Phân tích của Powell trong cuộc họp báo: Chính sách việc làm sẽ định hướng cho việc cắt giảm lãi suất, và lộ trình nới lỏng đang trở nên nghiêm ngặt hơn.
2025-12-11 04:57:15
Tại cuộc họp báo, Powell liên tục nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ "không quá nóng" và vẫn đang mở rộng ổn định ở mức "vừa phải", không cho thấy dấu hiệu quá nóng. Nhìn vào các động lực tăng trưởng cốt lõi, chi tiêu tiêu dùng đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể, trở thành trụ cột quan trọng hỗ trợ các yếu tố cơ bản của nền kinh tế; trong khi đó, đầu tư cố định của doanh nghiệp, đặc biệt là chi tiêu vốn liên quan đến các trung tâm dữ liệu AI, tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, trở thành động lực mới cho tăng trưởng kinh tế. Về việc điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026, Powell giải thích rõ ràng đó là kết quả của ba yếu tố cùng tác động: thứ nhất, sự phục hồi tự nhiên của hoạt động kinh tế bị kìm hãm trước đó sau khi chính phủ đóng cửa; thứ hai, sự bùng nổ liên tục trong đầu tư AI, với đầu tư chuỗi công nghiệp liên quan liên tục mở rộng; và thứ ba, sự hỗ trợ mạnh mẽ liên tục từ chính sách tài khóa, tạo đà ổn định cho tăng trưởng kinh tế. Hơn nữa, Powell đặc biệt đề cập rằng năng suất hiện tại của Mỹ đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, và cú sốc nguồn cung tích cực do công nghệ AI mang lại đang dần xuất hiện, điều này sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng kinh tế dài hạn.
Thị trường lao động: Động lực chính của việc cắt giảm lãi suất này.
Ông Powell đặt tình hình thị trường lao động làm trọng tâm bài phát biểu của mình, nêu rõ lý do chính dẫn đến việc cắt giảm lãi suất là "sự hạ nhiệt dần dần của thị trường lao động và những rủi ro giảm đáng kể". Ông tiết lộ các dữ liệu phân tích nội bộ quan trọng của Fed: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp trong những tháng gần đây đã bị đánh giá quá cao một cách có hệ thống, với các ước tính nội bộ cho thấy mức đánh giá quá cao trung bình khoảng 60.000 việc làm mỗi tháng, có nghĩa là số lượng việc làm mới thực tế có thể chỉ hơn 100.000 hoặc thậm chí thấp hơn; nếu xem xét thêm các điều chỉnh sai lệch thống kê, mức tăng ròng thực tế về việc làm mỗi tháng có thể giảm thêm 20.000, có nghĩa là mức tăng thực tế về việc làm có thể chỉ ở mức thấp hơn, từ 80.000 đến 90.000. Về xu hướng tỷ lệ thất nghiệp, đã có dấu hiệu tăng nhẹ, và ông Powell dự kiến tỷ lệ này sẽ tăng thêm 0,1-0,2 điểm phần trăm trong tương lai, nhưng nhấn mạnh rằng không dự kiến sẽ có sự xấu đi đáng kể.
Trong phân tích nguyên nhân của tình hình việc làm yếu kém, Powell chỉ ra rằng những thay đổi hiện tại trên thị trường lao động chủ yếu thể hiện ở sự suy giảm đáng kể nhu cầu tuyển dụng, chứ không phải là tình trạng sa thải quy mô lớn, với việc nhiều công ty áp dụng chiến lược thận trọng "đóng băng tuyển dụng". Trí tuệ nhân tạo là một yếu tố góp phần vào sự suy giảm nhu cầu việc làm, và nhu cầu đối với một số vị trí truyền thống đã giảm do sự thay thế bằng công nghệ, nhưng đây không phải là nguyên nhân chính. Vấn đề cốt lõi vẫn là sự giảm nguồn cung lao động (dòng người nhập cư chậm lại) và sự giảm nhẹ của tổng cầu. Powell nhấn mạnh: "Rủi ro giảm đối với thị trường lao động đã tăng lên đáng kể, điều này khiến chúng ta càng nghiêng về việc ngăn chặn sự suy thoái hơn nữa của tình trạng việc làm trong nhiệm vụ kép ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm." Tuyên bố này trực tiếp cung cấp cơ sở logic cốt lõi cho việc cắt giảm lãi suất này.
