Trong bối cảnh đàm phán bế tắc và căng thẳng quân sự leo thang, giá dầu thô tiếp tục xu hướng tăng biến động.
2026-02-19 20:56:42
Vào thứ Năm (ngày 19 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Âu, giá dầu thô WTI kỳ hạn tháng 4 tiếp tục tăng. Giá dầu đạt 66,11 USD/thùng, tăng 1,63%. Các quan chức Mỹ và Iran đang nỗ lực giải quyết những bất đồng sau khi các cuộc đàm phán giữa hai nước về chương trình hạt nhân của Iran bị đình trệ. Mặc dù vòng đàm phán gián tiếp thứ hai được tổ chức tại Geneva, Thụy Sĩ vào ngày 17 tháng 2 đã đạt được một số tiến triển, đạt được sự đồng thuận sơ bộ về "xác định các mục tiêu chung và các vấn đề kỹ thuật liên quan", nhưng những khác biệt cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Iran dự kiến sẽ đệ trình một đề xuất cụ thể hơn trong những tuần tới. Vào ngày 18 tháng 2, theo giờ địa phương, Thư ký báo chí Nhà Trắng Caroline Levitt tuyên bố thêm rằng các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đã "đạt được một số tiến triển", nhưng hai bên vẫn "cách xa nhau" về các vấn đề then chốt. Ông Trump sẽ tiếp tục đánh giá tiến trình đàm phán, và Bộ Ngoại giao Mỹ đã áp đặt các hạn chế về thị thực đối với 18 quan chức Iran và các nhà lãnh đạo ngành viễn thông, càng làm nổi bật tình hình đối đầu giữa hai bên.
Trong khi đó, căng thẳng quân sự ở Trung Đông tiếp tục leo thang. Hoa Kỳ đang triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay thứ hai từ vùng biển Caribbean đến Trung Đông, bao gồm tàu USS Abraham Lincoln và USS Gerald R. Ford, và đã tăng cường triển khai các máy bay chiến đấu tiên tiến như F-22 và F-35. Được biết, quân đội Mỹ đã triển khai một nhóm tác chiến tàu sân bay ở Trung Đông, và nhóm tác chiến tàu sân bay thứ hai đang trong quá trình triển khai. Ngoài ra, họ đã triển khai hơn mười loại tàu chiến khác, hàng trăm máy bay chiến đấu và nhiều hệ thống phòng không, và đã sử dụng hơn 150 máy bay vận tải quân sự để vận chuyển vũ khí, thiết bị và đạn dược đến Trung Đông. Hải quân Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã tiến hành các cuộc tập trận bắn đạn thật ở eo biển Hormuz từ ngày 16 đến 17 tháng 2, tạm thời đóng cửa một phần tuyến đường thủy trong vài giờ, làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường về an ninh hàng hải.
Tính đến 7 giờ tối ngày 19 tháng 2, Nhà Trắng từ chối bình luận về việc liệu họ có đặt ra thời hạn cho các cuộc đàm phán hay xem xét các phương án quân sự hay không. Tuy nhiên, các nguồn tin thân cận với vấn đề này tiết lộ rằng quân đội Mỹ đã sẵn sàng phát động một cuộc tấn công quân sự chống lại Iran ngay trong cuối tuần này. Tuy nhiên, Tổng thống Trump vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng, ông đã cân nhắc kỹ lưỡng những ưu điểm và nhược điểm của hành động quân sự và tham khảo ý kiến các cố vấn và đồng minh về hướng hành động tốt nhất. Israel đã nâng mức cảnh báo quốc gia trên diện rộng, chuẩn bị cho khả năng đổ vỡ các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Hai nguồn tin của Israel tiết lộ rằng do có dấu hiệu về một cuộc tấn công chung có thể xảy ra chống lại Iran trong những ngày tới, Israel đang đẩy nhanh các hoạt động chuẩn bị quân sự. Thủ tướng Israel Netanyahu đã chủ trì một số cuộc họp an ninh đặc biệt trong tuần này để đánh giá khả năng sẵn sàng chiến đấu của quân đội Israel và khả năng phối hợp giữa Mỹ và Israel. Cuộc họp nội các an ninh Israel dự kiến ban đầu vào ngày 19 tháng 2 đã được hoãn khẩn cấp đến Chủ nhật tuần này (ngày 22 tháng 2), được xem là một điều chỉnh chiến thuật để đáp ứng kế hoạch dự phòng.
