Vào thứ Ba, ngày 24 tháng 2, trong phiên giao dịch châu Âu, thị trường ngoại hối đã chứng kiến một diễn biến tưởng chừng như bình tĩnh nhưng thực chất lại đầy biến động. Tỷ giá euro/đô la dao động hẹp quanh mức 1,1780, giống như sự tĩnh lặng trước cơn bão. Một hiện tượng đáng chú ý là mặc dù chỉ số đô la tăng 0,16% lên khoảng 97,85, cho thấy khả năng phục hồi, nhưng sự tăng giá của đô la lại không thể kìm hãm đáng kể đồng euro. Sự khác biệt này—đô la mạnh và euro tương đối mạnh—cho thấy rõ sự cân bằng mong manh giữa các lực lượng tăng và giảm giá trên thị trường hiện tại. Các nhà phân tích tin rằng đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là kết quả của việc thị trường định giá lại môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp.



Động lực chính thúc đẩy sự mạnh mẽ của đồng đô la xuất phát từ nỗi lo lắng sâu sắc của thị trường về sự không chắc chắn của thuế quan. Mặc dù có thông tin cho rằng Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã chặn một số chính sách thuế quan, nhưng nhìn chung các nhà giao dịch vẫn thận trọng, tin rằng đây có thể chỉ là sự xáo trộn ngắn hạn, vì vẫn còn nhiều cách để duy trì thêm thuế nhập khẩu. Cùng với những phát biểu gây sốc của Trump về việc áp đặt thuế quan toàn cầu 15% và đe dọa áp đặt thuế quan cao hơn nữa đối với các quốc gia chưa thực hiện các thỏa thuận thương mại, mối lo ngại của thị trường về sự tái bùng phát các xung đột thương mại tiếp tục gia tăng. Trong bối cảnh đó, sự cộng hưởng giữa tâm lý né tránh rủi ro và kỳ vọng về lãi suất đã tạo ra lực mua hỗ trợ cho đồng đô la. Tuy nhiên, đồng euro không sụp đổ, cho thấy khả năng phục hồi đáng kể của nó, với cả hai bên đạt đến thế bế tắc quanh mức 1,1780.

Chỉ số chính sách: Cuộc đối đầu đỉnh cao giữa các bài phát biểu của Fed và dữ liệu lạm phát của Đức

Hướng đi tương lai của thị trường phần lớn sẽ phụ thuộc vào sự hội tụ của hai biến số quan trọng. Đối với đồng đô la Mỹ, các chất xúc tác trước mắt chủ yếu là một loạt bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thị trường đang cố gắng thu thập những manh mối mới nhất về lộ trình lãi suất từ những tuyên bố này, đặc biệt là về tốc độ giảm lạm phát, khả năng phục hồi của thị trường lao động và độ thắt chặt của các điều kiện tài chính. Nếu các quan chức Fed áp dụng lập trường thận trọng, nhấn mạnh sự cảnh giác trước lạm phát tái diễn, đồng đô la có khả năng duy trì sức mạnh của mình, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro. Ngược lại, nếu các quan chức tập trung nhiều hơn vào rủi ro suy thoái kinh tế hoặc bày tỏ sự tự tin hơn về việc giảm lạm phát, đà tăng của đồng đô la có thể suy yếu nhẹ, mở ra cơ hội để kiểm tra đà tăng tiếp theo. Hiện tại, các nhà giao dịch nhìn chung đang đặt cược rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại các cuộc họp tháng 3 và tháng 4, có nghĩa là sức mạnh của đồng đô la được thúc đẩy nhiều hơn bởi các sự kiện và khoảng cách kỳ vọng hơn là chỉ đơn thuần do lãi suất tăng.

Trong khi đó, số phận của đồng euro phụ thuộc vào việc công bố chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) sơ bộ của Đức cho tháng 2 trong tuần này. Thị trường kỳ vọng chỉ số này sẽ tăng 0,5% so với tháng trước, một sự phục hồi đáng kể so với mức giảm 0,1% của tháng 1; chỉ số tăng trưởng hàng năm được dự báo sẽ tăng đều đặn lên 2,1%. Về mặt logic, nếu mức tăng trưởng hàng tháng đáp ứng kỳ vọng, điều đó sẽ cho thấy sự phục hồi về động lực giá cả trong ngắn hạn. Tuy nhiên, vì mức tăng trưởng hàng năm vẫn ở gần mục tiêu 2%, dữ liệu này khó có thể tác động đáng kể đến lập trường chính sách trung hạn của ECB. Quan điểm thị trường hiện hành là lạm phát khu vực đồng euro đang dần hội tụ về mục tiêu, và trừ khi dữ liệu có sự sai lệch đáng kể, nó khó có thể thay đổi mạnh mẽ kỳ vọng về chính sách. Hơn nữa, các tín hiệu trung lập trước đó của Chủ tịch ECB Lagarde, nhấn mạnh sự cần thiết phải điều chỉnh chính sách tiền tệ và sự tự tin của bà vào tình hình thuận lợi hiện tại, cũng đã trấn an đồng euro và làm giảm phí bảo hiểm biến động thị trường.

Các khía cạnh kỹ thuật

Chuyển sang biểu đồ ngắn hạn, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy một "điểm quan trọng". Nhìn vào biểu đồ 30 phút, các đỉnh trước đó phân bố dày đặc quanh mức 1.1792 đến 1.1800. Giá đã nhiều lần cố gắng tiếp cận khu vực này nhưng không thành công, cho thấy kháng cự rõ ràng ở mức này. Ở chiều giảm, giá đã giảm nhẹ xuống 1.1767 trước khi bật tăng nhanh, chứng tỏ mức hỗ trợ mạnh ở đó. Về các chỉ báo kỹ thuật, trong khi MACD vẫn nằm dưới đường số 0, biểu đồ cột màu xanh lá cây đã chuyển từ yếu sang mạnh, cho thấy đà giảm đang âm thầm hạ nhiệt. Chỉ số RSI ở mức khoảng 46.6, trong phạm vi trung lập đến yếu, phản ánh rằng phe bò chưa hình thành được xu hướng tăng mạnh, nhưng phe gấu cũng thiếu điều kiện để duy trì đà tăng.



Tóm lại, tỷ giá euro/đô la hiện đang ở ngã ba đường. Nếu có thể giữ vững và vượt qua ngưỡng kháng cự gần 1.1800, nó có thể mở ra thêm dư địa phục hồi trong ngắn hạn, khởi đầu một đợt tăng giá. Ngược lại, nếu tỷ giá chuyển hướng giảm và phá vỡ dứt khoát dưới mức 1.1767, rủi ro giảm mạnh sau khi chạm đáy phạm vi giao dịch là rất cao. Nhìn chung, đặc điểm cốt lõi của tỷ giá euro/đô la hiện nay là giao dịch trong phạm vi hẹp và chờ đợi các chất xúc tác do sự kiện gây ra. Chừng nào bài phát biểu của Fed không làm thay đổi niềm tin của thị trường về việc duy trì lãi suất không đổi vào mùa xuân, và dữ liệu lạm phát của Đức không chênh lệch đáng kể so với mức dự kiến 0,5% so với tháng trước và 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái, thì sự biến động trong phạm vi hẹp quanh mức 1.1780 này có khả năng sẽ tiếp tục.