Xu hướng lạm phát và tác động cốt lõi của chính sách thuế quan của Trump
Ông Powell đã đưa ra một tín hiệu quan trọng về lạm phát, khẳng định gần như hoàn toàn là do chính sách thuế nhập khẩu của chính quyền Trump gây ra, khiến lạm phát hiện tại hơi vượt mục tiêu. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng nếu tác động của thuế quan được loại bỏ hoàn toàn, lạm phát lõi ở Hoa Kỳ sẽ ở mức 2% hoặc thấp hơn một chút so với mục tiêu 2%, đáp ứng các yêu cầu kiểm soát lạm phát dài hạn của Fed. Cụ thể, sự gia tăng gần đây của lạm phát hàng hóa hoàn toàn do việc tăng thuế quan gây ra, tạo thành một "cú sốc mức giá nhất thời" chứ không phải là áp lực lạm phát kéo dài. Nếu không có chính sách thuế quan quy mô lớn mới nào được đưa ra trong tương lai, lạm phát hàng hóa dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý đầu tiên năm 2026, sau đó giảm nhanh chóng trở lại mức hợp lý.
Xét về cấu trúc lạm phát, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ (không bao gồm nhà ở) tiếp tục giảm. Đây là chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi sát sao nhất về áp lực lạm phát nội sinh, và đã có những tiến bộ đáng kể. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được giữ vững ở mức mục tiêu 2%, và tỷ lệ lạm phát hòa vốn của thị trường ở mức "rất thoải mái", cho thấy sự tin tưởng liên tục của công chúng vào khả năng quản lý lạm phát của Fed. Tuyên bố bổ sung của Powell được thị trường diễn giải là hàm ý cứng rắn nhất: "Nếu chúng ta không cần phải lo lắng về thị trường lao động, lãi suất chính sách hiện tại sẽ cao hơn." Điều này cho thấy rằng nếu thị trường việc làm vẫn ổn định, lập trường chính sách tiền tệ của Fed sẽ cứng rắn hơn.
Lập trường chính sách tiền tệ và triển vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2025.
Về lập trường chính sách tiền tệ hiện tại, Powell đã khẳng định rõ ràng rằng lãi suất quỹ liên bang hiện tại đã ở mức "cao hơn trong phạm vi trung lập hợp lý", và tác động hạn chế của chính sách này đối với nền kinh tế về cơ bản là đủ. Về những điều chỉnh chính sách trong tương lai, ông đã đưa ra hướng dẫn rõ ràng: "Không ai coi việc tăng lãi suất là kịch bản cơ bản", ngụ ý rằng chu kỳ tăng lãi suất về cơ bản đã kết thúc, nhưng tốc độ nới lỏng sẽ cực kỳ thận trọng.
Sự chia rẽ nội bộ trong cơ quan ra quyết định là điều hiển nhiên: một số thành viên tin rằng nên tạm dừng việc cắt giảm lãi suất và cần có giai đoạn chờ đợi để đánh giá tác động trễ của các chính sách nới lỏng trước đó; những người khác lại cho rằng nếu thị trường việc làm tiếp tục xấu đi, có thể sẽ thực hiện thêm một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất nữa. Quan trọng hơn, tuyên bố từ cuộc họp này đã tái khẳng định cụm từ "mức độ và thời điểm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu tiếp theo", một động thái được thị trường hiểu rộng rãi là tín hiệu rõ ràng cho thấy ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được nâng lên đáng kể. Ông Powell nhấn mạnh rằng Fed không có lộ trình chính sách định trước và sẽ tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc "quyết định theo từng cuộc họp", không đưa ra dự đoán nào về hướng đi chính sách của cuộc họp tháng 1 năm 2026; ông cũng chỉ ra rằng tác động trễ của việc cắt giảm lãi suất chỉ mới bắt đầu xuất hiện, và Fed hiện hoàn toàn có khả năng "chờ đợi và quan sát", mà không cần vội vàng thúc đẩy việc nới lỏng hơn nữa.