Hơn nữa, các báo cáo cho thấy nếu Hoa Kỳ phát động hành động quân sự chống lại Iran, đó có thể là một chiến dịch quy mô lớn kéo dài nhiều tuần, với các cuộc tấn công phối hợp giữa Mỹ và Israel. Điều này sẽ lớn hơn nhiều so với cuộc xung đột ngày 12 tháng 6 năm ngoái, đặt ra mối đe dọa "hiện hữu" lớn hơn đối với Iran, càng làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Ngoài ra, các quan chức cấp cao của Mỹ tuyên bố rằng tất cả quân đội Mỹ tham gia vào việc tăng cường quân sự ở Trung Đông sẽ được triển khai đầy đủ vào giữa tháng 3. Ngoại trưởng Mỹ Rubio sẽ đến Israel vào ngày 28 tháng 2 để gặp Thủ tướng Israel Netanyahu nhằm phối hợp thêm các lập trường về vấn đề Iran.
Rủi ro thực sự nằm ở eo biển Hormuz - "cổ họng" của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
Mối lo ngại cốt lõi trên thị trường dầu thô là nếu Iran quyết định làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, hành động quân sự có thể trực tiếp dẫn đến sự gián đoạn nguồn cung dầu thô. Theo các nhà phân tích của ANZ, khoảng 20% lượng tiêu thụ dầu toàn cầu phụ thuộc vào tuyến đường thủy này; và dữ liệu ngành mới nhất cho thấy eo biển này xử lý khoảng 21 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, chiếm 30% thương mại dầu mỏ đường biển toàn cầu. Các quốc gia sản xuất dầu lớn như Ả Rập Xê Út và UAE dựa vào tuyến đường này cho hơn 90% lượng xuất khẩu của họ, và 45% đến 80% lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc, Nhật Bản và EU cũng đi qua tuyến đường này. Có mối lo ngại rộng rãi trên thị trường rằng nếu Mỹ và Israel cùng tấn công Iran, Iran rất có thể sẽ trả đũa bằng tên lửa tầm xa chống lại Israel và có thể dùng đến các biện pháp cực đoan như đóng cửa eo biển Hormuz, điều này sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng đến nguồn cung dầu thô toàn cầu.
Cần lưu ý rằng nếu việc vận chuyển qua eo biển bị phong tỏa, các tuyến đường thay thế hiện có sẽ bị sử dụng không hiệu quả. Đường ống dẫn dầu Petroline của Ả Rập Xê Út có công suất khoảng 5 triệu thùng mỗi ngày, và đường ống dẫn dầu Abu Dhabi của UAE có công suất 1,5 triệu thùng mỗi ngày. Tổng công suất của các tuyến đường bộ này chưa bằng một nửa lưu lượng vận chuyển hàng ngày qua eo biển, có nghĩa là bất kỳ sự gián đoạn nào cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cân bằng cung cầu toàn cầu. Dữ liệu từ các công ty tư vấn năng lượng cho thấy chỉ riêng các cuộc tập trận quân sự gần đây của Iran đã đẩy giá dầu thô Brent tăng khoảng 4%, và nếu eo biển bị phong tỏa, mức tăng giá sẽ vượt xa mức đó.
Mức tăng 4% hôm thứ Tư chỉ là sự khởi đầu; nguy cơ biến động giá dầu tiếp tục gia tăng.
Việc giá dầu tăng 4% vào thứ Tư chỉ là phản ứng ban đầu trước tình hình căng thẳng leo thang. Vào ngày 18 tháng 2 theo giờ địa phương, giá dầu quốc tế đã tăng đáng kể. Đến cuối phiên giao dịch ngày hôm đó, giá dầu thô WTI giao tháng 3 tăng 4,59% lên 65,19 USD/thùng, và giá dầu thô Brent giao tháng 4 tăng 4,35% lên 70,35 USD/thùng, xác nhận sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá dầu từ các rủi ro địa chính trị. Phân tích thị trường cho thấy nếu xung đột nổ ra, giá dầu có thể tăng thêm 5%-10%; nếu Iran phong tỏa thành công eo biển Hormuz, giá dầu có thể tăng thêm 10%. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn, các tuyến đường vận chuyển vẫn sẽ không thể đi lại được trong một thời gian dài do mảnh vỡ và các vật cản khác, đây là rủi ro cốt lõi hiện đang đối mặt với thị trường.
