Giá đồng tăng vọt 3,5%, tiến gần đến mức quan trọng 12.755! Lượng tồn kho đạt mức cao nhất trong 5 năm và chênh lệch giá ngày càng lớn. Lợi ích từ thỏa thuận ngừng bắn có thể kéo dài bao lâu?
2026-04-08 18:36:32
Vào thứ Tư (ngày 8 tháng 4), tâm lý thị trường kim loại cơ bản toàn cầu đã có sự đảo chiều mạnh mẽ, với giá đồng tăng vọt sau một thời gian tích lũy. Được thúc đẩy bởi những cải thiện nhỏ đáng kể trong tình hình Trung Đông, hợp đồng tương lai đồng kỳ hạn ba tháng (CMCU3) trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã tăng tới 3,5% trong ngày, đạt mức 12.755,50 USD/tấn, mức cao nhất kể từ ngày 18 tháng 3.
Bối cảnh thị trường trong ngày : Logic cốt lõi của thị trường đã chuyển từ "lo ngại xung đột" sang "sự trở lại của tâm lý ưa thích rủi ro". Một tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng Mỹ đã tuyên bố một thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn với Iran trong hai tuần, với điều kiện Iran dỡ bỏ lệnh phong tỏa eo biển Hormuz. Tin tức này đã trực tiếp xoa dịu những lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu trước đó do sự gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông gây ra. Giá dầu thô giảm mạnh hơn 16%, trong khi kim loại công nghiệp, điển hình là đồng, tăng mạnh do dự đoán nhu cầu phục hồi. Tuy nhiên, quan điểm chủ đạo của thị trường vẫn thận trọng, tin rằng thỏa thuận ngừng bắn là có điều kiện và dễ đổ vỡ, và thị trường sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các tin tức trong ngắn hạn, thay vì bước vào giai đoạn tìm kiếm rủi ro bền vững.
Từ góc độ kinh tế vĩ mô, sự phục hồi mạnh mẽ của giá đồng là sự điều chỉnh của tình trạng bán quá mức trước đó. Nhìn lại tháng 3, giá đồng đã giảm lũy kế 7,6% do bất ổn khu vực. Hiện tại, mặc dù tâm lý ngại rủi ro địa chính trị đã giảm bớt, nhưng cấu trúc cung cầu cơ bản vẫn còn phức tạp.
Trò chơi cung và cầu:
Về mặt dữ liệu, tồn kho đồng của LME cho thấy xu hướng tích lũy rõ rệt. Tính đến ngày 7 tháng 4, tổng lượng tồn kho đồng trong các kho được LME phê duyệt đạt 385.275 tấn, tăng hơn 10.000 tấn so với ngày 2 tháng 4, đạt mức cao kỷ lục kể từ tháng 3 năm 2018. Đặc biệt, lượng hàng đổ vào các kho ở New Orleans và châu Á đã tăng đáng kể, phản ánh không có sự thiếu hụt về nguồn cung vật chất. Hơn nữa, chênh lệch giá giữa hợp đồng giao ngay và hợp đồng vàng kỳ hạn ba tháng đã mở rộng từ 84,60 USD vào thứ Ba lên 89,50 USD, càng khẳng định thị trường hiện tại đang trong cấu trúc contango , và việc nhu cầu giao ngay chấp nhận mức giá cao hơn vẫn còn phải chờ xem.
Suy luận logic:
Sự kết hợp giữa "các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực và nguồn cung kinh tế vi mô dồi dào" đã dẫn đến sự biến động giá cả gia tăng. Sự khác biệt này về mặt kỹ thuật thể hiện ở tiềm năng bùng nổ mạnh mẽ trong ngắn hạn, nhưng kèm theo áp lực tăng giá đáng kể.
Phân tích kỹ thuật:
Trên biểu đồ 4 giờ (240 phút), giá đồng đã cho thấy sự đảo chiều hình chữ V rõ rệt.
1. Đường trung bình động và dải Bollinger: Giá hiện tại (khoảng 12688) đã vượt qua dải Bollinger trên (12654,06), với các dải đang mở rộng lên phía trên. Đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày rõ ràng đang ở vị trí thuận lợi cho xu hướng tăng, cho thấy động lượng tăng mạnh trong ngắn hạn.
2. Các chỉ báo động lượng: Trong chỉ báo MACD, DIFF (79,78) và DEA (48,45) đều nằm trên trục 0, các thanh màu đỏ tiếp tục mở rộng và chưa có dấu hiệu phân kỳ đỉnh, cho thấy xu hướng tăng vẫn còn dư địa để tiếp tục.