Kết hợp dự báo bằng biểu đồ chấm điểm với các tuyên bố của Powell, lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đã cho thấy rõ đặc điểm "được kích hoạt bởi việc làm": nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp vẫn dưới 100.000 và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,5% trước mùa xuân, việc cắt giảm lãi suất có thể được nối lại; nếu thị trường việc làm vẫn tương đối ổn định, có thể sẽ chỉ có thêm 1-2 lần cắt giảm trong suốt năm, ít hơn nhiều so với 3-4 lần mà thị trường dự đoán trước đó.
Các tuyên bố về những vấn đề quan trọng khác
Vấn đề nhà ở: Ông Powell thẳng thắn tuyên bố rằng việc cắt giảm lãi suất nhỏ 25 điểm cơ bản sẽ có tác động không đáng kể đến khả năng chi trả nhà ở. Ông chỉ rõ rằng vấn đề cơ bản trong thị trường nhà ở Mỹ là tình trạng thiếu hụt nguồn cung dài hạn, một vấn đề cấu trúc mà chính sách tiền tệ của Fed không thể giải quyết chỉ bằng các biện pháp mà cần đến các chính sách có mục tiêu của chính phủ nhằm vào phía cung nhà ở.
Xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn: Ông Powell giải thích rằng sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn phản ánh nhiều hơn kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng kinh tế và cải thiện năng suất của Mỹ hơn là những lo ngại về lạm phát phi mã, cho thấy niềm tin của thị trường vào các yếu tố kinh tế cơ bản vẫn tương đối vững chắc.
Tác động kinh tế của trí tuệ nhân tạo: Powell tin rằng công nghệ AI đang mang lại cú sốc tích cực về năng suất và có thể đẩy mức lãi suất trung lập lên cao hơn trong dài hạn, nhưng công nghệ này vẫn đang trong giai đoạn ứng dụng ban đầu và tác động thực tế của nó đối với chính sách tiền tệ vẫn chưa được thấy rõ.
Về nhiệm kỳ của chủ tịch: Khi bị các phóng viên liên tục chất vấn về tương lai của ông sau khi nhiệm kỳ kết thúc, Powell luôn trả lời rằng "không có thông tin mới nào để công bố", tránh bình luận về các vấn đề liên quan đến chính trị và duy trì nguyên tắc độc lập về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Tóm tắt các nhận xét mới nhất từ các tổ chức thị trường
Quan điểm cứng rắn nhất: B. Riley Wealth chỉ ra rằng lập trường của các thành viên ủy ban đằng sau biểu đồ chấm điểm còn cứng rắn hơn cả kết quả bỏ phiếu, với 6 thành viên hoàn toàn không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với 3 phiếu phản đối, điều này chứng tỏ ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được nâng cao đáng kể. Goldman Sachs tuyên bố rõ ràng rằng "việc cắt giảm lãi suất mang tính phòng ngừa đã kết thúc" và tin rằng bất kỳ chính sách nới lỏng nào nữa trong tương lai sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào sự xấu đi hơn nữa của thị trường lao động. Chu kỳ nới lỏng đã bước vào giai đoạn "phụ thuộc vào dữ liệu" được kiểm soát chặt chẽ.
Quan điểm ôn hòa nhất: Anna Wong của Bloomberg Economics duy trì cái nhìn lạc quan, tin rằng tuyên bố của cuộc họp và các dự báo kinh tế nhìn chung là ôn hòa. Việc điều chỉnh tăng kỳ vọng tăng trưởng và điều chỉnh giảm kỳ vọng lạm phát bản thân nó đã là những tín hiệu ôn hòa. Bà dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng 100 điểm cơ bản (tức là 4 lần) vào năm 2025. Mặt khác, Informa Global Markets tin rằng giọng điệu của cuộc họp ở mức độ ôn hòa vừa phải, chỉ có 2-3 người trong cơ quan ra quyết định giữ lập trường thực sự cứng rắn, và tâm lý của hầu hết các thành viên cứng rắn đã được xoa dịu một cách hiệu quả.
