Vào thứ Ba (25/11), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay đã tăng nhẹ, sau đó giảm và phục hồi. Mặc dù vàng đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một tuần là khoảng 0,6% trong ngày, nhưng đà tăng đã không duy trì được hiệu quả và xu hướng tăng không liên tục. Giá vàng đã giảm xuống -0,6% trong phiên và hiện đang giao dịch quanh mức -0,2% quanh mức 4.125 đô la.

Xét về mặt thị trường, chứng khoán Mỹ nhìn chung tăng điểm. Trước khi Cục Dự trữ Liên bang công bố dữ liệu chính sách nhạy cảm, tín hiệu về tâm lý ưa rủi ro gia tăng này đã trực tiếp làm suy yếu nhu cầu vàng như một kênh trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, sự trì trệ gần đây của đồng đô la Mỹ đã mang lại những lợi ích mới cho giá vàng.

Trong khi đó, kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng đang hỗ trợ giá vàng, và xu hướng tăng giá vẫn chưa bị lay chuyển. Ngoài ra, mức chênh lệch địa chính trị do xung đột Nga-Ukraine leo thang và những biến số mới trong tình hình Trung Đông vẫn là một điểm gây tranh cãi quan trọng.

Cấu trúc định vị đồng đô la Mỹ hỗ trợ giá vàng.

Cần lưu ý rằng các tuyên bố gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khá trái chiều, và thị trường đã dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ở mức cao. Điều này khiến những người đầu cơ đồng đô la do dự trong việc tăng vị thế, vì họ lo ngại rủi ro điều chỉnh giảm do kỳ vọng chính sách bị đảo ngược.

Điều này khiến chỉ số đô la Mỹ trì trệ và giảm nhẹ. Đối với vàng, một tài sản không sinh lãi, sự thay đổi trong cơ cấu nắm giữ đô la Mỹ này sẽ tiếp tục hỗ trợ.

Tín hiệu ôn hòa của Fed đã thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất, hỗ trợ giá vàng.

Chủ tịch Fed New York John Williams đã đưa ra một tín hiệu ôn hòa quan trọng vào thứ Sáu tuần trước, khẳng định rõ ràng rằng "việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn sẽ không tác động đến mục tiêu lạm phát" và Thống đốc Fed Waller đã củng cố thêm kỳ vọng này vào thứ Hai, chỉ ra rằng "sự yếu kém hiện tại trên thị trường lao động đã đáp ứng các điều kiện để cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12".

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins phát biểu với các phóng viên bên lề một hội nghị kinh tế vào thứ Bảy rằng: "Môi trường tài chính chung hiện nay giống như một cơn gió thuận hơn là một cơn gió ngược, và trong môi trường này, tôi không thấy cần phải nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa."

Tuy nhiên, vào thứ Hai, Chủ tịch Fed San Francisco Daly đã đưa ra những nhận xét ôn hòa tương tự trong một cuộc phỏng vấn, càng làm tăng thêm khả năng cắt giảm lãi suất. Sau đó, Thống đốc Fed Waller tuyên bố rằng thị trường lao động Hoa Kỳ đang yếu và tiếp tục suy giảm, và lạm phát dự kiến sẽ chậm lại, cho thấy những yếu tố này đủ để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12.

Theo công cụ FedWatch của CME, khả năng lãi suất quỹ liên bang giảm 25 điểm cơ bản xuống mức 3,50%-3,75% vào tháng 12 đã tăng lên 80%. Logic định giá này hạn chế đà tăng liên tục của chỉ số đô la sau đợt bứt phá tuần trước, đồng thời hỗ trợ lãi suất cho vàng, làm nổi bật giá trị phân bổ của các tài sản không sinh lãi dưới kỳ vọng nới lỏng.

Tình hình bất ổn ở Nga-Ukraine và Trung Đông càng củng cố thêm sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Rủi ro địa chính trị làm gián đoạn thị trường – Vào sáng thứ Ba, ngày 25 tháng 11 năm 2025, Nga đã tiến hành nhiều cuộc tấn công chính xác vào Kyiv, thủ đô của Ukraine, nhắm vào các khu dân cư và các cơ sở năng lượng cốt lõi.

