Vào thứ Tư (ngày 5 tháng 11), giá dầu thô WTI (hợp đồng chính) giao dịch quanh mức 60,70 đô la trong phiên giao dịch châu Âu; trước đó, giá đã chạm mức 60,00 đô la trước khi phục hồi. Thị trường thể hiện mô hình hỗn hợp "dữ liệu giảm - địa chính trị tăng - điều chỉnh kỹ thuật", với yếu tố chi phối ngắn hạn chuyển sang dữ liệu tồn kho dầu thô thương mại của EIA được công bố vào tối hôm đó.

Nguyên tắc cơ bản:

Dữ liệu mới nhất của hiệp hội ngành cho thấy tồn kho dầu thô thương mại của Hoa Kỳ đã tăng khoảng 6,5 triệu thùng, so với mức giảm khoảng 4 triệu thùng trong tuần trước. Nếu tính chung cả năm, tồn kho đã tăng khoảng 3,6 triệu thùng. Sự tích tụ tồn kho này tiếp tục gây ra tác động tiêu cực đến giá dầu thô. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất đã cải thiện biên lợi nhuận cracking của nhà máy lọc dầu, và khả năng phục hồi của các sản phẩm tinh chế gián tiếp hỗ trợ chuỗi cung ứng dầu thô. Điều này có nghĩa là ngay cả khi tồn kho dầu thô bị động, độ co giãn cầu của các sản phẩm dầu tinh chế vẫn có thể bù đắp một phần áp lực và kiềm chế sự sụt giảm nhanh chóng của giá dầu.

Về mặt địa chính trị, Ukraine đã gia tăng tần suất các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Nga, bao gồm cả cuộc tấn công tuyên bố vào nhà máy lọc dầu Norsi ở Nizhny Novgorod (với công suất chế biến khoảng 340.000 thùng/ngày) và gián đoạn các cơ sở ở Tuapse và Saratov. Mặc dù khả năng duy trì của việc mất công suất thực tế vẫn chưa rõ ràng, nhưng chỉ riêng dự đoán về gián đoạn nguồn cung cũng có thể hỗ trợ giá dầu thông qua phí bảo hiểm rủi ro. Hơn nữa, bất kỳ sự leo thang nhỏ nào của các tuyến đường vận chuyển ở Trung Đông và Biển Đen cũng có thể làm trầm trọng thêm sự bất ổn về nguồn cung.

Tóm lại, việc tích trữ hàng tồn kho đang mang tính bi quan, trong khi bất ổn địa chính trị và việc giảm tồn kho dầu tinh chế lại mang tính bi quan. Hai yếu tố này tạo ra hiệu ứng dao động trong ngắn hạn, khiến thị trường có xu hướng tìm kiếm sự cân bằng trong phạm vi trước khi báo cáo EIA được công bố.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Biểu đồ nến 30 phút cho thấy giá đã dao động và phục hồi dọc theo đường xu hướng tăng kể từ mức thấp 60,01. Hiện tại, giá đang điều chỉnh và di chuyển lên trên theo đường xu hướng, liên tục kiểm tra mức 60,77 trong phiên. Mức thấp hơn 60,40 tạo thành hỗ trợ tĩnh, hình thành "vùng hỗ trợ hội tụ" với đường xu hướng dốc. Cấu trúc kháng cự ở trên rất rõ ràng: mức cao trước đó là 60,89 và mức cao mới nhất là 61,09 tạo thành một ngưỡng kháng cự kép, và trên mức này là một vùng chân không ngắn hạn. Tính xác thực của bất kỳ đột phá nào và hiệu quả của bất kỳ đợt thoái lui nào sau đó đều rất quan trọng.



Chỉ báo MACD nằm trên trục không, DIFF = 0,10, DEA = 0,07 và biểu đồ histogram dương và ngắn lại, cho thấy động lượng tăng vẫn còn nhưng đang chậm lại ở biên độ; nếu biểu đồ histogram tiếp tục thu hẹp cho đến khi chuyển sang màu xanh lá cây, thì đó sẽ là tín hiệu sớm của sự phân kỳ động lượng. RSI (14) = 54,77, nằm trong phạm vi trung tính đến mạnh, cho thấy rằng nó không bị mua quá mức, tạo không gian cho sự tiếp tục của sự phục hồi kỹ thuật. Về mặt cấu trúc, phạm vi 60,40-60,77 là ranh giới ngắn hạn giữa phe mua và phe bán: nếu giữ vững, giá sẽ hướng tới mức 61,00/61,09; nếu không phá vỡ mức cao, giá sẽ quay trở lại hộp; nếu phá vỡ, giá sẽ mở kênh để kiểm tra mức 60,01-59,94. Đặc điểm chung là: xu hướng tăng ngắn hạn, động lượng chậm lại, trò chơi ở cấp độ quan trọng.

