Vào thứ Sáu (ngày 23 tháng 1), chỉ số đô la Mỹ giao dịch quanh mức 98,35 trong phiên giao dịch châu Âu, vẫn dao động gần mức thấp gần đây là 98,23. Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump gần đây đã phát tín hiệu về nỗ lực xoa dịu căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu—rút lại kế hoạch áp thuế 10% đối với một số quốc gia châu Âu và đạt được "khuôn khổ thỏa thuận tương lai" với Tổng thư ký NATO về Greenland và khu vực Bắc Cực—điều này ban đầu đã dẫn đến sự phục hồi nhẹ của đồng đô la. Tuy nhiên, sự tăng giá này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Thị trường nhanh chóng nhận ra rằng những hành động này giống như "liều thuốc giảm đau bằng lời nói" và không thực sự giải quyết được các vấn đề địa chính trị và lòng tin liên minh sâu sắc. Cái gọi là "thỏa thuận khung" nghe có vẻ đáng tin cậy, nhưng thiếu các lộ trình thực hiện cụ thể và hiệu lực ràng buộc pháp lý. Các nhà giao dịch thích xem đó là sự trấn an về mặt cảm xúc ngắn hạn hơn là giảm thiểu rủi ro cấu trúc.



Cách tiếp cận "chữa cháy" này, chỉ giải quyết triệu chứng chứ không phải nguyên nhân gốc rễ, thực chất đã làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường ngoại hối có xu hướng trở nên nhạy cảm hơn khi các vấn đề lớn chỉ kết thúc với một sự đồng thuận mơ hồ. Hiện tại, mặc dù căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt đôi chút, thị trường vẫn lo ngại về khả năng đảo chiều. Nếu lập trường của Mỹ cứng rắn hơn nữa, tâm lý né tránh rủi ro có thể nhanh chóng leo thang, dẫn đến việc dịch chuyển vốn thường xuyên giữa các tài sản rủi ro và đồng đô la Mỹ, làm trầm trọng thêm sự biến động tỷ giá hối đoái.

Những yếu tố cản trở cơ bản đang dần lộ rõ: ngay cả những dữ liệu tích cực cũng không thể nâng giá trị đồng đô la.

Mặc dù số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ tốt hơn dự kiến, cho thấy sự phục hồi nhất định của thị trường lao động, đồng đô la vẫn không thể đảo ngược đà giảm. Điều này cho thấy trọng tâm của thị trường không còn tập trung vào hiệu suất của một chỉ số kinh tế đơn lẻ, mà là vào "lộ trình lãi suất" và "sự chắc chắn về chính sách" dài hạn. Mặc dù dữ liệu việc làm giúp làm chậm lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng nếu các nền kinh tế lớn khác không cho thấy sự suy giảm đáng kể, lợi thế tương đối của Mỹ sẽ bị suy yếu.

Quan trọng hơn, thị trường đang theo dõi sát sao thông báo về Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Ông Trump đã cho biết sẽ sớm quyết định ứng cử viên nào, với danh sách rút gọn bao gồm Kevin Hassett, Rick Riddell, Christopher Waller, Michelle Bowman và cựu Thống đốc Kevin Warsh. Các ứng cử viên khác nhau đại diện cho các khuynh hướng chính sách khác nhau: nếu chủ tịch mới được coi là người theo chủ nghĩa diều hâu, nhấn mạnh vào kiểm soát lạm phát hoặc ổn định tài chính, thị trường có thể định giá lại xác suất tăng lãi suất, điều này sẽ có lợi cho đồng đô la trong ngắn hạn; ngược lại, nếu ứng cử viên nghiêng về lập trường ôn hòa và nhấn mạnh sự khoan dung đối với tăng trưởng kinh tế, điều đó có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026, tiếp tục kìm hãm hiệu suất của đồng đô la. Do đó, việc lựa chọn không phải là mục tiêu cuối cùng; điều quan trọng là thị trường diễn giải hướng đi chính sách cơ bản như thế nào.

