เนื่องจากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงกรอบความร่วมมือในการกลับมาเดินเรือและขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จึงลดลงกลับมาอยู่ในระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง สถาบันวิเคราะห์ตลาดหลักๆ คาดการณ์ว่า การกลับมาส่งออกน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางจะเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ด้านอุปสงค์และอุปทานทั่วโลก ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะน้ำมันดิบล้นตลาดครั้งใหญ่ในปี 2027 โดยคาดว่าราคาน้ำมันจะลดลงเหลือ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปีนั้น

ภายใต้พื้นผิวตลาดที่ดูเหมือนผ่อนคลายนั้น มีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างซ่อนอยู่ ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และมีวงจรการเติมสต็อกที่ยาวนาน ประกอบกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังไม่คลี่คลาย และความเป็นไปได้สูงที่ความตึงเครียดจะยังคงดำเนินต่อไป ตลาดน้ำมันดิบจึงยังคงเผชิญกับภาวะช็อกด้านอุปทานและการดีดตัวของราคาครั้งใหม่ได้ทุกเมื่อ ในวันอังคาร (7 กรกฎาคม) เรือบรรทุกน้ำมันหลายลำถูกโจมตีในช่องแคบฮอร์มุซ ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์เพิ่มขึ้น 5.41% ในวันนั้น

เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ความรู้สึกในแง่ลบจึงเข้ามาครอบงำการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในระยะสั้นชั่วคราว

หลังจากที่สหรัฐฯ และอิหร่านได้สรุปแผนการเปิดเส้นทางการขนส่งทางเรืออีกครั้ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นก่อนหน้านี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ระบบการหมุนเวียนของน้ำมันดิบในตะวันออกกลางค่อยๆ ฟื้นตัว และภาวะขาดแคลนอุปทานชั่วคราวก็คลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา กองทุนเก็งกำไรในตลาดได้เปลี่ยนไปถือสถานะขาย (short position) กันโดยรวม เนื่องจากสถาบันการซื้อขายส่วนใหญ่เชื่อว่าวิกฤตการขาดแคลนน้ำมันและการหยุดชะงักของการขนส่งได้สิ้นสุดลง แล้ว ธนาคารเพื่อการลงทุนและตลาดซื้อขายหลายแห่งคาดการณ์เป็นเอกฉันท์ว่า เมื่อกำลังการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง อุปทานน้ำมันทั่วโลกจะลดลงอย่างรวดเร็ว จนเกิดภาวะน้ำมันล้นตลาดอย่างเต็มรูปแบบภายในปี 2027 ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอีก โดยราคาน้ำมันเป้าหมายหลักจะอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อสิ้นปี

ยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับกรอบการเจรจา และความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไป

ราคาตลาดปัจจุบันในสถานะขายชอร์ตโดยทั่วไปสันนิษฐานว่าบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะนำไปสู่ข้อตกลงสันติภาพระยะยาว แต่ความคืบหน้าที่แท้จริงนั้นห่างไกลจากความเป็นจริง ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงกรอบการทำงานเพื่อเริ่มต้นการเจรจาอย่างเป็นทางการเมื่อสิ้นเดือนสิงหาคมเท่านั้น โดยไม่มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมใดๆ ที่เปิดเผยต่อสาธารณะในขั้นตอนนี้ และสถานการณ์ในภูมิภาคอาจเลวร้ายลงอีกครั้งได้ทุกเมื่อ อิหร่านยังคงยืนกรานที่จะรักษาการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซและวางแผนที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการผ่านแดนจากเรือ ในขณะเดียวกัน การผลักดันของสหรัฐฯ เพื่อให้ได้ข้อตกลงนั้นมีแรงจูงใจทางการเมืองที่ชัดเจน โดยมีเป้าหมายเพื่อลดราคาน้ำมันเพื่อสนับสนุนการเลือกตั้งกลางเทอม สหรัฐฯ อาจจำเป็นต้องยอมประนีประนอมด้านนโยบายในภายหลัง และการเจรจารอบนี้ล้มเหลวโดยสิ้นเชิงในการแก้ไขข้อขัดแย้งหลักเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่าน

ปัจจุบัน การขนส่งทางเรือกำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ และอู่ต่อเรือส่วนใหญ่ยังคงใช้ท่าทีระมัดระวังและรอดูสถานการณ์ ทำให้ยากที่จะรับประกันเสถียรภาพของการเดินเรือได้

