Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, giá dầu thô Mỹ giao dịch quanh mức 97 USD, tiếp tục biến động mạnh. Về cơ bản, cuộc đấu tranh quyền lực giữa Mỹ và Iran một lần nữa trở thành biến số cốt lõi trên thị trường năng lượng toàn cầu. Tin tức mới nhất cho thấy Tổng thống Mỹ Trump và nhóm an ninh quốc gia của ông đã thảo luận về một đề xuất từ Iran, bao gồm việc đảm bảo quyền tự do hàng hải tại eo biển Hormuz và tạm thời đình chỉ các vấn đề gây tranh cãi liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran. Tuy nhiên, Mỹ rõ ràng rất thận trọng, đặc biệt là bày tỏ nghi ngờ về thiện chí thực hiện các cam kết của Iran. Phía ông Trump nhấn mạnh rằng bất kỳ thỏa thuận nào cũng phụ thuộc vào việc Iran ngừng các hoạt động làm giàu uranium và hứa không phát triển vũ khí hạt nhân. Sự bất đồng cốt lõi này đồng nghĩa với việc các cuộc đàm phán sẽ đối mặt với nhiều bất trắc trong ngắn hạn.

Trong khi đó, thị trường năng lượng đã phản ứng với những rủi ro tiềm tàng. Vì eo biển Hormuz là một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, sự ổn định của nó ảnh hưởng trực tiếp đến chuỗi cung ứng toàn cầu, và thị trường đang đặc biệt chú ý đến những thay đổi trong tình hình khu vực. Dữ liệu hiện tại cho thấy khoảng 15% nguồn cung dầu thô toàn cầu đã bị gián đoạn ở các mức độ khác nhau, tương đương khoảng 13,7 triệu thùng mỗi ngày , một mức cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử. Quan trọng hơn, phần lớn công suất nhàn rỗi tập trung ở khu vực Vịnh Ba Tư ; với sự gián đoạn vận chuyển, công suất cung ứng thực tế hiện có bị hạn chế nghiêm trọng.

Từ góc độ thị trường, bất chấp rủi ro gia tăng về phía nguồn cung, giá dầu vẫn chưa tăng tương ứng. Các cuộc khảo sát thị trường cho thấy nhiều tổ chức tin rằng giá hiện tại không phản ánh đầy đủ mức độ khan hiếm nguồn cung, thể hiện sự "chênh lệch giá" đáng kể. Hiện tượng này có thể xuất phát từ kỳ vọng dai dẳng của các nhà đầu tư về tình hình sẽ được cải thiện, trong khi sự không chắc chắn xung quanh triển vọng nhu cầu kinh tế vĩ mô đang tạo ra một số áp lực giảm giá đối với dầu.

Về mặt quan điểm thể chế, các ngân hàng đầu tư chính thống rõ ràng đã chuyển sang dự báo giá lạc quan hơn. Goldman Sachs gần đây đã nâng dự báo giá dầu thô Brent quý IV lên 90 USD/thùng và giá dầu thô WTI lên 83 USD/thùng , với điều kiện nguồn cung khu vực có thể dần phục hồi vào cuối tháng 6. Phân tích của họ chỉ ra rằng thị trường hiện tại không chỉ đối mặt với sự mất cân bằng cung cầu dầu thô mà còn cả giá các sản phẩm lọc dầu tăng vọt và nguy cơ thiếu hụt tiềm tàng; những yếu tố này kết hợp lại sẽ gây áp lực lớn hơn lên nền kinh tế toàn cầu.

Trong khi đó, dự báo của Citibank thậm chí còn lạc quan hơn, cho rằng nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung tiếp diễn sau tháng 6, giá dầu Brent có thể tăng lên 150 đô la mỗi thùng , với giá trung bình dự kiến duy trì ở mức khoảng 100 đô la mỗi thùng trong quý IV. Kịch bản cực đoan này phản ánh sự nhạy cảm cao của thị trường đối với quy mô của các cú sốc nguồn cung và cho thấy giá dầu hiện tại vẫn đối mặt với rủi ro tăng giá đáng kể.

Từ góc độ thị trường toàn cầu, giá dầu duy trì ở mức cao không chỉ làm gia tăng áp lực lạm phát mà còn có thể gây ra hiệu ứng lấn át đối với tiêu dùng và sản xuất. Đặc biệt, trong bối cảnh đà tăng trưởng vẫn còn mong manh ở các nền kinh tế lớn, chi phí năng lượng tăng cao có thể làm trầm trọng thêm kỳ vọng về sự suy giảm kinh tế. Đồng thời, từ góc độ tài chính, sự gia tăng đồng thời nhu cầu đối với các tài sản an toàn và phân bổ hàng hóa đã dẫn đến việc tăng tỷ trọng dầu thô trong danh mục đầu tư.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư hiện đang ở trong trạng thái "lạc quan thận trọng". Một mặt, việc tiếp tục mở rộng các gián đoạn nguồn cung củng cố luận điểm lạc quan; mặt khác, các cuộc đàm phán ngoại giao vẫn mang lại những khả năng xoa dịu căng thẳng, khiến thị trường ngần ngại đẩy giá lên quá mức. Trong ngắn hạn, biến động giá dầu sẽ phụ thuộc rất nhiều vào những thay đổi nhỏ trong tình hình địa chính trị và khả năng lưu thông thực tế của các tuyến vận tải biển quan trọng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu hiện tại đang thể hiện mô hình tích lũy ở mức cao điển hình. Trên biểu đồ ngày, xu hướng tổng thể vẫn là tăng, nhưng đà tăng đã chậm lại. Giá đã liên tục kiểm tra mức 100 đô la mà không có sự đột phá quyết định, cho thấy kháng cự mạnh ở phía trên. Mức hỗ trợ đang hình thành quanh mức 92 đô la ; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật. Các chỉ báo động lượng cho thấy mặc dù lực mua đang chiếm ưu thế, nhưng chúng đang có dấu hiệu suy yếu. Trên biểu đồ 4 giờ, giá đang giao dịch trong một phạm vi nhất định, thể hiện xu hướng tăng nhẹ trong ngắn hạn. Các chỉ báo kỹ thuật như RSI vẫn nằm trong phạm vi trung bình đến cao, cho thấy sự cạnh tranh gay gắt giữa phe mua và phe bán. Việc vượt qua mức 100 đô la có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa; ngược lại, việc phá vỡ dưới mức 92 đô la nên làm dấy lên lo ngại về khả năng điều chỉnh giảm xuống các mức hỗ trợ thấp hơn.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, giá dầu hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng, chịu ảnh hưởng bởi cả các yếu tố cơ bản và rủi ro địa chính trị. Tình trạng gián đoạn nguồn cung ngày càng gia tăng tạo ra lực nâng vững chắc cho giá cả, trong khi sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran là biến số ngắn hạn lớn nhất. Xét về xu hướng, giá dầu vẫn có tiềm năng tăng, nhưng tốc độ tăng sẽ phụ thuộc vào việc căng thẳng địa chính trị có giảm bớt hay không. Trong thời gian tới, thị trường cần tập trung vào tình hình giao thông tại eo biển Hormuz, tiến trình phục hồi nguồn cung và những thay đổi trong kỳ vọng của các tổ chức lớn. Trong một môi trường đầy biến động, thị trường dầu thô mang đến cả cơ hội theo xu hướng và những rủi ro đáng kể.