Trong bối cảnh các rủi ro chính trị và tài chính chi phối thị trường, lập trường hơi thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản đã không thể thúc đẩy đồng yên tăng giá.
2026-01-24 00:12:46
Trong những tháng gần đây, tỷ giá USD/JPY và các tỷ giá chéo khác của đồng yên đã tăng mạnh do đồng yên tiếp tục suy yếu. Tỷ giá USD/JPY đang bị kéo bởi hai lực lượng đối lập. Về lý thuyết, sự tự tin ngày càng tăng của Ngân hàng Nhật Bản vào tăng trưởng và lạm phát sẽ hỗ trợ đồng yên. Tuy nhiên, trên thực tế, sự bất ổn chính trị và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng cao đang làm suy yếu logic này, khiến dự báo về tỷ giá USD/JPY vẫn nghiêng về hướng tăng giá. Sau cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản, chúng ta có thể thấy một số can thiệp từ Bộ Tài chính, khi đồng yên phục hồi sau đợt giảm giá ban đầu. Tuy nhiên, động thái này khá hạn chế và hiện chưa có xác nhận chính thức nào.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ nguyên chính sách của mình.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75% trong khi nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát, phát đi tín hiệu hơi cứng rắn. Một thành viên thậm chí còn kêu gọi tăng lãi suất. Thống đốc Kazuo Ueda thừa nhận rằng lạm phát lõi đang tiếp tục tăng. Điều này rất quan trọng vì nó mở ra khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa vào cuối năm nay.
Sau khi chính sách được công bố, tỷ giá USD/JPY biến động theo cả hai hướng. Ban đầu, tỷ giá này tăng trong cuộc họp báo của ông Ueda nhưng sau đó giảm xuống do lo ngại về sự can thiệp của Bộ Tài chính. Tuy nhiên, hiện tại tỷ giá đã ổn định trở lại.
Theo dự báo của tôi, Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất vào mùa hè này, mặc dù ông Ueda đã cố tình tránh đưa ra bất kỳ hướng dẫn cụ thể nào trong cuộc họp báo. Ông cũng từ chối bình luận trực tiếp về đồng yên, thay vào đó tập trung vào động thái lạm phát và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến sự ổn định giá cả. Tóm lại, Ngân hàng Nhật Bản dường như cảm thấy thoải mái hơn với ý tưởng tăng lãi suất, nhưng vẫn đang tiến hành một cách thận trọng.
Chính trị và trái phiếu mới là những vấn đề thực sự đang ảnh hưởng đến đồng yên.
Trong điều kiện bình thường, cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản có thể đã đẩy tỷ giá USD/JPY xuống thấp hơn. Tuy nhiên, tình hình chính trị và tài chính của Nhật Bản hiện đang chi phối tâm lý thị trường.
Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã giải tán Hạ viện để chuẩn bị cho cuộc bầu cử ngày 8 tháng 2, làm gia tăng thêm sự bất ổn cho bối cảnh tài chính vốn đã mong manh. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu bà Takaichi giành được nhiệm kỳ mạnh mẽ, các chính sách mới có thể làm trầm trọng thêm áp lực lên ngân sách nhà nước Nhật Bản.
Mối lo ngại này đã thể hiện rõ trên thị trường trái phiếu. Tuần này, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 40 năm đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, đánh dấu sự biến động lớn nhất về lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản nói chung kể từ giai đoạn đầu của cuộc chiến thương mại Trump. Mặc dù lợi suất đã giảm nhẹ trong thời gian ngắn, nhưng hiện đang tăng trở lại, đây là tin xấu đối với đồng yên.
Việc lãi suất tăng do rủi ro tài chính hoàn toàn khác với việc lãi suất tăng do tăng trưởng kinh tế lành mạnh. Trong trường hợp này, lãi suất tăng được hiểu là tín hiệu cho thấy động lực nợ đang xấu đi, làm giảm sức hấp dẫn của tài sản Nhật Bản và gây áp lực lên đồng yên.
