Diễn giải Báo cáo Quý 3 của Hội đồng Vàng Thế giới: Xu hướng giá vàng trong bối cảnh nhu cầu phân kỳ
2025-11-07 17:09:03
Trước hết, báo cáo cho thấy rõ ràng rằng những bên tham gia lớn nhất vào giao dịch vàng là các ngân hàng trung ương, người tiêu dùng đồ trang sức vàng và các quỹ ETF vàng.
Bài viết này sử dụng dữ liệu từ báo cáo quý 3 của Hội đồng Vàng Thế giới để tóm tắt các đặc điểm của giao dịch ba chiều này và đưa ra dự đoán đơn giản về giá vàng.
Nhu cầu vàng toàn cầu (bao gồm cả đầu tư không qua sàn giao dịch) dự kiến sẽ tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.313 tấn vào quý 3 năm 2025, mức nhu cầu theo quý cao nhất kể từ khi Hội đồng Vàng Thế giới bắt đầu thu thập số liệu thống kê này.
Tuy nhiên, nhu cầu này không đáng kể so với tổng giá trị giao dịch vàng trong quý này, tăng 44% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao kỷ lục là 146 tỷ đô la.
Đến cuối quý 3 năm 2025, tổng nhu cầu vàng dự kiến sẽ tăng 1% lên 3.717 tấn, tương ứng với giá trị 384 tỷ USD, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước.
Điều đáng chú ý là tổng cầu tăng 3%, nhưng giá trị giao dịch tăng 41%, cho thấy sự chênh lệch giữa khối lượng và giá. Nghĩa là, mức tăng 3% của nhu cầu đã đẩy giá vàng chung lên hơn 40%, trong khi nguồn cung không tăng đáng kể do sản lượng vàng bị hạn chế.
Trong quý 3, nhu cầu đầu tư tiếp tục chi phối nhu cầu vàng.
Lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng toàn cầu đã tăng đáng kể (+222 tấn), cùng với nhu cầu về vàng miếng và vàng xu vượt quá 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp (316 tấn trong quý này), góp phần thúc đẩy tăng trưởng tổng nhu cầu vàng. Tuy nhiên, ETF thường không phải là khoản đầu tư dài hạn, và sau khi giá vàng tăng nhanh, tâm lý muốn chốt lời có thể dẫn đến tình trạng bán tháo cổ phiếu quỹ.
Trong quý 3, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn ở mức cao là 220 tấn, tăng 28% so với quý trước. Tuy nhiên, tổng lượng vàng mua vào trong ba quý đầu năm nay chỉ đạt 634 tấn, giảm so với mức 724 tấn của cùng kỳ năm ngoái.
Tiêu thụ trang sức vàng trong quý 3 giảm hai chữ số so với cùng kỳ năm trước (xu hướng này đã tiếp tục trong quý thứ sáu liên tiếp), xuống còn 371 tấn, chủ yếu do giá vàng ở mức cao kỷ lục, tiếp tục gây áp lực lên tiêu thụ trang sức. Tuy nhiên, ngược lại, giá trị tiêu thụ trang sức vàng tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, đạt 41 tỷ USD.
Nhu cầu vàng cho các ứng dụng công nghệ giảm nhẹ so với quý 3 năm 2024. Mặc dù việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo đã giúp tăng nhu cầu vàng ở mảng này, nhưng nó vẫn chịu tác động kép từ chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và giá vàng tăng vọt. Tuy nhiên, do tổng nhu cầu tương đối nhỏ, chúng tôi sẽ tập trung vào ba đơn vị giao dịch đầu tiên trong phân tích giá vàng.
(Phân tích nhu cầu vàng: Biểu đồ cho thấy sự sụt giảm trong tiêu thụ đồ trang sức bằng vàng, sự chậm lại trong hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương nhưng vẫn đóng góp vào sự gia tăng chính về nhu cầu và sự gia tăng đột biến của các quỹ ETF góp phần làm tăng nhu cầu vàng.)
Là hàng tiêu dùng, nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng và bạc đang có xu hướng giảm, với giá vàng tăng đáng kể trong hai năm qua, làm giảm đáng kể nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng.
