Các tổ chức: Vàng và bạc đều phát tín hiệu giảm giá trong tháng 3; thị trường tăng giá có thể phải chờ thêm sáu tháng nữa.
2026-04-14 11:23:32
Theo một báo cáo gần đây từ Heraeus, một công ty phân tích kim loại quý nổi tiếng toàn cầu, cả vàng và bạc đều phát đi tín hiệu giảm giá khá rõ ràng trong tháng 3, cho thấy rằng việc thị trường kim loại quý phục hồi hoàn toàn có thể vẫn còn khoảng sáu tháng nữa. Bất chấp những tin tức về việc các quỹ đầu tư quốc gia bán ra và các giao dịch hoán đổi trên thị trường, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới nhìn chung vẫn duy trì lập trường mua ròng đối với vàng.
Các nhà phân tích của Heraus lưu ý trong báo cáo của họ rằng Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn liên quan đến chính sách lãi suất.
Họ viết: "Với giá cả tiếp tục tăng và tăng trưởng việc làm chững lại, Cục Dự trữ Liên bang phải tìm ra sự cân bằng giữa nhiệm vụ kép là hỗ trợ việc làm tối đa và duy trì ổn định giá cả." Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông, lạm phát có thể vẫn ở mức cao trong một thời gian, điều đó có nghĩa là Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí xem xét tăng lãi suất hơn nữa.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ đã tăng 178.000 trong tháng 3, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 118.000. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ, trong 12 tháng qua tính từ tháng 1 năm 2025, dữ liệu việc làm trong 11 tháng đã được điều chỉnh giảm, với mức điều chỉnh trung bình là -51.000.
Các nhà phân tích cho biết thêm: "Kể từ khi phục hồi sau đại dịch COVID-19 vào cuối năm 2024, tổng số việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ vẫn tương đối trì trệ. Nếu chi phí tăng cao dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, điều này sẽ tác động tiêu cực đến thị trường việc làm, và một thị trường việc làm yếu hơn có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải hạ lãi suất quỹ liên bang để kích thích nền kinh tế và việc làm."
Hơn nữa, xác suất về việc cắt giảm lãi suất một hoặc hai lần trong năm 2026 đã tăng lên 27,3% vào ngày 9 tháng 4, tăng đáng kể so với mức 14,1% trước khi thỏa thuận ngừng bắn được công bố vào ngày 7 tháng 4.
Các nhà phân tích cho biết: "Phản ứng ban đầu của thị trường trước tin tức về lệnh ngừng bắn là sự phục hồi của các tài sản đã bị bán tháo trước đó, trong khi các mặt hàng tăng giá trước đó (năng lượng, đô la Mỹ) lại giảm. Tin tức này đã đẩy giá kim loại quý lên cao, giúp chúng đóng cửa ở mức cao hơn vào cuối tuần trước."
Báo cáo cho thấy các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục là người mua ròng vàng trong tháng Hai, với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng 27 tấn vàng trong tháng đó, tăng từ 5 tấn trong tháng Giêng.
Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã tăng lượng vàng dự trữ thêm 20,2 tấn trong tháng Hai, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng Hai năm 2025 (29 tấn). Uzbekistan tăng lượng vàng dự trữ thêm 7,8 tấn, và Kazakhstan tăng thêm 7,7 tấn. Các nước bán vàng chính là Thổ Nhĩ Kỳ (giảm lượng vàng dự trữ 8,1 tấn) và Nga (giảm lượng vàng dự trữ 6,2 tấn).
Xu hướng này tiếp tục mô hình lâu dài của việc các ngân hàng trung ương tích lũy vàng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã bổ sung tổng cộng 863 tấn vàng vào dự trữ của mình.
Các nhà phân tích của Herous chỉ ra rằng vàng đã hình thành mô hình nến nhấn chìm giảm giá điển hình trên biểu đồ tháng trước: giá mở cửa tháng 3 cao hơn tháng trước, nhưng giá đóng cửa lại thấp hơn giá đóng cửa của tháng trước. Mô hình này trùng khớp chặt chẽ với thời điểm cuối tháng 1 khi thị trường tăng giá kim loại quý chững lại và sự khởi đầu của hành động quân sự Mỹ-Israel chống lại Iran.
Trong lịch sử, sau khi mô hình nến nhấn chìm giảm giá tương tự xuất hiện vào tháng 4 năm 2022, giá vàng đã giảm trong sáu tháng liên tiếp, từ 2.000 đô la mỗi ounce xuống còn 1.600 đô la mỗi ounce.
