Vào thứ Năm (ngày 18 tháng 9), đồng bảng Anh đã giảm 0,23% so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giao dịch ở mức 1,3592. Sáng sớm, chịu ảnh hưởng từ quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nhiều đồng tiền đã giảm giá so với đồng đô la Mỹ do hoạt động chốt lời. Chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ nhờ điều này, và tỷ giá bảng Anh/đô la cũng thoát khỏi xu hướng tăng giảm đan xen.

Mặc dù Ngân hàng Anh có thể sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại, nhưng vẫn còn nhiều bất ổn do kết quả bỏ phiếu bị chia rẽ. Cùng với những rủi ro tiềm ẩn ở cấp độ Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng tỷ giá hối đoái ngắn hạn vẫn rất bất định.

Triển vọng chính sách của Ngân hàng Anh:

Do Ngân hàng Anh sẽ không công bố dự báo kinh tế mới cho đến tháng 11, nếu không có sự điều chỉnh lãi suất bất ngờ tại cuộc họp này, biến động của thị trường ngoại hối sẽ chủ yếu phụ thuộc vào ba khía cạnh: dữ liệu lạm phát và việc làm tiếp theo của Vương quốc Anh, tuyên bố chính sách tiền tệ của MPC (bao gồm kết quả bỏ phiếu) và cuộc họp báo do Thống đốc Andrew Bailey tổ chức sau cuộc họp để quan sát xem Ngân hàng Anh có chấm dứt thắt chặt định lượng hay không.

Mặc dù dữ liệu kinh tế gần đây được công bố ở cả hai bờ Đại Tây Dương (bao gồm dữ liệu lạm phát và thị trường lao động của Vương quốc Anh) có sự trái chiều, nhưng chúng không làm thay đổi đánh giá cốt lõi của thị trường: lãi suất cơ bản của Ngân hàng Anh sẽ ổn định ở mức 4% trong thời gian còn lại của năm 2025. Giá thị trường hoán đổi cho thấy tính đến cuộc họp tháng 12 của Ngân hàng Anh, chỉ có mức thay đổi lãi suất 7 điểm cơ bản được đưa vào, với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất hoàn toàn 25 điểm cơ bản bị trì hoãn cho đến tháng 4 năm 2026. Dữ liệu lạm phát và việc làm của Vương quốc Anh là trọng tâm đối với các quyết định về lãi suất của Vương quốc Anh.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ Vương quốc Anh (MPC) đang bị chia rẽ trong cuộc bỏ phiếu, và lập trường của ủy ban này có thể ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của tỷ giá GBP/USD. Nhắc lại cuộc bỏ phiếu trước đó của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Anh (MPC), tỷ lệ 5-4 nghiêng về việc cắt giảm lãi suất, và cần phải bỏ phiếu lần thứ hai để hoàn tất quyết định. Những lo ngại chính tại cuộc họp này bao gồm: nếu hai phiếu (kỳ vọng thị trường) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa, điều này có thể kích hoạt việc định giá lại kỳ vọng nới lỏng ở đầu ngắn hạn của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Anh, kìm hãm tỷ giá GBP/USD. Một cuộc bỏ phiếu nhất trí ủng hộ việc duy trì lãi suất có thể sẽ thúc đẩy biến động của GBP/USD.

Nếu bài phát biểu của Ngân hàng Anh xác nhận sự đồng thuận về việc giảm tốc độ thắt chặt định lượng (QT) tại Anh, điều này có thể gây áp lực lên tỷ giá GBP/USD. Do tình hình tài chính khó khăn của Anh, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn đã biến động mạnh, và thị trường nhìn chung kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ giảm tốc độ thắt chặt định lượng. Tuy nhiên, một câu chuyện cảnh báo: nếu Ngân hàng Anh không giảm tốc độ thắt chặt định lượng như kỳ vọng (một tín hiệu diều hâu), điều này thực sự có thể làm giảm đường cong lợi suất dài hạn của trái phiếu chính phủ Anh, gián tiếp gây áp lực lên tỷ giá GBP/USD.

Hãy cẩn thận với những thay đổi chính sách bất ngờ của Ngân hàng Anh và rủi ro đuôi từ Fed

Sau khi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được công bố, cơ quan này đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Những phát biểu cứng rắn sau đó của Fed phần nào thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Mặc dù quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh là trọng tâm của ngày hôm nay, nhưng sự tiếp nối xu hướng của Fed sau cuộc họp hôm thứ Tư mới đáng chú ý hơn.

Kỳ vọng trung bình của các nhà hoạch định chính sách Cục Dự trữ Liên bang hiện là hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, nghiêng về một chu kỳ nới lỏng nhẹ nhàng hơn so với dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, phản ứng của đồng đô la Mỹ và thị trường trái phiếu Mỹ lần này khá ổn định, vượt quá kỳ vọng của thị trường.