Chừng nào tình hình này trên thị trường trái phiếu còn tiếp diễn, đồng yên sẽ khó nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ sự chuyển dịch chậm rãi của Ngân hàng Nhật Bản sang chính sách thắt chặt tiền tệ.
Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực nhẹ.
Từ góc nhìn của đồng đô la Mỹ, diễn biến tuần này khá thú vị sau sự biến động liên quan đến thuế quan. Tuy nhiên, sự biến động đã lắng xuống, và nhìn chung đồng đô la vẫn yếu, đặc biệt là so với các đồng tiền hàng hóa và đồng tiền của các thị trường mới nổi. Chúng ta cũng chứng kiến giá kim loại quý đạt mức cao kỷ lục, làm nổi bật xu hướng "giảm giá trị đồng đô la" hiện tại. Những lo ngại trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chịu ảnh hưởng chính trị lớn hơn đang thúc đẩy các nhà đầu tư đổ xô vào vàng và bạc.
Tuy nhiên, đồng đô la vẫn có tiềm năng tăng giá so với các đồng tiền có chính sách tài chính yếu hơn, bao gồm cả đồng yên. Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cũng cho thấy một số dấu hiệu phục hồi, điều này có thể tiếp tục trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và hỗ trợ đồng đô la so với đồng yên có lợi suất thấp.
Dự báo tỷ giá USD/JPY: Xu hướng tăng trong ngắn hạn, rủi ro tiềm ẩn trong trung hạn.
(Nguồn biểu đồ USD/JPY hàng ngày: EasyForex)
Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì xu hướng tăng nhẹ trong ngắn hạn, chủ yếu do rủi ro chính trị tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng và dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan. Tỷ giá USD/JPY có thể hướng tới mức 160 trước cuộc bầu cử tháng Hai.
Triển vọng dài hạn vẫn còn bất định, nhưng hiện tại, đồng yên dường như đang bị kẹt giữa một ngân hàng trung ương đang tìm cách bình thường hóa chính sách và một chính phủ có thể làm trầm trọng thêm các vấn đề tài chính của Nhật Bản. Cho đến khi căng thẳng này được giải quyết, tỷ giá USD/JPY có khả năng tiếp tục tìm được điểm hỗ trợ, với các đợt điều chỉnh giảm thường thu hút người mua hơn là gây ra sự suy giảm kéo dài. Trừ khi có sự can thiệp ngoại hối quy mô lớn và phối hợp, tôi tin rằng các mức hỗ trợ quan trọng như 155,00 và 157,00 sẽ giữ vững trong các đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ nguyên chính sách của mình.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75% trong khi nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát, phát đi tín hiệu hơi cứng rắn. Một thành viên thậm chí còn kêu gọi tăng lãi suất. Thống đốc Kazuo Ueda thừa nhận rằng lạm phát lõi đang tiếp tục tăng. Điều này rất quan trọng vì nó mở ra khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa vào cuối năm nay.
Sau khi chính sách được công bố, tỷ giá USD/JPY biến động theo cả hai hướng. Ban đầu, tỷ giá này tăng trong cuộc họp báo của ông Ueda nhưng sau đó giảm xuống do lo ngại về sự can thiệp của Bộ Tài chính. Tuy nhiên, hiện tại tỷ giá đã ổn định trở lại.
Theo dự báo của tôi, Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất vào mùa hè này, mặc dù ông Ueda đã cố tình tránh đưa ra bất kỳ hướng dẫn cụ thể nào trong cuộc họp báo. Ông cũng từ chối bình luận trực tiếp về đồng yên, thay vào đó tập trung vào động thái lạm phát và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến sự ổn định giá cả. Tóm lại, Ngân hàng Nhật Bản dường như cảm thấy thoải mái hơn với ý tưởng tăng lãi suất, nhưng vẫn đang tiến hành một cách thận trọng.
Chính trị và trái phiếu mới là những vấn đề thực sự đang ảnh hưởng đến đồng yên.