Các nhà phân tích tin rằng, mặc dù diễn biến giá tương tự, đợt điều chỉnh giảm hiện tại có thể được hấp thụ bởi xu hướng tăng giá đang diễn ra, vì lạm phát cao hơn và lãi suất thực thấp hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng. Tuy nhiên, nếu xu hướng tăng của tuần trước đảo chiều, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo có thể nằm gần mức thấp nhất hồi tháng 3, khoảng 4.100 đô la mỗi ounce.
Các nhà phân tích của Helaus chỉ ra rằng doanh số bán bạc thỏi và tiền xu vật chất đã giảm đáng kể trong tháng 3. Xưởng đúc tiền Perth đã bán được 976.450 ounce trong tháng 3, giảm mạnh so với mức cao kỷ lục gần 2 triệu ounce vào tháng 2. Tuy nhiên, tổng doanh số bán bạc trong quý đầu tiên đã vượt quá 4,6 triệu ounce, một khởi đầu mạnh mẽ hơn đáng kể cho năm 2026 so với năm 2025.
Doanh số bán đồng xu bạc American Eagle của Cục đúc tiền Hoa Kỳ cũng giảm nhẹ từ 1,7 triệu ounce trong tháng Hai xuống còn 1,6 triệu ounce trong tháng Ba, với tổng doanh số trong ba tháng đầu năm vượt quá 8,1 triệu ounce, cao hơn đáng kể so với 5,3 triệu ounce trong cùng kỳ năm ngoái.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng tháng của bạc cũng cho thấy mô hình nến nhấn chìm giảm giá tương tự như của vàng. Các nhà phân tích cho rằng điều này có nghĩa là giá bạc có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ trong vài tháng trước khi thị trường tăng giá trở lại.
Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông mang lại tác động tích cực tạm thời, các tín hiệu kỹ thuật đối với vàng và bạc trong tháng 3 vẫn khá thận trọng. Các nhà phân tích của Heraus tin rằng sự khởi đầu lại của thị trường tăng giá kim loại quý có thể bị trì hoãn ít nhất sáu tháng. Trong giai đoạn này, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng sẽ đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ quan trọng, trong khi các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và xu hướng lạm phát toàn cầu sẽ tiếp tục chi phối hướng đi trung hạn của thị trường kim loại quý.
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tháng: EasyForex
Vào lúc 11 giờ 23 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 14 tháng 4, giá vàng giao ngay ở mức 4769,28 đô la Mỹ/ounce.
Tình thế tiến thoái lưỡng nan trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Làm thế nào để cân bằng giữa việc làm và lạm phát?
Các nhà phân tích của Heraus lưu ý trong báo cáo của họ rằng Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn liên quan đến chính sách lãi suất.
Họ viết: "Với giá cả tiếp tục tăng và tăng trưởng việc làm chững lại, Cục Dự trữ Liên bang phải tìm ra sự cân bằng giữa nhiệm vụ kép là hỗ trợ việc làm tối đa và duy trì ổn định giá cả." Ngay cả khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông, lạm phát có thể vẫn ở mức cao trong một thời gian, điều đó có nghĩa là Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí xem xét tăng lãi suất hơn nữa.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ đã tăng 178.000 trong tháng 3, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 118.000. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ, trong 12 tháng qua tính từ tháng 1 năm 2025, dữ liệu việc làm trong 11 tháng đã được điều chỉnh giảm, với mức điều chỉnh trung bình là -51.000.
Các nhà phân tích cho biết thêm: "Kể từ khi phục hồi sau đại dịch COVID-19 vào cuối năm 2024, tổng số việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ vẫn tương đối trì trệ. Nếu chi phí tăng cao dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, điều này sẽ tác động tiêu cực đến thị trường việc làm, và một thị trường việc làm yếu hơn có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải hạ lãi suất quỹ liên bang để kích thích nền kinh tế và việc làm."
Hơn nữa, xác suất về việc cắt giảm lãi suất một hoặc hai lần trong năm 2026 đã tăng lên 27,3% vào ngày 9 tháng 4, tăng đáng kể so với mức 14,1% trước khi thỏa thuận ngừng bắn được công bố vào ngày 7 tháng 4.
Thông báo về lệnh ngừng bắn đã kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn của thị trường.
Các nhà phân tích cho biết: "Phản ứng ban đầu của thị trường trước tin tức về lệnh ngừng bắn là sự phục hồi của các tài sản đã bị bán tháo trước đó, trong khi các mặt hàng tăng giá trước đó (năng lượng, đô la Mỹ) lại giảm. Tin tức này đã đẩy giá kim loại quý lên cao, giúp chúng đóng cửa ở mức cao hơn vào cuối tuần trước."
