Thời gian đếm ngược cho sự sụp đổ của "sự tăng giá giả tạo" trên thị trường trái phiếu Nhật Bản đã bắt đầu: Mọi người đều đang đặt cược vào việc tăng lãi suất, vậy tại sao trái phiếu dài hạn lại lao dốc và đồng yên lại do dự trong việc biến động?
2025-12-18 18:52:56
Ngày thứ Năm (18 tháng 12), thị trường tài chính toàn cầu tập trung vào quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) dự kiến được công bố vào ngày hôm sau. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng BOJ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lần đầu tiên sau nhiều tháng, một kỳ vọng rất nhất quán đã chi phối các biến động ngắn hạn trên thị trường trái phiếu và ngoại hối Nhật Bản. Thị trường trái phiếu Nhật Bản cho thấy sự ổn định kỹ thuật, với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ từ mức cao xuống khoảng 1,964%, giảm 0,41% so với ngày giao dịch trước đó. Trong khi đó, tỷ giá USD/JPY dao động nhẹ trên mức 155,90, tăng nhẹ 0,20% trong ngày, cho thấy cả phe mua và phe bán đều thận trọng trước sự kiện rủi ro quan trọng này.
Diễn biến của thị trường trái phiếu Nhật Bản hôm thứ Năm phản ánh rõ ràng logic giao dịch "mua tin đồn, bán sự thật". Mặc dù thị trường gần như đã phản ánh đầy đủ triển vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Nhật Bản, thị trường trái phiếu đã không tiếp tục đà giảm trên diện rộng của ngày hôm trước. Thay vào đó, thị trường đã ổn định và phục hồi phần nào, đặc biệt là ở các trái phiếu ngắn hạn và trung hạn.
Xét từ góc độ cơ bản, vấn đề cốt lõi trên thị trường đã chuyển từ "có nên tăng lãi suất hay không" sang "lộ trình chính sách và thông tin liên lạc sau khi tăng lãi suất". Theo báo cáo của tổ chức nổi tiếng IFR, dữ liệu thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) cho thấy thị trường kỳ vọng 96,5% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày mai. Một cuộc khảo sát do một công ty môi giới tiền tệ lớn của Nhật Bản thực hiện cũng cho thấy 99% trong số 146 người được hỏi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ hành động. Kỳ vọng gần như chắc chắn này đã khiến một số nhà giao dịch điều chỉnh vị thế của họ trước quyết định, đóng một số vị thế bán khống để thu lợi nhuận, từ đó hỗ trợ ngắn hạn cho thị trường trái phiếu. Điều này giải thích sự điều chỉnh giảm nhẹ của lợi suất trái phiếu 10 năm so với mức cao gần đây.
Tuy nhiên, sự phân hóa cấu trúc trong thị trường trái phiếu cần được chú ý. Trong khi có sự quan tâm mua vào đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm và ngắn hạn hơn, trái phiếu siêu dài hạn (như trái phiếu 20, 30 và 40 năm) tiếp tục chịu áp lực. Hiện tượng "đường cong lợi suất dốc lên theo chiều hướng giảm" (tức là lãi suất dài hạn tăng vượt quá lãi suất ngắn hạn) phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về triển vọng lạm phát dài hạn và tính bền vững tài chính của Nhật Bản. Các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như các công ty bảo hiểm nhân thọ, tiếp tục thực hiện tái cân bằng danh mục đầu tư, bán các trái phiếu cũ có lãi suất thấp và mua các trái phiếu mới có lãi suất cao hơn để tăng cường khả năng chống chịu của danh mục đầu tư trước lãi suất tăng. Áp lực bán ra mang tính cấu trúc này đã hạn chế tiềm năng tăng giá của trái phiếu dài hạn.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ 240 phút của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cho thấy mức giá hiện tại là 1,964% đang ở mức kỹ thuật quan trọng. Đường giữa của dải Bollinger (1,955%) cung cấp mức hỗ trợ ban đầu, trong khi đường trên (1,985%) và mức tâm lý 2,00% cùng nhau tạo thành vùng kháng cự mạnh phía trên. Trên chỉ báo MACD, đường DIFF và đường DEA gần như hội tụ phía trên trục số 0, và động lượng của biểu đồ cột màu đỏ đang co lại, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn đã suy yếu và thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước khi đưa ra quyết định về hướng đi. Trong phiên giao dịch, cần chú ý theo dõi sự giằng co giữa lợi suất và đường giữa của dải Bollinger. Nếu nó bị phá vỡ hiệu quả, nó có thể kiểm tra đường dưới ở mức 1,924%; Ngược lại, nếu tuyên bố sau quyết định mang tính diều hâu, việc vượt qua mức 1,985% có thể mở ra khoảng trống hướng tới phạm vi 2,02%-2,05%.