Quan sát tâm lý thị trường:

Theo góc nhìn của tâm lý nhóm và phản xạ, "việc API tiếp tục tích trữ hàng tồn kho" đã tạo cơ sở cho một câu chuyện bi quan, nhưng việc bán tháo các sản phẩm dầu tinh chế và những biến động địa chính trị đã tạo nên tâm lý phức tạp về "cấu trúc tốt trong tin xấu". Điều này được phản ánh trên thị trường như sau:

Sự dao động giữa nỗi sợ hãi và lòng tham đang hội tụ – có sự gia tăng giao dịch đi ngang giữa 60,40 và 60,77 và tính thanh khoản tập trung gần các mức giá quan trọng;
Biến động đã giảm nhẹ nhưng vẫn rất nhạy cảm với tin tức – trước báo cáo của EIA, thị trường không muốn định giá trước đáng kể và thay vào đó sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá để giảm rủi ro định hướng ròng.

Sự chênh lệch giá crack được cải thiện đã dẫn đến sự cùng tồn tại của "xu hướng tăng giá mang tính cấu trúc" và "xu hướng giảm giá chung", dẫn đến khả năng thị trường tiếp tục củng cố là rất cao.
Do đó, sự đồng thuận hiện tại của thị trường có thể được tóm tắt như sau: thận trọng với việc tích trữ hàng tồn kho và duy trì sự linh hoạt trong kỳ vọng về địa chính trị và chuỗi cung ứng dầu tinh chế. Sự đồng thuận này thường dẫn đến việc định giá lại nhanh chóng sau khi dữ liệu EIA thực tế được công bố, dẫn đến sự gia tăng đáng kể tần suất các đợt phá vỡ giả và thoái lui ngắn hạn để xác nhận.

Triển vọng thị trường:

Kịch bản ngắn hạn (với EIA là ranh giới phân chia)
Con đường có khả năng phục hồi: Nếu báo cáo của EIA không phản ánh mức tăng đáng kể trong lượng hàng tồn kho, hoặc nếu có mức tăng nhẹ hoặc giảm bất ngờ trong lượng hàng tồn kho, cùng với những biến động địa chính trị liên tục, thì khả năng đà tăng trở lại trên 60,77 sẽ tăng lên và giá có thể kiểm tra lại mức 61,00 và thử thách mức 61,09; nếu giá vượt qua hiệu quả và hoàn tất xác nhận thoái lui, xu hướng ngắn hạn có thể bước vào nhịp độ đột phá-hợp nhất-đột phá và biến động có thể mở rộng trở lại.

Xu hướng giảm tiềm ẩn: Nếu EIA xác nhận lượng hàng tồn kho tích lũy đáng kể và căng thẳng địa chính trị dịu bớt, giá sẽ khó giữ trên mức 60,77. Việc phá vỡ dưới 60,40 và đường xu hướng sẽ kích hoạt một xu hướng giảm kỹ thuật, nhắm đến 60,01. Cần chú ý thêm đến sức mạnh hỗ trợ và khả năng phá vỡ giả xuống dưới mức thấp trước đó là 59,94. Trong kịch bản này, đường MACD suy yếu trên đường zero và RSI giảm xuống dưới 50 sẽ đồng thời là những tín hiệu cho thấy sự thay đổi động lượng.

Quan điểm trung hạn (vài tuần)
Chu kỳ tồn kho, lịch trình bảo trì nhà máy lọc dầu và các biến số địa chính trị cùng nhau quyết định giới hạn trên và dưới của biên độ giao dịch. Nếu tồn kho tiếp tục tích tụ trong khi tốc độ giảm tồn kho sản phẩm tinh chế chậm lại đôi chút, tâm lý thị trường lạc quan sẽ khó hình thành, và giá dầu có thể sẽ tạo thành ngưỡng kháng cự gần mức cao trước đó là 61,09 đô la, quay trở lại mức trung bình trong biên độ giao dịch. Ngược lại, nếu tồn kho chuyển từ tích lũy sang giảm, cùng với sự gián đoạn nguồn cung, ngưỡng 60 đô la sẽ dần dần phát triển thành vùng hỗ trợ, và ngưỡng kháng cự trên dự kiến sẽ bị phá vỡ bởi khối lượng giao dịch tăng.

Phần kết luận

Với việc tích lũy hàng tồn kho và các biến động địa chính trị bù trừ lẫn nhau, phạm vi 60,40-60,77 tạo thành một "nam châm giá" ngắn hạn. Nếu báo cáo của EIA không bác bỏ thêm logic phục hồi, giá có khả năng sẽ kiểm tra ngưỡng 61,00/61,09 để xác nhận đột phá. Nếu lượng hàng tồn kho vượt quá kỳ vọng hoặc căng thẳng địa chính trị giảm nhẹ, đường xu hướng tại 60,40 sẽ bị kiểm tra, và việc phá vỡ xuống dưới ngưỡng này sẽ làm tăng khả năng giá thoái lui về 60,01-59,94. Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, giai đoạn hiện tại giống như việc chờ đợi một "tín hiệu xác nhận" hơn: tính hợp lệ của mức giá và tính bền vững của động lượng sẽ quyết định liệu động thái tiếp theo là mở rộng xu hướng hay đảo chiều trung bình.