Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai (25 tháng 5), đồng đô la Mỹ giảm nhẹ so với đồng yên Nhật, xuống khoảng 158,90.



Những tiến triển trong đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột ở Trung Đông đã gây áp lực lên đồng đô la và đẩy đồng yên tăng nhẹ. Tuy nhiên, hai bên vẫn chưa hoàn tất thỏa thuận hòa bình và thị trường vẫn đang chờ xác nhận rằng Mỹ sẽ dỡ bỏ lệnh phong tỏa quân sự.

Tiến triển trong đàm phán Mỹ-Iran: Thỏa thuận sắp hoàn tất, nhưng vẫn còn những vấn đề then chốt.

Theo các báo cáo, một quan chức cấp cao của Mỹ cho biết hôm Chủ nhật tuần trước rằng Mỹ và Iran sắp đạt được thỏa thuận nhằm mở lại eo biển Hormuz. Chi tiết của dự thảo thỏa thuận được truyền thông tiết lộ cho thấy thỏa thuận sẽ bao gồm các điểm chính sau: gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày; Iran rà phá thủy lôi khỏi eo biển và mở lại eo biển; Mỹ dỡ bỏ lệnh phong tỏa các cảng của Iran, miễn giảm một phần lệnh trừng phạt và cho phép Iran tự do bán dầu. Một quan chức Mỹ mô tả thỏa thuận này là một thỏa thuận "đổi hành động lấy miễn giảm", nói rằng việc nới lỏng các quy định kinh tế sẽ diễn ra sau các hành động thực tế của Iran, chứ không phải được cấp trước. Thỏa thuận cũng bao gồm cam kết của Iran về việc không bao giờ phát triển vũ khí hạt nhân và các cuộc đàm phán về việc đình chỉ chương trình làm giàu uranium và loại bỏ kho dự trữ uranium được làm giàu cao của nước này.

Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio tuyên bố rằng thỏa thuận với Iran đã nhận được sự ủng hộ trong khu vực, nhưng các vấn đề then chốt không thể "giải quyết vội vàng trong vòng 72 giờ". Phát biểu của ông được đưa ra sau khi Trump cho biết ông "không vội vàng đạt được thỏa thuận với Iran". Mặc dù Trump đăng trên mạng xã hội vào ngày 23 rằng thỏa thuận "về cơ bản đã được nhất trí", hãng thông tấn Fars của Iran ngay lập tức đặt câu hỏi về điều này, nhấn mạnh rằng tuyên bố của Trump về việc mở cửa eo biển Hormuz là "chưa đầy đủ", cho rằng theo văn bản trao đổi mới nhất, eo biển này sẽ tiếp tục được Iran "quản lý". Washington và Tehran đã nhất trí về nguyên tắc mở lại eo biển Hormuz, và thị trường vẫn đang chờ xác nhận rằng lệnh phong tỏa quân sự của chính phủ Mỹ sẽ được dỡ bỏ.

Diễn biến của đồng Yên: Đang tiến gần đến ngưỡng cảnh báo, thị trường vẫn hết sức thận trọng.

Những tiến triển trong đàm phán giữa Mỹ và Iran, cùng với việc giảm căng thẳng ở Trung Đông làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn, đang đẩy tỷ giá đô la/yên giảm nhẹ so với mức cao gần đây.

Các nhà giao dịch vẫn hết sức cảnh giác khi đồng đô la tiến gần đến mức quan trọng 160,00 so với đồng yên. Mức này được xem là "ranh giới cảnh báo" cho khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản vào thị trường tiền tệ - vào ngày 30 tháng 4, chính quyền đã can thiệp lần đầu tiên sau gần hai năm, bơm khoảng 34,5 tỷ đô la sau khi tỷ giá vượt qua mốc 160,72. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato tuần trước đã nhắc lại sau cuộc họp của các bộ trưởng tài chính G7 rằng Nhật Bản sẵn sàng hành động trước sự biến động quá mức của tỷ giá hối đoái, đồng thời nhấn mạnh rằng bất kỳ sự can thiệp nào cũng sẽ được thực hiện theo cách không đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao.