Tỷ giá USD/JPY hiện đang ở trạng thái cân bằng mong manh. Một mặt, ngay cả khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào ngày mai, chênh lệch lợi suất đáng kể giữa trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Mỹ (ví dụ, chênh lệch hơn 300 điểm cơ bản đối với trái phiếu 10 năm) vẫn là yếu tố cơ bản cốt lõi hỗ trợ tỷ giá USD/JPY. Điều này đảm bảo áp lực mua vẫn hiện diện trong các đợt điều chỉnh giảm. Mặt khác, thị trường vẫn rất cảnh giác về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản vào thị trường ngoại hối, hạn chế bất kỳ sự tăng giá hỗn loạn nào của tỷ giá.
Xét về khía cạnh cơ bản, bên cạnh chênh lệch lãi suất, thị trường đang đặc biệt chú ý đến lời phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản tại cuộc họp báo. Hiện tại, có quan điểm phổ biến cho rằng Bộ Tài chính có thể can thiệp nếu đồng yên giảm giá mạnh do chính sách "tăng lãi suất ôn hòa" của ngân hàng trung ương (tức là tăng lãi suất nhưng ám chỉ tốc độ tăng chậm). Kỳ vọng này tạo ra lực cản tâm lý cho phe mua USD/JPY. Nói cách khác, biến động tỷ giá không chỉ phụ thuộc vào hành động tăng lãi suất mà còn phụ thuộc vào các tín hiệu được truyền tải sau đó về tốc độ và quyết tâm bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ USD/JPY 240 phút cho thấy mô hình tích lũy ở mức cao. Tỷ giá hiện tại là 155.942 đang giao dịch sát mép trên của dải Bollinger Band (156.122), cho thấy sức mạnh ngắn hạn. Tuy nhiên, mặc dù chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF (0.091) cắt trên đường DEA (-0.042), tạo thành tín hiệu giao cắt vàng sơ bộ, giá trị tuyệt đối của các thanh động lượng không lớn, cho thấy động lượng tăng không mạnh. Dải Bollinger Band giữa ở mức 155.235 là mức quan trọng gần đây và là mức hỗ trợ chính, trong khi dải dưới ở mức 154.348 là vùng hỗ trợ quan trọng hơn. Mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là phạm vi 156.10-156.30, vừa là dải Bollinger Band trên vừa gần các mức cao gần đây, khiến việc phá vỡ trở nên khó khăn. Nếu Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ áp dụng lập trường cứng rắn hơn, đẩy đồng yên mạnh lên, tỷ giá hối đoái có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 155.00-154.80. Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao sự gia tăng biến động ngay sau khi Ngân hàng Nhật Bản công bố quyết định, cũng như phản ứng của tỷ giá hối đoái đối với phạm vi kỹ thuật quan trọng đã đề cập ở trên.
Là một quốc gia cho vay lớn trên toàn cầu và là nhà phát hành các loại tiền tệ an toàn, những biến động trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản có tác động lan tỏa. Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày mai sẽ có ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi các tài sản định giá bằng đồng yên. Một chuỗi truyền dẫn quan trọng cần theo dõi là: thay đổi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản → tâm lý thị trường trái phiếu toàn cầu → nhu cầu đối với các tài sản an toàn.
