หลังจากฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องและมีการขยายตัวของการจ้างงานใหม่ติดต่อกันสามเดือน ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ก็พบกับการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในการเติบโตของการจ้างงานโดยรวมในเดือนมิถุนายน แม้ว่าอัตราการว่างงานอย่างเป็นทางการจะลดลงเล็กน้อย แต่ข้อมูลเชิงบวกนี้ไม่ได้สะท้อนถึงการปรับปรุงในเศรษฐกิจที่แท้จริง ตรงกันข้าม มันบ่งชี้ว่าบุคคลวัยทำงานจำนวนมากได้ละทิ้งแผนการหางานโดยสมัครใจและถอนตัวออกจากสถิติของตลาดแรงงานโดยสิ้นเชิง โดยมีผู้คนกว่า 700,000 คนที่ไม่แข่งขันในตลาดงานอีกต่อไป รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอครั้งนี้ ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดในทุกด้าน ได้บั่นทอนความคาดหวังหลักในตลาดการเงินโลกอย่างมากว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้นี้ หากข้อมูลการติดตามอัตราเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคมที่จะมาถึงแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่อ่อนตัวลง ก็จะยิ่งตอกย้ำตรรกะเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการหยุดวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในปัจจุบันไว้



ผลการสำรวจการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน: ข้อมูลโดยรวมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยรายงานอัตราการว่างงานที่ "ผิดพลาด" นั้นปกปิดความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ในเดือนมิถุนายน การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดการณ์ไว้โดยทั่วไปจากสถาบันการเงินหลักๆ ที่ 113,000 ตำแหน่ง ซึ่งลดลงเกือบ 50% ในขณะเดียวกัน สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ ได้แก้ไขสถิติการจ้างงานในเดือนเมษายนและพฤษภาคม โดยลดตัวเลขเดิมลงรวมกัน 74,000 ตำแหน่ง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการรับรู้ของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของการจ้างงานนั้นสูงเกินจริง และกิจกรรมในตลาดแรงงานก่อนหน้านี้ถูกประเมินสูงเกินไปอย่างมาก

อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยจาก 4.3% เหลือ 4.2% ในเดือนนั้น การพิจารณาเฉพาะตัวเลขเพียงอย่างเดียวอาจทำให้เข้าใจผิดว่าสภาพแวดล้อมการจ้างงานยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้คืออัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานที่ลดลงอย่างมากจาก 61.8% เหลือ 61.5%

การวิเคราะห์สถิติอย่างเป็นทางการเผยให้เห็นปัญหาพื้นฐาน: จำนวนผู้มีงานทำในสหรัฐฯ ลดลง 500,000 คน และจำนวนผู้ว่างงานที่ลงทะเบียนลดลง 213,000 คน ความแตกต่างระหว่างตัวเลขทั้งสองสะท้อนให้เห็นโดยตรงว่ามีคนมากกว่า 700,000 คนที่ออกจากตลาดแรงงานโดยสมัครใจและหยุดส่งประวัติการทำงานและมองหาโอกาสในการทำงาน

กลุ่มที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงที่สุดจากการลดลงของความเต็มใจที่จะทำงานคือประชากรวัยทำงานอายุ 25-54 ปี ซึ่งอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงจาก 83.9% เหลือ 83.3% เนื่องจากกลุ่มนี้เป็นกำลังแรงงานหลักในการผลิตทางเศรษฐกิจ การหดตัวอย่างต่อเนื่องของความตั้งใจในการหางานในกลุ่มนี้จะจำกัดการบริโภคภายในประเทศและกำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมในระยะยาว และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องนี้จำเป็นต้องมีการเฝ้าระวังตลาดอย่างต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานของตลาดในแง่ของค่าจ้างเป็นไปตามความคาดหวังของสถาบันโดยสิ้นเชิง: ค่าจ้างเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยการเติบโตของค่าจ้างโดยรวมยังคงทรงตัว ไม่มีความเสี่ยงที่ค่าจ้างจะร้อนแรงเกินไป หรือในทางกลับกัน ไม่มีแรงกดดันให้เงินเฟ้อภายในประเทศเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

รูปแบบการจ้างงานมีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละอุตสาหกรรม และการเติบโตของการจ้างงานส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในแหล่งเดียว

โดยรวมแล้ว ความต้องการแรงงานในภาคเอกชนยังคงซบเซา โดยมีการเพิ่มตำแหน่งงานใหม่เพียง 49,000 ตำแหน่งตลอดทั้งเดือน การขยายตัวและการหดตัวของการจ้างงานมีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละอุตสาหกรรม



