ดาวน์โหลด

[ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาอีกครั้ง ปัญหาคอขวดในการกลั่นทำให้การขาดแคลนรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันผันผวนในระดับสูงรอการทะลุแนวต้าน] ⑴ การเผชิญหน้าครั้งใหม่ระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกาบริเวณช่องแคบฮอร์มุซได้พลิกผันความสงบสุขชั่วคราวที่เกิดจากบันทึกความเข้าใจในเดือนมิถุนายน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์กลับมาอยู่ที่ระดับกลาง 80 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบ WTI ก็เข้าใกล้ระดับ 80 ดอลลาร์เช่นกัน ทั้งสองราคาปรับตัวขึ้นมากที่สุดในรอบหลายสัปดาห์ และจุดสนใจด้านราคาของตลาดเปลี่ยนจากการยืนยันการขาดทุนไปเป็นการซื้อขายตามความน่าจะเป็นโดยอิงจากภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้น ⑵ การติดตามเรือแสดงให้เห็นว่าเรือยังคงสามารถผ่านช่องแคบได้ แต่ปริมาณการจราจรลดลงอย่างมาก และต้นทุนด้านประกันภัยและความปลอดภัยพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการไหลจริงในอ่าวเปอร์เซียต่ำกว่าระดับปกติมากกว่า 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้จะพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่เรือบางลำจะปิดเครื่องส่งสัญญาณ ซึ่งนำไปสู่การประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงทางสถิติ ความเชื่อมั่นในการขนส่งทางเรือที่เสียหายได้ทำให้โมเมนตัมการฟื้นตัวของการส่งออกหยุดชะงักลง ⑶ ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีบทบาทสำคัญในการฟื้นตัวในเดือนมิถุนายน เนื่องจากมีศักยภาพด้านท่อส่งน้ำมันสำรอง แต่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันอื่นๆ ถูกจำกัดด้วยความแออัดของท่าเรือและความยากลำบากในการเริ่มต้นการผลิตในแหล่งน้ำมันอีกครั้ง และการผลิตโดยรวมยังคงต่ำกว่าในเดือนกุมภาพันธ์อย่างมาก ข้อจำกัดเพิ่มเติมเกี่ยวกับท่าเรือและพื้นที่ชายฝั่งของอิหร่านอาจลดการส่งออกลงอีกหลายล้านบาร์เรลต่อวัน ทำให้เส้นทางการฟื้นตัวด้านอุปทานไม่เป็นเส้นตรงอีกต่อไป (4) การขาดแคลนน้ำมันดิบกำลังส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่อตลาดผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป การลดลงของปริมาณน้ำมันที่เข้ามาจากตะวันออกกลางกำลังบังคับให้โรงกลั่นในตลาดสุเอซตะวันออกต้องลดอัตราการดำเนินงาน ประกอบกับการบำรุงรักษาในช่วงฤดูใบไม้ผลิและการขาดแคลนวัตถุดิบหนัก ปริมาณการกลั่นทั่วโลกจึงลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับระดับก่อนวิกฤต ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบในสหรัฐฯ และราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินและดีเซลค้าปลีกพุ่งสูงขึ้นประมาณ 70-80% ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเน้นย้ำถึงอุปทานที่ตึงตัวของผลิตภัณฑ์กลั่นระดับกลาง (5) หลังจากการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซีย อัตราการดำเนินงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ทำให้ประเทศต้องหันมาพึ่งพาการส่งออกน้ำมันดิบเพื่อทดแทนการจัดหาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป สินค้าคงคลังนอกชายฝั่งขนาดใหญ่และความไม่สอดคล้องกันของคุณภาพระหว่างน้ำมันดินเบาและน้ำมันดิบหนักจากตะวันออกกลางยิ่งทำให้ปัญหาการขาดแคลนดีเซลรุนแรงขึ้น แม้ว่าโรงกลั่นบางแห่งในเอเชียจะมีอัตราการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนมิถุนายน แต่ระบบการกลั่นทั่วโลกยังคงเผชิญกับช่องว่างด้านกำลังการผลิตหลายล้านบาร์เรลต่อวัน (6) สัญญาณความต้องการทางเศรษฐกิจมหภาคเริ่มเปราะบางมากขึ้น ราคาน้ำมันที่สูงกำลังกดดันภาคการขนส่งและเคมีภัณฑ์ การซื้อของจีนมีความอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น ในขณะที่อินเดียแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แต่ภูมิภาคโดยรวมถูกจำกัดด้วยต้นทุนค่าขนส่งและวัตถุดิบ อัตราการใช้รถยนต์ไฟฟ้ายังสร้างเพดานสำหรับการเติบโตของน้ำมันเบนซินในระยะยาว การต่อสู้ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นยังคงสูงอยู่ (7) คาดว่าราคาน้ำมันเบรนท์และ WTI จะเคลื่อนไหวในกรอบที่กว้างในระยะสั้น โดยความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำเป็นปัจจัยสนับสนุน อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักของอุปสงค์และการเจรจาที่อาจเกิดขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานอย่างรวดเร็ว ตลาดยังถูกจำกัดด้วยตัวแปรสามประการ ได้แก่ ความเสี่ยงในช่องแคบ ปัญหาคอขวดของโรงกลั่น และภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอ การทะลุแนวต้านอย่างเด็ดขาดในทิศทางใดทิศทางหนึ่งจะเปิดโอกาสด้านราคาใหม่