Nếu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) bất ngờ tăng lãi suất với lập trường cứng rắn hoặc đưa ra hướng dẫn rõ ràng về lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai, điều này có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục tăng. Điều này có thể làm trầm trọng thêm áp lực bán ra trên thị trường trái phiếu toàn cầu, vì nó làm suy yếu sức hấp dẫn của trái phiếu Nhật Bản như một nguồn "tiền tệ tài trợ" có lợi suất thấp trên toàn cầu và có thể kích hoạt việc phân bổ lại vốn xuyên thị trường. Trong bối cảnh bất ổn xung quanh triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và các rủi ro địa chính trị (như tình hình Nga-Ukraine và tuyên bố về thuế quan của Trump), những biến động mạnh trên thị trường trái phiếu có khả năng gây ra tâm lý né tránh rủi ro.
Ở thời điểm này, sức hấp dẫn của vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, có thể tăng lên. Mặc dù giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất thực của đồng đô la Mỹ và thường có tương quan nghịch với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng mối tương quan nghịch này có thể tạm thời biến mất trong mô hình "trú ẩn an toàn" đầy rẫy sự hoảng loạn và bất ổn trên thị trường. Nếu sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Nhật Bản gây ra những lo ngại lan rộng trên thị trường tài chính toàn cầu về việc thắt chặt thanh khoản và định giá lại tài sản, các quỹ có thể chảy một phần vào vàng để phòng ngừa rủi ro. Do đó, các nhà giao dịch ngày mai không chỉ nên tập trung vào đồng đô la Mỹ và đồng yên Nhật mà còn phải quan sát mối tương quan (liên kết/phản ứng) giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và Đức, và liệu vàng có thoát khỏi mối tương quan nghịch đơn giản với đồng đô la Mỹ hay không, thể hiện đặc điểm trú ẩn an toàn độc lập.
Tóm lại, quyết định chính sách tiền tệ tháng 12 của Ngân hàng Nhật Bản không phải là dấu chấm hết cho xu hướng thị trường hiện tại, mà là sự khởi đầu của một giai đoạn mới. Đối với thị trường trái phiếu Nhật Bản, sau đợt tăng lãi suất, sự chú ý sẽ nhanh chóng chuyển sang báo cáo triển vọng kinh tế của ngân hàng trung ương, những điều chỉnh tiềm năng đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) (nếu có), và thời điểm có thể tăng lãi suất thêm nữa. Việc lợi suất trái phiếu 10 năm duy trì dưới 2,0% hay thiết lập một phạm vi giao dịch cao hơn mới sẽ phụ thuộc vào những chi tiết này.
Đối với tỷ giá USD/JPY, diễn biến tỷ giá sau quyết định sẽ là kết quả của sự giằng co giữa "thực tế chênh lệch lãi suất" và "kỳ vọng chính sách". Nếu ngân hàng trung ương thể hiện quyết tâm thắt chặt chính sách tiền tệ, đồng yên có thể tăng giá, và tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra các mức hỗ trợ quan trọng. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu nào được hiểu là sự do dự hoặc chính sách nới lỏng đều có thể khiến tỷ giá quay trở lại xu hướng tăng, thách thức mức cao nhất trong nhiều năm và kiểm tra lại quyết tâm can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản. Trong quá trình này, dữ liệu kinh tế từ Hoa Kỳ (như lạm phát và việc làm) và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến chênh lệch lãi suất xuyên Thái Bình Dương.
Nhìn chung, thị trường dự kiến sẽ biến động mạnh trong 24-48 giờ tới. Các nhà giao dịch nên quản lý rủi ro vị thế của mình một cách cẩn thận, tập trung vào các đột phá giá hoặc xác nhận các phạm vi kỹ thuật quan trọng, và xem xét kỹ lưỡng những thay đổi nhỏ trong logic chính sách trong các tuyên bố của ngân hàng trung ương. Điều này sẽ rất quan trọng để dự đoán xu hướng chính của thị trường trong giai đoạn tiếp theo.
