Hơn 5.000 đô la! Ngân hàng Bank of America dự đoán giá vàng sẽ tăng vọt lên 6.000 đô la vào mùa xuân năm 2026.
2026-01-24 01:51:21
Trong khi thị trường dự đoán rộng rãi giá vàng sẽ đạt mức 5.000 USD/ounce, một mốc trước đây không thể đạt được, Ngân hàng Bank of America đã nâng mục tiêu giá vàng ngắn hạn lên 6.000 USD/ounce – mức dự báo lạc quan nhất mà các tổ chức lớn đưa ra cho kim loại quý này.
Trong một báo cáo gửi khách hàng, nhà phân tích Michael Hartnett của Bank of America viết: "Mặc dù lịch sử không thể dự đoán tương lai, nhưng việc xem xét bốn chu kỳ tăng giá vàng cho thấy giá đã tăng trung bình khoảng 300% trong vòng 43 tháng. Dựa trên điều này, vàng có khả năng đạt mức 6.000 đô la mỗi ounce vào mùa xuân năm 2026." Nếu đạt được mục tiêu này, giá vàng sẽ cao hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại hiện tại.
Vào ngày 5 tháng 1, Michael Widmer, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kim loại tại Bank of America, đã tuyên bố rằng vàng sẽ vẫn là tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư vào năm 2026. "Vàng luôn là một công cụ phòng ngừa rủi ro nổi bật và là nguồn tạo ra lợi nhuận vượt trội", Widmer nhận định. Bank of America tin rằng môi trường thị trường thắt chặt và sự nhạy cảm đáng kể đối với lợi nhuận khiến vàng trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro quan trọng và là động lực tiềm năng tạo ra lợi nhuận trong năm 2026.
Quan điểm lạc quan của Bank of America về thị trường vàng năm 2026 dựa trên dự đoán về nguồn cung giảm và chi phí tăng trong ngành công nghiệp vàng. Michael Widmer dự kiến 13 công ty khai thác vàng lớn nhất Bắc Mỹ sẽ sản xuất 19,2 triệu ounce vàng trong năm nay, giảm 2% so với năm 2025, đồng thời cho rằng hầu hết các dự báo sản lượng trên thị trường đều quá lạc quan.
Trong khi đó, tổng chi phí trung bình của vàng (bao gồm cả chi phí hoạt động bền vững) sẽ tăng 3% lên khoảng 1.600 đô la Mỹ/ounce, cao hơn một chút so với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, lợi nhuận của các công ty khai thác dự kiến sẽ cải thiện đáng kể. Michael Widmer dự đoán tổng EBITDA của ngành sẽ tăng 41% lên khoảng 65 tỷ đô la Mỹ vào năm 2026.
Ngân hàng Bank of America trước đây đã tuyên bố rằng họ dự kiến giá vàng thực tế trung bình sẽ đạt 4.538 đô la mỗi ounce vào năm 2026, cùng với sự tăng giá của bạc, bạch kim và palladium. Đánh giá này phản ánh triển vọng tích cực của ngân hàng đối với toàn bộ lĩnh vực kim loại quý.
Michael Widmer cho rằng bạc có thể hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn để theo đuổi lợi nhuận vượt trội. Hiện tại, tỷ lệ vàng/bạc vào khoảng 59, cho thấy bạc vẫn còn dư địa để vượt trội hơn vàng. Ông dẫn chứng dữ liệu lịch sử, lưu ý rằng vào năm 2011, tỷ lệ này đã giảm xuống mức thấp nhất là 32, tương ứng với mức giá bạc cao nhất là 135 đô la mỗi ounce; trong khi vào năm 1980, khi tỷ lệ này chạm mức thấp lịch sử là 14, giá bạc về mặt lý thuyết có thể đạt 309 đô la mỗi ounce.
Tại hội thảo trực tuyến thường niên hồi tháng 12 năm ngoái, Michael Widmer đã chỉ ra rằng đỉnh điểm của thị trường vàng tăng giá thường chỉ xảy ra khi các yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường tăng giá suy yếu, chứ không phải chỉ đơn giản là kết thúc do giá tăng. "Tôi đã từng nhấn mạnh rằng mặc dù thị trường vàng đang bị mua quá mức, nhưng vẫn còn vấn đề đầu tư chưa đủ," Michael Widmer nói. "Là một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư tài sản, vàng vẫn còn rất nhiều dư địa để phân bổ."
