Vào thứ Tư (ngày 3 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu thô quốc tế biến động tăng cao, với giá dầu thô WTI tăng hơn 1% lên trên 94,50 USD/thùng, và giá dầu thô Brent cũng tăng hơn 1% lên khoảng 97 USD/thùng.

Đà tăng giá dầu hiện tại được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc. Ông Toril Bosoni, người đứng đầu bộ phận Công nghiệp và Thị trường Dầu mỏ của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), cho biết hôm thứ Ba rằng nếu tốc độ giảm tồn kho tiếp tục ở mức hiện tại, tồn kho dầu toàn cầu có thể giảm xuống mức nguy hiểm trước khi nhu cầu đạt đỉnh điểm vào mùa hè. Mùa hè ở Bắc bán cầu thường là mùa cao điểm về nhu cầu nhiên liệu khi mọi người đi du lịch bằng ô tô hoặc máy bay trong các kỳ nghỉ.

Ông Bosoni nhận định: "Chúng tôi đang chứng kiến lượng hàng tồn kho tiếp tục giảm trong suốt mùa hè, và có khả năng - hay đúng hơn là xác suất cao - rằng lượng hàng tồn kho sẽ giảm xuống mức thấp nguy hiểm hoặc thấp kỷ lục trước khi nhu cầu mùa hè đạt đỉnh điểm."

Eo biển Hormuz: Ngay cả khi đạt được thỏa thuận vào hôm nay, việc mở cửa trở lại vẫn sẽ mất từ sáu đến tám tháng.

Phát biểu tại Hội nghị Dầu khí Trung Đông của S&P Global Energy ở London, ông Bosoni cho biết ngay cả khi đạt được thỏa thuận vào ngày hôm nay, việc mở lại eo biển Hormuz cũng sẽ mất từ sáu đến tám tháng. Điều này có nghĩa là ngay cả khi có bước đột phá về ngoại giao, việc khắc phục nhanh chóng tình trạng gián đoạn nguồn cung trong ngắn hạn cũng sẽ rất khó khăn.

Đánh giá tương đối bi quan này không phải là trường hợp cá biệt; nhiều tổ chức cũng có thái độ thận trọng đối với tiến độ mở cửa lại eo biển Đài Loan.

Trong báo cáo mới nhất về cuộc khủng hoảng Iran, JPMorgan Chase đã khẳng định rõ ràng rằng khả năng eo biển Hormuz mở cửa trở lại vào tháng 6 là "cực kỳ thấp".

Báo cáo lập luận rằng giá dầu thô Brent hiện tại ở mức trên 95 đô la/thùng đã phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz trong ngắn hạn, nhưng rủi ro tăng giá dầu lớn hơn nhiều so với rủi ro giảm giá. Nếu việc mở cửa bị trì hoãn một tuần, dự báo giá dầu thô Brent cho cuối năm 2026 cần được điều chỉnh tăng thêm 5 đô la; nếu tình trạng phong tỏa tiếp tục, giá dầu thô Brent có thể tăng vọt lên mức cực đại 150 đô la/thùng trong nửa cuối năm.

S&P Global Energy đã liệt kê năm điều kiện then chốt cho sự phục hồi của vận tải biển thương mại: lưu lượng tàu thuyền phục hồi đạt 50%-90% so với mức trước chiến tranh và duy trì ổn định trong 1 đến 4 tuần; thời gian quan sát từ 30 đến 45 ngày; sự sẵn có của bảo hiểm thương mại; an ninh vật lý (bao gồm cả việc rà phá thủy lôi); và bình thường hóa việc triển khai đội tàu. S&P ước tính rằng hơn 800 tàu vẫn đang bị mắc kẹt trong khu vực Vịnh và hoạt động vận tải biển sẽ vẫn ở dưới mức bình thường cho đến nửa cuối năm 2026.

Giải phóng khẩn cấp nguồn dự trữ: một biện pháp tạm thời không thể giải quyết vấn đề cốt lõi.

Ông Bosoni nói thêm rằng tình trạng tồn kho khan hiếm có thể khiến IEA phải phối hợp để tung ra một đợt dự trữ chiến lược khẩn cấp khác, nhưng chưa có cuộc thảo luận nào như vậy diễn ra - bởi vì khoảng một nửa trong số 400 triệu thùng dầu thô đầu tiên được tung ra vào tháng 3 vẫn chưa được đưa ra thị trường.

Bà nhấn mạnh: "Trong mọi trường hợp, việc giải phóng khẩn cấp các nguồn dự trữ chiến lược chỉ là biện pháp tạm thời và không thể giải quyết vấn đề cốt lõi. Khoảng cách cung cầu quá lớn nên việc thu hẹp nó sẽ phải dựa vào phía cầu." Cái gọi là "sự suy giảm nhu cầu" đề cập đến việc giá dầu cao buộc người tiêu dùng phải giảm mua hàng, từ đó khiến cung và cầu trở lại trạng thái cân bằng.

Trên thực tế, việc giải phóng lượng dự trữ lớn nhất trong lịch sử đã không thể kiềm chế hiệu quả giá dầu. Sau khi IEA công bố giải phóng 400 triệu thùng dầu dự trữ chiến lược vào tháng 3, giá dầu quốc tế đã giảm nhẹ nhưng sau đó tăng vọt, với giá dầu Brent quay trở lại mức trên 100 đô la.