Từ góc độ cung cầu, lập trường gần đây của liên minh OPEC+ về việc duy trì cắt giảm sản lượng đã hỗ trợ thêm cho giá dầu. Tám quốc gia thành viên OPEC+ đã đạt được thỏa thuận duy trì sản lượng dầu hiện tại cho đến tháng 3 năm 2026, tiếp tục việc cắt giảm sản lượng theo từng giai đoạn đã bị tạm dừng từ tháng 12 năm 2025, và duy trì mức cắt giảm sản lượng tự nguyện là 3,24 triệu thùng mỗi ngày. Các nước thành viên đều nhất trí cao về chiến lược "cắt giảm sản lượng để ổn định giá cả". Trong tháng 1 năm 2026, sản lượng dầu hàng ngày của OPEC+ đã giảm 439.000 thùng so với tháng trước, vượt xa kỳ vọng. Trong khi đó, sự gián đoạn nguồn cung ngoài kế hoạch ở Kazakhstan, Venezuela, Iran và các khu vực khác đã làm giảm thêm sự dư thừa nguồn cung toàn cầu. Đồng thời, thị trường đầu tư dầu thô đang nóng lên. Số lượng cổ phiếu lưu hành mới nhất của một quỹ ETF trong nước liên kết với cổ phiếu ngành dầu khí là 1,859 tỷ đơn vị, với quy mô lưu hành là 2,673 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn chín lần trong năm nay, phản ánh sự gia tăng liên tục sự quan tâm của nhà đầu tư đối với thị trường dầu thô.
Những vấn đề then chốt mà các nhà giao dịch hiện đang quan tâm nhất
Những tin tức hiện tại nhìn chung tích cực đối với giá dầu, nhưng mức độ tác động tích cực này phụ thuộc vào một số yếu tố chính: cuộc chiến quân sự sẽ kéo dài bao lâu và liệu nó có trở thành một chiến dịch quy mô lớn kéo dài vài tuần hay không; Mỹ sẽ nhắm mục tiêu vào những khu vực nào bên trong Iran (căn cứ quân sự, cơ sở dầu mỏ, cơ sở hạt nhân, v.v.); liệu Iran có thể phong tỏa thành công giao thông tàu chở dầu ở eo biển Hormuz hay không, thời gian phong tỏa sẽ kéo dài bao lâu và liệu nước này có trả đũa Israel bằng tên lửa tầm xa hay không; liệu Iran có trả đũa các căn cứ quân sự của Mỹ trên khắp thế giới, hoặc thậm chí các mục tiêu trên đất liền của Mỹ hay không; liệu các cuộc đàm phán Mỹ-Iran có thể đạt được bước đột phá về những khác biệt cốt lõi hay không, và liệu các đề xuất cụ thể do Iran đưa ra có được Mỹ chấp nhận hay không; ngoài ra, việc liệu ông Trump cuối cùng có cho phép hành động quân sự chống lại Iran hay không cũng là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tác động của các xung đột địa chính trị lên giá dầu là dai dẳng.
Nhìn lại cuộc chiến tranh Iraq-Kuwait những năm 1990, khi nhà lãnh đạo Iraq Saddam Hussein bị quân đội Mỹ tấn công, ông ta đã phóng tên lửa Scud vào Ả Rập Xê Út và thậm chí đốt cháy các giếng dầu trong nước, gây ra sự sụt giảm mạnh nguồn cung dầu thô toàn cầu trong ngắn hạn và sự tăng vọt tạm thời của giá dầu. Hiện nay, thị trường lo ngại rằng nếu xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang, Iran có thể dùng đến các biện pháp cực đoan tương tự, làm trầm trọng thêm nguy cơ thiếu hụt nguồn cung. Đặc biệt, nếu Mỹ và Israel phát động một cuộc tấn công chung quy mô lớn, sự trả đũa của Iran có thể ảnh hưởng đến hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz và các cơ sở sản xuất dầu mỏ xung quanh, gây tác động đến nguồn cung dầu thô toàn cầu vượt xa dự kiến và để lại những hậu quả lâu dài.
Các quỹ đầu cơ làm trầm trọng thêm sự biến động, và giá dầu có thể tăng thêm 10%–20%.
Thị trường dầu thô hiện tại có vẻ tương đối ổn định, nhưng tình hình có thể thay đổi nhanh chóng. Các nhà phân tích thị trường tin rằng nếu chiến tranh nổ ra, các quỹ đầu cơ sẽ mạnh mẽ mua vào, buộc những người bán khống phải thanh lý vị thế của họ, có khả năng dẫn đến giá dầu tăng thêm 10%-20%. Hiện tại, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã đạt mức 5-8 đô la/thùng, và nếu tình trạng đối đầu quân sự không giảm bớt trong ngắn hạn, phí bảo hiểm rủi ro vẫn còn có thể tăng lên. Trong khi đó, thị trường hàng hóa nói chung đang hoạt động mạnh mẽ, với giá vàng tương lai quay trở lại mốc 5.000 đô la/ounce. Tính đến 17h ngày 19 tháng 2, giá vàng giao ngay tại London đóng cửa ở mức 5.015 đô la/ounce, tăng hơn 16% so với đầu năm. Sự tăng giá đồng thời của vàng, bạc và dầu thô phản ánh sự cùng tồn tại của tâm lý né tránh rủi ro và kỳ vọng lạm phát trên thị trường, tiếp tục thúc đẩy các quỹ đầu cơ đổ vào thị trường hàng hóa và gián tiếp làm trầm trọng thêm sự biến động giá dầu thô.
