Vào thứ Sáu (ngày 10 tháng 7) trong phiên giao dịch châu Âu, đồng euro tăng nhẹ so với đồng đô la Mỹ và hiện đang giao dịch quanh mức 1,1440, tỷ giá hối đoái này đang hướng đến ngày tăng thứ ba liên tiếp.

Biến động chênh lệch lãi suất: Căng thẳng leo thang ở Trung Đông củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất.

Chiến lược gia Francisco Pesole của ING FX nhận định rằng việc leo thang xung đột quân sự trở lại ở Trung Đông "đã thúc đẩy sự thu hẹp vừa phải của chênh lệch tỷ giá hoán đổi euro-đô la ngắn hạn."

Trong khoảng thời gian hai năm (thường là khoảng thời gian có mối tương quan cao nhất với biến động tỷ giá hối đoái), sự thay đổi này tương đương với khoảng 10 điểm cơ bản.

Mặc dù biên độ thay đổi chênh lệch lãi suất này không lớn, nhưng hướng thay đổi lại rất quan trọng—nó cho thấy thị trường đang định giá lại sự khác biệt về chính sách giữa Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá năng lượng tăng cao, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát ở khu vực đồng euro và làm tăng nhu cầu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải tăng lãi suất. Điều này đã phần nào củng cố kỳ vọng trước đó đang giảm dần về việc ECB tăng lãi suất vào tháng 9.

Tiềm năng tăng giá bị hạn chế: Chênh lệch lãi suất vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh thời chiến.

Tuy nhiên, Pessolet nhấn mạnh tầm quan trọng của chênh lệch lãi suất tương đối nhỏ. Ông chỉ ra rằng chênh lệch hiện tại "vẫn rộng hơn 50 điểm cơ bản so với mức đỉnh điểm hồi tháng 4" - thời điểm thị trường đặt cược lớn vào việc ECB thắt chặt chính sách tiền tệ nhưng ít hơn vào việc Fed thắt chặt - và "chỉ rộng hơn 15 điểm cơ bản so với mức trước chiến tranh".

Chênh lệch lãi suất này cho thấy những hạn chế về cấu trúc mà đồng euro đang phải đối mặt. Vào thời điểm đỉnh điểm hồi tháng 4, kỳ vọng của thị trường về sự khác biệt trong chính sách giữa ECB và Fed đã lên đến mức cực điểm, và đồng euro đã tăng giá so với đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, mặc dù chênh lệch lãi suất hiện tại đã mở rộng so với mức trước chiến tranh, nhưng vẫn còn khá xa so với mức đỉnh điểm hồi tháng Tư.

Điều này có nghĩa là thị trường đang phản ánh sự khác biệt về chính sách giữa ECB và Fed chưa đạt đến mức cực đoan như trước đây - để đồng euro quay trở lại mức cao kỷ lục hồi tháng 4 so với đồng đô la, cần có sự gia tăng đáng kể hơn nữa về chênh lệch lãi suất.

Đánh giá triển vọng: Rủi ro ổn định và rủi ro giảm giá cùng tồn tại.

Pesole dự đoán đồng euro sẽ ổn định so với đồng đô la vào thứ Sáu – các nhà đầu tư có thể muốn chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn về tình hình trước cuối tuần và ngần ngại thiết lập các vị thế lớn mới trong bối cảnh bất ổn cao. Đánh giá này phù hợp với thái độ thận trọng hiện tại của thị trường đối với các tín hiệu trái chiều từ tình hình Mỹ - Iran.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng rủi ro giảm giá vẫn còn – “Rủi ro vẫn cho thấy khả năng kiểm tra lại mức 1.1400”. Nếu có thêm dấu hiệu giảm căng thẳng ở Trung Đông (chẳng hạn như tiến triển trong các cuộc đàm phán ngoại giao), hoặc nếu dữ liệu CPI của Mỹ tuần tới mạnh hơn dự kiến và làm dấy lên kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất, đồng euro có thể chịu áp lực giảm giá so với đồng đô la.

Kết luận: Tiềm năng tăng giá của đồng euro khá hạn hẹp, với mức 1.1400 là mức hỗ trợ quan trọng.

Tóm lại, phân tích của ING cho thấy đồng euro hiện đang ở giai đoạn "được hỗ trợ nhưng thiếu động lực" so với đồng đô la Mỹ.

Những căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã phần nào củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất và tạo lực mua hỗ trợ cho đồng euro thông qua chênh lệch lãi suất.

Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất hiện tại thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm hồi tháng Tư - điều này có nghĩa là để đồng euro quay trở lại mức cao trước đây, cần có sự gia tăng mạnh mẽ hơn nữa kỳ vọng về sự khác biệt trong chính sách.

Trong ngắn hạn, mức 1.1400 là mức hỗ trợ quan trọng; nếu bị phá vỡ, giá có thể giảm sâu hơn.

Về mặt tích cực, vùng 1.1450-1.1470 vẫn là vùng kháng cự trong ngắn hạn, và để phá vỡ thành công sẽ cần những tín hiệu chính sách mạnh mẽ hơn hoặc các chất xúc tác dữ liệu—có thể là dữ liệu CPI của Mỹ thấp hơn dự kiến vào tuần tới, hoặc tình hình Trung Đông xấu đi hơn nữa đẩy giá năng lượng lên cao.

Trong bối cảnh hiện nay, tỷ giá hối đoái của đồng euro so với đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục phụ thuộc rất nhiều vào kỳ vọng về sự khác biệt trong chính sách giữa các ngân hàng trung ương toàn cầu và sự phát triển của tình hình địa chính trị ở Trung Đông.


(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:37 giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 7, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1438/39.