"Nhu cầu tiêu dùng (bao gồm đồ trang sức, vàng miếng và tiền vàng) là 32 tấn, giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái." "Tiêu thụ vàng và đồ trang sức tiếp tục xu hướng giảm bắt đầu từ quý 2 năm 2022, giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 25 tấn."
"Chi tiêu cho đồ trang sức giảm 12% so với quý trước xuống còn 2,7 tỷ đô la, nhưng tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ chín liên tiếp tăng trưởng dương so với cùng kỳ năm trước." Nhu cầu về vàng thỏi và tiền vàng tại Hoa Kỳ lại giảm mạnh trong quý này, giảm mạnh 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7 tấn.
Các nhà phân tích cho biết, "Dữ liệu này làm mới lại điểm thấp nhất về nhu cầu kể từ mức thấp nhất năm 2017-2019 trước đại dịch COVID-19, khiến châu Mỹ trở thành khu vực lớn duy nhất chứng kiến mức giảm theo năm trong quý 3." "Về giá trị, nhu cầu cũng yếu, giảm 49% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 801 triệu đô la."
"Tuy nhiên, dữ liệu này không phản ánh đúng bức tranh thị trường: hiệu suất yếu kém trong quý này bắt nguồn từ hoạt động giao dịch hai chiều mạnh mẽ, với khối lượng mua và chốt lời lớn đan xen."
(Biểu đồ xu hướng tiêu thụ trang sức vàng; tiêu thụ trang sức vàng nhạy cảm với giá)
Nhu cầu vàng trong lĩnh vực công nghệ của bốn trung tâm sản xuất điện tử cốt lõi đang cho thấy xu hướng phân kỳ. Các nhà phân tích cho biết: "Nhu cầu giảm ở Hoa Kỳ (giảm 16 tấn, giảm 2% so với cùng kỳ năm trước) và Nhật Bản (giảm 19 tấn, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước); trong khi nhu cầu vẫn ổn định ở Hàn Quốc (tăng 7 tấn, tăng 1% so với cùng kỳ năm trước) và Trung Quốc đại lục cùng Hồng Kông (tăng 21 tấn, không đổi so với cùng kỳ năm trước)."
Trong khi đó, các quỹ ETF một lần nữa dẫn đầu đà tăng trưởng tổng cầu, với các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ đã bổ sung 137 tấn vàng trong quý 3, tăng 160% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng tổng lượng vàng nắm giữ lên 1.922 tấn và tổng tài sản quản lý (AUM) lên 236 tỷ đô la. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết các quỹ ETF vàng là một hỗ trợ quan trọng trong quý này, trong bối cảnh nhu cầu ở các lĩnh vực quan trọng khác đang giảm sút.
Các nhà phân tích viết, "Các quỹ ETF vàng đã có hiệu suất kỷ lục trong quý 3, với dòng vốn ròng toàn cầu đạt 26 tỷ đô la và tổng lượng nắm giữ tăng 222 tấn lên 3.838 tấn." "Sự đóng góp từ thị trường Hoa Kỳ đặc biệt đáng kể, chiếm 137 tấn (16 tỷ đô la) nhu cầu toàn cầu, tăng đáng kinh ngạc 62%." "Sự gia tăng đột biến này đã định hình lại sâu sắc bối cảnh chung về nhu cầu vàng của Hoa Kỳ."
"Nếu chúng ta thay thế mức tăng nắm giữ ETF trong quý 3 bằng mức trung bình 10 năm là 21 tấn—ngay cả khi chúng ta tính toán dựa trên 70 tấn của quý trước—thì tổng nhu cầu trong quý này sẽ giảm lần lượt 44% hoặc 4%, thay vì đạt mức tăng 50% theo quý."
Họ nói thêm, "Tính đến tháng 9, các quỹ ETF vàng Bắc Mỹ đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào là 37 tỷ đô la tính đến thời điểm hiện tại—99% trong số đó đến từ các quỹ có trụ sở tại Hoa Kỳ—đang trên đà đạt hiệu suất hàng năm tốt nhất từ trước đến nay, một cột mốc đã được xác nhận bởi dữ liệu sơ bộ của tháng 10." Nhu cầu cũng rất mạnh xét về mặt trọng tải, với các quỹ Bắc Mỹ hiện đang sẵn sàng xếp hạng trong số ba quỹ có hiệu suất tốt nhất trong năm nay.
