Tỷ giá USD/JPY đã giao dịch trên mức 151,50 trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Tư, ngày 22 tháng 10. Trong vài tuần giao dịch gần đây, cặp tiền này đã tăng nhanh chóng từ mức thấp 145,480, đạt 153,271 vào đầu tháng 10 trước khi giảm và ổn định. Thị trường hiện đang giao dịch quanh mức 152 trong ngắn hạn.

Cơ bản

Đồng đô la Mỹ gần đây đã mạnh lên cùng với sự phục hồi của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng diễn biến chung của đồng tiền này vẫn còn nhiều yếu tố đan xen, do sự chênh lệch dữ liệu định kỳ và khẩu vị rủi ro thay đổi nhanh chóng. Do chính phủ Mỹ đóng cửa, một số báo cáo kinh tế quan trọng đã bị trì hoãn. Thứ Sáu tuần này, dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ được công bố, dữ liệu này sẽ cung cấp thông tin cho các thông số cần thiết để điều chỉnh an sinh xã hội, khiến việc công bố kịp thời trở nên vô cùng quan trọng. Để cái gọi là "giao dịch định giá lại" đồng đô la Mỹ tiếp tục, cần có các yếu tố cơ bản vững chắc, đặc biệt là một thị trường lao động kiên cường; bất kỳ biến động nào về việc làm cũng sẽ làm suy yếu đà tăng của đồng đô la. Kể từ khi các "mối đe dọa thuế quan" từ bên ngoài được đưa ra, việc định giá theo một lộ trình lãi suất ôn hòa hơn đã trở nên rõ ràng. Thị trường hiện dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất tích lũy khoảng 126 điểm cơ bản vào cuối năm 2026, trong khi bản thân Fed chỉ dự kiến 75 điểm cơ bản, để lại một khoảng cách đáng kể giữa hai mức này.

Đồng yên ban đầu được hỗ trợ tạm thời do tâm lý e ngại rủi ro gia tăng, nhưng khi những căng thẳng liên quan lắng xuống, đồng tiền này đã mất đi phần lớn đà tăng. Trong nước, xu hướng "giao dịch thị trường cao cấp" đã hạ nhiệt sau khi ông Sanae Takaichi trở thành Thủ tướng. Xu hướng thị trường chính vẫn là Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể tiếp tục trì hoãn việc tăng lãi suất, với khả năng tăng lãi suất trong năm nay giảm xuống còn 40%. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama Satsuki nhấn mạnh rằng chính phủ sẽ cho phép BoJ hoạt động độc lập, đồng thời không bình luận về triển vọng tỷ giá hối đoái và lãi suất. Ông liên tục nhấn mạnh sự cần thiết phải cân bằng giữa thận trọng tài khóa và tăng trưởng kinh tế, cho rằng còn quá sớm để thảo luận về quy mô của ngân sách bổ sung; việc điều chỉnh thận trọng thuế bán hàng; và sự cần thiết phải phối hợp với BoJ để đảm bảo sự đồng bộ chính sách. Mặc dù không bình luận về lãi suất, cụm từ "chưa thể tuyên bố hoàn toàn khắc phục giảm phát" cho thấy sự thận trọng. Nhìn chung, chính sách tiền tệ chậm chạp và hành động cân bằng trên mặt trận tài khóa đã tạo ra một thị trường biến động cho đồng yên.

