Vào thứ Sáu (ngày 16 tháng 1), chỉ số đô la Mỹ giao dịch quanh mức 99,20, giảm nhẹ 0,14% trong ngày, tiếp tục xu hướng giao dịch trong phạm vi hẹp gần đây. Sự chú ý của thị trường đã chuyển mạnh từ các dữ liệu kinh tế thuần túy sang các động thái chính trị có thể định hình lại cấu trúc quyền lực và tính độc lập trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell sắp kết thúc, những lo ngại xung quanh tương lai của ông, áp lực pháp lý và những nỗ lực của chính quyền Trump nhằm gây ảnh hưởng đến ngân hàng trung ương đang trở thành những yếu tố quyết định tiềm tàng định hình quỹ đạo trung hạn của đồng đô la. Giá đang dao động trong một phạm vi kỹ thuật quan trọng, chờ đợi tín hiệu đột phá cơ bản.

Phân tích cơ bản: Bước ngoặt trong sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang

Biến số quan trọng nhất trên thị trường hiện nay không phải là lạm phát hay dữ liệu việc làm, mà là tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với tư cách là một thể chế. Theo các báo cáo từ các tổ chức uy tín, mặc dù nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 này, nhưng nhiệm kỳ Thống đốc Fed của ông có thể kéo dài đến hai năm. Điều này đặt ông trước một lựa chọn quan trọng: liệu có nên nghỉ hưu hoàn toàn hay tiếp tục ở lại hội đồng quản trị, có khả năng đóng vai trò bỏ phiếu quyết định nội bộ để cân bằng bất kỳ thế lực điều hành nào có thể làm suy yếu tính độc lập của Fed.

Khả năng này đang gia tăng mạnh. Trong tuần qua, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã đe dọa truy tố hình sự, điều mà Powell lên án là một "cái cớ" để cố gắng gây ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Đáp lại, Powell đã đưa ra một tuyên bố trực tiếp bằng video, giải quyết trực diện áp lực đang diễn ra, một động thái được xem là một sự thay đổi đáng kể. Mặc dù Trump gần đây đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn rằng không có kế hoạch sa thải Powell, nhưng sự tồn tại của cuộc điều tra tư pháp và nỗ lực sa thải một thống đốc khác, Cook, đã làm lung lay kỳ vọng của thị trường về tính độc lập vững chắc truyền thống của Fed.

Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Loretta Mester, chỉ ra rằng trát triệu tập "đã làm trầm trọng thêm tất cả các vấn đề đã nổi lên trong tám tháng qua", và ngay cả khi Fed tiếp tục chịu đựng được áp lực, "thực tế là, nó thậm chí còn làm dấy lên những câu hỏi, và đó là một cái giá phải trả". "Cái giá" này được phản ánh trong những lo ngại của thị trường về những thay đổi tiềm năng đối với các quy tắc chính sách tiền tệ. Mark Spindle, giám đốc đầu tư tại công ty đầu tư Potomac River Capital, tin rằng nếu Trump có thêm quyền bổ nhiệm các thống đốc, điều đó có thể dẫn đến "nhiều cuộc tái cấu trúc và cải cách" trong Fed, chứ không chỉ đơn thuần là hạ lãi suất.

Trong khi đó, quan điểm của các tổ chức về lộ trình lãi suất đã có sự khác biệt đáng kể. Các nhà phân tích tại Ngân hàng Nordea, trong một báo cáo, đã đưa ra quan điểm trái ngược với sự đồng thuận của thị trường: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì lãi suất hiện tại trong suốt năm 2026. Lý do của họ dựa trên sự tăng trưởng mạnh mẽ liên tục của thị trường lao động, với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và khảo sát dịch vụ ISM tuần trước đều cho thấy sự cải thiện, do đó "rất khó để thấy bất kỳ điểm yếu nào trên thị trường lao động có thể biện minh cho một loạt các đợt cắt giảm lãi suất". Quan điểm này trái ngược hoàn toàn với hai đợt cắt giảm lãi suất hiện gần như đã được thị trường phản ánh đầy đủ, và đợt cắt giảm lãi suất được dự báo bởi biểu đồ chấm điểm lãi suất tháng 12 của Fed. Ngân hàng Nordea thừa nhận rằng mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed là rủi ro lớn nhất đối với dự báo của họ, nhưng kết quả và tác động của cuộc điều tra tư pháp vẫn còn rất không chắc chắn.