Một báo cáo phân tích của công ty đầu tư Bernstein của Mỹ chỉ ra rằng việc giải phóng dự trữ có thể giúp kéo dài thời gian, nhưng không thể giải quyết được cuộc khủng hoảng.

Chuyên gia năng lượng Gross của Viện Brookings đã nói thẳng thắn hơn: việc giải phóng các kho dự trữ dầu chiến lược tương đương với khoảng 7% nhu cầu toàn cầu, trong khi sự gián đoạn vận chuyển hàng hóa qua eo biển thực sự ảnh hưởng đến nhu cầu toàn cầu từ 15% đến 17%, tạo ra một khoảng trống không thể bù đắp.

Tín hiệu từ phía cầu: Giá dầu cao đã bắt đầu làm giảm tiêu thụ.

Bà Bosoni cho biết Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã quan sát thấy giá dầu tăng và triển vọng kinh tế yếu dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu nhiên liệu vận tải. Bà nói thêm: "Sự điều chỉnh tác động mạnh mẽ nhất đến thị trường mà chúng tôi nhận thấy đến từ phía cầu."

Một ví dụ điển hình đến từ Nhật Bản. Nhập khẩu dầu thô của nước này trong tháng 4 đã giảm mạnh khoảng 66% xuống còn 850.000 thùng mỗi ngày, mức thấp nhất kể từ năm 1962. Mặc dù dự kiến nhập khẩu sẽ phục hồi lên khoảng 1,7 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5, nhưng tổng khối lượng nhập khẩu vẫn thấp hơn đáng kể so với trước khi xảy ra xung đột. Sự sụt giảm mạnh về nhu cầu này đã đóng vai trò cân bằng quan trọng trên thị trường toàn cầu, và ở một mức độ nào đó giải thích tại sao giá dầu tăng tương đối hạn chế sau khi eo biển Hormuz đóng cửa.

So sánh về phía nguồn cung: Khu vực Vịnh Ba Tư sẽ mất 14 triệu thùng dầu mỗi ngày, trong khi khu vực châu Mỹ chỉ có thể "bù đắp phần nào" cho sự thiếu hụt này.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết kể từ cuối tháng 2, nguồn cung dầu từ các nước sản xuất dầu mỏ vùng Vịnh đã giảm khoảng 14 triệu thùng mỗi ngày, tương đương với việc gần 15% lượng tiêu thụ dầu toàn cầu biến mất ngay lập tức, một sự kiện chưa từng có trong lịch sử.

Trong khi đó, các quốc gia sản xuất dầu mỏ ở châu Mỹ đang nỗ lực lấp đầy khoảng trống này. Dữ liệu của EIA cho thấy sản lượng dầu thô của Mỹ dự kiến đạt 13,51 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, chiếm khoảng 22% sản lượng toàn cầu, với dự báo sản lượng năm 2027 được điều chỉnh tăng lên 13,95 triệu thùng mỗi ngày. Brazil, Guyana và Argentina là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC, với các mỏ dầu tiền muối của Brazil, dự án Uaru của Guyana và khu vực đá phiến Vaca Muerta của Argentina đều góp phần vào sự gia tăng này. Tuy nhiên, Venezuela, do sự suy giảm dài hạn của ngành công nghiệp dầu mỏ, hiện chỉ sản xuất dưới 1 triệu thùng mỗi ngày, hạn chế đóng góp ngắn hạn của nước này vào nguồn cung.

Trong báo cáo thị trường dầu mỏ hàng tháng mới nhất, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự đoán nguồn cung ở châu Mỹ sẽ tăng 1,5 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, tăng 600.000 thùng mỗi ngày so với dự báo ban đầu. Tuy nhiên, ông Bosoni cho biết mức tăng này chỉ "bù đắp một phần nhỏ" cho sự thiếu hụt nguồn cung ở phía đông kênh đào Suez. Sự thiếu hụt nguồn cung lên tới 14 triệu thùng mỗi ngày, và ngay cả khi sự gia tăng ở châu Mỹ thành hiện thực, chúng cũng chỉ lấp đầy khoảng một phần mười khoảng trống đó.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô tương lai của Mỹ trước đó đã tạo thành mô hình hai đỉnh ở mức 119,48 và 117,63, cho thấy đà tăng trung hạn đang chậm lại. Giá hiện tại đang chịu áp lực giảm xuống dưới đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày, đối mặt với kháng cự ngắn hạn ở mức trung bình động 96,5-97,6 USD; mức thấp trước đó là 86,35 USD tạo thành mức hỗ trợ quan trọng. Chỉ báo MACD đang chạy dưới đường số 0, cho thấy đà giảm vẫn còn, trong khi chỉ báo RSI đang ở gần mức 50, một mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng, cho thấy sự cân bằng giữa phe mua và phe bán.


(Biểu đồ giá dầu thô tương lai của Mỹ hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 13 giờ 19 phút giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 6, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 94,92 đô la Mỹ/thùng.