Hôm thứ Ba (24 tháng 3), giá khí đốt tự nhiên kỳ hạn đã cố gắng phục hồi trong phiên giao dịch tại Mỹ sau đợt bán tháo mạnh đẩy giá xuống mức thấp nhất trong ba tuần. Các nhà giao dịch đang cân nhắc giữa tín hiệu giảm giá từ thị trường nội địa Mỹ và nguồn cung nước ngoài đang thắt chặt. Mặc dù thị trường cho thấy dấu hiệu ổn định, nhưng tốc độ tăng trưởng nguồn cung vẫn tiếp tục vượt xa nhu cầu, và nhu cầu tiêu thụ theo mùa đã bắt đầu giảm.



Dựa trên biểu đồ dao động và đường trung bình động, xu hướng hiện tại là giảm, với khuynh hướng giảm giá tổng thể. Vào thứ Hai, giá khí đốt tự nhiên tương lai của Mỹ đã không thể vượt qua đường trung bình động 50 ngày ở mức 3,132 đô la và giảm xuống dưới hai mức đáy nhỏ là 2,965 đô la và 2,919 đô la, xác nhận sự chuyển hướng giảm giá. Nếu giá tiếp tục giảm xuống dưới mức đáy 2,807 đô la, xu hướng giảm sẽ được củng cố, với mục tiêu chính tiếp theo ở mức 2,689 đô la.

Nếu giá có thể phục hồi vượt qua đường trung bình động 50 ngày, đó sẽ là tín hiệu đầu tiên cho thấy xu hướng đang mạnh lên, tại thời điểm đó, động lượng sẽ chuyển hướng đi lên, có khả năng kiểm tra mức đỉnh nhỏ ở $3.292 và tập trung trở lại vào phạm vi điều chỉnh chính từ $3.405 đến $3.570. Phạm vi này bao gồm đường trung bình động 200 ngày ở mức $3.489 và mức đỉnh chính ở $3.488.


(Biểu đồ giá khí đốt tự nhiên hàng ngày: EasyForex)

Dự báo thời tiết cho thấy diễn biến xấu, tạo áp lực giảm giá lên thị trường.

Yếu tố thị trường cốt lõi hiện tại là thời tiết. Dự báo cho thấy nhiệt độ trên hầu hết nước Mỹ sẽ duy trì trên mức trung bình cho đến đầu tháng Tư, dẫn đến nhu cầu sưởi ấm giảm nhanh hơn bình thường, và mùa chuyển giao đã bắt đầu. Lượng cầu dư thừa vào cuối mùa thường hỗ trợ giá khí đốt vào cuối tháng Ba đã không xuất hiện trong năm nay, và không có đợt lạnh nào được dự báo sẽ làm thay đổi xu hướng này. Đối với các nhà giao dịch, xu hướng dễ xảy ra nhất vẫn là giảm giá. Bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ gặp áp lực bán, và các hợp đồng kỳ hạn gần nhất tiếp tục đối mặt với áp lực giảm giá trừ khi có tín hiệu tăng giá xuất hiện trong dự báo.

Tình trạng dư cung ngày càng trầm trọng hơn.

Sản lượng khí đốt tự nhiên khô của Mỹ đang gần đạt mức cao kỷ lục, với sản lượng trung bình hàng ngày gần đây vào khoảng 112-113 tỷ feet khối. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nhu cầu không theo kịp, dẫn đến khoảng cách cung cầu ngày càng lớn.

Phân tích dự trữ khí tự nhiên của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA).

Báo cáo tồn kho mới nhất càng làm trầm trọng thêm tâm lý bi quan: Giữa tháng 3 chứng kiến sự gia tăng 35 tỷ feet khối hàng tồn kho, trong khi thị trường thường thấy sự rút bớt hàng tồn kho chứ không phải sự gia tăng trong cùng kỳ những năm trước. Mức tồn kho hiện tại đã cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn một chút so với mức trung bình 5 năm. Thị trường đã bước vào giai đoạn dư cung sớm hơn hầu hết các nhà giao dịch dự đoán.

