Tải App

[Mua tin đồn, bán sự thật: Việc ECB và BOJ tăng lãi suất vào tháng 6 mở ra một chu kỳ thắt chặt mới; Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ khó có thể đạt đỉnh] ⑴ Thị trường đối mặt với rủi ro mua tin đồn và bán sự thật. Tiến trình hướng tới một khuôn khổ 60 ngày giữa Mỹ và Iran dường như là một động thái chiến thuật để câu giờ hơn là một giải pháp cuối cùng. Vấn đề then chốt về kho dự trữ uranium được làm giàu cao của Iran đồng nghĩa với việc giá dầu thô có thể bị neo ở mức 80-90 đô la hoặc cao hơn. ⑵ Chi tiêu quốc phòng của châu Âu được đẩy nhanh, việc phát hành trái phiếu chính phủ ồ ạt và việc tiếp tục thắt chặt của ECB và BOJ sẽ giữ cho lợi suất toàn cầu ở mức cao. Kết hợp với áp lực lạm phát dai dẳng và các chỉ số lạm phát cốt lõi cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed, điều này hỗ trợ việc tăng thêm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và củng cố niềm tin rằng Fed dưới thời Warsh sẽ ưu tiên thắt chặt hơn là quay trở lại nới lỏng. ⑶ Việc ECB tăng lãi suất vào tháng 6 đã được dự đoán rộng rãi, nhưng quan trọng hơn, lạm phát khu vực đồng Euro đang cao hơn nhiều so với mục tiêu và chính sách tài khóa đang chuyển sang hướng mở rộng. Hàng nghìn tỷ euro chi tiêu mới sẽ đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Đức và khu vực Eurozone nói chung tăng lên. Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) cũng đối mặt với áp lực tương tự, với sự tăng trưởng tiền lương liên tục và lạm phát dai dẳng hỗ trợ việc thắt chặt hơn nữa sau đợt tăng lãi suất tháng 6. (4) Ngân hàng Anh sẽ ngày càng khó duy trì mức lãi suất hiện tại khi lãi suất tiếp tục tăng dưới bàn tay của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhật Bản, đối mặt với áp lực từ lạm phát nhập khẩu cao hơn và chi phí năng lượng. Canada cũng đối mặt với thách thức về giá cả hàng hóa mạnh và lạm phát dai dẳng hơn dự kiến. (5) Xu hướng PCE cốt lõi hàng năm trong ba tháng và sáu tháng lần lượt là 3,7% và 3,3%, cao hơn 1% so với mục tiêu lạm phát cuối năm của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trong môi trường hiện tại, việc quay trở lại mục tiêu đúng hạn là điều không thể về mặt toán học. Môi trường lãi suất toàn cầu sẽ ít thuận lợi hơn trong những quý tới, với sự thừa nhận dần dần rằng lãi suất chính sách có thể cần phải duy trì ở mức hạn chế trong thời gian dài hơn nhiều so với dự kiến của thị trường. (6) Chủ tịch Fed Kansas City cảnh báo rằng cú sốc dầu mỏ Iran sẽ không chỉ là tạm thời, và lạm phát đang quá nóng và đã vượt mục tiêu quá lâu. Không thể cho rằng những đợt tăng giá gần đây chỉ là tạm thời trong một khung thời gian chấp nhận được, và Fed phải tiếp tục thể hiện cam kết của mình đối với sự ổn định giá cả. (7) Vào thứ Sáu, sự chú ý sẽ tập trung vào báo cáo chỉ số kinh tế sơ bộ tháng Tư được công bố lúc 20:30 giờ Bắc Kinh. Tác động của cuộc chiến Iran đối với thương mại hàng hóa quốc tế và hàng tồn kho có thể gây ra biến động đáng kể. Cũng cần chú ý đến chỉ số PMI Chicago và các bài phát biểu của một số quan chức Fed. Giao dịch có xu hướng giao dịch trong phạm vi nhất định, nhưng ưu tiên bán ra khi giá tăng.