Vào thứ Ba (ngày 13 tháng 1), giá vàng giao ngay đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giữ vững phần lớn mức tăng của ngày thứ Hai và hiện đang giao dịch quanh mức 4586, giảm 0,23%.

Sau đợt điều chỉnh trước đó, đồng đô la Mỹ đã lấy lại được đà tăng trưởng, và sự sụt giảm nhẹ gần đây trên thị trường chứng khoán đã trở thành yếu tố chính kìm hãm giá vàng vượt qua các ngưỡng quan trọng. Tuy nhiên, những lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã hạn chế tiềm năng tăng giá thực tế của đồng đô la Mỹ, và cùng với sự gia tăng bất ổn địa chính trị, tiềm năng giảm giá của vàng đã bị hạn chế.

Các yếu tố thúc đẩy chính: Được hỗ trợ bởi cả tâm lý ngại rủi ro và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, cùng với các rủi ro địa chính trị tạo thêm yếu tố phụ.

Nhiều yếu tố tích cực đang hỗ trợ giá vàng duy trì ở mức cao, tạo thành xu hướng tăng trung và dài hạn:
Thứ nhất, cuộc khủng hoảng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra những lo ngại trên thị trường.
Cuộc điều tra hình sự của chính quyền Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, được cho là xuất phát từ sự bất mãn của Trump với việc Fed từ chối đáp ứng áp lực của ông về việc cắt giảm lãi suất, đã làm lung lay niềm tin của thị trường vào tính khách quan của các chính sách của Fed. Cùng với kỳ vọng của thị trường về hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, điều này tiếp tục làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la và hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng, một tài sản không sinh lãi.
Thứ hai, căng thẳng địa chính trị leo thang đang thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn.
Chính quyền Trump không chỉ đánh giá khả năng hành động quân sự chống lại Iran, mà còn tuyên bố áp thuế 25% đối với hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ từ các quốc gia giao dịch với Iran, nhằm mở rộng lợi ích từ chiến lược thuế quan toàn cầu bằng cách tạo ra một cái cớ. Rủi ro xung đột địa chính trị tiếp tục tác động lên giá vàng, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy đà tăng giá.
Thứ ba, sự tăng giá hạn chế của đồng đô la Mỹ củng cố giá trị của vàng như một khoản đầu tư.
Mặc dù đồng đô la tạm thời mạnh lên, những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã hạn chế đà tăng trưởng của nó. Thêm vào đó, mặc dù báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu đã hỗ trợ sự ổn định chính sách trong quý đầu tiên, nhưng nó đã không thu hút được sự quan tâm mua vào đáng kể đối với đồng đô la, càng làm tăng thêm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Thay đổi quy định: Các quy định ký quỹ mới của CME Group có hiệu lực, làm hạ nhiệt thị trường kim loại quý đang tăng vọt.

Trước sự tăng vọt liên tục của giá vàng và bạc, CME Group, sàn giao dịch hàng hóa hàng đầu thế giới, đã chính thức tái cấu trúc cơ chế định giá ký quỹ kim loại quý để thích ứng với môi trường thị trường đầy biến động.

Cốt lõi của sự điều chỉnh này là từ bỏ mô hình định giá cố định truyền thống và chuyển hoàn toàn sang hệ thống định giá dựa trên tỷ lệ phần trăm, gắn liền với giá trị danh nghĩa của hợp đồng, bao gồm bốn loại tài sản chính: vàng, bạc, bạch kim và palladium. Sự thay đổi này chính thức có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Ba.

Hệ thống cũ đã cho thấy dấu hiệu xuống cấp trong vòng hoạt động thị trường lần này – giá vàng đã vượt qua mốc 4.568 USD/ounce và bước vào giai đoạn tìm kiếm giá mới, giá bạc tăng 20% trong hai tuần đầu năm, và dòng vốn đầu cơ đổ vào, buộc CME Group phải tăng yêu cầu ký quỹ ít nhất ba lần trong quý IV năm 2025. Cơ chế mới có thể tự động điều chỉnh theo biến động giá thời gian thực, về cơ bản giảm thiểu việc điều chỉnh thủ công tần suất cao.

Cụ thể, tỷ lệ ký quỹ duy trì đối với hợp đồng tương lai vàng tài khoản tiêu chuẩn là 5%, và 5,5% đối với các vị thế rủi ro cao; bạc và bạch kim đều là 9% (tiêu chuẩn) và 9,9% (rủi ro cao); trong khi palladium, với độ biến động thậm chí còn cao hơn, đạt mức 11% và 12,1%. CME cũng duy trì tính linh hoạt trong chính sách, cho phép tăng trực tiếp tỷ lệ ký quỹ nếu độ biến động vượt quá phạm vi lịch sử hoặc xảy ra sự kiện "thiên nga đen".

Christopher Wong, chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng OCBC, chỉ ra rằng các yêu cầu ký quỹ cao hiện tại có thể kìm hãm giá kim loại quý trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, cơ chế mới phù hợp hơn cho nhu cầu phòng ngừa rủi ro trong điều kiện thị trường biến động mạnh.

Điều đáng chú ý là sự cố ngừng hoạt động đồng thời của hệ thống Sàn giao dịch Chứng khoán Úc đã bộc lộ những điểm yếu về vận hành, làm dấy lên lo ngại về sự ổn định của cơ sở hạ tầng giao dịch. Trong khi đó, việc Tập đoàn CME ra mắt ứng dụng giao dịch dự đoán (bao gồm chỉ số S&P 500, dầu thô và các sự kiện thể thao) hợp tác với Van Daller, cũng như việc thành lập văn phòng khu vực tại Dubai, cho thấy nỗ lực mở rộng phạm vi kinh doanh và cải thiện mạng lưới toàn cầu nhằm đối phó với những thay đổi của thị trường do hoạt động giao dịch gia tăng trên nhiều múi giờ.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Các cuộc khủng hoảng địa chính trị gần đây và các cuộc thảo luận về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã mang lại cho vàng một sự chắc chắn hơn về việc giá sẽ tăng. Thị trường vàng mạnh mẽ, đối mặt với việc bán thụ động do điều chỉnh đòn bẩy của CME và những biến động từ sự điều chỉnh của cổ phiếu công nghệ, tạo ra một cơ hội hiếm có cho những người đầu tư vàng mua vào khi giá giảm.

Trong khi đó, chỉ số CPI của Mỹ cũng sẽ được công bố tối nay. Vì thị trường đã dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ chịu ảnh hưởng từ Nhà Trắng, chúng ta chỉ cần xem xét tác động của CPI lên lãi suất thực. Nếu CPI cao hơn dự kiến, việc giảm lãi suất thực sẽ có lợi cho vàng, và ngược lại.

Về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã phá vỡ ngưỡng trên của kênh tăng giá và sau đó bắt đầu điều chỉnh giảm. Hiện tại, nó đang cách xa đường trung bình động 5 ngày, cho thấy cần có sự điều chỉnh.

Mức kháng cự trên nằm ở 4700, trong khi các mức hỗ trợ nằm ở đường ray trên của kênh tăng và quanh mức 4550.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 19:11 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.585 đô la Mỹ/ounce.