Hôm thứ Tư (ngày 6 tháng 5), dữ liệu do Ngân hàng Trung ương châu Âu công bố cho thấy tăng trưởng tiền lương tại khu vực đồng euro dự kiến sẽ chậm lại trong năm nay, bất chấp xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao. Một chỉ số theo dõi các thỏa thuận tiền lương của công đoàn cho thấy tiền lương dự kiến sẽ tăng 2,6% vào năm 2026, thấp hơn mức tăng 3% vào năm 2025.

Các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu nhấn mạnh rằng xu hướng tiền lương là một chỉ báo quan trọng cho thấy liệu lạm phát có thể giảm xuống mức mục tiêu 2% hay không. Hiện tại chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy thỏa thuận tiền lương sẽ làm trầm trọng thêm lạm phát.

Nhiều yếu tố đang kìm hãm tiền lương, nhưng khả năng tăng lãi suất đang ngày càng cao.

Thị trường lao động hạ nhiệt và trí tuệ nhân tạo (AI) đang kéo giảm tiền lương. Thành viên Hội đồng Điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu, ông Cipolane, cho biết các chỉ số theo dõi tiền lương tiếp tục cho thấy sự chậm lại khi thị trường lao động hạ nhiệt. Ông cũng chỉ ra rằng các công ty áp dụng AI có thể tiếp tục kìm hãm tăng trưởng tiền lương, trong khi nhiều người lao động lo ngại mất việc làm do các công nghệ mới.

Khả năng tăng lãi suất vào tháng Sáu đã tăng lên. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất vào tuần trước nhưng đã ám chỉ khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Sáu nếu lạm phát tiếp tục gia tăng. Các quan chức lo ngại rằng nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao, người lao động sẽ yêu cầu mức lương cao hơn, đẩy giá cả lên cao hơn nữa.

Cuộc xung đột đang diễn ra sẽ làm thay đổi quỹ đạo tăng lương. Dự báo cơ sở tháng 3 giả định cuộc xung đột sẽ sớm kết thúc, với tốc độ tăng lương giảm dần. Tuy nhiên, trong kịch bản "gián đoạn nghiêm trọng", tốc độ tăng lương có thể tăng lên 3,7% đến 4,6% trong quý IV năm 2026 và đạt 5,8% vào năm 2027.

Tình hình đã thay đổi so với dự kiến ban đầu, và cuộc họp tháng Sáu đã trở thành một bước ngoặt quan trọng.

Ông Cipollone tuyên bố rằng tình hình ở Trung Đông hiện không còn phù hợp với kịch bản cơ bản của ECB. Ông nói: "Tình hình hiện tại đang lệch khỏi dự báo cơ bản hồi tháng 3 của chúng tôi, điều này làm tăng khả năng chúng ta có thể cần phải điều chỉnh lãi suất chính sách."

Nhìn chung, sự chậm lại trong tăng trưởng tiền lương tạo điều kiện cho Ngân hàng Trung ương châu Âu quan sát, nhưng nếu cú sốc năng lượng tiếp tục diễn ra, khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 sẽ tăng lên đáng kể.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Trên biểu đồ 60 phút, tỷ giá euro/đô la gần đây đã cho thấy mô hình phục hồi mạnh mẽ, ban đầu giảm trước khi tăng trở lại, với các tín hiệu kỹ thuật phù hợp với kỳ vọng cơ bản về việc tăng lãi suất.

Giá hiện tại đang giao dịch trên dải Bollinger trên (1.1763), với mức giá mới nhất đạt 1.1776, chỉ cách mức cao trước đó là 1.1784 một bước, cho thấy động lượng tăng mạnh trong ngắn hạn. Dải Bollinger giữa (1.1718) tiếp tục hướng lên, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho tỷ giá hối đoái. Xu hướng tăng ngắn hạn rất rõ ràng, và nếu có thể giữ vững trên dải trên, nó sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa.

Mức hỗ trợ và kháng cự

Mức thấp gần đây là 1.1654 (ngày 30 tháng 4) và 1.1676 (ngày 5 tháng 5) tạo thành mô hình đáy đôi hỗ trợ. Với sự tăng giá liên tục, mức 1.1700 đã trở thành mức hỗ trợ ngắn hạn mạnh. Mức kháng cự đầu tiên phía trên là mức cao trước đó ở 1.1784. Nếu vượt qua được mức này, nó có thể thách thức mức tâm lý 1.1800.

Các đường MACD (DIFF: 0.0015, DEA: 0.0009) tạo thành một đường giao cắt vàng phía trên trục số 0 và tiếp tục phân kỳ hướng lên, với các thanh động lượng màu đỏ liên tục mở rộng, cho thấy lực tăng giá vẫn đang tích lũy và chưa có tín hiệu phân kỳ đỉnh hoặc cạn kiệt rõ ràng. Xu hướng tăng ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục.


Xét về mặt cơ bản, kỳ vọng ngày càng tăng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào tháng 6 là động lực chính thúc đẩy sự phục hồi của đồng euro. Nếu các tuyên bố chính sách tiếp theo đưa ra thêm tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ, sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật và cơ bản sẽ đẩy đồng euro so với đồng đô la Mỹ tiếp tục xu hướng tăng. Tuy nhiên, cần phải thận trọng rằng nếu xung đột ở Trung Đông giảm bớt và giá năng lượng giảm, điều đó có thể dẫn đến việc giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất và gây ra sự điều chỉnh ngắn hạn trong tỷ giá hối đoái.