Nhìn lại những diễn biến cuối tuần, đại diện từ Hoa Kỳ và Ukraine đã bắt đầu tham vấn tại Thụy Sĩ về khuôn khổ ngừng bắn do Hoa Kỳ dẫn đầu, cố gắng tìm ra giải pháp cho cuộc xung đột kéo dài gần bốn năm.

Nhà Trắng đang gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn: Tổng thống Donald Trump tỏ ra lạc quan về việc đạt được thỏa thuận, nhưng đồng thời cũng nhấn mạnh rằng "tiến độ vẫn rất không chắc chắn";

Các quan chức Ukraine tiết lộ rằng kế hoạch hòa bình do Hoa Kỳ đề xuất bao gồm 19 điều khoản và không áp đặt bất kỳ hạn chế cứng rắn nào đối với quy mô quân đội Ukraine.

Xét về khả năng thực hiện thỏa thuận, việc Nga chấp nhận các điều khoản nêu trên còn nhiều nghi vấn và các cuộc đàm phán địa chính trị vẫn bế tắc.

Hơn nữa, dữ liệu mới nhất từ văn phòng truyền thông của chính quyền Gaza cho thấy Israel đã vi phạm thỏa thuận ngừng bắn do Hoa Kỳ làm trung gian 497 lần trong 44 ngày qua và tình hình biến động ở Trung Đông càng củng cố thêm tính chất trú ẩn an toàn của vàng.

Tiêu điểm thị trường: Ma trận dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ trở thành biến số quan trọng ngắn hạn

Thị trường hiện tập trung hoàn toàn vào ma trận dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ được công bố vào thứ Ba—Chỉ số giá sản xuất (PPI) bị trì hoãn và dữ liệu doanh số bán lẻ sẽ phản ánh trực tiếp lạm phát và khả năng phục hồi của người tiêu dùng, trong khi chỉ số doanh số bán nhà đang chờ xử lý và chỉ số sản xuất Richmond có liên quan đến lĩnh vực bất động sản và công nghiệp.

Trong khi đó, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ nhiều dữ liệu khác nhau và tập trung vào Sách Beige của Cục Dự trữ Liên bang (Tóm tắt tình hình kinh tế hiện tại) được công bố vào thứ Tư để thu thập manh mối về chính sách.

Hiệu suất tốt hơn mong đợi của những dữ liệu này sẽ định hướng trực tiếp xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ, qua đó tạo ra cơ hội giao dịch trong ngày cho cặp tiền tệ vàng/đô la Mỹ.

Thứ Năm tuần này, do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn, tuần giao dịch sẽ bị rút ngắn, với cả thị trường trái phiếu và chứng khoán đóng cửa vào ngày hôm đó và đóng cửa sớm vào ngày hôm sau. Do đó, thứ Tư có thể chứng kiến thanh khoản thắt chặt.

Chính phủ liên bang Hoa Kỳ sẽ không công bố báo cáo lạm phát riêng cho tháng 10, nghĩa là khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tổ chức cuộc họp chính sách vào tháng 12, dữ liệu việc làm và lạm phát mới nhất mà họ có trong tay vẫn sẽ ở mức của tháng 9.

Phân tích kỹ thuật:

Vàng giao ngay đã tăng lên đường giữa của kênh nhưng gặp phải kháng cự. Khu vực quanh 4100 là ngưỡng hỗ trợ gần đây, là giao điểm của đường dưới của kênh tăng dần và đường trung bình động 5 ngày. Dự kiến giá vàng sẽ tiếp tục tăng theo kênh tăng dần trước khi Nga và Ukraine ký kết thỏa thuận vào ngày 27 tháng 11.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày)

Như đã đề cập trong bài viết ngày hôm qua, hãy cảnh giác với sự đột phá gần mức 4080. Quả thực, giá đã tăng sau khi đột phá và đạt mục tiêu đã đo được là 4136.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay trong ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 17:21 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4128,23 USD một ounce.