(Biểu đồ xu hướng nắm giữ ETF; lượng nắm giữ ETF đã tăng trong ba quý liên tiếp)
Các nhà phân tích tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cũng đã cung cấp một phân tích chuyên sâu về hiệu suất khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ và các thị trường cốt lõi khác. Họ lưu ý: "Trong quý 3, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của hợp đồng tương lai và quyền chọn trên Sàn giao dịch Hàng hóa New York (COMEX) đạt 104 tỷ đô la (915 tấn), tăng 35% so với cùng kỳ năm trước; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các quỹ ETF Bắc Mỹ (chủ yếu do các quỹ của Hoa Kỳ nắm giữ) đạt 5 tỷ đô la (42 tấn), tăng 109% so với cùng kỳ năm trước." "Cả hai đóng góp 33% thanh khoản thị trường toàn cầu."
"Mặc dù khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ giảm theo tháng, nhưng nguyên nhân chủ yếu là do giá vàng đi ngang trong tháng 7 và tháng 8, dẫn đến hoạt động giao dịch tương đối chậm chạp." "Vàng bắt đầu phục hồi vào tháng 9, đạt 13 mức cao kỷ lục mới, đẩy khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ lên mức kỷ lục 138 tỷ đô la (1.152 tấn) mỗi ngày, tăng 59% so với tháng trước, cho thấy đà tăng trưởng của thị trường đã trở lại."
Các nhà phân tích cho biết đà tăng mạnh này tiếp tục trong tháng 10, với giá vàng đạt thêm 11 mức cao kỷ lục, nâng tổng số mức cao kỷ lục từ đầu năm đến nay lên 50. Họ tuyên bố, "Sự phục hồi được theo sau bởi mức giảm 8% vào cuối tháng, làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường và thúc đẩy khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ tăng 51% so với tháng trước, lập kỷ lục mới là 208 tỷ đô la (1587 tấn) mỗi ngày."
(Biểu đồ khối lượng giao dịch vàng: cả khối lượng và giá đều tăng trong quý 3)
Giá vàng trung bình và giá trung vị đều nằm trong khoảng 3800, và giá hợp đồng tương lai vàng thường cao hơn dự báo của nhiều tổ chức khác nhau trong nhiều năm thực hành thống kê.
(Biểu đồ thanh dự báo giá vàng của các tổ chức)
Xét đến nhu cầu vàng nói chung chỉ tăng 3% trong khi giá tăng hơn 40%, đây là sự phân kỳ ngụy trang giữa khối lượng và giá, nghĩa là không có sự gia tăng đáng kể nào về nhu cầu trong thời gian giá tăng.
Trong khi đó, khi xem xét ngân hàng trung ương, các quỹ ETF vàng và mức tiêu thụ đồ trang sức, vốn là những động lực thúc đẩy nhu cầu lớn nhất, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương đang chậm lại và nhu cầu giao dịch đồ trang sức cũng đang chậm lại đáng kể.
Sự gia tăng nhanh chóng lượng nắm giữ ETF vàng trong quý 3 làm nổi bật bản chất giao dịch của chúng, điều này có thể dẫn đến khả năng theo đuổi mức đỉnh và bán ra mức đáy. Điều này có nghĩa là các quỹ này dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố cảm xúc và thậm chí cả các yếu tố kỹ thuật của thị trường.
Tóm lại, các vấn đề địa chính trị và vị thế của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ sẽ được phản ánh trong hành vi của những người mua vàng đã đề cập ở trên.
Thực tế là nhu cầu vàng toàn cầu không tăng đáng kể nhưng giá lại tăng mạnh khiến giá vàng khó có thể tăng thêm.
Tuy nhiên, nếu giá vàng giảm hoặc mô hình kỹ thuật được điều chỉnh, sức hấp dẫn của vàng đối với người tiêu dùng hoặc hoạt động mua vào của các quỹ ETF có thể đẩy giá vàng tăng trở lại. Đồng thời, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới cũng cần được theo dõi chặt chẽ.
Bài viết này sử dụng dữ liệu từ báo cáo quý 3 của Hội đồng Vàng Thế giới để tóm tắt các đặc điểm của giao dịch ba chiều này và đưa ra dự đoán đơn giản về giá vàng.