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, với lượng mua ròng tăng 27 tấn trong tháng Hai.
Báo cáo cho thấy các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục là người mua ròng vàng trong tháng Hai, với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng 27 tấn vàng trong tháng đó, tăng từ 5 tấn trong tháng Giêng.
Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã tăng lượng vàng dự trữ thêm 20,2 tấn trong tháng Hai, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng Hai năm 2025 (29 tấn). Uzbekistan tăng lượng vàng dự trữ thêm 7,8 tấn, và Kazakhstan tăng thêm 7,7 tấn. Các nước bán vàng chính là Thổ Nhĩ Kỳ (giảm lượng vàng dự trữ 8,1 tấn) và Nga (giảm lượng vàng dự trữ 6,2 tấn).
Xu hướng này tiếp tục mô hình lâu dài của việc các ngân hàng trung ương tích lũy vàng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã bổ sung tổng cộng 863 tấn vàng vào dự trữ của mình.
Phân tích kỹ thuật vàng: Mô hình nến nhấn chìm giảm giá hình thành vào tháng 3.
Các nhà phân tích của Herous chỉ ra rằng vàng đã hình thành mô hình nến nhấn chìm giảm giá điển hình trên biểu đồ tháng trước: giá mở cửa tháng 3 cao hơn tháng trước, nhưng giá đóng cửa lại thấp hơn giá đóng cửa của tháng trước. Mô hình này trùng khớp chặt chẽ với thời điểm cuối tháng 1 khi thị trường tăng giá kim loại quý chững lại và sự khởi đầu của hành động quân sự Mỹ-Israel chống lại Iran.
Trong lịch sử, sau khi mô hình nến nhấn chìm giảm giá tương tự xuất hiện vào tháng 4 năm 2022, giá vàng đã giảm trong sáu tháng liên tiếp, từ 2.000 đô la mỗi ounce xuống còn 1.600 đô la mỗi ounce.
Các nhà phân tích tin rằng, mặc dù diễn biến giá tương tự, đợt điều chỉnh giảm hiện tại có thể được hấp thụ bởi xu hướng tăng giá đang diễn ra, vì lạm phát cao hơn và lãi suất thực thấp hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng. Tuy nhiên, nếu xu hướng tăng của tuần trước đảo chiều, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo có thể nằm gần mức thấp nhất hồi tháng 3, khoảng 4.100 đô la mỗi ounce.
Thị trường bạc: Doanh số bán hàng vật chất giảm, nhưng quý đầu tiên vẫn mạnh hơn so với năm ngoái.
Các nhà phân tích của Helaus chỉ ra rằng doanh số bán bạc thỏi và tiền xu vật chất đã giảm đáng kể trong tháng 3. Xưởng đúc tiền Perth đã bán được 976.450 ounce trong tháng 3, giảm mạnh so với mức cao kỷ lục gần 2 triệu ounce vào tháng 2. Tuy nhiên, tổng doanh số bán bạc trong quý đầu tiên đã vượt quá 4,6 triệu ounce, một khởi đầu mạnh mẽ hơn đáng kể cho năm 2026 so với năm 2025.
Doanh số bán đồng xu bạc American Eagle của Cục đúc tiền Hoa Kỳ cũng giảm nhẹ từ 1,7 triệu ounce trong tháng Hai xuống còn 1,6 triệu ounce trong tháng Ba, với tổng doanh số trong ba tháng đầu năm vượt quá 8,1 triệu ounce, cao hơn đáng kể so với 5,3 triệu ounce trong cùng kỳ năm ngoái.
Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng tháng của bạc cũng cho thấy mô hình nến nhấn chìm giảm giá tương tự như của vàng. Các nhà phân tích cho rằng điều này có nghĩa là giá bạc có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ trong vài tháng trước khi thị trường tăng giá trở lại.
Tóm tắt
Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông mang lại tác động tích cực tạm thời, các tín hiệu kỹ thuật đối với vàng và bạc trong tháng 3 vẫn khá thận trọng. Các nhà phân tích của Heraus tin rằng sự khởi đầu lại của thị trường tăng giá kim loại quý có thể bị trì hoãn ít nhất sáu tháng. Trong giai đoạn này, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng sẽ đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ quan trọng, trong khi các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và xu hướng lạm phát toàn cầu sẽ tiếp tục chi phối hướng đi trung hạn của thị trường kim loại quý.
Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tháng: EasyForex
Vào lúc 11 giờ 23 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 14 tháng 4, giá vàng giao ngay ở mức 4769,28 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