Quan điểm trung lập từ giới chuyên môn: Hầu hết các tổ chức đều nhất trí đánh giá việc cắt giảm lãi suất này là một "đợt cắt giảm lãi suất diều hâu" điển hình. Trong ngắn hạn, các cuộc họp chính sách tháng 1 và tháng 3 năm 2025 có thể sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất; về dài hạn, dữ liệu việc làm trước mùa xuân sẽ là một bước ngoặt quan trọng—nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp tiếp tục giảm xuống dưới 100.000 và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,5%, việc cắt giảm lãi suất sẽ được nối lại; nếu không, có thể chỉ có thêm 1-2 lần cắt giảm lãi suất trong suốt năm, và số lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 có khả năng sẽ ít hơn so với dự báo trước đó của thị trường là 4 lần.
Thị trường lao động: Động lực chính của việc cắt giảm lãi suất này.
Ông Powell đặt tình hình thị trường lao động làm trọng tâm bài phát biểu của mình, nêu rõ lý do chính dẫn đến việc cắt giảm lãi suất là "sự hạ nhiệt dần dần của thị trường lao động và những rủi ro giảm đáng kể". Ông tiết lộ các dữ liệu phân tích nội bộ quan trọng của Fed: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp trong những tháng gần đây đã bị đánh giá quá cao một cách có hệ thống, với các ước tính nội bộ cho thấy mức đánh giá quá cao trung bình khoảng 60.000 việc làm mỗi tháng, có nghĩa là số lượng việc làm mới thực tế có thể chỉ hơn 100.000 hoặc thậm chí thấp hơn; nếu xem xét thêm các điều chỉnh sai lệch thống kê, mức tăng ròng thực tế về việc làm mỗi tháng có thể giảm thêm 20.000, có nghĩa là mức tăng thực tế về việc làm có thể chỉ ở mức thấp hơn, từ 80.000 đến 90.000. Về xu hướng tỷ lệ thất nghiệp, đã có dấu hiệu tăng nhẹ, và ông Powell dự kiến tỷ lệ này sẽ tăng thêm 0,1-0,2 điểm phần trăm trong tương lai, nhưng nhấn mạnh rằng không dự kiến sẽ có sự xấu đi đáng kể.
Trong phân tích nguyên nhân của tình hình việc làm yếu kém, Powell chỉ ra rằng những thay đổi hiện tại trên thị trường lao động chủ yếu thể hiện ở sự suy giảm đáng kể nhu cầu tuyển dụng, chứ không phải là tình trạng sa thải quy mô lớn, với việc nhiều công ty áp dụng chiến lược thận trọng "đóng băng tuyển dụng". Trí tuệ nhân tạo là một yếu tố góp phần vào sự suy giảm nhu cầu việc làm, và nhu cầu đối với một số vị trí truyền thống đã giảm do sự thay thế bằng công nghệ, nhưng đây không phải là nguyên nhân chính. Vấn đề cốt lõi vẫn là sự giảm nguồn cung lao động (dòng người nhập cư chậm lại) và sự giảm nhẹ của tổng cầu. Powell nhấn mạnh: "Rủi ro giảm đối với thị trường lao động đã tăng lên đáng kể, điều này khiến chúng ta càng nghiêng về việc ngăn chặn sự suy thoái hơn nữa của tình trạng việc làm trong nhiệm vụ kép ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm." Tuyên bố này trực tiếp cung cấp cơ sở logic cốt lõi cho việc cắt giảm lãi suất này.
Xu hướng lạm phát và tác động cốt lõi của chính sách thuế quan của Trump
Ông Powell đã đưa ra một tín hiệu quan trọng về lạm phát, khẳng định gần như hoàn toàn là do chính sách thuế nhập khẩu của chính quyền Trump gây ra, khiến lạm phát hiện tại hơi vượt mục tiêu. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng nếu tác động của thuế quan được loại bỏ hoàn toàn, lạm phát lõi ở Hoa Kỳ sẽ ở mức 2% hoặc thấp hơn một chút so với mục tiêu 2%, đáp ứng các yêu cầu kiểm soát lạm phát dài hạn của Fed. Cụ thể, sự gia tăng gần đây của lạm phát hàng hóa hoàn toàn do việc tăng thuế quan gây ra, tạo thành một "cú sốc mức giá nhất thời" chứ không phải là áp lực lạm phát kéo dài. Nếu không có chính sách thuế quan quy mô lớn mới nào được đưa ra trong tương lai, lạm phát hàng hóa dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý đầu tiên năm 2026, sau đó giảm nhanh chóng trở lại mức hợp lý.
