Vào thứ Năm (ngày 18 tháng 12), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, đồng bảng Anh mạnh lên so với các đồng tiền thuộc nhóm G10 sau quyết định về lãi suất của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Anh.

Mặc dù cuộc bỏ phiếu của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đáp ứng kỳ vọng của thị trường với tỷ lệ 5-4 và không có bất kỳ sự sai lệch nào, Thống đốc Bailey tuyên bố rằng với lãi suất đang tiến gần đến mức trung lập, dư địa để cắt giảm lãi suất sẽ hạn chế hơn, khiến đồng bảng Anh tăng nhanh 30 điểm và hiện đang giao dịch ở mức 1,3379 (0,02%). Trong khi đó, sự mạnh lên của chỉ số đô la Mỹ trong cùng kỳ đã phần nào hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng bảng Anh.

Lý do cốt lõi dẫn đến sự tăng giá của đồng bảng Anh, bên cạnh việc sự bất ổn đã được giải quyết, nằm ở tuyên bố của thống đốc ngân hàng trung ương rằng lãi suất hiện tại đang gần với mức lãi suất trung lập và việc cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể diễn ra chậm hơn, điều này đã hỗ trợ cho đồng bảng Anh.

Bất chấp những yếu tố tiêu cực, các yếu tố cơ bản được củng cố bởi logic của việc cắt giảm lãi suất.

Mặc dù lạm phát hiện tại vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh, sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế trì trệ, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát giảm đã khiến Ngân hàng Anh tuyên bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản với tỷ lệ phiếu 5-4. So với lần bỏ phiếu trước đó với tỷ lệ 4-5, lần này Thống đốc Bailey đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, hạ lãi suất chuẩn từ 4% xuống 3,75%.

Điều đáng chú ý là đây sẽ là lần thứ tư Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất trong năm nay, và việc lạm phát giảm đã giúp chính phủ có thêm dư địa để giải quyết các vấn đề cơ bản.

Nhìn lại cuộc họp về lãi suất hồi tháng 11 vừa qua, bốn thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất đã bị đánh bại với cách biệt một phiếu bởi năm thành viên chủ trương giữ nguyên lãi suất.

Từ góc độ các yếu tố kinh tế nội địa của Anh, sự kết hợp ba yếu tố suy thoái kinh tế, tỷ lệ việc làm giảm và lạm phát hạ nhiệt đã tạo nền tảng vững chắc cho việc cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu do Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh công bố cho thấy GDP của nước này giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 10, đánh dấu tháng suy giảm thứ hai liên tiếp. Hơn nữa, nền kinh tế Anh chưa đạt được mức tăng trưởng dương hàng tháng nào kể từ tháng 6 năm nay.

Thị trường việc làm cũng phát đi những tín hiệu tiêu cực mạnh mẽ. Trong ba tháng tính đến tháng 10, số người có việc làm ở Anh đã giảm 17.000 người, và tỷ lệ thất nghiệp của Tổ chức Lao động Quốc tế (ILO) tăng vọt lên 5,1%, mức cao nhất trong gần 5 năm.

Trong khi đó, việc lạm phát tiếp tục giảm đã loại bỏ trở ngại cuối cùng đối với việc cắt giảm lãi suất. Vào tháng 11, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể của Anh tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,6% trong tháng 10, trong khi chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi cũng giảm xuống 3,2% từ mức 3,4%, mức giảm vượt xa kỳ vọng của thị trường.


(Biểu đồ xu hướng lạm phát và lãi suất)

Nhiều yếu tố trên thị trường đô la Mỹ đang kìm hãm hiệu suất ngắn hạn của đồng bảng Anh.

Diễn biến ngắn hạn của đồng bảng Anh cũng chịu áp lực trực tiếp từ đồng đô la Mỹ. Trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm, đồng bảng Anh giảm 0,22% so với đô la, xuống khoảng 1,3355. Nguyên nhân chính dẫn đến điều này là dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 sắp tới của Mỹ – thị trường dự đoán lạm phát tổng thể sẽ tăng lên 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,0% của tháng trước, trong khi lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) dự kiến sẽ duy trì ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái.

