Theo APP, Goldman Sachs đã lùi đáng kể dự báo về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, từ tháng 9 và tháng 12 năm 2026 sang tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027. Công ty này nhấn mạnh rằng giá năng lượng cao có khả năng sẽ khiến chi phí được chuyển sang người tiêu dùng, giữ lạm phát PCE cốt lõi ở mức gần 3% trong thời gian dài, cao hơn nhiều so với mục tiêu dài hạn 2% của Fed.

Sự điều chỉnh này phản ánh thái độ thận trọng chung của các tổ chức tài chính toàn cầu đối với đường lối chính sách tiền tệ. Với cuộc xung đột ở Trung Đông kéo dài khoảng 10 tuần, nguồn cung năng lượng đang bị gián đoạn, giá dầu tăng đáng kể và kỳ vọng lạm phát nói chung đã gia tăng. Một số công ty môi giới đã hạ thấp triển vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ của Mỹ trong năm 2026, và dư luận thị trường hiện đang chia rẽ rõ rệt: một số tổ chức vẫn kỳ vọng sẽ có sự nới lỏng nhẹ, trong khi những tổ chức khác tin rằng có thể sẽ không có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026, hoặc thậm chí hành động này sẽ không thể thực hiện được cho đến năm 2027.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs chỉ ra rằng chi phí năng lượng cao kéo dài sẽ có tác động lan tỏa lâu dài đến lạm phát lõi. Ngay cả khi thị trường lao động có phần suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ khó có thể khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất nếu cú sốc giá dầu không giảm đáng kể. Ngân hàng này duy trì mục tiêu lãi suất cuối kỳ trong khoảng **3%-3,25%**, nhưng việc trì hoãn đáng kể thời gian biểu cho thấy những hạn chế mà rủi ro địa chính trị đặt ra đối với chính sách kinh tế vĩ mô.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, mới đây đã tuyên bố rằng xung đột ở Trung Đông đã đẩy lạm phát lên cao và cho thấy những dấu hiệu ban đầu về sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Ông dự báo lạm phát có thể đạt 2,75%-3% vào năm 2026, nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định, và áp lực dự kiến sẽ giảm dần vào năm 2027 nếu xung đột lắng xuống. Ông Williams nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách cần chú ý đến cả việc lạm phát giảm và những dấu hiệu suy yếu hơn nữa trên thị trường lao động.

Hiện tại, phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang đối với lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức 3,50%-3,75%, và tất cả các cuộc họp gần đây đều nhất trí giữ nguyên lãi suất. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất nới lỏng đáng kể trong nửa đầu năm 2026 là thấp, với giá thị trường cho thấy sự ổn định hoặc điều chỉnh rất hạn chế trong suốt cả năm.

Bảng dưới đây thể hiện triển vọng mới nhất từ một số tổ chức về lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong giai đoạn 2026-2027 (dựa trên các báo cáo công khai):

So sánh này cho thấy quan điểm chủ đạo trên Phố Wall đang trở nên bảo thủ hơn, và lập trường chính sách hạn chế "tăng lãi suất và kéo dài thời gian vay" vẫn được duy trì trong bối cảnh hiện tại.

Tóm tắt của biên tập viên:
Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trì hoãn cắt giảm lãi suất xuất phát từ sự kết hợp của giá năng lượng cao và những bất ổn địa chính trị, chứ không chỉ đơn thuần là do biến động dữ liệu kinh tế. Đường lối chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến tình hình Trung Đông, xu hướng giá dầu và mức giảm thực tế của lạm phát lõi. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao báo cáo lạm phát hàng tháng và dữ liệu việc làm để điều chỉnh linh hoạt chiến lược phân bổ tài sản của mình.