Michael Widmer nói thêm rằng hiện tại không có dấu hiệu nào cho thấy thị trường giá lên sẽ sớm kết thúc. Ông ước tính rằng nhu cầu đầu tư chỉ cần tăng 14% để đẩy giá vàng lên mục tiêu 6.000 đô la/ounce, mức tăng trưởng trung bình trong vài quý gần đây. Trong khi đó, để đẩy giá vàng lên 8.000 đô la/ounce vào năm tới, nhu cầu đầu tư cần phải tăng 55%.
Trong những tháng gần đây, nhu cầu đầu tư vào vàng, đặc biệt là từ các nhà đầu tư cá nhân, đã tăng mạnh, với dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng (quỹ giao dịch chứng khoán) đạt mức cao nhất kể từ năm 2020 vào năm 2025. Tuy nhiên, Michael Widmer chỉ ra rằng một nhóm quan trọng vẫn đứng ngoài cuộc chơi trên thị trường vàng, một tình hình dự kiến sẽ thay đổi vào năm 2026.
Dữ liệu cho thấy vàng hiện chiếm khoảng 4% tổng thị trường tài chính toàn cầu, nhưng trong lĩnh vực đầu tư chuyên nghiệp, các nhà đầu tư có tài sản ròng cao chỉ phân bổ 0,5% tài sản của họ vào vàng. Khoảng cách phân bổ này thúc đẩy sự tăng trưởng nhu cầu vàng.
Sự bùng nổ hứng thú đầu tư vào vàng phản ánh sự hoài nghi rộng rãi trong giới đầu tư về độ tin cậy của mô hình phân bổ tài sản truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu). Michael Widmer cho biết nghiên cứu gần đây chỉ ra rằng phân bổ 20% danh mục đầu tư vào vàng là một chiến lược hiệu quả. "Phân tích dữ liệu từ năm 2020 cho thấy các nhà đầu tư cá nhân chắc chắn có thể phân bổ nhiều hơn 20% vào vàng", Widmer nói. "Với môi trường thị trường hiện tại, tỷ lệ phân bổ 30% cũng là hợp lý."
Các nhà đầu tư cá nhân không phải là những người duy nhất hưởng lợi từ giá trị đa dạng hóa của vàng. Michael Widmer dự đoán rằng ngay cả khi dự trữ vàng của ngân hàng trung ương đạt mức cao kỷ lục vào năm 2025, các ngân hàng trung ương vẫn sẽ tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ của họ vào năm 2026. Ông chỉ ra rằng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương hiện vượt quá lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà họ nắm giữ, với vàng chiếm trung bình khoảng 15% tổng dự trữ của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, phân tích mô hình của ông cho thấy việc tối ưu hóa danh mục dự trữ của ngân hàng trung ương đạt hiệu quả cao nhất khi tỷ lệ phân bổ vàng đạt khoảng 30%.
“Bất kể danh mục đầu tư nào, dù là danh mục dự trữ của ngân hàng trung ương hay danh mục đầu tư của các tổ chức, việc đa dạng hóa rủi ro bằng cách tăng tỷ lệ phân bổ vàng đều mang lại lợi ích”, Michael Widmer nhấn mạnh. Ông nói thêm rằng sự tăng mạnh của giá vàng trong năm 2025 có nghĩa là đến năm 2026, hầu hết các nhà quản lý danh mục đầu tư sẽ khó có thể bỏ qua tài sản này.
“Chỉ xét riêng các chỉ số thị trường, vàng là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong vài năm qua. Chúng ta thường nghe câu hỏi: ‘Vàng là tài sản không sinh lời, tốn chi phí nắm giữ và không tạo ra thu nhập từ lãi suất, vậy thì đầu tư vào vàng để làm gì?’”, Michael Widmer nói. “Nhưng nếu chỉ nhìn vào biến động giá, vàng thực sự đã đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của danh mục đầu tư, và số liệu đã tự chứng minh điều đó.”
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Về các yếu tố sẽ kích hoạt một đợt đổ vốn mới vào thị trường vàng, Michael Widmer tin rằng chính sách tiền tệ của Mỹ năm 2026 sẽ là một biến số quan trọng. Mô hình của ông cho thấy rằng trong thời kỳ chính sách tiền tệ nới lỏng (khi tỷ lệ lạm phát trên 2%), giá vàng có thể tăng trung bình 13%. "Thậm chí không cần phải cắt giảm lãi suất trong mỗi cuộc họp chính sách," Michael Widmer nói. "Chỉ cần thị trường thấy rõ lãi suất đang có xu hướng giảm, điều đó là đủ để hỗ trợ sự tăng giá của vàng."