3. Đặc điểm kỹ thuật: Giá đã ổn định thành công trên mức hỗ trợ tích lũy trước đó là 12670 và đang cố gắng thách thức mức đỉnh phục hồi hồi tháng 3 là 12755.
Dự đoán phạm vi hỗ trợ và kháng cự:
Hợp đồng tham chiếu: Hợp đồng tương lai ba tháng giá đồng điện phân LME.
Logic phạm vi cốt lõi: Giá trên 12670 xác nhận vùng tăng mạnh, nhưng bị kìm hãm bởi mức tồn kho cao, và cần một chất xúc tác vĩ mô mạnh hơn để vượt qua mốc 13000.
Những điểm cần theo dõi trong phiên giao dịch: Liệu mức đỉnh 12755 có thể bị phá vỡ và giữ vững hay không, và liệu sự ổn định của giá dầu thô có dẫn đến sự phục hồi kỳ vọng lạm phát hay không.
Mức kháng cự đầu tiên: 12755.50 (mức cao nhất sau đợt phục hồi gần đây)
Mức kháng cự thứ hai: Khoảng 12900 - 13000 (rào cản tâm lý và khu vực có nhiều tổn thất trước đó)
Mức hỗ trợ đầu tiên: 12654 (mức chuyển đổi ray trên của dải Bollinger)
Mức hỗ trợ thứ hai: 12413 (đường giữa của dải Bollinger và đường phân chia giữa xu hướng tăng và giảm)
Nhìn về phía trước, giá đồng tương lai sẽ bước vào giai đoạn đan xen giữa "tiếp nhận thông tin" và "kiểm chứng cơ bản". Trong ngắn hạn, miễn là giá duy trì trên mức 12650, xu hướng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn, và khả năng điều chỉnh giảm để lấp đầy khoảng trống 13000-13500 là có thể xảy ra. Tuy nhiên, xét đến việc tồn kho của LME đang ở mức cao nhất trong nhiều năm và mức chiết khấu tiền mặt đang mở rộng, nếu thỏa thuận ngừng bắn bị vi phạm nhiều lần, giá có thể dễ dàng tạo ra một sự phá vỡ giả quanh mức 12800 và kiểm tra lại mức hỗ trợ 12400. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên theo dõi sát sao chi tiết việc thực hiện thỏa thuận tại các khu vực liên quan và liệu có điểm ngoặt nào trong dòng chảy tồn kho của LME hay không, vì đây là logic cốt lõi hỗ trợ xu hướng tăng giá dài hạn của đồng.
Câu hỏi 1: Tại sao giá đồng tăng mạnh sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết?
Đồng sở hữu những đặc tính công nghiệp mạnh mẽ và đóng vai trò như một thước đo kinh tế vĩ mô. Những căng thẳng trước đây, được thúc đẩy bởi những lời lẽ về thuế quan và kỳ vọng về sự gián đoạn chuỗi cung ứng, đã dẫn đến những kỳ vọng bi quan trên thị trường về tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Tác động cốt lõi của thỏa thuận ngừng bắn là giảm đáng kể chi phí năng lượng (do giá dầu thô giảm mạnh) và dỡ bỏ các lệnh cấm vận vận chuyển, trực tiếp thúc đẩy kỳ vọng về chi phí và triển vọng nhu cầu đối với ngành sản xuất toàn cầu. Do đó, so với sự giảm giá của các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, đồng, với tư cách là một mặt hàng mang tính chu kỳ thuận, thường trải qua những đợt phục hồi mạnh mẽ hơn.
Câu hỏi 2: Lượng tồn kho đồng hiện tại trên sàn LME đang ở mức cao nhất kể từ năm 2018, vậy tại sao điều này vẫn không ngăn được giá tăng?
Lượng hàng tồn kho là một chỉ báo chậm, trong khi giá cả phản ánh kỳ vọng. Sự gia tăng hàng tồn kho hiện tại chủ yếu là do những thay đổi trong dòng chảy thương mại trước đó, chẳng hạn như lượng lớn kim loại đổ vào các kho hàng ở New Orleans và châu Á. Thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào kỳ vọng về sự "khởi động lại nhu cầu" sau lệnh ngừng bắn. Chỉ khi giá cả tăng lên một mức nhất định, và nhu cầu tiêu thụ ở các nước khác vẫn không thể hấp thụ hết lượng hàng tồn kho cao, dẫn đến sự chênh lệch giá ngày càng gia tăng, thì lượng hàng tồn kho cao mới tạo ra áp lực giảm giá và đảo chiều xu hướng này.