Trong điều kiện bình thường, cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản có thể đã đẩy tỷ giá USD/JPY xuống thấp hơn. Tuy nhiên, tình hình chính trị và tài chính của Nhật Bản hiện đang chi phối tâm lý thị trường.
Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã giải tán Hạ viện để chuẩn bị cho cuộc bầu cử ngày 8 tháng 2, làm gia tăng thêm sự bất ổn cho bối cảnh tài chính vốn đã mong manh. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu bà Takaichi giành được nhiệm kỳ mạnh mẽ, các chính sách mới có thể làm trầm trọng thêm áp lực lên ngân sách nhà nước Nhật Bản.
Mối lo ngại này đã thể hiện rõ trên thị trường trái phiếu. Tuần này, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 40 năm đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, đánh dấu sự biến động lớn nhất về lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản nói chung kể từ giai đoạn đầu của cuộc chiến thương mại Trump. Mặc dù lợi suất đã giảm nhẹ trong thời gian ngắn, nhưng hiện đang tăng trở lại, đây là tin xấu đối với đồng yên.
Việc lãi suất tăng do rủi ro tài chính hoàn toàn khác với việc lãi suất tăng do tăng trưởng kinh tế lành mạnh. Trong trường hợp này, lãi suất tăng được hiểu là tín hiệu cho thấy động lực nợ đang xấu đi, làm giảm sức hấp dẫn của tài sản Nhật Bản và gây áp lực lên đồng yên.
Chừng nào tình hình này trên thị trường trái phiếu còn tiếp diễn, đồng yên sẽ khó nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ sự chuyển dịch chậm rãi của Ngân hàng Nhật Bản sang chính sách thắt chặt tiền tệ.
Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực nhẹ.
Từ góc nhìn của đồng đô la Mỹ, diễn biến tuần này khá thú vị sau sự biến động liên quan đến thuế quan. Tuy nhiên, sự biến động đã lắng xuống, và nhìn chung đồng đô la vẫn yếu, đặc biệt là so với các đồng tiền hàng hóa và đồng tiền của các thị trường mới nổi. Chúng ta cũng chứng kiến giá kim loại quý đạt mức cao kỷ lục, làm nổi bật xu hướng "giảm giá trị đồng đô la" hiện tại. Những lo ngại trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chịu ảnh hưởng chính trị lớn hơn đang thúc đẩy các nhà đầu tư đổ xô vào vàng và bạc.
Tuy nhiên, đồng đô la vẫn có tiềm năng tăng giá so với các đồng tiền có chính sách tài chính yếu hơn, bao gồm cả đồng yên. Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cũng cho thấy một số dấu hiệu phục hồi, điều này có thể tiếp tục trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và hỗ trợ đồng đô la so với đồng yên có lợi suất thấp.
Dự báo tỷ giá USD/JPY: Xu hướng tăng trong ngắn hạn, rủi ro tiềm ẩn trong trung hạn.
(Nguồn biểu đồ USD/JPY hàng ngày: EasyForex)
Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì xu hướng tăng nhẹ trong ngắn hạn, chủ yếu do rủi ro chính trị tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng và dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan. Tỷ giá USD/JPY có thể hướng tới mức 160 trước cuộc bầu cử tháng Hai.
Triển vọng dài hạn vẫn còn bất định, nhưng hiện tại, đồng yên dường như đang bị kẹt giữa một ngân hàng trung ương đang tìm cách bình thường hóa chính sách và một chính phủ có thể làm trầm trọng thêm các vấn đề tài chính của Nhật Bản. Cho đến khi căng thẳng này được giải quyết, tỷ giá USD/JPY có khả năng tiếp tục tìm được điểm hỗ trợ, với các đợt điều chỉnh giảm thường thu hút người mua hơn là gây ra sự suy giảm kéo dài. Trừ khi có sự can thiệp ngoại hối quy mô lớn và phối hợp, tôi tin rằng các mức hỗ trợ quan trọng như 155,00 và 157,00 sẽ giữ vững trong các đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