ปัจจัยหลายอย่างช่วยหนุนตลาด แต่ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำมากอาจปกปิดการพุ่งขึ้นของราคาได้

การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนี้ ไม่ได้ก่อให้เกิดสภาวะตลาดที่รุนแรง เนื่องมาจากกลไกการรองรับหลายขั้นตอน สหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ ได้ปล่อยน้ำมันดิบสำรองเชิงยุทธศาสตร์ออกมา ทำให้ปริมาณสำรองทั่วโลกลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ หลังจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกของความขัดแย้ง ประเทศสำคัญในเอเชียที่มีน้ำมันสำรองเชิงพาณิชย์และเชิงยุทธศาสตร์มากกว่า 1.3 พันล้านบาร์เรล ได้ระงับการซื้อแบบทันที ทำให้ความผันผวนของตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น นอกจากนี้ ตลาดน้ำมันดิบก็อยู่ในสภาวะที่ผ่อนคลายอยู่แล้วก่อนเกิดความขัดแย้ง เนื่องจากมีคลังเก็บน้ำมันลอยน้ำในทะเลจำนวนมาก

อิเลีย บูชูเยฟ นักวิชาการจากสถาบันวิจัยพลังงานแห่งออกซ์ฟอร์ด กล่าวว่า แม้ว่าปริมาณสำรองน้ำมันที่ต่ำมากจะไม่ส่งผลกระทบต่อการทำงานพื้นฐานของตลาด แต่จะทำให้ความผันผวนของราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างมาก และในระยะยาว ราคาน้ำมันมีแนวโน้มจะพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทาน

นักวิเคราะห์จากบริษัทวิจัยด้านพลังงานระบุเมื่อปลายเดือนมิถุนายนว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกในปัจจุบันไม่เพียงพออย่างมาก และความสามารถของตลาดในการรับมือกับความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในระดับที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์ คลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ลดลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่ปี 1985 โดยไม่มีปริมาณสำรองส่วนเกินที่จะชดเชยความเสี่ยงจากการฟื้นตัวของอุปสงค์หรือการหยุดชะงักของอุปทาน

ความต้องการในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตราการเติมสต็อกจะมีผลต่อราคาน้ำมันในระยะกลางถึงระยะยาว

ข้อมูลจาก Vortexa ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านข้อมูลการขนส่งทางเรือ แสดงให้เห็นว่าปริมาณการขนส่งน้ำมันดิบเข้ามายังประเทศสำคัญๆ ในเอเชียลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันในเดือนมิถุนายน โดยปริมาณการขนส่งเฉลี่ยต่อวันลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2016

พาเมลา มังเกอร์ หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ตลาดประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกาของหน่วยงานแห่งหนึ่ง กล่าวว่า การลดลงของการนำเข้าในปัจจุบันนั้นมีปัจจัยระยะสั้นเข้ามาเกี่ยวข้อง และไม่ใช่การหดตัวเชิงโครงสร้างโดยสมบูรณ์ ความต้องการซื้อน้ำมันดิบของประเทศจะค่อยๆ ฟื้นตัวโดยรวมแล้ว การเติมสต็อกในเอเชียจะดำเนินไปอย่างต่อเนื่องและค่อยเป็นค่อยไป โดยไม่มีการซื้อในปริมาณมากอย่างกระจุกตัว ก่อนที่ปริมาณสต็อกทั่วโลกจะฟื้นตัวอย่างเต็มที่ ความผันผวนใดๆ ในสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน กระบวนการเจรจา และนโยบายคว่ำบาตร จะรบกวนสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอย่างรวดเร็ว และกระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

สรุป

โดยรวมแล้ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงและการฟื้นตัวของอุปทานกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันลดลงในระยะสั้น โดยแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกินจะยังคงกดดันราคาน้ำมันในตลาดต่อไปในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำมาก ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข และความต้องการที่ฟื้นตัวจากประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันที่ระดับต่ำสุด ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นได้เช่นกัน

ตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันอยู่ในภาวะสมดุลที่ไม่มั่นคง มีศักยภาพในการปรับตัวลงอย่างจำกัด และมีความผันผวนสูง จนกว่าสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองจะมีเสถียรภาพอย่างสมบูรณ์และปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกจะกลับคืนสู่ระดับปกติ การผันผวนขึ้นลงของราคาน้ำมันจะยังคงดำเนินต่อไปอีกนาน


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายสัปดาห์: EasyForex

เมื่อเวลา 13:25 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 8 กรกฎาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 76.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล