Bất chấp các số liệu yếu kém, đồng đô la vẫn tiếp tục tăng; không phải là họ không muốn trả nợ, mà chỉ là thời điểm của họ chưa đến.
2026-01-08 21:56:59
Việc gia tăng mua trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đã tác động đến đồng đô la Mỹ. Trước tình hình căng thẳng địa chính trị leo thang của Mỹ, thị trường có xu hướng phân bổ nhiều đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ hơn để phản ứng.
Trong khi đó, dữ liệu việc làm yếu kém gần đây của Mỹ, cùng với sự tăng giá của đồng đô la Mỹ, xác nhận rằng trọng tâm giao dịch gần đây của thị trường đang tập trung vào vấn đề địa chính trị Mỹ - Venezuela. Các nhà đầu tư đang giữ thái độ chờ đợi và quan sát trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được công bố, lưỡng lự giữa những lo ngại về sự suy giảm của nền kinh tế Mỹ và sự hỗ trợ của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.
Các chỉ số quan trọng gần đây, chẳng hạn như dữ liệu việc làm ADP yếu hơn dự kiến và sự sụt giảm liên tục về số lượng việc làm trống, cho thấy rõ ràng thị trường lao động đang hạ nhiệt. Điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất, từ đó gây áp lực đáng kể lên hiệu suất của đồng đô la.
Tâm lý thị trường hiện tại cũng bị chi phối bởi một sự kiện lớn khác: Tòa án Tối cao Hoa Kỳ có thể sẽ ra phán quyết vào thứ Sáu về tính hợp pháp của những phát biểu về thuế quan của ông Trump. Kết luận của tòa án sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thâm hụt ngân sách và kỳ vọng lạm phát, trở thành một biến số quan trọng thúc đẩy lãi suất và xu hướng của đồng đô la. Thị trường đang đặt cược rằng thẩm phán có thể xoa dịu cơn bão mà không ảnh hưởng đến thỏa thuận thuế quan, tạo động lực tích cực cho đồng đô la.
Về mặt dữ liệu, những dữ liệu yếu kém hiện tại có thể cần được kết hợp với báo cáo việc làm phi nông nghiệp và sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị trước khi nó có thể một lần nữa trở thành yếu tố quyết định trong diễn biến của đồng đô la.
Các dữ liệu kinh tế yếu kém (bao gồm cả dữ liệu việc làm của ADP cho thấy chỉ có 41.000 việc làm mới) đã hạn chế đáng kể đà tăng của chỉ số đô la Mỹ, và xét về mặt dữ liệu, phe mua thiếu một lý lẽ cơ bản để duy trì đà tăng.
Dữ liệu từ Khảo sát về Cơ hội Việc làm và Di chuyển Lao động (JOLTS) cho thấy số lượng việc làm còn trống đã giảm xuống còn 7,146 triệu, thấp hơn so với dự báo của thị trường. Chỉ số quan trọng này cho thấy rõ ràng nhu cầu lao động đang tiếp tục giảm.
Chỉ số PMI ngành dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) đã tăng lên 54,4, cho thấy sự phục hồi nhất định trong lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, điểm sáng cục bộ này không đủ để bù đắp tác động tiêu cực của sự suy yếu chung trên thị trường lao động.
Tin vui là số liệu việc làm của chương trình Challenger tại Mỹ trong tháng 12 cho thấy số lượng tuyển dụng trong tháng 12 cao nhất kể từ năm 2022. Kể từ năm 1989, số lượng sa thải trong năm 2025 đứng thứ 7 cao nhất. Số liệu việc làm của chương trình Challenger tại Mỹ trong tháng 12 cho thấy có 35.553 việc làm bị cắt giảm, so với 71.321 việc làm trong tháng trước.
Andy Challenger, Giám đốc Doanh thu của Challenger Inc., cho biết kế hoạch cắt giảm nhân sự được công bố vào cuối năm nay là con số thấp nhất trong năm 2025. Mặc dù việc cắt giảm nhân sự vào tháng 12 thường diễn ra chậm, nhưng điều này, cùng với kế hoạch tuyển dụng tăng cường, là một dấu hiệu tích cực.
Tin xấu là dữ liệu tuyển dụng và sa thải trong một tháng không thể hoàn toàn đảo ngược xu hướng sa thải quy mô lớn và giảm tuyển dụng trong suốt cả năm.
Trong khi đó, dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và tiếp tục được công bố bởi Hoa Kỳ, những chỉ báo quan trọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp, cũng cho thấy những mâu thuẫn và sự khó hiểu. Cả hai dữ liệu đều tăng so với tuần trước, trong khi số đơn xin trợ cấp lần đầu thấp hơn dự kiến và số đơn tiếp tục cao hơn dự kiến, cho thấy tốc độ sa thải đang chậm lại nhưng việc làm vẫn khó tìm, không có xu hướng rõ ràng.
Chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức dao động hẹp trên 98,50, phản ánh kỳ vọng thận trọng của thị trường hơn là sự hỗ trợ cơ bản cho sự mạnh mẽ bền vững của đồng đô la.
Sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm cùng với sự tăng giá của đồng đô la cho thấy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn trên thị trường, được thúc đẩy bởi việc gia tăng chi tiêu quân sự của Mỹ, vụ bắt giữ con tin tổng thống Venezuela và việc kích động các tranh chấp địa chính trị tương tự như những tranh chấp xung quanh Greenland.
Các nhà đầu tư đang lựa chọn giữ nguyên vị thế và chờ đợi diễn biến tiếp theo do tâm lý ngại rủi ro và sự không chắc chắn, đặc biệt là khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp có tác động lớn sắp được công bố. Hầu hết các nhà giao dịch thường chờ đợi tín hiệu rõ ràng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.
Sự cân bằng mong manh giữa những lo ngại hiện tại về suy thoái kinh tế và sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn có nghĩa là, mặc dù địa chính trị đóng vai trò trung tâm trong giao dịch gần đây, đà tăng trưởng có thể bị gián đoạn bởi dữ liệu thị trường lao động yếu hơn dự kiến.
Nhìn chung, thị trường dự đoán báo cáo việc làm phi nông nghiệp sẽ cho thấy số lượng việc làm mới đã chậm lại ở mức khoảng 55.000, giảm so với 64.000 của tháng trước, cho thấy đà mở rộng thị trường lao động tiếp tục suy yếu.
Nếu báo cáo việc làm phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng (ít hơn 50.000 việc làm mới hoặc tỷ lệ thất nghiệp cao bất ngờ), điều này sẽ trực tiếp làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, gây áp lực giảm đáng kể lên đồng đô la và có khả năng khiến chỉ số DXY phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 98,50.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Stephen Milan và Neal Kashkari, đã phát tín hiệu về việc tập trung hơn vào tăng trưởng kinh tế theo hướng ôn hòa, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng và tạo tiền đề cho đồng đô la suy yếu trong trung hạn.
Chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở vị thế mong manh, với thị trường lao động yếu là rủi ro giảm giá cốt lõi, và logic hỗ trợ cơ bản tiếp tục suy yếu.
Nếu ông Trump tiếp tục phát tín hiệu về việc leo thang căng thẳng địa chính trị, đồng đô la có thể tiếp tục mạnh lên.
Hơn nữa, nhiều dữ liệu việc làm đều yếu, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp và dữ liệu Challenger đều không cho thấy xu hướng rõ ràng. Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp gây thất vọng và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn dự kiến, nó có thể đẩy chỉ số đô la Mỹ xuống dưới mức hỗ trợ 98,63 và trở lại vùng giảm giá, với mức hỗ trợ tiếp theo quanh mức 98,10. Ngược lại, chỉ số đô la Mỹ có thể duy trì mô hình phục hồi mạnh mẽ kết hợp với các yếu tố địa chính trị.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy dấu hiệu phục hồi bền vững sau khi vượt qua mốc 98,63. Mức 98,90 là ngưỡng kháng cự quan trọng. Nếu có thể vượt qua và giữ vững mức 98,90, mô hình phục hồi có thể được thiết lập, và chỉ số đô la Mỹ sẽ bắt đầu mạnh lên trở lại.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 21:55 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,88.
Trong khi đó, dữ liệu việc làm yếu kém gần đây của Mỹ, cùng với sự tăng giá của đồng đô la Mỹ, xác nhận rằng trọng tâm giao dịch gần đây của thị trường đang tập trung vào vấn đề địa chính trị Mỹ - Venezuela. Các nhà đầu tư đang giữ thái độ chờ đợi và quan sát trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được công bố, lưỡng lự giữa những lo ngại về sự suy giảm của nền kinh tế Mỹ và sự hỗ trợ của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.
Các chỉ số quan trọng gần đây, chẳng hạn như dữ liệu việc làm ADP yếu hơn dự kiến và sự sụt giảm liên tục về số lượng việc làm trống, cho thấy rõ ràng thị trường lao động đang hạ nhiệt. Điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất, từ đó gây áp lực đáng kể lên hiệu suất của đồng đô la.
Tâm lý thị trường hiện tại cũng bị chi phối bởi một sự kiện lớn khác: Tòa án Tối cao Hoa Kỳ có thể sẽ ra phán quyết vào thứ Sáu về tính hợp pháp của những phát biểu về thuế quan của ông Trump. Kết luận của tòa án sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thâm hụt ngân sách và kỳ vọng lạm phát, trở thành một biến số quan trọng thúc đẩy lãi suất và xu hướng của đồng đô la. Thị trường đang đặt cược rằng thẩm phán có thể xoa dịu cơn bão mà không ảnh hưởng đến thỏa thuận thuế quan, tạo động lực tích cực cho đồng đô la.
Về mặt dữ liệu, những dữ liệu yếu kém hiện tại có thể cần được kết hợp với báo cáo việc làm phi nông nghiệp và sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị trước khi nó có thể một lần nữa trở thành yếu tố quyết định trong diễn biến của đồng đô la.
Tác động của dữ liệu kinh tế gần đây
Các dữ liệu kinh tế yếu kém (bao gồm cả dữ liệu việc làm của ADP cho thấy chỉ có 41.000 việc làm mới) đã hạn chế đáng kể đà tăng của chỉ số đô la Mỹ, và xét về mặt dữ liệu, phe mua thiếu một lý lẽ cơ bản để duy trì đà tăng.
Dữ liệu từ Khảo sát về Cơ hội Việc làm và Di chuyển Lao động (JOLTS) cho thấy số lượng việc làm còn trống đã giảm xuống còn 7,146 triệu, thấp hơn so với dự báo của thị trường. Chỉ số quan trọng này cho thấy rõ ràng nhu cầu lao động đang tiếp tục giảm.
Chỉ số PMI ngành dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) đã tăng lên 54,4, cho thấy sự phục hồi nhất định trong lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, điểm sáng cục bộ này không đủ để bù đắp tác động tiêu cực của sự suy yếu chung trên thị trường lao động.
Tin vui là số liệu việc làm của chương trình Challenger tại Mỹ trong tháng 12 cho thấy số lượng tuyển dụng trong tháng 12 cao nhất kể từ năm 2022. Kể từ năm 1989, số lượng sa thải trong năm 2025 đứng thứ 7 cao nhất. Số liệu việc làm của chương trình Challenger tại Mỹ trong tháng 12 cho thấy có 35.553 việc làm bị cắt giảm, so với 71.321 việc làm trong tháng trước.
Andy Challenger, Giám đốc Doanh thu của Challenger Inc., cho biết kế hoạch cắt giảm nhân sự được công bố vào cuối năm nay là con số thấp nhất trong năm 2025. Mặc dù việc cắt giảm nhân sự vào tháng 12 thường diễn ra chậm, nhưng điều này, cùng với kế hoạch tuyển dụng tăng cường, là một dấu hiệu tích cực.
Tin xấu là dữ liệu tuyển dụng và sa thải trong một tháng không thể hoàn toàn đảo ngược xu hướng sa thải quy mô lớn và giảm tuyển dụng trong suốt cả năm.