Phân tích kỹ thuật: Thị trường đang chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi động lực và tin tức, với biên độ giao dịch ngày càng mở rộng.
(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)
Giá dầu thô Mỹ đã phục hồi từ mức thấp 54,98 USD vào tháng 1 năm 2026, tăng đều đặn dọc theo đường xu hướng tăng màu đỏ rõ ràng. Hiện tại, nó đã phá vỡ vùng giao dịch dày đặc trước đó, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ về mặt kỹ thuật. Về hệ thống đường trung bình động, đường trung bình động 50 ngày (60,37 USD) và đường trung bình động 200 ngày (62,51 USD) đều được giá giữ vững, và đường trung bình động ngắn hạn đã vượt lên trên đường trung bình động dài hạn, tạo thành sự kết hợp tăng giá và xác nhận xu hướng trung hạn đang mạnh lên. Về các chỉ báo dao động, RSI (14) ở mức 61,49, nằm trong phạm vi mạnh 50-70, cho thấy động lượng tăng giá vẫn còn, nhưng đang tiến gần đến ngưỡng quá mua, cần thận trọng về nguy cơ điều chỉnh giảm ngắn hạn. Trong chỉ báo MACD, cả DIFF và DEA đều nằm trên trục số 0, và các thanh màu đỏ đã thu hẹp nhẹ, cho thấy động lượng tăng giá có thể chậm lại.
Các mức hỗ trợ quan trọng bên dưới bao gồm: đường xu hướng tăng màu đỏ ở mức khoảng 63,84 đô la, đây là mức hỗ trợ cốt lõi cho đợt phục hồi gần đây; một sự phá vỡ quyết định dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật; đường trung bình động 200 ngày ở mức 62,51 đô la, một mức có cả ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật; việc phá vỡ mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra đường trung bình động 50 ngày ở mức 60,37 đô la; và mức thoái lui Fibonacci 50% ở mức 60,73 đô la, trùng khớp với đường trung bình động 50 ngày và đóng vai trò là tuyến phòng thủ quan trọng cho phe mua trong trung hạn. Mục tiêu tăng giá là mức cao trước đó ở mức 66,48 đô la, đây là mức kháng cự ngay lập tức cho đợt phục hồi hiện tại; việc vượt qua mức 66,48 đô la có thể dẫn đến mức tăng tiếp theo lên 68,11 đô la và 69,37 đô la.
Triển vọng dài hạn: Không nên kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì trên 100 đô la trong thời gian dài – nguồn cung dầu thô toàn cầu hiện rất dồi dào.
Cần lưu ý rằng nguồn cung dầu thô toàn cầu hiện đang dồi dào, và chỉ có 20% lượng tiêu thụ dầu phụ thuộc vào eo biển Hormuz. Do đó, không cần thiết phải kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì trên 90 hoặc 100 đô la một thùng trong dài hạn. Khi cuộc xung đột Nga-Ukraine nổ ra vào tháng 2 năm 2022, giá dầu thô tương lai đã tăng vọt lên hơn 120 đô la một thùng. Bốn năm sau, cuộc xung đột vẫn tiếp diễn, và chỉ một tháng trước, giá dầu chỉ ở mức khoảng 60 đô la một thùng, giảm gần một nửa. Điều này khẳng định rằng sự hỗ trợ giá dầu từ các xung đột địa chính trị chủ yếu là tạm thời và khó có thể thay đổi mô hình cung cầu dài hạn.