Như một "chỉ báo" cho kỳ vọng chính sách của Fed, những thay đổi nhỏ trong dữ liệu này sẽ chi phối các biến động ngắn hạn của chỉ số đô la: nếu độ cứng nhắc của giá vượt quá kỳ vọng, các nhà giao dịch sẽ giảm đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất ngắn hạn, từ đó thúc đẩy đồng đô la; nếu dữ liệu lạm phát yếu, điều đó sẽ củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và kìm hãm đồng đô la.

Ngoài ra, những bình luận cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang cũng đã hỗ trợ phần nào cho đồng đô la. Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, Rafael Bostic, mới đây đã tuyên bố rằng việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa có thể làm trầm trọng thêm áp lực tăng lên đối với lạm phát, một rủi ro không thể chấp nhận được ở giai đoạn hiện tại, và thẳng thắn khẳng định rằng vấn đề lạm phát cấp bách hơn nhiều so với vấn đề việc làm.

Tuy nhiên, về lâu dài, xu hướng chính sách của người kế nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã tạo ra rủi ro giảm giá tiềm tàng cho đồng đô la Mỹ. Tổng thống Mỹ đã tuyên bố rõ ràng rằng chủ tịch mới sẽ tuân thủ lập trường "cắt giảm lãi suất đáng kể", điều này tác động trực tiếp tiêu cực đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và cũng sẽ ảnh hưởng đến xu hướng trung và dài hạn của đồng bảng Anh so với đô la.

Chính sách của các ngân hàng trung ương châu Âu có sự khác biệt; Ngân hàng Anh dẫn đầu về tốc độ nới lỏng chính sách.

Trong khi đó, các động thái chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác lại cho thấy một sự tương phản rõ rệt. Giới chuyên gia thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ duy trì lãi suất tiền gửi ở mức 2%, một mức chuẩn không thay đổi kể từ tháng 6 năm nay; các ngân hàng trung ương của Na Uy và Thụy Điển cũng sẽ công bố quyết định về lãi suất của họ vào khoảng thời gian tương tự, và thị trường dự đoán rằng cả hai ngân hàng trung ương này cũng sẽ chọn giữ nguyên lãi suất.

Trước đó, bà Isabelle Schnabel, thành viên Ban chấp hành Ngân hàng Trung ương châu Âu, đã công khai tuyên bố rằng bà "không phản đối" kỳ vọng của thị trường rằng động thái chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương sẽ là tăng lãi suất.

Đáp lại, chiến lược gia Jim Reid của Deutsche Bank chỉ ra rằng cuộc thảo luận trên thị trường về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất đã gia tăng đáng kể. Thứ Tư tuần trước, xác suất thị trường định giá trong ngày về việc tăng lãi suất vào năm 2026 đã từng tăng vọt lên 50%. Tuy nhiên, xét từ tình hình hiện tại, các dữ liệu kinh tế mới nhất và các tuyên bố công khai của ECB đã đưa ra tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ duy trì lãi suất hiện tại sẽ tiếp tục.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Việc cắt giảm lãi suất đã khiến đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Anh dịch chuyển xuống, gây áp lực giảm giá lên đồng bảng Anh. Tuy nhiên, những cải thiện về các yếu tố cơ bản do việc cắt giảm lãi suất mang lại cũng đã hỗ trợ quan trọng cho tỷ giá hối đoái. Đồng thời, khi lãi suất gần với mức lãi suất trung lập, tốc độ cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể chậm lại, điều này cũng hỗ trợ cho đồng bảng Anh.

Nhìn chung, việc Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất và công bố dữ liệu lạm phát của Mỹ đã thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Trong ngắn hạn, vẫn cần theo dõi sát sao nội dung các tuyên bố chính sách tiếp theo và những thay đổi nhỏ trong dữ liệu lạm phát của Mỹ và Anh.

Đồng bảng Anh vẫn chưa xác nhận việc phá vỡ kênh tăng giá và có mức hỗ trợ quan trọng ở 1.3344. Nếu giá đóng cửa có thể duy trì trên đường xu hướng tăng, đồng bảng Anh vẫn nằm trong tầm kiểm soát của phe mua. Nếu nó phá vỡ xuống dưới đường xu hướng tăng nhưng vẫn giữ trên mức 1.3344, đồng bảng Anh sẽ chuyển từ xu hướng tăng sang giao dịch đi ngang.


(Biểu đồ GBP/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:27 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3381/82 so với đô la Mỹ.