Câu hỏi 3: Chỉ báo MACD cho thấy xu hướng tăng, nhưng mức chiết khấu đang mở rộng. Điều này có mâu thuẫn không?
Chúng không mâu thuẫn nhau. MACD phản ánh hướng đi của động lượng thị trường, cho thấy dòng vốn ngắn hạn mạnh mẽ đang chảy vào. Mặt khác, contango phản ánh sự sẵn có của hàng hóa vật chất trên thị trường giao ngay. Sự phân kỳ này thường có nghĩa là thị trường bị chi phối bởi các thuộc tính tài chính hơn là nhu cầu vật chất. Trong logic giao dịch, tình huống này được gọi là "giá tăng trong điều kiện cơ sở suy yếu", thường cho thấy tần suất điều chỉnh thị trường tăng lên trong một xu hướng tăng.
Câu hỏi 4: Thỏa thuận ngừng bắn này sẽ có những tác động khác biệt như thế nào đối với các kim loại cơ bản khác như nhôm?
Nhôm bị ảnh hưởng trực tiếp hơn. Trước đó, một số nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông đã bị tấn công và hư hại, và khu vực này chiếm khoảng 10% sản lượng nhôm toàn cầu, do đó phụ thuộc rất nhiều vào eo biển Hormuz. Sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết, giá nhôm vẫn tương đối ổn định (không đổi), chủ yếu là do sự gián đoạn nguồn cung đã xảy ra và việc phục hồi sản xuất sẽ cần thời gian. Lý do đằng sau điều này nghiêng về "việc đánh giá lại mức giá cao hơn sau khi nguồn cung bị thiệt hại", trong khi giá đồng lại chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi "sự phục hồi tâm lý cầu kinh tế vĩ mô".
Câu hỏi 5: Từ góc độ kỹ thuật, vị trí 12755 có ý nghĩa quan trọng như thế nào?
Mức 12755 đánh dấu đỉnh tạm thời của đợt phục hồi vào ngày 18 tháng 3. Trong phân tích kỹ thuật, nếu giá vượt qua mức này với khối lượng giao dịch đáng kể, điều đó báo hiệu sự hình thành chính thức của mô hình đảo chiều hình chữ V, mở đường đến mức 13000 hoặc thậm chí 13500 (mức cao nhất tháng Hai). Ngược lại, nếu giá liên tục tăng rồi giảm trở lại ở mức này, kết hợp với mức tồn kho cao hiện tại, nó có thể phát triển thành một vùng tích lũy ở mức cao.
Bối cảnh thị trường trong ngày : Logic cốt lõi của thị trường đã chuyển từ "lo ngại xung đột" sang "sự trở lại của tâm lý ưa thích rủi ro". Một tổ chức nổi tiếng chỉ ra rằng Mỹ đã tuyên bố một thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn với Iran trong hai tuần, với điều kiện Iran dỡ bỏ lệnh phong tỏa eo biển Hormuz. Tin tức này đã trực tiếp xoa dịu những lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu trước đó do sự gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông gây ra. Giá dầu thô giảm mạnh hơn 16%, trong khi kim loại công nghiệp, điển hình là đồng, tăng mạnh do dự đoán nhu cầu phục hồi. Tuy nhiên, quan điểm chủ đạo của thị trường vẫn thận trọng, tin rằng thỏa thuận ngừng bắn là có điều kiện và dễ đổ vỡ, và thị trường sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các tin tức trong ngắn hạn, thay vì bước vào giai đoạn tìm kiếm rủi ro bền vững.
Phân tích chuyên sâu về các yếu tố cơ bản và kỹ thuật.
Từ góc độ kinh tế vĩ mô, sự phục hồi mạnh mẽ của giá đồng là sự điều chỉnh của tình trạng bán quá mức trước đó. Nhìn lại tháng 3, giá đồng đã giảm lũy kế 7,6% do bất ổn khu vực. Hiện tại, mặc dù tâm lý ngại rủi ro địa chính trị đã giảm bớt, nhưng cấu trúc cung cầu cơ bản vẫn còn phức tạp.