Trái phiếu Nhật Bản: Sửa chữa kỹ thuật và điều chỉnh cấu trúc trước khi kỳ vọng được hiện thực hóa.
Diễn biến của thị trường trái phiếu Nhật Bản hôm thứ Năm phản ánh rõ ràng logic giao dịch "mua tin đồn, bán sự thật". Mặc dù thị trường gần như đã phản ánh đầy đủ triển vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Nhật Bản, thị trường trái phiếu đã không tiếp tục đà giảm trên diện rộng của ngày hôm trước. Thay vào đó, thị trường đã ổn định và phục hồi phần nào, đặc biệt là ở các trái phiếu ngắn hạn và trung hạn.
Xét từ góc độ cơ bản, vấn đề cốt lõi trên thị trường đã chuyển từ "có nên tăng lãi suất hay không" sang "lộ trình chính sách và thông tin liên lạc sau khi tăng lãi suất". Theo báo cáo của tổ chức nổi tiếng IFR, dữ liệu thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) cho thấy thị trường kỳ vọng 96,5% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày mai. Một cuộc khảo sát do một công ty môi giới tiền tệ lớn của Nhật Bản thực hiện cũng cho thấy 99% trong số 146 người được hỏi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ hành động. Kỳ vọng gần như chắc chắn này đã khiến một số nhà giao dịch điều chỉnh vị thế của họ trước quyết định, đóng một số vị thế bán khống để thu lợi nhuận, từ đó hỗ trợ ngắn hạn cho thị trường trái phiếu. Điều này giải thích sự điều chỉnh giảm nhẹ của lợi suất trái phiếu 10 năm so với mức cao gần đây.
Tuy nhiên, sự phân hóa cấu trúc trong thị trường trái phiếu cần được chú ý. Trong khi có sự quan tâm mua vào đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm và ngắn hạn hơn, trái phiếu siêu dài hạn (như trái phiếu 20, 30 và 40 năm) tiếp tục chịu áp lực. Hiện tượng "đường cong lợi suất dốc lên theo chiều hướng giảm" (tức là lãi suất dài hạn tăng vượt quá lãi suất ngắn hạn) phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về triển vọng lạm phát dài hạn và tính bền vững tài chính của Nhật Bản. Các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như các công ty bảo hiểm nhân thọ, tiếp tục thực hiện tái cân bằng danh mục đầu tư, bán các trái phiếu cũ có lãi suất thấp và mua các trái phiếu mới có lãi suất cao hơn để tăng cường khả năng chống chịu của danh mục đầu tư trước lãi suất tăng. Áp lực bán ra mang tính cấu trúc này đã hạn chế tiềm năng tăng giá của trái phiếu dài hạn.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ 240 phút của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cho thấy mức giá hiện tại là 1,964% đang ở mức kỹ thuật quan trọng. Đường giữa của dải Bollinger (1,955%) cung cấp mức hỗ trợ ban đầu, trong khi đường trên (1,985%) và mức tâm lý 2,00% cùng nhau tạo thành vùng kháng cự mạnh phía trên. Trên chỉ báo MACD, đường DIFF và đường DEA gần như hội tụ phía trên trục số 0, và động lượng của biểu đồ cột màu đỏ đang co lại, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn đã suy yếu và thị trường đang trong giai đoạn tích lũy trước khi đưa ra quyết định về hướng đi. Trong phiên giao dịch, cần chú ý theo dõi sự giằng co giữa lợi suất và đường giữa của dải Bollinger. Nếu nó bị phá vỡ hiệu quả, nó có thể kiểm tra đường dưới ở mức 1,924%; Ngược lại, nếu tuyên bố sau quyết định mang tính diều hâu, việc vượt qua mức 1,985% có thể mở ra khoảng trống hướng tới phạm vi 2,02%-2,05%.