Xét từ góc độ cơ bản, trọng tâm chính cần tập trung vào việc liệu eo biển Hormuz có bị phong tỏa hay không và trong bao lâu, vì điều này sẽ quyết định giá dầu có thể tăng cao đến mức nào và duy trì ở mức cao hiện tại trong bao lâu. OPEC vẫn giữ nguyên dự báo trong báo cáo hàng tháng mới nhất rằng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng 1,38 triệu thùng/ngày vào năm 2026 và 1,34 triệu thùng/ngày vào năm 2027, chủ yếu nhờ lạm phát giảm, chính sách tài khóa hỗ trợ và thương mại được cải thiện. Trong khi đó, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) ước tính rằng Trung Quốc đang liên tục tăng dự trữ chiến lược với tốc độ khoảng 1 triệu thùng/ngày, hấp thụ một phần đáng kể nguồn cung dư thừa của thị trường toàn cầu và phần nào làm giảm bớt lo ngại về tình trạng dư cung. Theo phân tích toàn diện quan điểm của các tổ chức, giá dầu sẽ duy trì xu hướng tăng biến động trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi các rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, về lâu dài, tình hình cung cầu toàn cầu vẫn dồi dào, và sau một đợt tăng giá đáng kể, vẫn còn dư địa cho sự điều chỉnh, và khả năng giá dầu duy trì trên 100 đô la/thùng là không cao.
Trong khi đó, căng thẳng quân sự ở Trung Đông tiếp tục leo thang. Hoa Kỳ đang triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay thứ hai từ vùng biển Caribbean đến Trung Đông, bao gồm tàu USS Abraham Lincoln và USS Gerald R. Ford, và đã tăng cường triển khai các máy bay chiến đấu tiên tiến như F-22 và F-35. Được biết, quân đội Mỹ đã triển khai một nhóm tác chiến tàu sân bay ở Trung Đông, và nhóm tác chiến tàu sân bay thứ hai đang trong quá trình triển khai. Ngoài ra, họ đã triển khai hơn mười loại tàu chiến khác, hàng trăm máy bay chiến đấu và nhiều hệ thống phòng không, và đã sử dụng hơn 150 máy bay vận tải quân sự để vận chuyển vũ khí, thiết bị và đạn dược đến Trung Đông. Hải quân Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã tiến hành các cuộc tập trận bắn đạn thật ở eo biển Hormuz từ ngày 16 đến 17 tháng 2, tạm thời đóng cửa một phần tuyến đường thủy trong vài giờ, làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường về an ninh hàng hải.
Tính đến 7 giờ tối ngày 19 tháng 2, Nhà Trắng từ chối bình luận về việc liệu họ có đặt ra thời hạn cho các cuộc đàm phán hay xem xét các phương án quân sự hay không. Tuy nhiên, các nguồn tin thân cận với vấn đề này tiết lộ rằng quân đội Mỹ đã sẵn sàng phát động một cuộc tấn công quân sự chống lại Iran ngay trong cuối tuần này. Tuy nhiên, Tổng thống Trump vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng, ông đã cân nhắc kỹ lưỡng những ưu điểm và nhược điểm của hành động quân sự và tham khảo ý kiến các cố vấn và đồng minh về hướng hành động tốt nhất. Israel đã nâng mức cảnh báo quốc gia trên diện rộng, chuẩn bị cho khả năng đổ vỡ các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Hai nguồn tin của Israel tiết lộ rằng do có dấu hiệu về một cuộc tấn công chung có thể xảy ra chống lại Iran trong những ngày tới, Israel đang đẩy nhanh các hoạt động chuẩn bị quân sự. Thủ tướng Israel Netanyahu đã chủ trì một số cuộc họp an ninh đặc biệt trong tuần này để đánh giá khả năng sẵn sàng chiến đấu của quân đội Israel và khả năng phối hợp giữa Mỹ và Israel. Cuộc họp nội các an ninh Israel dự kiến ban đầu vào ngày 19 tháng 2 đã được hoãn khẩn cấp đến Chủ nhật tuần này (ngày 22 tháng 2), được xem là một điều chỉnh chiến thuật để đáp ứng kế hoạch dự phòng.
Hơn nữa, các báo cáo cho thấy nếu Hoa Kỳ phát động hành động quân sự chống lại Iran, đó có thể là một chiến dịch quy mô lớn kéo dài nhiều tuần, với các cuộc tấn công phối hợp giữa Mỹ và Israel. Điều này sẽ lớn hơn nhiều so với cuộc xung đột ngày 12 tháng 6 năm ngoái, đặt ra mối đe dọa "hiện hữu" lớn hơn đối với Iran, càng làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Ngoài ra, các quan chức cấp cao của Mỹ tuyên bố rằng tất cả quân đội Mỹ tham gia vào việc tăng cường quân sự ở Trung Đông sẽ được triển khai đầy đủ vào giữa tháng 3. Ngoại trưởng Mỹ Rubio sẽ đến Israel vào ngày 28 tháng 2 để gặp Thủ tướng Israel Netanyahu nhằm phối hợp thêm các lập trường về vấn đề Iran.