Phân tích kỹ thuật: Phe mua và phe bán đang giằng co trong một phạm vi quan trọng.

Phân tích biểu đồ 240 phút: Cuộc chiến giành đường giữa và đà tăng trì trệ <br/> Quan sát biểu đồ 240 phút, chỉ số Đô la Mỹ hiện đang trong cấu trúc tích lũy điển hình. Giá hiện đang dao động quanh dải Bollinger giữa (tham số 20,2) ở mức 99.1824, với kháng cự trên ở mức 99.4653 và hỗ trợ dưới ở mức 98.8994. Kênh này xác định rõ ràng cán cân quyền lực gần đây giữa phe mua và phe bán.

Đáng chú ý hơn là tình trạng của các chỉ báo động lượng. Chỉ báo MACD (tham số 26, 12, 9) cho thấy giá trị DIF và DEA cực kỳ gần nhau, lần lượt là 0,1074 và 0,1118, gần như trùng khớp, trong khi biểu đồ histogram của MACD chỉ hiển thị giá trị âm nhẹ là -0,0084. Mô hình này cho thấy hướng động lượng ngắn hạn của thị trường cực kỳ không rõ ràng, cả phe mua lẫn phe bán đều không thể hiện ưu thế áp đảo rõ rệt. Việc giá không thể phá vỡ hoặc giảm xuống dưới dải giữa sau nhiều lần kiểm tra phản ánh sự do dự của thị trường trước khi các sự kiện cơ bản quan trọng (tương lai của Powell, quá trình pháp lý) trở nên rõ ràng.

Triển vọng xu hướng tương lai

Xét cả các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm, chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các yếu tố tin tức. Tình trạng bế tắc trên các biểu đồ kỹ thuật phản ánh trực tiếp sự không chắc chắn đáng kể xung quanh tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong những tuần tới, các động lực chính của thị trường sẽ tập trung vào những điểm sau:
1. Một tín hiệu rõ ràng về tương lai của Powell : Việc ông ấy cuối cùng có sử dụng chức vụ Thống đốc để tiếp tục tại vị hay không sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá cán cân quyền lực và khả năng phục hồi trong Cục Dự trữ Liên bang. Nếu ông ấy tiếp tục tại vị, ban đầu điều đó có thể được xem là sự ủng hộ cho tính độc lập truyền thống, nhưng về lâu dài, nó sẽ làm trầm trọng thêm sự bất ổn liên quan đến những bất đồng chính sách nội bộ.
2. Diễn biến của cuộc chơi chính trị và tư pháp : Việc cuộc điều tra đối với Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị rút lại hay leo thang, và quá trình phê chuẩn của Thượng viện đối với người được ông Trump đề cử làm chủ tịch mới, sẽ tiếp tục gây bất ổn cho thị trường.
3. Sự tương tác giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng về lãi suất : Quan điểm quyết liệt của Ngân hàng Nordea về việc "không cắt giảm lãi suất trong suốt cả năm" mâu thuẫn với kỳ vọng chung của thị trường, có nghĩa là việc công bố bất kỳ dữ liệu kinh tế quan trọng nào (đặc biệt là việc làm và lạm phát) đều có thể dẫn đến việc đánh giá lại kỳ vọng về lãi suất, từ đó gây ra biến động đối với đồng đô la Mỹ.

Nhìn vào triển vọng thị trường, khó có thể xác định một xu hướng rõ ràng cho chỉ số đô la Mỹ cho đến khi nó vượt qua dải Bollinger trên ở mức 99,46 trên biểu đồ 240 phút hoặc giảm xuống dưới dải dưới ở mức 98,90. Thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác đủ mạnh để phá vỡ trạng thái cân bằng kỹ thuật ảm đạm hiện tại, và chất xúc tác này rất có thể đến từ Washington, chứ không chỉ đơn thuần là một báo cáo thống kê kinh tế.