(Trung vị của biểu đồ chấm cho thấy lãi suất dự kiến sẽ được cắt giảm xuống còn 3,5%-3,75% trong năm nay, cho thấy sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa)

Những lo ngại về tính độc lập của Fed (ví dụ, Trump bổ nhiệm các quan chức để "buộc thoái vị") đã không thành hiện thực: Waller và Bowman (một quan chức do Trump bổ nhiệm) đều ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và không phản đối như họ đã làm trong cuộc họp tháng 7.


(Do ảnh hưởng của bài phát biểu của Powell, kỳ vọng chung về lãi suất vào cuối năm sau đã giảm)

Trò chơi giữa giá thị trường và dữ liệu: Giá thị trường hiện tại của "việc cắt giảm lãi suất tích lũy 125 điểm cơ bản vào cuối năm 2026" hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu thị trường lao động (chúng ta nên cảnh giác với tiền lệ rằng dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu kém vào mùa hè năm 2024 không đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao).


(Mặc dù khả năng cao nhất là lãi suất sẽ giảm 125 điểm cơ bản vào năm 2026, nhưng vẫn còn nhiều khả năng kỳ vọng sẽ thay đổi.)

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy phản ứng chậm trễ thường xảy ra sau các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang. Cần thận trọng: Nếu sau đó thị trường nhận ra kỳ vọng nới lỏng chính sách là quá mức khi tiếp nhận chính sách của Fed, điều này có thể kích hoạt sự phục hồi tiếp theo của đồng đô la Mỹ và điều chỉnh thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, tác động gián tiếp đến tỷ giá GBP/USD. Ngược lại, nếu dữ liệu tiếp theo không như kỳ vọng, vẫn còn nhiều dư địa cho việc đặt cược vào hợp đồng tương lai lãi suất.

Mặc dù thị trường nhìn chung kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn hiện tại, cùng với những rủi ro tiềm ẩn (các sự kiện chính sách cực đoan có xác suất thấp) ở cấp Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng ngắn hạn của đồng bảng Anh và đồng đô la Mỹ vẫn rất không chắc chắn.

Phân tích kỹ thuật

Các tín hiệu kỹ thuật yếu: đà tăng đang dần suy yếu, với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày đồng thời giảm, và đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) vẫn chưa xác nhận tín hiệu tăng. Rủi ro đuôi của đồng đô la Mỹ liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang có thể đẩy biến động tỷ giá GBP/USD lên cao hơn nữa.

Hiện tại, GBP/USD vẫn đang trong xu hướng điều chỉnh, ngưỡng hỗ trợ tăng ngắn hạn đã bị phá vỡ. Xu hướng gần đây của GBP/USD cho thấy tín hiệu điều chỉnh rõ ràng: đầu tiên, một "đường sao băng" (mô hình đường K giảm) đã được ghi nhận, sau đó giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ xu hướng tăng ngắn hạn bắt đầu từ mức thấp nhất vào ngày 3 tháng 9, cho thấy tỷ giá hối đoái ngắn hạn sẽ điều chỉnh và củng cố.

Hỗ trợ ngắn hạn tập trung vào đường nối nhiều đỉnh tỷ giá hối đoái gần đây tại 1,3589. Nếu thất bại, rất có thể giá sẽ kiểm tra đường trung bình động 20 ngày và đường viền cổ của đáy đầu và vai. Nếu tiếp tục giảm xuống dưới, giá thậm chí có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 1,3450-1,3370. Nếu tỷ giá hối đoái phục hồi, mức cao gần đây là 1,3725 và mức cao nhất của tháng 1 năm 2022 là 1,3749 sẽ là các mức kháng cự cốt lõi.

Theo xu hướng, các chỉ báo kỹ thuật cũng suy yếu: RSI 14 ngày giảm xuống dưới xu hướng tăng của chính nó và MACD vẫn chưa xác nhận tín hiệu tăng giá, cho thấy mô hình giảm giá ngắn hạn đối với GBP/USD.


(Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, nguồn: Yihuitong)

Điểm nổi bật trong ngày: Quyết định của Ngân hàng Anh và dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ

Quyết định của Ngân hàng Anh: Thời gian công bố là 19:00 giờ Bắc Kinh. Trọng tâm sẽ là kết quả bỏ phiếu, mô tả về lộ trình lãi suất trong tuyên bố chính sách và lập trường chính sách được công bố trong buổi họp báo của Bailey.

Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ sẽ được công bố 90 phút sau khi nghị quyết được công bố. Là chỉ báo thị trường lao động theo thời gian thực nhất, hiệu suất dữ liệu của chỉ báo này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và do đó ảnh hưởng đến xu hướng của tỷ giá GBP/USD.