Rủi ro thực sự nằm ở eo biển Hormuz - "cổ họng" của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
Mối lo ngại cốt lõi trên thị trường dầu thô là nếu Iran quyết định làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, hành động quân sự có thể trực tiếp dẫn đến sự gián đoạn nguồn cung dầu thô. Theo các nhà phân tích của ANZ, khoảng 20% lượng tiêu thụ dầu toàn cầu phụ thuộc vào tuyến đường thủy này; và dữ liệu ngành mới nhất cho thấy eo biển này xử lý khoảng 21 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, chiếm 30% thương mại dầu mỏ đường biển toàn cầu. Các quốc gia sản xuất dầu lớn như Ả Rập Xê Út và UAE dựa vào tuyến đường này cho hơn 90% lượng xuất khẩu của họ, và 45% đến 80% lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc, Nhật Bản và EU cũng đi qua tuyến đường này. Có mối lo ngại rộng rãi trên thị trường rằng nếu Mỹ và Israel cùng tấn công Iran, Iran rất có thể sẽ trả đũa bằng tên lửa tầm xa chống lại Israel và có thể dùng đến các biện pháp cực đoan như đóng cửa eo biển Hormuz, điều này sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng đến nguồn cung dầu thô toàn cầu.
Cần lưu ý rằng nếu việc vận chuyển qua eo biển bị phong tỏa, các tuyến đường thay thế hiện có sẽ bị sử dụng không hiệu quả. Đường ống dẫn dầu Petroline của Ả Rập Xê Út có công suất khoảng 5 triệu thùng mỗi ngày, và đường ống dẫn dầu Abu Dhabi của UAE có công suất 1,5 triệu thùng mỗi ngày. Tổng công suất của các tuyến đường bộ này chưa bằng một nửa lưu lượng vận chuyển hàng ngày qua eo biển, có nghĩa là bất kỳ sự gián đoạn nào cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cân bằng cung cầu toàn cầu. Dữ liệu từ các công ty tư vấn năng lượng cho thấy chỉ riêng các cuộc tập trận quân sự gần đây của Iran đã đẩy giá dầu thô Brent tăng khoảng 4%, và nếu eo biển bị phong tỏa, mức tăng giá sẽ vượt xa mức đó.
Mức tăng 4% hôm thứ Tư chỉ là sự khởi đầu; nguy cơ biến động giá dầu tiếp tục gia tăng.
Việc giá dầu tăng 4% vào thứ Tư chỉ là phản ứng ban đầu trước tình hình căng thẳng leo thang. Vào ngày 18 tháng 2 theo giờ địa phương, giá dầu quốc tế đã tăng đáng kể. Đến cuối phiên giao dịch ngày hôm đó, giá dầu thô WTI giao tháng 3 tăng 4,59% lên 65,19 USD/thùng, và giá dầu thô Brent giao tháng 4 tăng 4,35% lên 70,35 USD/thùng, xác nhận sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá dầu từ các rủi ro địa chính trị. Phân tích thị trường cho thấy nếu xung đột nổ ra, giá dầu có thể tăng thêm 5%-10%; nếu Iran phong tỏa thành công eo biển Hormuz, giá dầu có thể tăng thêm 10%. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn, các tuyến đường vận chuyển vẫn sẽ không thể đi lại được trong một thời gian dài do mảnh vỡ và các vật cản khác, đây là rủi ro cốt lõi hiện đang đối mặt với thị trường.
Từ góc độ cung cầu, lập trường gần đây của liên minh OPEC+ về việc duy trì cắt giảm sản lượng đã hỗ trợ thêm cho giá dầu. Tám quốc gia thành viên OPEC+ đã đạt được thỏa thuận duy trì sản lượng dầu hiện tại cho đến tháng 3 năm 2026, tiếp tục việc cắt giảm sản lượng theo từng giai đoạn đã bị tạm dừng từ tháng 12 năm 2025, và duy trì mức cắt giảm sản lượng tự nguyện là 3,24 triệu thùng mỗi ngày. Các nước thành viên đều nhất trí cao về chiến lược "cắt giảm sản lượng để ổn định giá cả". Trong tháng 1 năm 2026, sản lượng dầu hàng ngày của OPEC+ đã giảm 439.000 thùng so với tháng trước, vượt xa kỳ vọng. Trong khi đó, sự gián đoạn nguồn cung ngoài kế hoạch ở Kazakhstan, Venezuela, Iran và các khu vực khác đã làm giảm thêm sự dư thừa nguồn cung toàn cầu. Đồng thời, thị trường đầu tư dầu thô đang nóng lên. Số lượng cổ phiếu lưu hành mới nhất của một quỹ ETF trong nước liên kết với cổ phiếu ngành dầu khí là 1,859 tỷ đơn vị, với quy mô lưu hành là 2,673 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn chín lần trong năm nay, phản ánh sự gia tăng liên tục sự quan tâm của nhà đầu tư đối với thị trường dầu thô.