Tỷ giá USD/JPY: Cân bằng thận trọng trong bối cảnh phân biệt lãi suất và những nghi ngờ về sự can thiệp của chính phủ.
Tỷ giá USD/JPY hiện đang ở trạng thái cân bằng mong manh. Một mặt, ngay cả khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào ngày mai, chênh lệch lợi suất đáng kể giữa trái phiếu chính phủ Nhật Bản và Mỹ (ví dụ, chênh lệch hơn 300 điểm cơ bản đối với trái phiếu 10 năm) vẫn là yếu tố cơ bản cốt lõi hỗ trợ tỷ giá USD/JPY. Điều này đảm bảo áp lực mua vẫn hiện diện trong các đợt điều chỉnh giảm. Mặt khác, thị trường vẫn rất cảnh giác về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản vào thị trường ngoại hối, hạn chế bất kỳ sự tăng giá hỗn loạn nào của tỷ giá.
Xét về khía cạnh cơ bản, bên cạnh chênh lệch lãi suất, thị trường đang đặc biệt chú ý đến lời phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản tại cuộc họp báo. Hiện tại, có quan điểm phổ biến cho rằng Bộ Tài chính có thể can thiệp nếu đồng yên giảm giá mạnh do chính sách "tăng lãi suất ôn hòa" của ngân hàng trung ương (tức là tăng lãi suất nhưng ám chỉ tốc độ tăng chậm). Kỳ vọng này tạo ra lực cản tâm lý cho phe mua USD/JPY. Nói cách khác, biến động tỷ giá không chỉ phụ thuộc vào hành động tăng lãi suất mà còn phụ thuộc vào các tín hiệu được truyền tải sau đó về tốc độ và quyết tâm bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ USD/JPY 240 phút cho thấy mô hình tích lũy ở mức cao. Tỷ giá hiện tại là 155.942 đang giao dịch sát mép trên của dải Bollinger Band (156.122), cho thấy sức mạnh ngắn hạn. Tuy nhiên, mặc dù chỉ báo MACD cho thấy đường DIFF (0.091) cắt trên đường DEA (-0.042), tạo thành tín hiệu giao cắt vàng sơ bộ, giá trị tuyệt đối của các thanh động lượng không lớn, cho thấy động lượng tăng không mạnh. Dải Bollinger Band giữa ở mức 155.235 là mức quan trọng gần đây và là mức hỗ trợ chính, trong khi dải dưới ở mức 154.348 là vùng hỗ trợ quan trọng hơn. Mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là phạm vi 156.10-156.30, vừa là dải Bollinger Band trên vừa gần các mức cao gần đây, khiến việc phá vỡ trở nên khó khăn. Nếu Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ áp dụng lập trường cứng rắn hơn, đẩy đồng yên mạnh lên, tỷ giá hối đoái có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 155.00-154.80. Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao sự gia tăng biến động ngay sau khi Ngân hàng Nhật Bản công bố quyết định, cũng như phản ứng của tỷ giá hối đoái đối với phạm vi kỹ thuật quan trọng đã đề cập ở trên.
Liên kết thị trường: Sự truyền dẫn tiềm tàng từ biến động thị trường trái phiếu đến tâm lý né tránh rủi ro
Là một quốc gia cho vay lớn trên toàn cầu và là nhà phát hành các loại tiền tệ an toàn, những biến động trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản có tác động lan tỏa. Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày mai sẽ có ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi các tài sản định giá bằng đồng yên. Một chuỗi truyền dẫn quan trọng cần theo dõi là: thay đổi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản → tâm lý thị trường trái phiếu toàn cầu → nhu cầu đối với các tài sản an toàn.