Các biểu đồ kỹ thuật đang đưa ra cảnh báo: sự phục hồi chỉ là một sự điều chỉnh, và xu hướng vẫn chưa đảo chiều.

Từ góc độ kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ cũng xác nhận sự mong manh của đợt phục hồi hiện tại. Mức cao trước đó là 99.4940, trong khi mức thấp tạm thời là 97.7479. Hiện tại, giá đang giao dịch dưới 98.8500, có nghĩa là mức hỗ trợ tăng trước đó đã chuyển thành kháng cự. Nói cách khác, nếu thị trường không thể phá vỡ và giữ vững mức này, bất kỳ chuyển động tăng nào cũng có thể chỉ là sự điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng. Chỉ báo MACD cho thấy DIFF là -0.0034, DEA là 0.0410 và biểu đồ MACD là -0.0887, tất cả đều nằm dưới đường số 0 với động lượng yếu, cho thấy lực lượng giảm giá vẫn chiếm ưu thế.



Chỉ số RSI(14) là 43,6181, nằm trong phạm vi trung lập đến yếu. Nó không bị bán quá mức cũng không cho thấy bất kỳ dấu hiệu can thiệp mạnh mẽ nào của phe mua. Điều này có nghĩa là mặc dù áp lực bán hiện tại không quá mạnh, nhưng phía mua cũng thiếu ý chí để tiếp tục tấn công. Về mặt tin tức, mô hình kỹ thuật rất phù hợp với tâm lý thị trường: tin tức tích cực ngắn hạn có thể mang lại biến động, nhưng không đủ để thay đổi mô hình yếu tổng thể. Mức 98,23, là mức thấp gần đây, có ý nghĩa hỗ trợ kỹ thuật nhất định và có khả năng kích hoạt đầu cơ ngắn hạn; trong khi 98,8500 là một ranh giới quan trọng, và chỉ khi có sự đột phá với khối lượng giao dịch tăng lên mới có thể mở ra không gian tăng giá.

Ba điểm quan trọng cần theo dõi trong triển vọng thị trường: Liệu đồng đô la Mỹ có thể thoát khỏi tình trạng khó khăn hiện tại?

Nhìn về phía trước, diễn biến của đồng đô la sẽ xoay quanh ba biến số cốt lõi. Thứ nhất, liệu các vấn đề địa chính trị và thương mại có leo thang trở lại hay không? Các nhà phân tích tin rằng "cửa sổ hòa bình" hiện tại vô cùng mong manh. Nếu phát sinh bất đồng liên quan đến việc thực thi thuế quan hoặc hợp tác Bắc Cực, tâm lý né tránh rủi ro có thể nhanh chóng gia tăng, nhưng về lâu dài, sức hấp dẫn của đồng đô la sẽ bị suy yếu do tính khó đoán của chính sách. Thứ hai, liệu phản ứng của thị trường sẽ như thế nào sau thông báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Bản thân thông báo có thể gây ra biến động ngay lập tức, nhưng thử thách thực sự nằm ở sự rõ ràng và độ tin cậy của các thông tin chính sách tiếp theo và khả năng xây dựng lại niềm tin của thị trường vào lộ trình chính sách tiền tệ.

Cuối cùng, cần kể đến tác động của dữ liệu kinh tế Mỹ đến kỳ vọng về lãi suất năm 2026. Nếu dữ liệu tiếp tục cải thiện, đặc biệt nếu lạm phát và việc làm vẫn mạnh mẽ, thị trường có thể dần giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, hỗ trợ tạm thời cho đồng đô la. Tuy nhiên, nếu dữ liệu suy yếu hoặc xảy ra các sự kiện rủi ro bên ngoài bất ngờ, đồng đô la sẽ dao động giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "kỳ vọng nới lỏng", rơi vào giai đoạn biến động.