูลออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก กองทุนต่างๆ จะปรับราคาความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก

ริชาร์ด เดอ ชาซาร์ นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของวิลเลียม แบลร์ และหลุยส์ โมคามา ผู้ช่วยวิจัยหุ้น เชื่อว่า ในช่วงสัปดาห์นี้ที่มีเวลาทำการซื้อขายสั้นลงเนื่องในวันประกาศอิสรภาพ ตลาดจะจับตาดูข้อมูลการจ้างงานเดือนมิถุนายนเป็นหลัก ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าจะมีตำแหน่งงานใหม่ 113,000 ตำแหน่ง และโดยรวมแล้วคาดว่าข้อมูลจะยังคงแข็งแกร่ง เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยทั่วไปเชื่อว่าสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดแรงงานกำลังเข้าใกล้ศูนย์ หากบรรลุเป้าหมายการเพิ่มงานในปัจจุบัน อัตราการว่างงานคาดว่าจะลดลงเหลือ 4.2% อีกประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขคือ ทำไมค่าจ้างในภาคการดูแลสุขภาพจึงยังคงลดลงอย่างรวดเร็ว? ภาคการดูแลสุขภาพมีน้ำหนักสูงในดัชนีค่าจ้าง ซึ่งยังคงกดดันระดับค่าจ้างโดยรวมทั่วสหรัฐฯ

ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของเวลส์ ฟาร์โก เชื่อว่า หลังจากที่ตลาดแรงงานอ่อนตัวลงอย่างมากในปี 2025 ขณะนี้ตลาดแรงงานได้เข้าสู่ช่วงของการทรงตัวและฟื้นตัวแล้ว อัตราการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังคงอยู่ในระดับต่ำ และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) จากธนาคารกลางสหรัฐหลายแห่งแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยในความตั้งใจที่จะจ้างงานของภาคธุรกิจในเดือนมิถุนายน

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดสำคัญหลายตัวอ่อนตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้แก่ จำนวนประกาศรับสมัครงานออนไลน์และข้อมูลการรับสมัครงานรายสัปดาห์ของ ADP ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นฤดูใบไม้ผลิ และแผนการรับสมัครงานของวิสาหกิจขนาดเล็กและขนาดกลางในเดือนพฤษภาคมก็แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบนี้

สรุป:

จากการประเมินอย่างครอบคลุมของตัวชี้วัดการจ้างงานความถี่สูงหลายตัว รวมถึงจำนวนผู้มีงานทำเฉลี่ยต่อวัน (ADP) จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก และการคาดการณ์จากสถาบันต่างๆ พร้อมกับรายงานการเลิกจ้างของ Challenger แม้ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรโดยรวมในเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ในสภาวะตลาด และตลาดแรงงานยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในแง่ของจำนวนโดยรวม แต่แนวโน้มของการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างภายในภาคการจ้างงานยังคงทวีความรุนแรงขึ้น

แม้ว่าจำนวนการเลิกจ้างโดยรวมจะลดลงอย่างมากในแต่ละเดือน แต่ขนาดของการเลิกจ้างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่เกิดจากการแทนที่ด้วย AI กลับเพิ่มสูงขึ้นทุกปี งานที่มีค่าตอบแทนสูงในกลุ่มพนักงานออฟฟิศยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และการจ้างงานใหม่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในภาคบริการระดับล่าง เช่น ธุรกิจจัดเลี้ยงและหน่วยงานราชการส่วนท้องถิ่น ความแตกต่างระหว่างอุตสาหกรรมที่เฟื่องฟูและซบเซาเริ่มเด่นชัดขึ้นเรื่อยๆ จำนวนการเลิกจ้างโดยรวมที่น่าประทับใจไม่สามารถปกปิดความขัดแย้งที่ฝังลึกของการเสื่อมถอยอย่างต่อเนื่องของคุณภาพการจ้างงานได้

จากตัวชี้วัดชั้นนำทั้งหมด ความต้องการแรงงานทรงตัวหลังจากช่วงที่ลดลง และยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ


(รายชื่อตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม แหล่งที่มา: EasyTrade)