Trong một báo cáo gửi khách hàng, nhà phân tích Michael Hartnett của Bank of America viết: "Mặc dù lịch sử không thể dự đoán tương lai, nhưng việc xem xét bốn chu kỳ tăng giá vàng cho thấy giá đã tăng trung bình khoảng 300% trong vòng 43 tháng. Dựa trên điều này, vàng có khả năng đạt mức 6.000 đô la mỗi ounce vào mùa xuân năm 2026." Nếu đạt được mục tiêu này, giá vàng sẽ cao hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại hiện tại.
Vào ngày 5 tháng 1, Michael Widmer, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kim loại tại Bank of America, đã tuyên bố rằng vàng sẽ vẫn là tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư vào năm 2026. "Vàng luôn là một công cụ phòng ngừa rủi ro nổi bật và là nguồn tạo ra lợi nhuận vượt trội", Widmer nhận định. Bank of America tin rằng môi trường thị trường thắt chặt và sự nhạy cảm đáng kể đối với lợi nhuận khiến vàng trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro quan trọng và là động lực tiềm năng tạo ra lợi nhuận trong năm 2026.
Quan điểm lạc quan của Bank of America về thị trường vàng năm 2026 dựa trên dự đoán về nguồn cung giảm và chi phí tăng trong ngành công nghiệp vàng. Michael Widmer dự kiến 13 công ty khai thác vàng lớn nhất Bắc Mỹ sẽ sản xuất 19,2 triệu ounce vàng trong năm nay, giảm 2% so với năm 2025, đồng thời cho rằng hầu hết các dự báo sản lượng trên thị trường đều quá lạc quan.
Trong khi đó, tổng chi phí trung bình của vàng (bao gồm cả chi phí hoạt động bền vững) sẽ tăng 3% lên khoảng 1.600 đô la Mỹ/ounce, cao hơn một chút so với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, lợi nhuận của các công ty khai thác dự kiến sẽ cải thiện đáng kể. Michael Widmer dự đoán tổng EBITDA của ngành sẽ tăng 41% lên khoảng 65 tỷ đô la Mỹ vào năm 2026.
Ngân hàng Bank of America trước đây đã tuyên bố rằng họ dự kiến giá vàng thực tế trung bình sẽ đạt 4.538 đô la mỗi ounce vào năm 2026, cùng với sự tăng giá của bạc, bạch kim và palladium. Đánh giá này phản ánh triển vọng tích cực của ngân hàng đối với toàn bộ lĩnh vực kim loại quý.
Michael Widmer cho rằng bạc có thể hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn để theo đuổi lợi nhuận vượt trội. Hiện tại, tỷ lệ vàng/bạc vào khoảng 59, cho thấy bạc vẫn còn dư địa để vượt trội hơn vàng. Ông dẫn chứng dữ liệu lịch sử, lưu ý rằng vào năm 2011, tỷ lệ này đã giảm xuống mức thấp nhất là 32, tương ứng với mức giá bạc cao nhất là 135 đô la mỗi ounce; trong khi vào năm 1980, khi tỷ lệ này chạm mức thấp lịch sử là 14, giá bạc về mặt lý thuyết có thể đạt 309 đô la mỗi ounce.
Tại hội thảo trực tuyến thường niên hồi tháng 12 năm ngoái, Michael Widmer đã chỉ ra rằng đỉnh điểm của thị trường vàng tăng giá thường chỉ xảy ra khi các yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường tăng giá suy yếu, chứ không phải chỉ đơn giản là kết thúc do giá tăng. "Tôi đã từng nhấn mạnh rằng mặc dù thị trường vàng đang bị mua quá mức, nhưng vẫn còn vấn đề đầu tư chưa đủ," Michael Widmer nói. "Là một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư tài sản, vàng vẫn còn rất nhiều dư địa để phân bổ."
Michael Widmer nói thêm rằng hiện tại không có dấu hiệu nào cho thấy thị trường giá lên sẽ sớm kết thúc. Ông ước tính rằng nhu cầu đầu tư chỉ cần tăng 14% để đẩy giá vàng lên mục tiêu 6.000 đô la/ounce, mức tăng trưởng trung bình trong vài quý gần đây. Trong khi đó, để đẩy giá vàng lên 8.000 đô la/ounce vào năm tới, nhu cầu đầu tư cần phải tăng 55%.