Những vấn đề then chốt mà các nhà giao dịch hiện đang quan tâm nhất
Những tin tức hiện tại nhìn chung tích cực đối với giá dầu, nhưng mức độ tác động tích cực này phụ thuộc vào một số yếu tố chính: cuộc chiến quân sự sẽ kéo dài bao lâu và liệu nó có trở thành một chiến dịch quy mô lớn kéo dài vài tuần hay không; Mỹ sẽ nhắm mục tiêu vào những khu vực nào bên trong Iran (căn cứ quân sự, cơ sở dầu mỏ, cơ sở hạt nhân, v.v.); liệu Iran có thể phong tỏa thành công giao thông tàu chở dầu ở eo biển Hormuz hay không, thời gian phong tỏa sẽ kéo dài bao lâu và liệu nước này có trả đũa Israel bằng tên lửa tầm xa hay không; liệu Iran có trả đũa các căn cứ quân sự của Mỹ trên khắp thế giới, hoặc thậm chí các mục tiêu trên đất liền của Mỹ hay không; liệu các cuộc đàm phán Mỹ-Iran có thể đạt được bước đột phá về những khác biệt cốt lõi hay không, và liệu các đề xuất cụ thể do Iran đưa ra có được Mỹ chấp nhận hay không; ngoài ra, việc liệu ông Trump cuối cùng có cho phép hành động quân sự chống lại Iran hay không cũng là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tác động của các xung đột địa chính trị lên giá dầu là dai dẳng.
Nhìn lại cuộc chiến tranh Iraq-Kuwait những năm 1990, khi nhà lãnh đạo Iraq Saddam Hussein bị quân đội Mỹ tấn công, ông ta đã phóng tên lửa Scud vào Ả Rập Xê Út và thậm chí đốt cháy các giếng dầu trong nước, gây ra sự sụt giảm mạnh nguồn cung dầu thô toàn cầu trong ngắn hạn và sự tăng vọt tạm thời của giá dầu. Hiện nay, thị trường lo ngại rằng nếu xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang, Iran có thể dùng đến các biện pháp cực đoan tương tự, làm trầm trọng thêm nguy cơ thiếu hụt nguồn cung. Đặc biệt, nếu Mỹ và Israel phát động một cuộc tấn công chung quy mô lớn, sự trả đũa của Iran có thể ảnh hưởng đến hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz và các cơ sở sản xuất dầu mỏ xung quanh, gây tác động đến nguồn cung dầu thô toàn cầu vượt xa dự kiến và để lại những hậu quả lâu dài.
Các quỹ đầu cơ làm trầm trọng thêm sự biến động, và giá dầu có thể tăng thêm 10%–20%.
Thị trường dầu thô hiện tại có vẻ tương đối ổn định, nhưng tình hình có thể thay đổi nhanh chóng. Các nhà phân tích thị trường tin rằng nếu chiến tranh nổ ra, các quỹ đầu cơ sẽ mạnh mẽ mua vào, buộc những người bán khống phải thanh lý vị thế của họ, có khả năng dẫn đến giá dầu tăng thêm 10%-20%. Hiện tại, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã đạt mức 5-8 đô la/thùng, và nếu tình trạng đối đầu quân sự không giảm bớt trong ngắn hạn, phí bảo hiểm rủi ro vẫn còn có thể tăng lên. Trong khi đó, thị trường hàng hóa nói chung đang hoạt động mạnh mẽ, với giá vàng tương lai quay trở lại mốc 5.000 đô la/ounce. Tính đến 17h ngày 19 tháng 2, giá vàng giao ngay tại London đóng cửa ở mức 5.015 đô la/ounce, tăng hơn 16% so với đầu năm. Sự tăng giá đồng thời của vàng, bạc và dầu thô phản ánh sự cùng tồn tại của tâm lý né tránh rủi ro và kỳ vọng lạm phát trên thị trường, tiếp tục thúc đẩy các quỹ đầu cơ đổ vào thị trường hàng hóa và gián tiếp làm trầm trọng thêm sự biến động giá dầu thô.
Phân tích kỹ thuật: Thị trường đang chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi động lực và tin tức, với biên độ giao dịch ngày càng mở rộng.
