Vào thứ Ba (ngày 14 tháng 4), trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá dầu thô quốc tế cho thấy xu hướng yếu và biến động. Mặc dù Hoa Kỳ đã thực hiện lệnh phong tỏa đối với các tàu của Iran tại eo biển Hormuz, nhưng tác động của lệnh phong tỏa đối với năng lực vận chuyển qua Hormuz là hạn chế, và thông tin về việc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran bước vào giai đoạn hai đã ngăn cản sự phục hồi đáng kể của giá dầu quốc tế. Hiện tại, hợp đồng tương lai WTI đã giảm nhẹ khoảng 2% và đang giao dịch quanh mức 96,96 USD.

Vòng đàm phán mới nhất giữa Mỹ và Iran tiếp tục tiến triển. Một quan chức từ Đại sứ quán Iran tại Pakistan tiết lộ rằng vòng đàm phán tiếp theo có thể được tổ chức trong tuần này hoặc đầu tuần tới. Các báo cáo trước đó cho biết phái đoàn Mỹ và Iran dự kiến sẽ tổ chức tham vấn tại Islamabad, Pakistan, vào cuối tuần này.

Vào lúc 10 giờ tối giờ Bắc Kinh ngày 13 tháng 4, lệnh phong tỏa các cảng của Iran do Mỹ thực hiện chính thức có hiệu lực, với việc Mỹ triển khai hơn 15 tàu chiến để hỗ trợ chiến dịch; ông Trump tuyên bố rằng 158 tàu hải quân Iran đã bị phá hủy hoàn toàn và cảnh báo rằng các tàu tấn công nhanh của Iran sẽ bị phá hủy ngay lập tức nếu chúng tiếp cận khu vực phong tỏa;

Phó Tổng thống Mỹ Vance đã nêu rõ lằn ranh đỏ của Mỹ trong các cuộc đàm phán, yêu cầu Iran giao nộp uranium làm giàu, và cho rằng việc chặn xuất khẩu dầu của Iran sẽ củng cố sức mạnh đàm phán của Mỹ, trong khi vấn đề hàng hải ở eo biển Hormuz sẽ trực tiếp quyết định hướng đi của các cuộc đàm phán.

Lý lẽ cốt lõi: Các cuộc phong tỏa là "con bài mặc cả", chứ không phải "cắt giảm nguồn cung".

Tình trạng bế tắc hiện tại giữa Mỹ và Iran về cơ bản là "sử dụng áp lực để buộc đàm phán": việc Mỹ phong tỏa các cảng không nhằm mục đích cắt đứt hoàn toàn hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, mà là sử dụng nó như một con bài mặc cả quan trọng để thúc đẩy các cuộc đàm phán hòa bình. Một trong những điều kiện cốt lõi cho các cuộc đàm phán của Mỹ là Iran phải mở cửa eo biển Hormuz, và mục tiêu cốt lõi của việc phong tỏa là gây áp lực lên Iran và đẩy nhanh quá trình đàm phán.


Trên thực tế, eo biển Hormuz đã bị đóng cửa hiệu quả do cuộc xung đột, với hầu hết các tàu buôn chủ động tránh rủi ro. Cuộc phong tỏa của Mỹ không ảnh hưởng thêm đến tình hình hàng hải hiện tại.

Xét từ kết quả trận đấu, gần như chắc chắn rằng Iran cuối cùng sẽ phải đưa ra câu trả lời rõ ràng cho Hoa Kỳ về vấn đề uranium làm giàu, trừ khi Hoa Kỳ thừa nhận thất bại trên bình diện quân sự. Xu hướng cốt lõi này quyết định khả năng kiểm soát các rủi ro địa chính trị và cũng tránh được tình trạng thị trường rơi vào hoảng loạn tột độ.

Tác động thị trường: Tâm lý chấp nhận rủi ro không suy giảm, và sự hỗ trợ về mặt địa chính trị đối với giá dầu là có hạn.

Đối với giao dịch dầu thô, logic "phong tỏa để thúc đẩy đàm phán" chi phối trực tiếp hướng giá cả: việc phong tỏa không làm trầm trọng thêm rủi ro gián đoạn nguồn cung, mà thay vào đó lại đẩy nhanh các cuộc đàm phán. Tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường toàn cầu không xấu đi đáng kể, và do đó, mức chênh lệch giá địa chính trị mà dầu thu được bị hạn chế.

Mặc dù eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 20% lượng dầu mỏ vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, và các cuộc xung đột trước đây đã đẩy giá dầu lên cao, nhưng bản chất "công cụ đàm phán" của cuộc phong tỏa hiện tại đã chuyển trọng tâm thị trường từ "sự hoảng loạn về nguồn cung" sang "tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình".