Trò chơi cung và cầu:
Về mặt dữ liệu, tồn kho đồng của LME cho thấy xu hướng tích lũy rõ rệt. Tính đến ngày 7 tháng 4, tổng lượng tồn kho đồng trong các kho được LME phê duyệt đạt 385.275 tấn, tăng hơn 10.000 tấn so với ngày 2 tháng 4, đạt mức cao kỷ lục kể từ tháng 3 năm 2018. Đặc biệt, lượng hàng đổ vào các kho ở New Orleans và châu Á đã tăng đáng kể, phản ánh không có sự thiếu hụt về nguồn cung vật chất. Hơn nữa, chênh lệch giá giữa hợp đồng giao ngay và hợp đồng vàng kỳ hạn ba tháng đã mở rộng từ 84,60 USD vào thứ Ba lên 89,50 USD, càng khẳng định thị trường hiện tại đang trong cấu trúc contango , và việc nhu cầu giao ngay chấp nhận mức giá cao hơn vẫn còn phải chờ xem.
Suy luận logic:
Sự kết hợp giữa "các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực và nguồn cung kinh tế vi mô dồi dào" đã dẫn đến sự biến động giá cả gia tăng. Sự khác biệt này về mặt kỹ thuật thể hiện ở tiềm năng bùng nổ mạnh mẽ trong ngắn hạn, nhưng kèm theo áp lực tăng giá đáng kể.
Phân tích kỹ thuật:
Trên biểu đồ 4 giờ (240 phút), giá đồng đã cho thấy sự đảo chiều hình chữ V rõ rệt.
1. Đường trung bình động và dải Bollinger: Giá hiện tại (khoảng 12688) đã vượt qua dải Bollinger trên (12654,06), với các dải đang mở rộng lên phía trên. Đường trung bình động 5 ngày và 10 ngày rõ ràng đang ở vị trí thuận lợi cho xu hướng tăng, cho thấy động lượng tăng mạnh trong ngắn hạn.
2. Các chỉ báo động lượng: Trong chỉ báo MACD, DIFF (79,78) và DEA (48,45) đều nằm trên trục 0, các thanh màu đỏ tiếp tục mở rộng và chưa có dấu hiệu phân kỳ đỉnh, cho thấy xu hướng tăng vẫn còn dư địa để tiếp tục.
3. Đặc điểm kỹ thuật: Giá đã ổn định thành công trên mức hỗ trợ tích lũy trước đó là 12670 và đang cố gắng thách thức mức đỉnh phục hồi hồi tháng 3 là 12755.
Dự đoán phạm vi hỗ trợ và kháng cự:
Hợp đồng tham chiếu: Hợp đồng tương lai ba tháng giá đồng điện phân LME.
Logic phạm vi cốt lõi: Giá trên 12670 xác nhận vùng tăng mạnh, nhưng bị kìm hãm bởi mức tồn kho cao, và cần một chất xúc tác vĩ mô mạnh hơn để vượt qua mốc 13000.
Những điểm cần theo dõi trong phiên giao dịch: Liệu mức đỉnh 12755 có thể bị phá vỡ và giữ vững hay không, và liệu sự ổn định của giá dầu thô có dẫn đến sự phục hồi kỳ vọng lạm phát hay không.
Mức kháng cự đầu tiên: 12755.50 (mức cao nhất sau đợt phục hồi gần đây)
Mức kháng cự thứ hai: Khoảng 12900 - 13000 (rào cản tâm lý và khu vực có nhiều tổn thất trước đó)
Mức hỗ trợ đầu tiên: 12654 (mức chuyển đổi ray trên của dải Bollinger)
Mức hỗ trợ thứ hai: 12413 (đường giữa của dải Bollinger và đường phân chia giữa xu hướng tăng và giảm)
Triển vọng xu hướng tương lai
Nhìn về phía trước, giá đồng tương lai sẽ bước vào giai đoạn đan xen giữa "tiếp nhận thông tin" và "kiểm chứng cơ bản". Trong ngắn hạn, miễn là giá duy trì trên mức 12650, xu hướng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn, và khả năng điều chỉnh giảm để lấp đầy khoảng trống 13000-13500 là có thể xảy ra. Tuy nhiên, xét đến việc tồn kho của LME đang ở mức cao nhất trong nhiều năm và mức chiết khấu tiền mặt đang mở rộng, nếu thỏa thuận ngừng bắn bị vi phạm nhiều lần, giá có thể dễ dàng tạo ra một sự phá vỡ giả quanh mức 12800 và kiểm tra lại mức hỗ trợ 12400. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên theo dõi sát sao chi tiết việc thực hiện thỏa thuận tại các khu vực liên quan và liệu có điểm ngoặt nào trong dòng chảy tồn kho của LME hay không, vì đây là logic cốt lõi hỗ trợ xu hướng tăng giá dài hạn của đồng.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Tại sao giá đồng tăng mạnh sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết?