(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)
Giá dầu thô Mỹ đã phục hồi từ mức thấp 54,98 USD vào tháng 1 năm 2026, tăng đều đặn dọc theo đường xu hướng tăng màu đỏ rõ ràng. Hiện tại, nó đã phá vỡ vùng giao dịch dày đặc trước đó, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ về mặt kỹ thuật. Về hệ thống đường trung bình động, đường trung bình động 50 ngày (60,37 USD) và đường trung bình động 200 ngày (62,51 USD) đều được giá giữ vững, và đường trung bình động ngắn hạn đã vượt lên trên đường trung bình động dài hạn, tạo thành sự kết hợp tăng giá và xác nhận xu hướng trung hạn đang mạnh lên. Về các chỉ báo dao động, RSI (14) ở mức 61,49, nằm trong phạm vi mạnh 50-70, cho thấy động lượng tăng giá vẫn còn, nhưng đang tiến gần đến ngưỡng quá mua, cần thận trọng về nguy cơ điều chỉnh giảm ngắn hạn. Trong chỉ báo MACD, cả DIFF và DEA đều nằm trên trục số 0, và các thanh màu đỏ đã thu hẹp nhẹ, cho thấy động lượng tăng giá có thể chậm lại.
Các mức hỗ trợ quan trọng bên dưới bao gồm: đường xu hướng tăng màu đỏ ở mức khoảng 63,84 đô la, đây là mức hỗ trợ cốt lõi cho đợt phục hồi gần đây; một sự phá vỡ quyết định dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật; đường trung bình động 200 ngày ở mức 62,51 đô la, một mức có cả ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật; việc phá vỡ mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra đường trung bình động 50 ngày ở mức 60,37 đô la; và mức thoái lui Fibonacci 50% ở mức 60,73 đô la, trùng khớp với đường trung bình động 50 ngày và đóng vai trò là tuyến phòng thủ quan trọng cho phe mua trong trung hạn. Mục tiêu tăng giá là mức cao trước đó ở mức 66,48 đô la, đây là mức kháng cự ngay lập tức cho đợt phục hồi hiện tại; việc vượt qua mức 66,48 đô la có thể dẫn đến mức tăng tiếp theo lên 68,11 đô la và 69,37 đô la.
Triển vọng dài hạn: Không nên kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì trên 100 đô la trong thời gian dài – nguồn cung dầu thô toàn cầu hiện rất dồi dào.
Cần lưu ý rằng nguồn cung dầu thô toàn cầu hiện đang dồi dào, và chỉ có 20% lượng tiêu thụ dầu phụ thuộc vào eo biển Hormuz. Do đó, không cần thiết phải kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì trên 90 hoặc 100 đô la một thùng trong dài hạn. Khi cuộc xung đột Nga-Ukraine nổ ra vào tháng 2 năm 2022, giá dầu thô tương lai đã tăng vọt lên hơn 120 đô la một thùng. Bốn năm sau, cuộc xung đột vẫn tiếp diễn, và chỉ một tháng trước, giá dầu chỉ ở mức khoảng 60 đô la một thùng, giảm gần một nửa. Điều này khẳng định rằng sự hỗ trợ giá dầu từ các xung đột địa chính trị chủ yếu là tạm thời và khó có thể thay đổi mô hình cung cầu dài hạn.
Xét từ góc độ cơ bản, trọng tâm chính cần tập trung vào việc liệu eo biển Hormuz có bị phong tỏa hay không và trong bao lâu, vì điều này sẽ quyết định giá dầu có thể tăng cao đến mức nào và duy trì ở mức cao hiện tại trong bao lâu. OPEC vẫn giữ nguyên dự báo trong báo cáo hàng tháng mới nhất rằng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng 1,38 triệu thùng/ngày vào năm 2026 và 1,34 triệu thùng/ngày vào năm 2027, chủ yếu nhờ lạm phát giảm, chính sách tài khóa hỗ trợ và thương mại được cải thiện. Trong khi đó, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) ước tính rằng Trung Quốc đang liên tục tăng dự trữ chiến lược với tốc độ khoảng 1 triệu thùng/ngày, hấp thụ một phần đáng kể nguồn cung dư thừa của thị trường toàn cầu và phần nào làm giảm bớt lo ngại về tình trạng dư cung. Theo phân tích toàn diện quan điểm của các tổ chức, giá dầu sẽ duy trì xu hướng tăng biến động trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi các rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, về lâu dài, tình hình cung cầu toàn cầu vẫn dồi dào, và sau một đợt tăng giá đáng kể, vẫn còn dư địa cho sự điều chỉnh, và khả năng giá dầu duy trì trên 100 đô la/thùng là không cao.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