ภาคการศึกษาและบริการสุขภาพเอกชนเป็นภาคส่วนเดียวที่มีการเติบโตอย่างมั่นคงในตลาด โดยมีการเพิ่มงาน 69,000 ตำแหน่งในเดือนนั้น นับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 ภาคส่วนนี้มีส่วนช่วยในการสร้างงานใหม่ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาถึง 70% การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานภายในประเทศขึ้นอยู่กับภาคการศึกษาและบริการสุขภาพเป็นอย่างมาก ในขณะที่อุตสาหกรรมอื่นๆ ส่วนใหญ่ขาดศักยภาพในการรองรับแรงงานใหม่ ซึ่งเน้นให้เห็นถึงปัญหาโครงสร้างการจ้างงานที่ไม่สมดุล

อุตสาหกรรมบริการด้านการพักผ่อนหย่อนใจและการต้อนรับประสบกับภาวะตกต่ำที่รุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีจำนวนงานลดลงสุทธิ 61,000 ตำแหน่งในเดือนนั้น ปัจจุบัน ในช่วงฟุตบอลโลก บาร์ สนามกีฬา และร้านอาหาร/สถานที่ท่องเที่ยวทางวัฒนธรรมต่าง ๆ กำลังมีลูกค้าเข้ามาใช้บริการอย่างคึกคัก การลดลงของจำนวนงานในภาคส่วนนี้เกินกว่าที่สถาบันตลาดทุกแห่งคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้อย่างสิ้นเชิง ในเดือนพฤษภาคม อุตสาหกรรมนี้ยังเพิ่มงานถึง 44,000 ตำแหน่ง ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธุรกิจออฟไลน์ประเมินผลประโยชน์ของผู้บริโภคที่ยั่งยืนจากฟุตบอลโลกสูงเกินไป และขยายจำนวนพนักงานเร็วเกินไป ส่งผลให้จำนวนลูกค้าและรายได้ลดลงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ทำให้ต้องลดจำนวนงานเพื่อควบคุมต้นทุนการดำเนินงานด้านแรงงาน

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นเป้าหมายหลักในการควบคุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ และโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงอย่างมาก

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การเพิ่มขึ้นเฉลี่ยรายเดือนของการจ้างงานนอกภาคเกษตรในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่เพียง 8,571 ตำแหน่งเท่านั้น มีการฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม โดยมีการเพิ่มงานใหม่เฉลี่ย 164,000 ตำแหน่งต่อเดือนในช่วงสามเดือนนั้น สถิติการจ้างงานที่อ่อนแอในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการฟื้นตัวของการจ้างงานในระยะสั้นก่อนหน้านี้ไม่ยั่งยืนและจะไม่พัฒนาไปสู่แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดพันธบัตรทั่วโลกได้ปรับราคาเส้นทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว โดยรวมแล้วลดการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลง

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช ได้กล่าวต่อสาธารณะหลายครั้งว่า เป้าหมายหลักของนโยบายการเงินในขณะนี้ยังคงเป็นการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น หลังจากที่มีการประกาศข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการ ความผันผวนโดยรวมในตลาดทุนจึงค่อนข้างเบาบาง ก่อนการประกาศข้อมูล ราคาในตลาดสะท้อนถึงความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นสะสม 37 จุดภายในเดือนธันวาคม หลังจากที่มีการประกาศข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสมก็ลดลงเหลือ 31 จุด

ในวันที่ 14 กรกฎาคม สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ จะประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อย่างเป็นทางการ เนื่องจากผลกระทบจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่มีต่อตลาดภายในประเทศ และการลดลงอย่างมากของราคาน้ำมันเบนซิน ข้อมูลการติดตามอัตราเงินเฟ้อนี้จึงมีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นถึงการลดลงรายเดือน เมื่อเทียบกับข้อมูลการจ้างงานซึ่งมีความล่าช้ากว่า CPI สามารถสะท้อนแนวโน้มราคาปัจจุบันได้โดยตรงกว่า และจะเปลี่ยนแปลงการตัดสินใจของนักลงทุนสถาบันต่างๆ เกี่ยวกับจังหวะการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในอนาคตได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

จากผลการวิเคราะห์ข้อมูลที่มีอยู่มากมายเกี่ยวกับตลาดแรงงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างครอบคลุม สถาบันต่างๆ คาดการณ์ว่าตลาดจะยังคงมีเสถียรภาพในระยะกลางถึงระยะยาว โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในปัจจุบันไว้เป็นระยะเวลาพอสมควร และจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ตลอดปี 2026