Tình trạng gián đoạn giao thông hàng hải hiện tại ở eo biển Hormuz đã gây ra sự gián đoạn chưa từng có trong nguồn cung dầu thô, nhưng giá dầu quốc tế vẫn chưa đạt mức cao kỷ lục mới. Thị trường đang hy vọng vào một giải pháp nhanh chóng cho căng thẳng địa chính trị, một lượng dự trữ dầu toàn cầu ổn định và việc tạm dừng mua dầu thô giao ngay từ các quốc gia lớn ở châu Á. Những yếu tố này, cùng với giá cao buộc nhu cầu giảm nhanh chóng, đang cùng nhau hạn chế tiềm năng tăng giá của dầu.

Khi tốc độ giảm dự trữ dầu thô ở nước ngoài tiếp tục phá kỷ lục, sự sụt giảm nhu cầu có thể trở nên vĩnh viễn. Với kỳ vọng rằng các quốc gia châu Á lớn sẽ bắt đầu bổ sung dự trữ trở lại trong thời gian tới, các tổ chức nhìn chung dự đoán rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô giao ngay sẽ xảy ra vào mùa hè này, và có khả năng giá dầu sẽ tăng mạnh.

Tình trạng cạn kiệt hàng tồn kho đang diễn ra nhanh chóng, và không gian dự trữ ở nước ngoài tiếp tục bị thu hẹp.

Khi cuộc xung đột Mỹ-Iran bước sang tháng thứ tư, lượng dự trữ dầu toàn cầu dư thừa ban đầu đã tạm thời hấp thụ áp lực nguồn cung, làm chậm lại đà tăng giá dầu. Dữ liệu từ Kepler cho thấy, ngoại trừ các quốc gia châu Á lớn, việc giảm lượng dự trữ dầu trên đất liền ở các khu vực khác trên thế giới đang tăng tốc. Đầu tháng 5, mức giảm hàng ngày trên toàn cầu là 1,5 triệu thùng, và hiện đã tăng lên 1,7 triệu thùng.



Patrick De Haan, người đứng đầu bộ phận phân tích dầu mỏ tại GasBuddy, cho biết kể từ khi cuộc xung đột bùng nổ vào đầu tháng 3, người Mỹ đã chi thêm 40 tỷ đô la cho xăng dầu, với chi phí nhiên liệu tăng thêm hàng ngày dao động từ 400 triệu đến 600 triệu đô la. Lượng dự trữ dầu mỏ chiến lược của Mỹ sắp chạm mức thấp nhất kể từ năm 1983, và lớp đệm an toàn dự trữ đang ngày càng mỏng đi.

Sau khi giá dầu ổn định trên mức 100 đô la, nhiều quốc gia đã ban hành các chính sách nhằm hạn chế tiêu thụ nhiên liệu. Tại châu Á, mức tiêu thụ nhiên liệu giảm nhờ việc rút ngắn giờ làm việc của các quan chức và khuyến khích làm việc tại nhà. Tại châu Âu và Hoa Kỳ, người dân tự nguyện giảm bớt việc đi lại do giá xăng và vé máy bay tăng cao. Kết quả là, mức tiêu thụ nhiên liệu của người tiêu dùng cuối cùng tiếp tục giảm, trở thành yếu tố quan trọng giúp ổn định giá dầu trong ngắn hạn.

Giá cao dẫn đến sự sụt giảm mạnh nhu cầu, và một số mặt hàng tiêu dùng có thể biến mất vĩnh viễn.

Giá dầu cao đang buộc người tiêu dùng phải điều chỉnh thói quen tiêu dùng của mình, và thực tế là các quốc gia châu Á lớn có trữ lượng dồi dào và đã tạm thời ngừng mua vào đã giúp kiềm chế hiệu quả sự tăng giá dầu thô.

Trong một báo cáo nghiên cứu, ba nhà phân tích của JPMorgan, Natasha Kaneva, Lyuba Savinova và Artem Fakhretdinov, lưu ý rằng sự sụt giảm bất ngờ 9% về nhu cầu dầu thô tại thị trường châu Á, tương đương mức giảm 1,5 triệu thùng mỗi ngày, chủ yếu là do sự chuyển dịch tiêu thụ trong nước sang các loại xe sử dụng năng lượng mới.

Doanh số bán xe năng lượng mới tiếp tục tăng ở lục địa Á-Âu, trong khi tại Hoa Kỳ, nơi không có trợ cấp mua xe hơi, người dân cũng đang tích cực giảm bớt các chuyến đi bằng xe cá nhân.

Câu hỏi cốt lõi dài hạn trên thị trường là liệu nhu cầu bị dồn nén sau cuộc khủng hoảng địa chính trị có thể được phục hồi hoàn toàn hay không. Để tránh nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng trong tương lai, các quốc gia có khả năng sẽ đẩy nhanh phát triển năng lượng mặt trời, năng lượng gió và xe điện sử dụng năng lượng mới, điều này có nghĩa là một phần lượng tiêu thụ dầu thô giảm tạm thời có thể sẽ không bao giờ phục hồi.

Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán rằng nền kinh tế toàn cầu có thể phải thích ứng với sự sụt giảm dài hạn 9% về nhu cầu dầu mỏ.

Động lực cung cầu sắp đảo ngược, làm tăng khả năng giá dầu tăng trong mùa hè này.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết, sự sụt giảm nhu cầu hiện tại đã bù đắp áp lực tăng giá do tình trạng thiếu hàng hóa giao ngay, nhưng lượng hàng tồn kho toàn cầu đang gần cạn kiệt.

Khi nhu cầu công nghiệp và lọc dầu trong nước phục hồi, các quốc gia lớn ở châu Á chắc chắn sẽ nối lại việc mua dầu thô giao ngay, làm trầm trọng thêm khoảng cách cung cầu. Eo biển Hormuz càng bị phong tỏa lâu thì quá trình dịch chuyển năng lượng toàn cầu ra khỏi Trung Đông càng diễn ra nhanh hơn, càng củng cố thêm xu hướng giảm nhu cầu dầu thô.

Với lượng tồn kho chạm đáy và hoạt động thu mua tăng mạnh, tình trạng thiếu hụt dầu thô hiện tại trên thị trường giao ngay dự kiến sẽ trở nên trầm trọng hơn vào mùa hè này, có khả năng dẫn đến xu hướng tăng mạnh của giá dầu.

Tóm tắt

Tóm lại, mức tồn kho hiện tại và nhu cầu giảm tạo thành hai rào cản bảo vệ giá dầu, nhưng cả hai điều kiện hỗ trợ này đều đang dần suy yếu. Trong bối cảnh bế tắc địa chính trị kéo dài, các yếu tố cơ bản về cung và cầu dầu thô toàn cầu tiếp tục thắt chặt. Sau một thời gian giá ổn định ngắn hạn, xu hướng tăng giá trong mùa hè này hiện đang là kỳ vọng chủ đạo của thị trường.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 13:13 giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 6, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 96,98 đô la Mỹ/thùng.