Xét về cấu trúc lạm phát, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ (không bao gồm nhà ở) tiếp tục giảm. Đây là chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi sát sao nhất về áp lực lạm phát nội sinh, và đã có những tiến bộ đáng kể. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được giữ vững ở mức mục tiêu 2%, và tỷ lệ lạm phát hòa vốn của thị trường ở mức "rất thoải mái", cho thấy sự tin tưởng liên tục của công chúng vào khả năng quản lý lạm phát của Fed. Tuyên bố bổ sung của Powell được thị trường diễn giải là hàm ý cứng rắn nhất: "Nếu chúng ta không cần phải lo lắng về thị trường lao động, lãi suất chính sách hiện tại sẽ cao hơn." Điều này cho thấy rằng nếu thị trường việc làm vẫn ổn định, lập trường chính sách tiền tệ của Fed sẽ cứng rắn hơn.
Lập trường chính sách tiền tệ và triển vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2025.
Về lập trường chính sách tiền tệ hiện tại, Powell đã khẳng định rõ ràng rằng lãi suất quỹ liên bang hiện tại đã ở mức "cao hơn trong phạm vi trung lập hợp lý", và tác động hạn chế của chính sách này đối với nền kinh tế về cơ bản là đủ. Về những điều chỉnh chính sách trong tương lai, ông đã đưa ra hướng dẫn rõ ràng: "Không ai coi việc tăng lãi suất là kịch bản cơ bản", ngụ ý rằng chu kỳ tăng lãi suất về cơ bản đã kết thúc, nhưng tốc độ nới lỏng sẽ cực kỳ thận trọng.
Sự chia rẽ nội bộ trong cơ quan ra quyết định là điều hiển nhiên: một số thành viên tin rằng nên tạm dừng việc cắt giảm lãi suất và cần có giai đoạn chờ đợi để đánh giá tác động trễ của các chính sách nới lỏng trước đó; những người khác lại cho rằng nếu thị trường việc làm tiếp tục xấu đi, có thể sẽ thực hiện thêm một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất nữa. Quan trọng hơn, tuyên bố từ cuộc họp này đã tái khẳng định cụm từ "mức độ và thời điểm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu tiếp theo", một động thái được thị trường hiểu rộng rãi là tín hiệu rõ ràng cho thấy ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được nâng lên đáng kể. Ông Powell nhấn mạnh rằng Fed không có lộ trình chính sách định trước và sẽ tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc "quyết định theo từng cuộc họp", không đưa ra dự đoán nào về hướng đi chính sách của cuộc họp tháng 1 năm 2026; ông cũng chỉ ra rằng tác động trễ của việc cắt giảm lãi suất chỉ mới bắt đầu xuất hiện, và Fed hiện hoàn toàn có khả năng "chờ đợi và quan sát", mà không cần vội vàng thúc đẩy việc nới lỏng hơn nữa.
Kết hợp dự báo bằng biểu đồ chấm điểm với các tuyên bố của Powell, lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đã cho thấy rõ đặc điểm "được kích hoạt bởi việc làm": nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp vẫn dưới 100.000 và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,5% trước mùa xuân, việc cắt giảm lãi suất có thể được nối lại; nếu thị trường việc làm vẫn tương đối ổn định, có thể sẽ chỉ có thêm 1-2 lần cắt giảm trong suốt năm, ít hơn nhiều so với 3-4 lần mà thị trường dự đoán trước đó.