Nếu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) bất ngờ tăng lãi suất với lập trường cứng rắn hoặc đưa ra hướng dẫn rõ ràng về lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai, điều này có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục tăng. Điều này có thể làm trầm trọng thêm áp lực bán ra trên thị trường trái phiếu toàn cầu, vì nó làm suy yếu sức hấp dẫn của trái phiếu Nhật Bản như một nguồn "tiền tệ tài trợ" có lợi suất thấp trên toàn cầu và có thể kích hoạt việc phân bổ lại vốn xuyên thị trường. Trong bối cảnh bất ổn xung quanh triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và các rủi ro địa chính trị (như tình hình Nga-Ukraine và tuyên bố về thuế quan của Trump), những biến động mạnh trên thị trường trái phiếu có khả năng gây ra tâm lý né tránh rủi ro.
Ở thời điểm này, sức hấp dẫn của vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, có thể tăng lên. Mặc dù giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất thực của đồng đô la Mỹ và thường có tương quan nghịch với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng mối tương quan nghịch này có thể tạm thời biến mất trong mô hình "trú ẩn an toàn" đầy rẫy sự hoảng loạn và bất ổn trên thị trường. Nếu sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Nhật Bản gây ra những lo ngại lan rộng trên thị trường tài chính toàn cầu về việc thắt chặt thanh khoản và định giá lại tài sản, các quỹ có thể chảy một phần vào vàng để phòng ngừa rủi ro. Do đó, các nhà giao dịch ngày mai không chỉ nên tập trung vào đồng đô la Mỹ và đồng yên Nhật mà còn phải quan sát mối tương quan (liên kết/phản ứng) giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và Đức, và liệu vàng có thoát khỏi mối tương quan nghịch đơn giản với đồng đô la Mỹ hay không, thể hiện đặc điểm trú ẩn an toàn độc lập.
Triển vọng tương lai: Việc thực thi nghị quyết chỉ là bước khởi đầu; cuộc chơi về các hướng đi chính sách đã bắt đầu.
Tóm lại, quyết định chính sách tiền tệ tháng 12 của Ngân hàng Nhật Bản không phải là dấu chấm hết cho xu hướng thị trường hiện tại, mà là sự khởi đầu của một giai đoạn mới. Đối với thị trường trái phiếu Nhật Bản, sau đợt tăng lãi suất, sự chú ý sẽ nhanh chóng chuyển sang báo cáo triển vọng kinh tế của ngân hàng trung ương, những điều chỉnh tiềm năng đối với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) (nếu có), và thời điểm có thể tăng lãi suất thêm nữa. Việc lợi suất trái phiếu 10 năm duy trì dưới 2,0% hay thiết lập một phạm vi giao dịch cao hơn mới sẽ phụ thuộc vào những chi tiết này.
Đối với tỷ giá USD/JPY, diễn biến tỷ giá sau quyết định sẽ là kết quả của sự giằng co giữa "thực tế chênh lệch lãi suất" và "kỳ vọng chính sách". Nếu ngân hàng trung ương thể hiện quyết tâm thắt chặt chính sách tiền tệ, đồng yên có thể tăng giá, và tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra các mức hỗ trợ quan trọng. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu nào được hiểu là sự do dự hoặc chính sách nới lỏng đều có thể khiến tỷ giá quay trở lại xu hướng tăng, thách thức mức cao nhất trong nhiều năm và kiểm tra lại quyết tâm can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản. Trong quá trình này, dữ liệu kinh tế từ Hoa Kỳ (như lạm phát và việc làm) và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến chênh lệch lãi suất xuyên Thái Bình Dương.
Nhìn chung, thị trường dự kiến sẽ biến động mạnh trong 24-48 giờ tới. Các nhà giao dịch nên quản lý rủi ro vị thế của mình một cách cẩn thận, tập trung vào các đột phá giá hoặc xác nhận các phạm vi kỹ thuật quan trọng, và xem xét kỹ lưỡng những thay đổi nhỏ trong logic chính sách trong các tuyên bố của ngân hàng trung ương. Điều này sẽ rất quan trọng để dự đoán xu hướng chính của thị trường trong giai đoạn tiếp theo.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