Một mặt, lệnh phong tỏa của Mỹ tập trung vào các cảng của Iran chứ không phải phong tỏa hoàn toàn eo biển, và tàu chở dầu "Fuxing" đã vượt qua lệnh phong tỏa và đi qua, cho thấy vẫn còn dư địa để nới lỏng việc vận chuyển qua eo biển và nguồn cung không bị suy giảm đáng kể;

Mặt khác, cả Mỹ và Iran đều bày tỏ sẵn sàng đàm phán, và Pakistan đã tích cực làm trung gian hòa giải, dẫn đến kỳ vọng ngày càng tăng về các cuộc đàm phán, điều này càng làm giảm đà tăng mạnh của giá dầu.

Góc nhìn giao dịch: Neo vào "tiến trình đàm phán", giá trị địa chính trị đang dần hội tụ.

Giá dầu thô hiện nay đã chuyển từ "phụ thuộc vào leo thang xung đột" sang "phụ thuộc vào tiến trình đàm phán", và các chiến lược giao dịch cần được điều chỉnh linh hoạt theo diễn biến của các cuộc đàm phán hòa bình.


Nếu đạt được bước đột phá trong đàm phán (Iran mở cửa eo biển Hormuz + đạt được sự đồng thuận về vấn đề làm giàu uranium), thì giá dầu sẽ giảm nhanh chóng do yếu tố địa chính trị, và cần lưu ý đến nguy cơ điều chỉnh giảm.

Nếu các cuộc đàm phán vẫn bế tắc, giá dầu sẽ vẫn ở mức cao và biến động mạnh, nhưng sẽ thiếu động lực để tăng mạnh bền vững, vì thị trường đã nhận thức đầy đủ "tác động gây áp lực" của lệnh cấm vận.

Giá dầu chỉ có thể tăng vọt trở lại nếu các cuộc đàm phán hoàn toàn đổ vỡ và xung đột leo thang, nhưng xét đến tình hình hiện tại, xác suất xảy ra kịch bản này là thấp.

Nhìn chung, chiến lược của Mỹ sử dụng các biện pháp phong tỏa để thúc đẩy đàm phán hòa bình đã giúp giữ các rủi ro địa chính trị ở Trung Đông trong phạm vi "áp lực có thể kiểm soát được", và thị trường dầu thô không cần phải định giá quá cao các rủi ro nguồn cung cực đoan.

Trong ngắn hạn, giá dầu nhiều khả năng sẽ dao động quanh mức hiện tại. Yếu tố then chốt trong giao dịch là thời điểm diễn ra các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cũng như những bước đột phá trong các vấn đề quan trọng (việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển và làm giàu uranium).

Biến số thứ cấp: Tác động của các cuộc đàm phán giữa Israel và Lebanon là hạn chế và không làm lung lay logic cốt lõi.

Điều đáng chú ý là Israel và Lebanon dự kiến sẽ bắt đầu cuộc đàm phán trực tiếp đầu tiên sau nhiều thập kỷ tại Washington vào thứ Ba. Mặc dù Israel đã đình chỉ các cuộc không kích vào Beirut, nhưng nước này vẫn duy trì các hoạt động quân sự ở Lebanon, trong khi Hezbollah đã công khai bác bỏ kết quả của các cuộc đàm phán.

Tuy nhiên, tác động trực tiếp của cuộc xung đột này lên thị trường dầu thô là hạn chế và khó có thể làm thay đổi logic định giá cốt lõi của các cuộc đàm phán Mỹ-Iran và việc mở cửa eo biển Hormuz. Chúng ta chỉ cần cảnh giác với những biến động ngắn hạn do những hệ lụy bất ngờ từ cuộc xung đột gây ra, và không cần phải điều chỉnh chiến lược giao dịch cốt lõi.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Thị trường dầu thô hiện vẫn chủ yếu dựa vào sự cải thiện nhỏ về khả năng lưu thông hàng hải ở eo biển Hormuz và tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran. Hiện tại, thị trường không có nhiều thay đổi nhỏ, nhưng tiến trình đàm phán đã có bước ngoặt mới.

Trong khi đó, tôi vẫn luôn lạc quan về việc giảm bớt các rủi ro địa chính trị kể từ giữa tuần trước, và đã viết nhiều bài báo lập luận về điều này. Luận điểm tổng thể khá nhất quán, và bạn có thể đọc các bài viết trước đây của tôi nếu quan tâm.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu thô WTI đã giảm nhẹ xuống dưới đường xu hướng tăng, nhưng đã tìm thấy điểm hỗ trợ gần đường trung bình động 30 ngày. Mức kháng cự hiện tại nằm quanh mức 98, gần đường trung bình động 5 ngày và đường xu hướng tăng, trong khi mức hỗ trợ nằm ở đường trung bình động 30 ngày.


(Biểu đồ hàng ngày hợp đồng tương lai dầu thô WTI, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 20:22 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô WTI đang được giao dịch ở mức 96,37 USD/thùng.