Nhu cầu vàng toàn cầu (bao gồm cả đầu tư không qua sàn giao dịch) dự kiến sẽ tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.313 tấn vào quý 3 năm 2025, mức nhu cầu theo quý cao nhất kể từ khi Hội đồng Vàng Thế giới bắt đầu thu thập số liệu thống kê này.
Tuy nhiên, nhu cầu này không đáng kể so với tổng giá trị giao dịch vàng trong quý này, tăng 44% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao kỷ lục là 146 tỷ đô la.
Đến cuối quý 3 năm 2025, tổng nhu cầu vàng dự kiến sẽ tăng 1% lên 3.717 tấn, tương ứng với giá trị 384 tỷ USD, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước.
Điều đáng chú ý là tổng cầu tăng 3%, nhưng giá trị giao dịch tăng 41%, cho thấy sự chênh lệch giữa khối lượng và giá. Nghĩa là, mức tăng 3% của nhu cầu đã đẩy giá vàng chung lên hơn 40%, trong khi nguồn cung không tăng đáng kể do sản lượng vàng bị hạn chế.
Trong quý 3, nhu cầu đầu tư tiếp tục chi phối nhu cầu vàng.
Lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng toàn cầu đã tăng đáng kể (+222 tấn), cùng với nhu cầu về vàng miếng và vàng xu vượt quá 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp (316 tấn trong quý này), góp phần thúc đẩy tăng trưởng tổng nhu cầu vàng. Tuy nhiên, ETF thường không phải là khoản đầu tư dài hạn, và sau khi giá vàng tăng nhanh, tâm lý muốn chốt lời có thể dẫn đến tình trạng bán tháo cổ phiếu quỹ.
Trong quý 3, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn ở mức cao là 220 tấn, tăng 28% so với quý trước. Tuy nhiên, tổng lượng vàng mua vào trong ba quý đầu năm nay chỉ đạt 634 tấn, giảm so với mức 724 tấn của cùng kỳ năm ngoái.
Tiêu thụ trang sức vàng trong quý 3 giảm hai chữ số so với cùng kỳ năm trước (xu hướng này đã tiếp tục trong quý thứ sáu liên tiếp), xuống còn 371 tấn, chủ yếu do giá vàng ở mức cao kỷ lục, tiếp tục gây áp lực lên tiêu thụ trang sức. Tuy nhiên, ngược lại, giá trị tiêu thụ trang sức vàng tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, đạt 41 tỷ USD.
Nhu cầu vàng cho các ứng dụng công nghệ giảm nhẹ so với quý 3 năm 2024. Mặc dù việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo đã giúp tăng nhu cầu vàng ở mảng này, nhưng nó vẫn chịu tác động kép từ chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và giá vàng tăng vọt. Tuy nhiên, do tổng nhu cầu tương đối nhỏ, chúng tôi sẽ tập trung vào ba đơn vị giao dịch đầu tiên trong phân tích giá vàng.
(Phân tích nhu cầu vàng: Biểu đồ cho thấy sự sụt giảm trong tiêu thụ đồ trang sức bằng vàng, sự chậm lại trong hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương nhưng vẫn đóng góp vào sự gia tăng chính về nhu cầu và sự gia tăng đột biến của các quỹ ETF góp phần làm tăng nhu cầu vàng.)
Nhu cầu của người tiêu dùng đang phân hóa: nhu cầu về đồ trang sức tiếp tục giảm, trong khi nhu cầu về thỏi vàng và tiền vàng giảm xuống mức thấp.
Là hàng tiêu dùng, nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng và bạc đang có xu hướng giảm, với giá vàng tăng đáng kể trong hai năm qua, làm giảm đáng kể nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng.
"Nhu cầu tiêu dùng (bao gồm đồ trang sức, vàng miếng và tiền vàng) là 32 tấn, giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái." "Tiêu thụ vàng và đồ trang sức tiếp tục xu hướng giảm bắt đầu từ quý 2 năm 2022, giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 25 tấn."
"Chi tiêu cho đồ trang sức giảm 12% so với quý trước xuống còn 2,7 tỷ đô la, nhưng tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ chín liên tiếp tăng trưởng dương so với cùng kỳ năm trước." Nhu cầu về vàng thỏi và tiền vàng tại Hoa Kỳ lại giảm mạnh trong quý này, giảm mạnh 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7 tấn.