Trong khi đó, dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và tiếp tục được công bố bởi Hoa Kỳ, những chỉ báo quan trọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp, cũng cho thấy những mâu thuẫn và sự khó hiểu. Cả hai dữ liệu đều tăng so với tuần trước, trong khi số đơn xin trợ cấp lần đầu thấp hơn dự kiến và số đơn tiếp tục cao hơn dự kiến, cho thấy tốc độ sa thải đang chậm lại nhưng việc làm vẫn khó tìm, không có xu hướng rõ ràng.
Tâm lý thị trường và sự ổn định của chỉ số đô la Mỹ
Chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức dao động hẹp trên 98,50, phản ánh kỳ vọng thận trọng của thị trường hơn là sự hỗ trợ cơ bản cho sự mạnh mẽ bền vững của đồng đô la.
Sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm cùng với sự tăng giá của đồng đô la cho thấy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn trên thị trường, được thúc đẩy bởi việc gia tăng chi tiêu quân sự của Mỹ, vụ bắt giữ con tin tổng thống Venezuela và việc kích động các tranh chấp địa chính trị tương tự như những tranh chấp xung quanh Greenland.
Các nhà đầu tư đang lựa chọn giữ nguyên vị thế và chờ đợi diễn biến tiếp theo do tâm lý ngại rủi ro và sự không chắc chắn, đặc biệt là khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp có tác động lớn sắp được công bố. Hầu hết các nhà giao dịch thường chờ đợi tín hiệu rõ ràng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.
Sự cân bằng mong manh giữa những lo ngại hiện tại về suy thoái kinh tế và sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn có nghĩa là, mặc dù địa chính trị đóng vai trò trung tâm trong giao dịch gần đây, đà tăng trưởng có thể bị gián đoạn bởi dữ liệu thị trường lao động yếu hơn dự kiến.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp và kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Nhìn chung, thị trường dự đoán báo cáo việc làm phi nông nghiệp sẽ cho thấy số lượng việc làm mới đã chậm lại ở mức khoảng 55.000, giảm so với 64.000 của tháng trước, cho thấy đà mở rộng thị trường lao động tiếp tục suy yếu.
Nếu báo cáo việc làm phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng (ít hơn 50.000 việc làm mới hoặc tỷ lệ thất nghiệp cao bất ngờ), điều này sẽ trực tiếp làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, gây áp lực giảm đáng kể lên đồng đô la và có khả năng khiến chỉ số DXY phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 98,50.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Stephen Milan và Neal Kashkari, đã phát tín hiệu về việc tập trung hơn vào tăng trưởng kinh tế theo hướng ôn hòa, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng và tạo tiền đề cho đồng đô la suy yếu trong trung hạn.
Kết luận và phân tích kỹ thuật:
Chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở vị thế mong manh, với thị trường lao động yếu là rủi ro giảm giá cốt lõi, và logic hỗ trợ cơ bản tiếp tục suy yếu.
Nếu ông Trump tiếp tục phát tín hiệu về việc leo thang căng thẳng địa chính trị, đồng đô la có thể tiếp tục mạnh lên.
Hơn nữa, nhiều dữ liệu việc làm đều yếu, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp và dữ liệu Challenger đều không cho thấy xu hướng rõ ràng. Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp gây thất vọng và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn dự kiến, nó có thể đẩy chỉ số đô la Mỹ xuống dưới mức hỗ trợ 98,63 và trở lại vùng giảm giá, với mức hỗ trợ tiếp theo quanh mức 98,10. Ngược lại, chỉ số đô la Mỹ có thể duy trì mô hình phục hồi mạnh mẽ kết hợp với các yếu tố địa chính trị.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy dấu hiệu phục hồi bền vững sau khi vượt qua mốc 98,63. Mức 98,90 là ngưỡng kháng cự quan trọng. Nếu có thể vượt qua và giữ vững mức 98,90, mô hình phục hồi có thể được thiết lập, và chỉ số đô la Mỹ sẽ bắt đầu mạnh lên trở lại.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 21:55 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,88.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