Việc tích trữ hàng tồn kho quá sớm gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường: trừ khi sản lượng giảm, mỗi đợt phục hồi đều tạo ra cơ hội bán khống. Trước đây, cung và cầu thị trường đã thắt chặt, nhưng tình hình hiện nay đã hoàn toàn đảo ngược.

Nhu cầu khí hóa lỏng (LNG) chỉ hỗ trợ hạn chế cho khí đốt tự nhiên.

Trong bối cảnh thời tiết ấm hơn, sản lượng tăng và nhu cầu trong nước giảm, xuất khẩu khí hóa lỏng (LNG) là một trong số ít các yếu tố hỗ trợ giá khí đốt. Việc châu Âu tiếp tục mua khí đốt tự nhiên của Mỹ đang hỗ trợ giá cả, nhưng các cơ sở xuất khẩu đang gần đạt công suất tối đa, và năng lực xử lý tại các cảng cũng có giới hạn. Ngay cả với khối lượng xuất khẩu cao, lượng khí đốt tự nhiên tồn kho của Mỹ vẫn tiếp tục tăng. Điều này có nghĩa là xuất khẩu LNG không thể bù đắp hoàn toàn áp lực dư cung; chúng chỉ có thể ngăn chặn sự sụp đổ giá cả, chứ không thể đẩy giá lên.

Sự gián đoạn nguồn cung toàn cầu làm tăng thêm sự bất ổn.

Các cơ sở xuất khẩu Ras Lafan của Qatar bị hư hại nghiêm trọng, và việc sửa chữa có thể mất nhiều năm, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nguồn cung LNG toàn cầu. Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông cũng làm gián đoạn các tuyến vận chuyển quan trọng, gây thiếu hụt nguồn cung ở châu Âu và châu Á, đồng thời đẩy giá khí đốt quốc tế lên cao.

Về lâu dài, xuất khẩu của Mỹ dự kiến sẽ được hưởng lợi, nhưng hiện tại các nhà giao dịch chưa tính đến điều này. Tình trạng dư cung hiện tại ở Mỹ đang lấn át tất cả các yếu tố tích cực khác.

Các nhà sản xuất vẫn chưa giảm tốc độ sản xuất.

Sản lượng khí đốt tự nhiên không hề giảm. Phần lớn khí đốt tự nhiên hiện đang lưu thông trên thị trường là khí đốt đi kèm từ quá trình khai thác dầu mỏ. Do giá dầu thô cao, các nhà sản xuất tiếp tục khoan dầu, dẫn đến việc sản xuất khí đốt tự nhiên như một sản phẩm phụ. Giá khí đốt thấp hơn sẽ không làm thay đổi logic sản xuất này.

Tình hình ở Tây Texas là điển hình nhất: giá khí đốt địa phương đã giảm xuống mức âm, vận chuyển qua đường ống bị tắc nghẽn, khí đốt tự nhiên không có nơi tiêu thụ, và các nhà sản xuất thậm chí phải trả phí vận chuyển trung chuyển. Trừ khi hoạt động khoan dầu chậm lại hoặc công suất đường ống mới được đưa vào hoạt động, tình hình này khó có thể thay đổi.

Triển vọng thị trường

Sự phục hồi hôm thứ Ba không làm thay đổi xu hướng chung. Thời tiết ấm áp, lượng tồn kho tăng sớm và sản lượng kỷ lục đều cho thấy triển vọng giảm giá. Sự gián đoạn nguồn cung toàn cầu và nhu cầu LNG chỉ có thể làm giảm bớt sự sụt giảm chứ không thể đảo ngược xu hướng. Hiện tại, tình trạng dư cung trong nước của Mỹ đang chi phối thị trường, và mỗi đợt phục hồi sẽ đều gặp phải áp lực bán ra cho đến khi thời tiết trở lạnh hoặc sản lượng giảm.