Trong những tháng gần đây, nhu cầu đầu tư vào vàng, đặc biệt là từ các nhà đầu tư cá nhân, đã tăng mạnh, với dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng (quỹ giao dịch chứng khoán) đạt mức cao nhất kể từ năm 2020 vào năm 2025. Tuy nhiên, Michael Widmer chỉ ra rằng một nhóm quan trọng vẫn đứng ngoài cuộc chơi trên thị trường vàng, một tình hình dự kiến sẽ thay đổi vào năm 2026.
Dữ liệu cho thấy vàng hiện chiếm khoảng 4% tổng thị trường tài chính toàn cầu, nhưng trong lĩnh vực đầu tư chuyên nghiệp, các nhà đầu tư có tài sản ròng cao chỉ phân bổ 0,5% tài sản của họ vào vàng. Khoảng cách phân bổ này thúc đẩy sự tăng trưởng nhu cầu vàng.
Sự bùng nổ hứng thú đầu tư vào vàng phản ánh sự hoài nghi rộng rãi trong giới đầu tư về độ tin cậy của mô hình phân bổ tài sản truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu). Michael Widmer cho biết nghiên cứu gần đây chỉ ra rằng phân bổ 20% danh mục đầu tư vào vàng là một chiến lược hiệu quả. "Phân tích dữ liệu từ năm 2020 cho thấy các nhà đầu tư cá nhân chắc chắn có thể phân bổ nhiều hơn 20% vào vàng", Widmer nói. "Với môi trường thị trường hiện tại, tỷ lệ phân bổ 30% cũng là hợp lý."
Các nhà đầu tư cá nhân không phải là những người duy nhất hưởng lợi từ giá trị đa dạng hóa của vàng. Michael Widmer dự đoán rằng ngay cả khi dự trữ vàng của ngân hàng trung ương đạt mức cao kỷ lục vào năm 2025, các ngân hàng trung ương vẫn sẽ tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ của họ vào năm 2026. Ông chỉ ra rằng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương hiện vượt quá lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà họ nắm giữ, với vàng chiếm trung bình khoảng 15% tổng dự trữ của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, phân tích mô hình của ông cho thấy việc tối ưu hóa danh mục dự trữ của ngân hàng trung ương đạt hiệu quả cao nhất khi tỷ lệ phân bổ vàng đạt khoảng 30%.
“Bất kể danh mục đầu tư nào, dù là danh mục dự trữ của ngân hàng trung ương hay danh mục đầu tư của các tổ chức, việc đa dạng hóa rủi ro bằng cách tăng tỷ lệ phân bổ vàng đều mang lại lợi ích”, Michael Widmer nhấn mạnh. Ông nói thêm rằng sự tăng mạnh của giá vàng trong năm 2025 có nghĩa là đến năm 2026, hầu hết các nhà quản lý danh mục đầu tư sẽ khó có thể bỏ qua tài sản này.
“Chỉ xét riêng các chỉ số thị trường, vàng là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong vài năm qua. Chúng ta thường nghe câu hỏi: ‘Vàng là tài sản không sinh lời, tốn chi phí nắm giữ và không tạo ra thu nhập từ lãi suất, vậy thì đầu tư vào vàng để làm gì?’”, Michael Widmer nói. “Nhưng nếu chỉ nhìn vào biến động giá, vàng thực sự đã đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của danh mục đầu tư, và số liệu đã tự chứng minh điều đó.”
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Về các yếu tố sẽ kích hoạt một đợt đổ vốn mới vào thị trường vàng, Michael Widmer tin rằng chính sách tiền tệ của Mỹ năm 2026 sẽ là một biến số quan trọng. Mô hình của ông cho thấy rằng trong thời kỳ chính sách tiền tệ nới lỏng (khi tỷ lệ lạm phát trên 2%), giá vàng có thể tăng trung bình 13%. "Thậm chí không cần phải cắt giảm lãi suất trong mỗi cuộc họp chính sách," Michael Widmer nói. "Chỉ cần thị trường thấy rõ lãi suất đang có xu hướng giảm, điều đó là đủ để hỗ trợ sự tăng giá của vàng."
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
