Theo APP, Ilya Spivak, người đứng đầu bộ phận kinh tế vĩ mô toàn cầu tại Tastylive , cho biết chất xúc tác tiếp theo cho thị trường có khả năng đến từ chính dữ liệu lạm phát . Các nhà kinh tế dự đoán chỉ số CPI tổng thể của Mỹ sẽ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Hai , và chỉ số CPI lõi sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, ẩn dưới bề mặt dữ liệu, một rủi ro quan trọng đang hiện hữu. Một yếu tố quan trọng thúc đẩy chỉ số CPI tháng 1 là sự đóng góp giảm dần của giá năng lượng vào lạm phát chung, nhưng do giá dầu đã bắt đầu tăng vào đầu năm 2026 , việc lặp lại điều này dường như vô cùng khó khăn. Bất kể điều này có ý nghĩa gì đối với thành phần năng lượng trong dữ liệu CPI tháng 2, các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao liệu tăng trưởng giá cốt lõi (đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ) có tiếp tục giảm nhẹ hay không. Điều này có thể làm dấy lên hy vọng về việc bình thường hóa lạm phát sau khi xung đột Trung Đông lắng xuống, giúp xoa dịu những lo ngại trên thị trường. Nếu không, thị trường tài chính mong manh có thể trải qua một làn sóng né tránh rủi ro khác, khi các nhà đầu tư lại phải đối mặt với khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Điều này sẽ báo trước một tình hình bấp bênh đối với cổ phiếu, trái phiếu và các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ.

Để so sánh trực quan sự khác biệt về các yếu tố gây lạm phát giữa tháng Giêng và tháng Hai, bảng sau đây tóm tắt các yếu tố rủi ro chính:

Phân tích của Ilya Spivak hoàn toàn chính xác: sự phục hồi của giá năng lượng là điều chắc chắn sẽ xảy ra, và nếu lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ không thể được giảm bớt hơn nữa, nó sẽ khơi lại logic định giá "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn". Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sát sao dữ liệu phụ của lĩnh vực dịch vụ; bất kỳ sự chậm lại bất ngờ nào cũng có thể tạm thời thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro, trong khi ngược lại, nó có thể kích hoạt một vòng tăng giá mới của đồng đô la và việc bán tháo tài sản.

Ở mức độ sâu hơn, thời điểm công bố dữ liệu lạm phát này trùng khớp với giai đoạn dễ tổn thương trên thị trường tài chính toàn cầu. Mặc dù việc dự kiến giảm căng thẳng ở Trung Đông tạo ra một vùng đệm, nhưng sự không chắc chắn xung quanh diễn biến giá dầu đã khiến các nhà đầu tư cực kỳ thận trọng về hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Giá cả các tài sản không phải đô la sẽ bị hạn chế trực tiếp bởi điều này, và định giá thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu và biến động tỷ giá hối đoái có thể đồng thời bị khuếch đại.
Tóm tắt của biên tập viên
Dự đoán chính xác của Ilya Spivak nhấn mạnh vai trò quyết định của dữ liệu CPI tháng Hai đối với tâm lý thị trường. Xu hướng của chỉ số phụ năng lượng và lĩnh vực dịch vụ cốt lõi sẽ trở thành trọng tâm của giá cả ngắn hạn, và các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao kết quả công bố thực tế để điều chỉnh linh hoạt mức độ rủi ro của mình.
Câu hỏi thường gặp
1. Câu hỏi: Tại sao Ilya Spivak tin rằng chỉ số CPI tháng Hai sẽ là chất xúc tác quan trọng tiếp theo cho thị trường?
A: Vì thị trường đã phản ánh đầy đủ các kỳ vọng về địa chính trị và chính sách, dữ liệu lạm phát là biến số quan trọng duy nhất chưa được hiện thực hóa. Mặc dù dự báo đồng thuận ở mức 2,4% cho chỉ số CPI tổng thể và 2,5% cho chỉ số CPI cốt lõi là ở mức vừa phải, nhưng thành phần năng lượng khó có thể lặp lại mức giảm như tháng Giêng do giá dầu tăng. Xu hướng giá cả của ngành dịch vụ cốt lõi sẽ trực tiếp quyết định niềm tin của thị trường vào "bình thường hóa lạm phát", và bất kỳ sự sai lệch nào cũng có thể gây ra những biến động mạnh.

2. Câu hỏi: Tại sao việc giảm đóng góp năng lượng trong tháng Giêng khó có thể lặp lại trong tháng Hai?
A: Giá dầu bắt đầu xu hướng tăng vào đầu năm 2026, và cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao. Yếu tố bên ngoài này trái ngược hoàn toàn với hiệu ứng nền thấp trong tháng Giêng. Tác động tiêu cực của thành phần năng lượng lên chỉ số CPI tổng thể sẽ suy yếu đáng kể, hoặc thậm chí chuyển thành tác động tích cực, khiến chỉ số lạm phát tổng thể dễ vượt quá kỳ vọng và làm gia tăng rủi ro tăng giá.

3. Câu hỏi: Hậu quả sẽ như thế nào nếu tốc độ tăng giá của các dịch vụ cốt lõi không tiếp tục giảm nhẹ?
A: Điều này sẽ làm tan vỡ sự lạc quan của thị trường về việc lạm phát sẽ giảm bền vững, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại xác suất "lãi suất cao kéo dài", dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng tâm lý né tránh rủi ro. Cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ không phải đô la sẽ chịu áp lực bán ra, trong khi chỉ số đô la có thể mạnh hơn nữa, tạo ra mô hình giao dịch "né tránh rủi ro" điển hình.

4. Câu hỏi: Kỳ vọng về việc giảm leo thang xung đột ở Trung Đông sẽ ảnh hưởng như thế nào đến việc diễn giải dữ liệu lạm phát?
A: Nếu lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tiếp tục giảm, thị trường sẽ diễn giải điều này như một tín hiệu tích cực về việc bình thường hóa lạm phát sau khi xung đột giảm bớt, từ đó làm dịu tâm lý và hỗ trợ các tài sản rủi ro; ngược lại, điều này sẽ làm gia tăng lo ngại về "hiệu ứng lan tỏa năng lượng + lạm phát dai dẳng", và các thị trường dễ bị tổn thương sẽ một lần nữa trải qua sự biến động do tâm lý né tránh rủi ro, làm trì hoãn thêm thời điểm nới lỏng chính sách.

5. Câu hỏi: Các nhà đầu tư thông thường nên lên kế hoạch như thế nào trước khi dữ liệu CPI tháng Hai được công bố?
A: Chúng tôi khuyến nghị theo dõi sát sao hiệu suất của ngành dịch vụ và giá năng lượng. Trong ngắn hạn, nên tăng vừa phải lượng nắm giữ tài sản bằng đô la hoặc trái phiếu phòng thủ để phòng ngừa rủi ro tăng giá. Đồng thời, đặt ra các mức cắt lỗ rõ ràng để tránh rủi ro quá mức đối với cổ phiếu không phải đô la và tiền tệ của các thị trường mới nổi. Sau khi công bố dữ liệu, nếu ngành năng lượng hoạt động tốt hơn dự kiến, hãy nhanh chóng giảm lượng nắm giữ các tài sản rủi ro; nếu ngành dịch vụ tiếp tục suy giảm, hãy xem xét mua vào các ngành được hưởng lợi từ kỳ vọng giảm lạm phát. Về lâu dài, hãy duy trì vị thế linh hoạt, điều chỉnh năng động dựa trên các tuyên bố tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang và đa dạng hóa phân bổ để đối phó với sự không chắc chắn của diễn biến lạm phát.