รายงานล่าสุดจากโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นว่า การฟื้นตัวของอุปทานน้ำมันดิบในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูง หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักอีกครั้ง ตลาดน้ำมันโลกอาจเผชิญกับภาวะขาดแคลนอุปทานอีกครั้ง โกลด์แมน แซคส์ประเมินว่า การผลิตน้ำมันดิบในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียในเดือนมิถุนายนยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งประมาณ 10.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้ว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในตะวันออกกลางจะเริ่มทยอยเปิดบ่อน้ำมันที่ปิดไปก่อนหน้านี้แล้ว แต่ความเสี่ยงด้านการขนส่งที่เพิ่มขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจจำกัดความเร็วของการฟื้นตัวของการผลิต

รายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิง บริษัทขนส่งบางแห่งอาจยังคงระมัดระวังในการเดินเรือในพื้นที่ดังกล่าว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการขนส่งน้ำมันดิบในอนาคต เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก การดำเนินงานที่เสถียรของช่องแคบนี้จึงมีอิทธิพลอย่างมากต่อราคาน้ำมันในตลาดโลก การหยุดชะงักของการขนส่งในภูมิภาคนี้อาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลก และผลักดันให้ตลาดเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านอุปทานขึ้นอีกครั้ง

ข้อมูลจากโกลด์แมน แซคส์ แสดงให้เห็นว่า หลังจากการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันครั้งล่าสุด ปริมาณการไหลของน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียลดลงเหลือประมาณ 70% ของระดับปกติ ก่อนหน้านี้ ภายในเวลาประมาณ 10 วัน หลังจากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ปริมาณการไหลของน้ำมันในภูมิภาคได้ฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ มากกว่า 80% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง แต่ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ได้ชะลอการฟื้นตัวลง

ในขณะเดียวกัน ตลาดก็เผชิญกับความเสี่ยงสองด้านที่สำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มราคาน้ำมันในอนาคต ในด้านหนึ่ง หาก การเจรจายังคงดำเนินต่อไปอีก 60 วัน บริษัทขนส่งจะได้รับหลักประกันที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และข้อจำกัดในการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านจะผ่อนคลายลงอีก ซึ่งอาจนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการขนส่งน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม

ในทางกลับกัน หากการเจรจาล้มเหลวและการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานอาจกลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้ปริมาณน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียลดลงอย่างต่อเนื่องและผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้น ในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบัน ความเร็วในการฟื้นตัวของอุปทานกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาน้ำมัน แม้ว่ากลุ่ม OPEC+ จะยังคงส่งสัญญาณว่าจะเพิ่มการผลิต แต่การสูญเสียอุปทานที่อาจเกิดขึ้นในตะวันออกกลางยังคงมีนัยสำคัญ และการผลิตใหม่ในระยะสั้นอาจไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากความเสี่ยงด้านการขนส่งได้อย่างเต็มที่

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังได้รับผลกระทบจากทั้งความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสำรองน้ำมัน ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดของปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การที่ตลาดให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซได้ช่วยบรรเทาผลกระทบเชิงลบจากสถานการณ์ปริมาณสำรองน้ำมันลงได้

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา โดยราคาทรงตัวอยู่เหนือ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในกราฟรายวัน ราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น และ MACD ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางแก้ไข ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของโมเมนตัมขาขึ้น ระดับแนวต้านที่ต้องจับตาดู คือ 75.80 ดอลลาร์ และ 77.20 ดอลลาร์ การทะลุผ่านระดับเหล่านี้อาจนำไปสู่การทดสอบระดับ 80 ดอลลาร์ ต่อไป ระดับแนวรับที่ต้องจับตาดูคือ 73.20 ดอลลาร์ และ 71.80 ดอลลาร์

จากมุมมองของกราฟสี่ชั่วโมง ราคาน้ำมัน WTI อยู่ในช่วงการรวมตัวกันหลังจากที่ปรับตัวขึ้นในช่วงแรก ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ว่าโมเมนตัมชะลอตัวลง แต่โครงสร้างโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น หากความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซยังคงเพิ่มสูงขึ้น ราคาน้ำมันอาจทะลุระดับสูงสุดล่าสุดได้อย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน หากการขนส่งกลับมาดำเนินการได้อย่างราบรื่น ควรระมัดระวังเนื่องจากตลาดอาจกลับมาซื้อขายตามความคาดหวังของอุปทานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลงของราคาได้

บทสรุปโดยบรรณาธิการ : การวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ แสดงให้เห็นว่าประเด็นหลักในตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันได้เปลี่ยนจากการฟื้นตัวของอุปทานอย่างง่ายๆ ไปสู่ความเสี่ยงด้านความมั่นคงในการขนส่ง ในขณะที่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางกำลังค่อยๆ ฟื้นฟูศักยภาพการผลิต ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซอาจยังคงจำกัดความเร็วของการฟื้นตัวของอุปทาน ในระยะสั้น ราคาน้ำมันจะยังคงได้รับอิทธิพลจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ หากการเจรจาคืบหน้า การฟื้นตัวของอุปทานอาจกดดันราคาน้ำมัน หากความเสี่ยงด้านการขนส่งเพิ่มสูงขึ้น ตลาดน้ำมันดิบอาจกลับเข้าสู่ภาวะอุปทานตึงตัวอีกครั้ง นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับพลวัตการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ นโยบายการส่งออกของอิหร่าน และการปรับกำลังการผลิตของ OPEC+