Vào thứ Sáu, ngày 6 tháng 2, giá vàng giao ngay đã giao dịch trên mức 4900 đô la trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Sau một đợt điều chỉnh mạnh từ mức cao trước đó là 5023,52 đô la, giá đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ và bật tăng trở lại quanh mức 4655,31 đô la, cho thấy dấu hiệu ổn định và chỉ ra rằng phe mua đang cố gắng lấy lại những gì đã mất. Mặc dù vẫn còn gặp kháng cự từ mức cao trước đó, các mô hình kỹ thuật cho thấy đà giảm giá đang dần suy yếu, và tâm lý thị trường đang chuyển từ hoảng loạn sang thái độ chờ đợi và quan sát, hoặc thậm chí là các vị thế mua thăm dò.



Sự điều chỉnh giảm này không phải là sự đảo chiều xu hướng, mà là một quá trình định giá lại nhanh chóng trong một môi trường biến động mạnh. Trong bối cảnh biến động gia tăng của các loại tài sản toàn cầu, các quỹ thường xuyên chuyển đổi giữa các tài sản rủi ro và tài sản an toàn, dẫn đến sự tăng giảm mạnh của giá vàng. Đặc biệt trong các giai đoạn không chắc chắn về kỳ vọng chính sách tiền tệ, đánh giá của thị trường về đường lối tương lai của Cục Dự trữ Liên bang liên tục được xem xét lại, cùng với các cuộc thảo luận gay gắt về triển vọng lãnh đạo của cơ quan này, khiến việc ổn định mức giá ngắn hạn trở nên khó khăn. Trong môi trường này, vàng được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn trong khi bị hạn chế bởi áp lực của đồng đô la Mỹ tạm thời mạnh lên, dẫn đến một cuộc giằng co rõ rệt trong chuyển động giá của nó.

Tỷ lệ thất nghiệp giảm làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, tạo ra "động lực ngầm" cho giá vàng.

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ triển vọng trung hạn của vàng là sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động Mỹ. Dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng việc làm còn trống đã giảm xuống còn 6,54 triệu, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần tăng lên 231.000, cả hai chỉ số đều cho thấy thị trường việc làm đang hạ nhiệt. Sự thay đổi này rất đáng kể - nó không chỉ cho thấy khả năng lạm phát giảm hơn nữa mà còn làm tăng đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Kỳ vọng về việc lãi suất giảm thường có lợi cho các tài sản không sinh lãi như vàng, vì chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng giảm đi. Nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo tiếp tục xác nhận xu hướng thất nghiệp yếu và lạm phát chậm lại, kỳ vọng của thị trường về một chu kỳ nới lỏng sớm hơn có thể được đẩy nhanh hơn nữa, từ đó tạo ra một nền tảng vững chắc hơn cho giá vàng. Các nhà phân tích tin rằng khả năng phục hồi hiện tại của vàng bắt nguồn từ bối cảnh kinh tế vĩ mô này: ngay cả với áp lực ngắn hạn, một sự sụt giảm mạnh kéo dài khó có thể xảy ra; thay vào đó, các mức hỗ trợ quan trọng có khả năng thu hút những người mua tìm kiếm cơ hội mua vào.

Tuy nhiên, mặc dù kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mang lại sự hỗ trợ trong trung và dài hạn, điều đó không nhất thiết dẫn đến sự tăng vọt trực tiếp của giá vàng. Các động thái chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác cũng ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu. Những tín hiệu nới lỏng gần đây từ Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu đã làm suy yếu đồng euro và bảng Anh, gián tiếp đẩy chỉ số đô la tăng lên và gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng. Đây là một lý do tại sao giá vàng liên tục tăng vọt rồi giảm trở lại trong các đợt phục hồi, với mức tăng nhanh chóng bị xóa sạch.

Được thúc đẩy bởi cả các yếu tố địa chính trị và công nghệ, cuộc chiến giữa phe mua và phe bán đã lên đến đỉnh điểm.

Bên cạnh các yếu tố cơ bản, rủi ro địa chính trị vẫn là động lực quan trọng thúc đẩy hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn. Tình hình bất ổn ở Trung Đông và sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán đã làm tăng sự cảnh giác của thị trường đối với các rủi ro tiềm ẩn. Bất cứ khi nào sự không chắc chắn leo thang, các quỹ có xu hướng tăng lượng vàng nắm giữ để phòng ngừa rủi ro biến động danh mục đầu tư. Chừng nào căng thẳng địa chính trị không giảm bớt đáng kể, vàng khó có thể giảm giá một chiều; ngay cả khi giảm mạnh, nó thường nhanh chóng thu hút những người mua giá rẻ ở mức thấp hơn, tạo thành sự phục hồi hình chữ V.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hiện tại cũng cho thấy những tín hiệu tích cực. Chỉ báo MACD cho thấy sự gia tăng dần dần của động lượng biểu đồ cột màu đỏ, phản ánh sự suy yếu của đà giảm và ý chí phục hồi mạnh mẽ hơn của phe bò. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức 57,36, trong phạm vi trung lập đến hơi tăng, không quá nóng cũng không thiếu tiềm năng tăng giá, đồng thời cũng cho thấy một số hỗ trợ. Về mặt cấu trúc, mức $4655,31 được coi là mức hỗ trợ quan trọng; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt một vòng giải phóng rủi ro mới. Mặt khác, $5023,52 là vùng kháng cự cao trước đó; nếu mức này không thể bị phá vỡ hiệu quả, thị trường có khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao, hấp thụ áp lực bán theo thời gian.



Tóm lại, mâu thuẫn cốt lõi đối với vàng hiện nay nằm ở chỗ: logic trung và dài hạn khá thuận lợi - kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất, sự gia tăng bất ổn kinh tế vĩ mô và rủi ro địa chính trị hỗ trợ; tuy nhiên, những biến động ngắn hạn vẫn còn đáng kể - sự biến động của đồng đô la, những cú sốc tỷ giá từ lập trường ôn hòa của các ngân hàng trung ương khác và sự kháng cự kỹ thuật ở các mức quan trọng. Do đó, nhịp độ giao dịch nghiêng về giao dịch đi ngang và điều chỉnh thị trường nhanh chóng, với một chuyển động theo hướng cụ thể đang chờ đợi các chất xúc tác mới.

Cuộc hành trình sẽ dẫn đến đâu? Dữ liệu và rủi ro sẽ quyết định kết quả.

Liệu giá vàng có thực sự thoát khỏi tình trạng bế tắc hay không phụ thuộc vào hai yếu tố chính: thứ nhất, liệu dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ có tiếp tục xác nhận tình trạng việc làm yếu và xu hướng giảm lạm phát hay không; và thứ hai, liệu các xung đột mới hoặc những thay đổi lớn có bùng phát trong tình hình địa chính trị hay không. Nếu dữ liệu vẫn yếu và tâm lý thị trường vẫn thận trọng, giá vàng dự kiến sẽ ổn định quanh mức 4.900 USD trước khi thách thức các mức kháng cự cao hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu được cải thiện và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giảm bớt, giá vàng có thể quay trở lại mô hình dao động trong phạm vi hẹp, chờ đợi cơ hội bứt phá tiếp theo.

Thị trường hiện đang ở trạng thái cân bằng mong manh: một mặt, môi trường kinh tế vĩ mô nói chung thuận lợi cho vàng; mặt khác, những biến động ngắn hạn thường xuyên khiến giá khó có thể tăng đột ngột.