Vàng giao ngay đã tăng giá trở lại sau khi tăng giảm mạnh vào ngày hôm trước, dao động quanh mức 3.650 đô la trước khi thị trường Hoa Kỳ mở cửa vào thứ Tư (ngày 10 tháng 9), với mức tăng trong ngày khoảng 0,65%. Thị trường đang tập trung vào Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 của Hoa Kỳ được công bố vào tối nay lúc 8:30 tối. Trên cơ sở hàng tháng, dự báo đồng thuận cho cả PPI tiêu đề và cốt lõi là 0,3%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng bất ngờ 0,9% vào tháng 7. Trên cơ sở hàng năm, PPI tiêu đề dự kiến sẽ vẫn ở mức 3,3%, trong khi PPI cốt lõi có thể giảm nhẹ từ 3,7% xuống 3,5%. CPI của thứ Năm sẽ là điểm kiểm tra lạm phát cuối cùng trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Cơ bản

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang dao động gần mức thấp nhất trong bảy tuần, với tiềm năng phục hồi hạn chế, hiện đang giao dịch đi ngang quanh mức 97,80. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ biến động hẹp, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 4,091%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm ở mức khoảng 4,747% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm hơn với chính sách, ở mức khoảng 3,548%. Sự kết hợp giữa lợi suất này và đồng đô la Mỹ suy yếu vừa phải đã làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, tạo ra hỗ trợ cơ bản cho kim loại quý.

Về mặt địa chính trị, phí bảo hiểm rủi ro cục bộ vẫn tiếp diễn: Israel được cho là đã không kích các mục tiêu ở Doha hôm thứ Ba, khiến một số thành viên cấp cao của tổ chức này và một nhân viên an ninh Qatar thiệt mạng; Ba Lan đã chặn một máy bay không người lái nghi là của Nga xâm phạm không phận vào ban đêm. Về mặt chính sách, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã đồng ý tổ chức một phiên điều trần khẩn cấp vào tháng 11 về thẩm quyền áp thuế của tổng thống. Một phán quyết bất lợi có thể dẫn đến sự bất ổn xung quanh việc hoàn thuế quan quy mô lớn. Hơn nữa, một thẩm phán liên bang đã ra phán quyết ngăn chặn việc bãi nhiệm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, cho phép bà bỏ phiếu về Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới. Sự kết hợp giữa chính sách và bất ổn pháp lý này đã làm tăng nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro và phân bổ tài sản dài hạn.

Nhìn chung, giá vàng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: đồng đô la và lợi suất suy yếu, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua tài sản trung và dài hạn, chi phí bên ngoài và việc định giá lại lạm phát do bất ổn chính sách thuế quan, cùng với căng thẳng địa chính trị đang diễn ra. Trong ngắn hạn, chỉ số PPI tối nay và CPI ngày mai sẽ là những chỉ báo chính, ảnh hưởng đến lộ trình cắt giảm lãi suất sau tháng 9.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ nến 4 giờ hiện tại cho thấy mô hình tích lũy ở mức cao theo một kênh tăng giá tiêu chuẩn. Dải Bollinger vẫn mở và đang tăng, với Dải Bollinger trên tại 3691,88, Dải Bollinger giữa tại 3606,83 và Dải Bollinger dưới tại 3521,78. Giá hiện đang giao dịch giữa Dải Bollinger giữa và Dải Bollinger trên tại 3649,30, cho thấy xu hướng vẫn chưa bị phá vỡ, nhưng đà tăng đã yếu đi đôi chút. Kể từ mức 3551,15, biểu đồ nến đã bị chi phối bởi các nến tăng liên tiếp, kèm theo các đợt thoái lui ngắn hạn, đạt mức cao lịch sử tại 3674,34. Giá sau đó đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ trên Dải Bollinger giữa, cho thấy ngưỡng hỗ trợ động gần 3606,83 là hợp lệ.



Chỉ số phân phối MACD là 28,61, Phương trình xác định (DEA) là 31,79, và biểu đồ histogram là -6,36, cho thấy sự tiếp diễn nhẹ của tín hiệu giao cắt tử thần (determinant crossover) ở mức cao - một mô hình điển hình của sự phân kỳ mạnh và tiêu hóa. Điều này cho thấy giá chưa bước vào xu hướng giảm, mà đang củng cố ở mức cao theo thời gian và những biến động nhỏ để khôi phục đà tăng. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI 14) đang ở mức 65,85, cho thấy xu hướng tăng nhưng chưa quá nóng, với khả năng vượt qua ngưỡng quá mua.

Kết luận chung: Miễn là giá vẫn nằm trên dải Bollinger giữa tại 3606,83, xu hướng vẫn tiếp tục tăng. Nếu giá vượt qua 3674,34 với khối lượng giao dịch lớn, có khả năng giá sẽ thử lại ngưỡng 3691,88 hoặc thậm chí là ngưỡng cản tâm lý 3700. Ngược lại, nếu giá phá vỡ xuống dưới 3606,83 và xác nhận sự phá vỡ, giá có khả năng sẽ kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ mạnh quanh 3521,78-3550.

Triển vọng thị trường:

Kịch bản dài hạn (xu hướng tiếp tục):
1) Nếu PPI và CPI giảm như dự kiến, hoặc thậm chí yếu hơn nữa, và đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục giảm hoặc đi ngang, vàng có thể sẽ có đợt tăng giá thứ hai. Ngưỡng kháng cự tăng nằm ở 3674,34 (mức cao lịch sử), 3691,88 (dải Bollinger trên) và 3700 (mức tròn tâm lý). Một sự bứt phá với khối lượng và biến động giá ổn định có thể báo hiệu sự tăng tốc của xu hướng tăng, tiếp theo là khả năng chuyển sang mô hình tích lũy hình chữ nhật/cờ cao.

2) Xét về trung và dài hạn, việc phân bổ ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị tiếp tục thu hút các quỹ trung lập rủi ro vào vàng. Nếu kỳ vọng chính sách chuyển sang lập trường thoải mái hơn, ba yếu tố của vàng, cụ thể là lãi suất, tăng trưởng và lạm phát, sẽ duy trì tỷ trọng dương, và bất kỳ sự thoái lui nào chủ yếu sẽ đạt được bằng cách đánh đổi thời gian lấy không gian.

Kịch bản bán khống (mở rộng điều chỉnh/thoái lui mạnh):
1) Nếu dữ liệu lạm phát bất ngờ mạnh lên hoặc định hướng chính sách trở nên cứng rắn hơn, đồng đô la và lợi suất trái phiếu đồng loạt phục hồi, và vàng có thể trải qua một đợt bứt phá giả tạo, sau đó là một đợt giảm. Ngưỡng quan trọng cần theo dõi là 3606,83 (dải Bollinger giữa). Nếu ngưỡng này giảm và khối lượng giao dịch tăng, mục tiêu thoái lui có thể là dải Bollinger dưới, giữa 3550 và 3521,78.

2) Nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt trong ngắn hạn, bất ổn về pháp lý và chính sách tạm thời giảm bớt và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, vàng có thể bước vào giai đoạn "hoàn nguyên hộp trung bình cấp cao", sử dụng giao dịch đi ngang để tiêu hóa mức tăng trước đó và giảm biến động.