Đằng sau đó là tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự mà chính quyền Nhật Bản phải đối mặt. Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản vào khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, phần lớn được nắm giữ dưới dạng trái phiếu kho bạc Mỹ. Việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ để huy động vốn cho can thiệp có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao, từ đó làm mạnh đồng đô la, điều này trái ngược với mục đích ban đầu của việc can thiệp. Các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản đã tuyên bố rõ ràng rằng chính quyền đã duy trì đủ thanh khoản thông qua việc nắm giữ tiền gửi, tài sản đáo hạn và thu nhập lãi để đảm bảo rằng việc can thiệp không cần sử dụng dự trữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, hai vòng can thiệp đầu tiên đã tiêu tốn khoảng 10 nghìn tỷ yên (khoảng 63,3 tỷ đô la) nhưng chỉ mang lại sự phục hồi ngắn ngủi. Tính đến tuần trước, đồng yên đã giảm hơn một nửa mức tăng kể từ khi can thiệp, cho thấy rằng chỉ riêng "hỗ trợ có mục tiêu" không thể đảo ngược xu hướng mất giá do chênh lệch lãi suất gây ra. Các nhà giao dịch nói chung tin rằng chỉ khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và thắt chặt chính sách, hoặc nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm đáng kể, thì đồng yên mới thực sự thoát khỏi những lần kiểm tra liên tục mức 160.

Quan điểm thể chế

Trong một báo cáo gần đây, các chiến lược gia vĩ mô của Citigroup đã khuyên các nhà giao dịch nên bán khống đồng đô la Mỹ và mua vào đồng yên Nhật trước thềm cuộc họp chính sách tháng 6 của Ngân hàng Nhật Bản. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ giá USD/JPY một lần nữa đã chạm mức can thiệp gần 160, và thị trường hoán đổi đã phản ánh khả năng tăng lãi suất 20 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6. Nhận định của Citigroup dựa trên hai điểm chính: thứ nhất, 160 là "mức cảnh báo" đối với chính quyền Nhật Bản; và thứ hai, kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 6 đang ngày càng gia tăng.

Chiến lược gia hàng đầu về ngoại hối và lãi suất châu Á của Bloomberg Intelligence chỉ ra rằng để đồng yên mạnh lên, hiện tại nó chủ yếu phụ thuộc vào đồng đô la yếu hơn; các yếu tố cơ bản của chính nó khó có thể hỗ trợ nhiều. Vấn đề cốt lõi nằm ở chênh lệch lãi suất quá lớn giữa Mỹ và Nhật Bản—chênh lệch 150-250 điểm cơ bản tồn tại giữa hai nước đối với cả trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm, một khoảng cách khó có thể thu hẹp. Tần suất tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản khó có thể theo kịp lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất nhanh chóng cũng đang giảm. Zhao Zhixuan nhấn mạnh thêm rằng chiến thuật can thiệp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản đang thay đổi: họ không còn đối đầu trực diện với đồng đô la khi nó mạnh nhất, mà thay vào đó chọn cách "can thiệp cùng hướng" khi đồng đô la có dấu hiệu suy yếu. Họ có thể không muốn giữ mức 160, và thậm chí có thể chấp nhận việc đồng yên phá vỡ mức 160 và bước vào một phạm vi mới.

Đồng yên nhận được sự hỗ trợ ngắn hạn, nhưng rủi ro can thiệp và sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận vẫn còn đó.

Tóm lại, tỷ giá USD/JPY hiện đang chịu áp lực từ tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, với đồng yên mạnh lên nhẹ, đạt khoảng 158,90. Tuy nhiên, hai bên vẫn chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng về các vấn đề then chốt, và sự bất ổn địa chính trị vẫn còn tồn tại. Trong khi đó, tỷ giá đang tiến gần đến mức 160, và thị trường vẫn hết sức cảnh giác trước khả năng can thiệp tiếp theo của chính quyền Nhật Bản. Trong ngắn hạn, diễn biến của đồng yên sẽ phụ thuộc vào tiến triển đáng kể của các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, tình trạng lưu thông hàng hải tại eo biển Hormuz, và các hành động can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản.

Phân tích kỹ thuật hàng ngày USD/JPY

Trên biểu đồ ngày, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 158.90, trong giai đoạn tích lũy ở mức cao sau một đợt tăng liên tục. Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu tăng giá, nhưng đà tăng đã chậm lại.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Về hệ thống đường trung bình động, các đường trung bình động ngắn hạn MA20 (158.11) và MA50 (158.75) đều nằm dưới giá hiện tại, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn; trong khi MA100 (157.55) và MA200 (154.81) thấp hơn đáng kể so với giá hiện tại. Sự kết hợp tăng giá này của "giá nằm trên tất cả các đường trung bình động chính" cho thấy USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng. Điều đáng chú ý là giá đã liên tục giao dịch trên MA50 kể từ khi vượt qua mức này vào đầu tháng 5, cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, giá đã gặp kháng cự nhiều lần trong vùng 159.50-160.00, cho thấy kháng cự phía trên đang mạnh lên.

Vào lúc 9 giờ 11 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 5, tỷ giá USD/JPY là 158,87/88.