Các nhà phân tích cho biết, "Dữ liệu này làm mới lại điểm thấp nhất về nhu cầu kể từ mức thấp nhất năm 2017-2019 trước đại dịch COVID-19, khiến châu Mỹ trở thành khu vực lớn duy nhất chứng kiến mức giảm theo năm trong quý 3." "Về giá trị, nhu cầu cũng yếu, giảm 49% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 801 triệu đô la."
"Tuy nhiên, dữ liệu này không phản ánh đúng bức tranh thị trường: hiệu suất yếu kém trong quý này bắt nguồn từ hoạt động giao dịch hai chiều mạnh mẽ, với khối lượng mua và chốt lời lớn đan xen."
(Biểu đồ xu hướng tiêu thụ trang sức vàng; tiêu thụ trang sức vàng nhạy cảm với giá)
Việc sử dụng vốn trong lĩnh vực công nghệ đang có dấu hiệu phân kỳ, nhưng tổng số tiền và quy mô gia tăng tương đối nhỏ.
Nhu cầu vàng trong lĩnh vực công nghệ của bốn trung tâm sản xuất điện tử cốt lõi đang cho thấy xu hướng phân kỳ. Các nhà phân tích cho biết: "Nhu cầu giảm ở Hoa Kỳ (giảm 16 tấn, giảm 2% so với cùng kỳ năm trước) và Nhật Bản (giảm 19 tấn, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước); trong khi nhu cầu vẫn ổn định ở Hàn Quốc (tăng 7 tấn, tăng 1% so với cùng kỳ năm trước) và Trung Quốc đại lục cùng Hồng Kông (tăng 21 tấn, không đổi so với cùng kỳ năm trước)."
Các quỹ ETF đang thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu: thị trường Hoa Kỳ đóng góp hơn 60%, với mức tăng đáng kể cũng được ghi nhận ở châu Âu.
Trong khi đó, các quỹ ETF một lần nữa dẫn đầu đà tăng trưởng tổng cầu, với các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ đã bổ sung 137 tấn vàng trong quý 3, tăng 160% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng tổng lượng vàng nắm giữ lên 1.922 tấn và tổng tài sản quản lý (AUM) lên 236 tỷ đô la. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết các quỹ ETF vàng là một hỗ trợ quan trọng trong quý này, trong bối cảnh nhu cầu ở các lĩnh vực quan trọng khác đang giảm sút.
Các nhà phân tích viết, "Các quỹ ETF vàng đã có hiệu suất kỷ lục trong quý 3, với dòng vốn ròng toàn cầu đạt 26 tỷ đô la và tổng lượng nắm giữ tăng 222 tấn lên 3.838 tấn." "Sự đóng góp từ thị trường Hoa Kỳ đặc biệt đáng kể, chiếm 137 tấn (16 tỷ đô la) nhu cầu toàn cầu, tăng đáng kinh ngạc 62%." "Sự gia tăng đột biến này đã định hình lại sâu sắc bối cảnh chung về nhu cầu vàng của Hoa Kỳ."
"Nếu chúng ta thay thế mức tăng nắm giữ ETF trong quý 3 bằng mức trung bình 10 năm là 21 tấn—ngay cả khi chúng ta tính toán dựa trên 70 tấn của quý trước—thì tổng nhu cầu trong quý này sẽ giảm lần lượt 44% hoặc 4%, thay vì đạt mức tăng 50% theo quý."
Họ nói thêm, "Tính đến tháng 9, các quỹ ETF vàng Bắc Mỹ đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào là 37 tỷ đô la tính đến thời điểm hiện tại—99% trong số đó đến từ các quỹ có trụ sở tại Hoa Kỳ—đang trên đà đạt hiệu suất hàng năm tốt nhất từ trước đến nay, một cột mốc đã được xác nhận bởi dữ liệu sơ bộ của tháng 10." Nhu cầu cũng rất mạnh xét về mặt trọng tải, với các quỹ Bắc Mỹ hiện đang sẵn sàng xếp hạng trong số ba quỹ có hiệu suất tốt nhất trong năm nay.