Đồng sở hữu những đặc tính công nghiệp mạnh mẽ và đóng vai trò như một thước đo kinh tế vĩ mô. Những căng thẳng trước đây, được thúc đẩy bởi những lời lẽ về thuế quan và kỳ vọng về sự gián đoạn chuỗi cung ứng, đã dẫn đến những kỳ vọng bi quan trên thị trường về tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Tác động cốt lõi của thỏa thuận ngừng bắn là giảm đáng kể chi phí năng lượng (do giá dầu thô giảm mạnh) và dỡ bỏ các lệnh cấm vận vận chuyển, trực tiếp thúc đẩy kỳ vọng về chi phí và triển vọng nhu cầu đối với ngành sản xuất toàn cầu. Do đó, so với sự giảm giá của các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, đồng, với tư cách là một mặt hàng mang tính chu kỳ thuận, thường trải qua những đợt phục hồi mạnh mẽ hơn.
Câu hỏi 2: Lượng tồn kho đồng hiện tại trên sàn LME đang ở mức cao nhất kể từ năm 2018, vậy tại sao điều này vẫn không ngăn được giá tăng?
Lượng hàng tồn kho là một chỉ báo chậm, trong khi giá cả phản ánh kỳ vọng. Sự gia tăng hàng tồn kho hiện tại chủ yếu là do những thay đổi trong dòng chảy thương mại trước đó, chẳng hạn như lượng lớn kim loại đổ vào các kho hàng ở New Orleans và châu Á. Thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào kỳ vọng về sự "khởi động lại nhu cầu" sau lệnh ngừng bắn. Chỉ khi giá cả tăng lên một mức nhất định, và nhu cầu tiêu thụ ở các nước khác vẫn không thể hấp thụ hết lượng hàng tồn kho cao, dẫn đến sự chênh lệch giá ngày càng gia tăng, thì lượng hàng tồn kho cao mới tạo ra áp lực giảm giá và đảo chiều xu hướng này.
Câu hỏi 3: Chỉ báo MACD cho thấy xu hướng tăng, nhưng mức chiết khấu đang mở rộng. Điều này có mâu thuẫn không?
Chúng không mâu thuẫn nhau. MACD phản ánh hướng đi của động lượng thị trường, cho thấy dòng vốn ngắn hạn mạnh mẽ đang chảy vào. Mặt khác, contango phản ánh sự sẵn có của hàng hóa vật chất trên thị trường giao ngay. Sự phân kỳ này thường có nghĩa là thị trường bị chi phối bởi các thuộc tính tài chính hơn là nhu cầu vật chất. Trong logic giao dịch, tình huống này được gọi là "giá tăng trong điều kiện cơ sở suy yếu", thường cho thấy tần suất điều chỉnh thị trường tăng lên trong một xu hướng tăng.
Câu hỏi 4: Thỏa thuận ngừng bắn này sẽ có những tác động khác biệt như thế nào đối với các kim loại cơ bản khác như nhôm?
Nhôm bị ảnh hưởng trực tiếp hơn. Trước đó, một số nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông đã bị tấn công và hư hại, và khu vực này chiếm khoảng 10% sản lượng nhôm toàn cầu, do đó phụ thuộc rất nhiều vào eo biển Hormuz. Sau khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết, giá nhôm vẫn tương đối ổn định (không đổi), chủ yếu là do sự gián đoạn nguồn cung đã xảy ra và việc phục hồi sản xuất sẽ cần thời gian. Lý do đằng sau điều này nghiêng về "việc đánh giá lại mức giá cao hơn sau khi nguồn cung bị thiệt hại", trong khi giá đồng lại chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi "sự phục hồi tâm lý cầu kinh tế vĩ mô".
Câu hỏi 5: Từ góc độ kỹ thuật, vị trí 12755 có ý nghĩa quan trọng như thế nào?
Mức 12755 đánh dấu đỉnh tạm thời của đợt phục hồi vào ngày 18 tháng 3. Trong phân tích kỹ thuật, nếu giá vượt qua mức này với khối lượng giao dịch đáng kể, điều đó báo hiệu sự hình thành chính thức của mô hình đảo chiều hình chữ V, mở đường đến mức 13000 hoặc thậm chí 13500 (mức cao nhất tháng Hai). Ngược lại, nếu giá liên tục tăng rồi giảm trở lại ở mức này, kết hợp với mức tồn kho cao hiện tại, nó có thể phát triển thành một vùng tích lũy ở mức cao.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