Các tuyên bố về những vấn đề quan trọng khác
Vấn đề nhà ở: Ông Powell thẳng thắn tuyên bố rằng việc cắt giảm lãi suất nhỏ 25 điểm cơ bản sẽ có tác động không đáng kể đến khả năng chi trả nhà ở. Ông chỉ rõ rằng vấn đề cơ bản trong thị trường nhà ở Mỹ là tình trạng thiếu hụt nguồn cung dài hạn, một vấn đề cấu trúc mà chính sách tiền tệ của Fed không thể giải quyết chỉ bằng các biện pháp mà cần đến các chính sách có mục tiêu của chính phủ nhằm vào phía cung nhà ở.
Xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn: Ông Powell giải thích rằng sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn phản ánh nhiều hơn kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng kinh tế và cải thiện năng suất của Mỹ hơn là những lo ngại về lạm phát phi mã, cho thấy niềm tin của thị trường vào các yếu tố kinh tế cơ bản vẫn tương đối vững chắc.
Tác động kinh tế của trí tuệ nhân tạo: Powell tin rằng công nghệ AI đang mang lại cú sốc tích cực về năng suất và có thể đẩy mức lãi suất trung lập lên cao hơn trong dài hạn, nhưng công nghệ này vẫn đang trong giai đoạn ứng dụng ban đầu và tác động thực tế của nó đối với chính sách tiền tệ vẫn chưa được thấy rõ.
Về nhiệm kỳ của chủ tịch: Khi bị các phóng viên liên tục chất vấn về tương lai của ông sau khi nhiệm kỳ kết thúc, Powell luôn trả lời rằng "không có thông tin mới nào để công bố", tránh bình luận về các vấn đề liên quan đến chính trị và duy trì nguyên tắc độc lập về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Tóm tắt các nhận xét mới nhất từ các tổ chức thị trường
Quan điểm cứng rắn nhất: B. Riley Wealth chỉ ra rằng lập trường của các thành viên ủy ban đằng sau biểu đồ chấm điểm còn cứng rắn hơn cả kết quả bỏ phiếu, với 6 thành viên hoàn toàn không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với 3 phiếu phản đối, điều này chứng tỏ ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được nâng cao đáng kể. Goldman Sachs tuyên bố rõ ràng rằng "việc cắt giảm lãi suất mang tính phòng ngừa đã kết thúc" và tin rằng bất kỳ chính sách nới lỏng nào nữa trong tương lai sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào sự xấu đi hơn nữa của thị trường lao động. Chu kỳ nới lỏng đã bước vào giai đoạn "phụ thuộc vào dữ liệu" được kiểm soát chặt chẽ.
Quan điểm ôn hòa nhất: Anna Wong của Bloomberg Economics duy trì cái nhìn lạc quan, tin rằng tuyên bố của cuộc họp và các dự báo kinh tế nhìn chung là ôn hòa. Việc điều chỉnh tăng kỳ vọng tăng trưởng và điều chỉnh giảm kỳ vọng lạm phát bản thân nó đã là những tín hiệu ôn hòa. Bà dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng 100 điểm cơ bản (tức là 4 lần) vào năm 2025. Mặt khác, Informa Global Markets tin rằng giọng điệu của cuộc họp ở mức độ ôn hòa vừa phải, chỉ có 2-3 người trong cơ quan ra quyết định giữ lập trường thực sự cứng rắn, và tâm lý của hầu hết các thành viên cứng rắn đã được xoa dịu một cách hiệu quả.
Quan điểm trung lập từ giới chuyên môn: Hầu hết các tổ chức đều nhất trí đánh giá việc cắt giảm lãi suất này là một "đợt cắt giảm lãi suất diều hâu" điển hình. Trong ngắn hạn, các cuộc họp chính sách tháng 1 và tháng 3 năm 2025 có thể sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất; về dài hạn, dữ liệu việc làm trước mùa xuân sẽ là một bước ngoặt quan trọng—nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp tiếp tục giảm xuống dưới 100.000 và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,5%, việc cắt giảm lãi suất sẽ được nối lại; nếu không, có thể chỉ có thêm 1-2 lần cắt giảm lãi suất trong suốt năm, và số lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 có khả năng sẽ ít hơn so với dự báo trước đó của thị trường là 4 lần.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