(Biểu đồ xu hướng nắm giữ ETF; lượng nắm giữ ETF đã tăng trong ba quý liên tiếp)
Khối lượng giao dịch tăng vọt: Tháng 9-tháng 10 chứng kiến mức cao kỷ lục do giá vàng biến động.
Các nhà phân tích tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cũng đã cung cấp một phân tích chuyên sâu về hiệu suất khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ và các thị trường cốt lõi khác. Họ lưu ý: "Trong quý 3, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của hợp đồng tương lai và quyền chọn trên Sàn giao dịch Hàng hóa New York (COMEX) đạt 104 tỷ đô la (915 tấn), tăng 35% so với cùng kỳ năm trước; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các quỹ ETF Bắc Mỹ (chủ yếu do các quỹ của Hoa Kỳ nắm giữ) đạt 5 tỷ đô la (42 tấn), tăng 109% so với cùng kỳ năm trước." "Cả hai đóng góp 33% thanh khoản thị trường toàn cầu."
"Mặc dù khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ giảm theo tháng, nhưng nguyên nhân chủ yếu là do giá vàng đi ngang trong tháng 7 và tháng 8, dẫn đến hoạt động giao dịch tương đối chậm chạp." "Vàng bắt đầu phục hồi vào tháng 9, đạt 13 mức cao kỷ lục mới, đẩy khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ lên mức kỷ lục 138 tỷ đô la (1.152 tấn) mỗi ngày, tăng 59% so với tháng trước, cho thấy đà tăng trưởng của thị trường đã trở lại."
Các nhà phân tích cho biết đà tăng mạnh này tiếp tục trong tháng 10, với giá vàng đạt thêm 11 mức cao kỷ lục, nâng tổng số mức cao kỷ lục từ đầu năm đến nay lên 50. Họ tuyên bố, "Sự phục hồi được theo sau bởi mức giảm 8% vào cuối tháng, làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường và thúc đẩy khối lượng giao dịch tại Hoa Kỳ tăng 51% so với tháng trước, lập kỷ lục mới là 208 tỷ đô la (1587 tấn) mỗi ngày."
(Biểu đồ khối lượng giao dịch vàng: cả khối lượng và giá đều tăng trong quý 3)
Dự báo giá vàng của tổ chức
Giá vàng trung bình và giá trung vị đều nằm trong khoảng 3800, và giá hợp đồng tương lai vàng thường cao hơn dự báo của nhiều tổ chức khác nhau trong nhiều năm thực hành thống kê.
(Biểu đồ thanh dự báo giá vàng của các tổ chức)
Tóm tắt:
Xét đến nhu cầu vàng nói chung chỉ tăng 3% trong khi giá tăng hơn 40%, đây là sự phân kỳ ngụy trang giữa khối lượng và giá, nghĩa là không có sự gia tăng đáng kể nào về nhu cầu trong thời gian giá tăng.
Trong khi đó, khi xem xét ngân hàng trung ương, các quỹ ETF vàng và mức tiêu thụ đồ trang sức, vốn là những động lực thúc đẩy nhu cầu lớn nhất, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương đang chậm lại và nhu cầu giao dịch đồ trang sức cũng đang chậm lại đáng kể.
Sự gia tăng nhanh chóng lượng nắm giữ ETF vàng trong quý 3 làm nổi bật bản chất giao dịch của chúng, điều này có thể dẫn đến khả năng theo đuổi mức đỉnh và bán ra mức đáy. Điều này có nghĩa là các quỹ này dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố cảm xúc và thậm chí cả các yếu tố kỹ thuật của thị trường.
Tóm lại, các vấn đề địa chính trị và vị thế của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ sẽ được phản ánh trong hành vi của những người mua vàng đã đề cập ở trên.
Thực tế là nhu cầu vàng toàn cầu không tăng đáng kể nhưng giá lại tăng mạnh khiến giá vàng khó có thể tăng thêm.
Tuy nhiên, nếu giá vàng giảm hoặc mô hình kỹ thuật được điều chỉnh, sức hấp dẫn của vàng đối với người tiêu dùng hoặc hoạt động mua vào của các quỹ ETF có thể đẩy giá vàng tăng trở lại. Đồng thời, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới cũng cần được theo dõi chặt chẽ.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