Đối với đồng đô la Mỹ, nếu dữ liệu lạm phát tuần này vượt kỳ vọng, "giá cắt giảm lãi suất" trên đường cong lãi suất có thể được bù đắp một phần, tạo đà tăng trở lại cho đồng đô la. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu hơn, điều này sẽ xác nhận xu hướng vừa phải "126 điểm cơ bản so với 75 điểm cơ bản", làm tăng nguy cơ đồng đô la tăng giá sau đó giảm. Đối với đồng yên, miễn là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì tốc độ tăng lãi suất vừa phải, đồng yên sẽ khó có thể phục hồi trong trung hạn chỉ sau một đêm.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ hàng ngày hiện tại cho thấy dải Bollinger Bands (26,2) mở rộng đáng kể, với dải trên tại 153,734, dải giữa tại 149,786 và dải dưới tại 145,837, cho thấy biến động tiếp tục mở rộng. Một đợt thoái lui đã xảy ra sau khi chạm mức 153,271 vào đầu tháng 10, với các mức đỉnh và đáy đan xen, nhưng diễn biến chung vẫn nằm trên dải giữa, cho thấy "sự tích lũy ở mức cao trong một kênh tăng dần". Biểu đồ nến cho thấy giá hiện đang giao dịch ngay dưới mức quan trọng 152,343. Nếu giá vượt qua và giữ trên 152,343 với khối lượng giao dịch mạnh, giá có thể quay lại mức 153,271. Một đợt tăng giá yếu có thể dẫn đến việc kiểm tra lại các điểm xoay 150,106 và dải Bollinger Band giữa tại 149,786.



Về MACD (26, 12, 9), DIFF là 0,895, DEA là 0,892 và biểu đồ histogram chỉ là 0,005, cho thấy đà tăng vẫn còn nhưng biên độ đang chậm lại. Nếu DIFF cắt xuống dưới DEA, chúng ta nên cảnh giác với sự cộng hưởng của "phân kỳ + thoái lui" ngắn hạn. RSI (14) đang ở mức 59,433, nằm trên đường phân chia sức mạnh-yếu nhưng chưa quá nóng, với xu hướng tăng nhưng chưa bước vào vùng cực đoan. Kết hợp với mức thấp nhất trong tháng 9 là 145,480 và mức thấp nhất trong tháng 6 là 142,367, biểu đồ hàng ngày vẫn có thể được coi là một xu hướng tăng với "các đỉnh và đáy tăng dần dần", nhưng việc đà tăng ngắn hạn đang nguội đi có nghĩa là "cần phải xác nhận các đột phá và các đợt thoái lui sẽ không gây ngạc nhiên".

Dựa trên điều này, ngưỡng kháng cự ngắn hạn được tham chiếu tại 152,343 và 153,271, với ngưỡng hỗ trợ tại 150,106 và 149,786. Ngưỡng hỗ trợ trung hạn là 147,869, với các ngưỡng hỗ trợ tiếp theo tại 145,837 và 145,480. Về mặt hình thái học, nếu một mô hình "cờ/hình chữ nhật" hình thành trong phạm vi 150-152 và sau đó di chuyển lên trên, nó có thể kích hoạt một cú phá vỡ do khối lượng. Nếu nó giảm xuống dưới đường giữa và không thể kiểm tra lại, nó sẽ chuyển thành một đợt điều chỉnh giảm sau khi mô hình "nêm tăng" bị phá vỡ.

Quan sát tâm lý thị trường

Mức độ tâm lý cho thấy sự không phù hợp giữa tâm lý thị trường tăng giá và sự không chắc chắn về dữ liệu:
1) Sự phục hồi mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã làm tăng sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất và kìm hãm tính chất trú ẩn an toàn của đồng yên Nhật;
2) Tuy nhiên, tính ôn hòa của lộ trình lãi suất (thị trường vẫn đặt cược vào tổng cộng 126 điểm cơ bản vào cuối năm 2026, so với mức 75 điểm cơ bản mà Fed dự kiến) hạn chế tác động đơn phương của đồng đô la Mỹ;
3) Khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong năm nay chỉ là 40%, khiến cho câu chuyện về "xu hướng đảo ngược của đồng yên" không có mốc thời gian cụ thể;
4) Khẩu vị rủi ro trên thị trường chứng khoán biến động. Những phát ngôn liên quan đến "thuế quan" từ bên ngoài từng khơi mào tâm lý e ngại rủi ro, nhưng sau đó đã lắng xuống, cho thấy "cơn co thắt ngắn hạn do tin tức" vẫn chưa chuyển thành xu hướng trung hạn.