Giá bạc đã phục hồi hơn 1% trong giờ giao dịch châu Á ngày thứ Năm (4 tháng 6) trước khi giảm nhẹ xuống giao dịch quanh mức 73,30 USD. Giá bạc đã giảm mạnh trong ngày giao dịch trước đó.

Tuy nhiên, triển vọng tổng thể vẫn ảm đạm, chủ yếu do lo ngại thị trường rằng việc Mỹ phong tỏa các cảng biển của Iran có thể kéo dài, trong khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang cũng đang gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi.

Những lo ngại về việc Mỹ phong tỏa đường biển đang ảnh hưởng đến triển vọng của bạc.

Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Tư cho biết lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với Iran có thể tiếp tục cho đến Ngày Lao động (7 tháng 9), nhưng ông cũng bày tỏ sự tin tưởng rằng kịch bản này "khó có thể xảy ra".

Nếu Mỹ và Iran không đạt được một thỏa thuận lâu dài, việc tiếp tục phong tỏa sẽ dẫn đến những hạn chế dài hạn đối với việc vận chuyển năng lượng qua eo biển Hormuz, làm tăng thêm giá năng lượng toàn cầu.

Đối với các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu mỏ, điều này sẽ mang lại áp lực kép là sự suy giảm điều kiện thương mại và lạm phát nhập khẩu; đối với các kim loại quý như bạc, việc giá năng lượng tiếp tục tăng sẽ củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, đồng thời kìm hãm nhu cầu công nghiệp.

Tuyên bố của Trump rằng điều đó "không chắc chắn" đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường, nhưng chừng nào các cuộc đàm phán chưa có tiến triển đáng kể, nguy cơ phong tỏa kéo dài vẫn không thể hoàn toàn loại trừ.

Giá bạc đã liên tục chịu áp lực kể từ các cuộc chiến tranh ở Trung Đông.

Kể từ khi các cuộc chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ, giá bạc liên tục giảm mạnh. Giá dầu tăng cao đã làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu, buộc các nhà giao dịch phải điều chỉnh đáng kể dự đoán của họ về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang – trước chiến tranh, thị trường dự đoán rộng rãi sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất, nhưng giờ đây, không chỉ việc cắt giảm lãi suất bị loại trừ hoàn toàn, mà ngay cả khả năng tăng lãi suất hơn nữa trong năm nay cũng đang được thị trường tính đến.

Sự đảo ngược kỳ vọng này là lý do cốt lõi dẫn đến hiệu suất kém liên tục của bạc. Về mặt lý thuyết, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất rõ ràng là một điều tiêu cực đối với các tài sản không sinh lãi như bạc: lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc, khiến các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn. Chừng nào căng thẳng địa chính trị còn cao, giá dầu vẫn cao và Fed duy trì lập trường diều hâu, tiềm năng tăng giá của bạc sẽ tiếp tục bị hạn chế.

Dữ liệu việc làm của Mỹ cung cấp định hướng cho thị trường.

Tại Mỹ, dữ liệu việc làm ADP tháng 5 công bố hôm thứ Tư đã vượt kỳ vọng, tạo tiền đề tích cực cho dữ liệu việc làm phi nông nghiệp công bố hôm thứ Sáu. Dữ liệu cho thấy khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 122.000 việc làm, cao hơn mức dự kiến 117.000 và mức 105.000 của tháng trước, cho thấy thị trường lao động vẫn đang phục hồi mạnh mẽ.

Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp công bố hôm thứ Sáu cũng khả quan, điều đó có thể củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ.

Đối với bạc, dữ liệu việc làm khả quan ngụ ý hai kịch bản tác động: thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang có thêm lý do để duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng thêm, điều này gây bất lợi cho bạc; thứ hai, đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên, tiếp tục kìm hãm giá bạc. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng, điều này có thể tạm thời làm giảm áp lực giảm giá đối với bạc.

Quan điểm thể chế

TD Securities dự đoán giá bạc sẽ tiếp tục tăng từ 78,50 USD/ounce trong quý 3 năm 2026 lên 84,50 USD/ounce trong quý 2 năm sau. Lý do chính là sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu, xe điện, tấm pin mặt trời và nâng cấp lưới điện đang thúc đẩy nhu cầu bạc tiếp tục tăng trưởng, trong khi nguồn cung bạc khai thác toàn cầu bị hạn chế, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong nhiều năm liên tiếp. Với việc đầu tư và nhu cầu công nghiệp đồng thời mở rộng, thị trường bạc đang dần bước vào giai đoạn thiếu hụt cấu trúc.

UBS đã hạ đáng kể dự báo giá bạc, giảm mục tiêu cuối tháng 6 từ 100 USD xuống 85 USD, mục tiêu tháng 9 từ 95 USD xuống 85 USD, mục tiêu tháng 12 từ 85 USD xuống 80 USD và mục tiêu tháng 3 năm 2027 từ 85 USD xuống 75 USD. Việc điều chỉnh này chủ yếu dựa trên: nhu cầu đầu tư giảm (lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm mạnh gần 70 triệu ounce trong năm nay), nhu cầu điện mặt trời suy yếu do giá cao, nhu cầu đồ trang sức bằng bạc bị kìm hãm do giá cao và sự phục hồi nguồn cung khai thác (ước tính gần 850 triệu ounce). UBS dự kiến thâm hụt nguồn cung bạc sẽ thu hẹp đáng kể so với ước tính trước đó là 300 triệu ounce xuống còn 60-70 triệu ounce vào năm 2026.

Phân tích kỹ thuật

Giá bạc giao ngay ban đầu tăng vọt lên 121,49 trước khi giảm trở lại, sau đó phục hồi từ mức thấp nhất hồi tháng 3 là 60,96. Hiện tại, giá đang giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 76,11, nhưng đã ổn định trên đường trung bình động 200 ngày (MA200) ở mức 67,41, đại diện cho mức hỗ trợ trung và dài hạn. Trong ngắn hạn, giá gặp kháng cự từ đường trung bình động 50 ngày và đang tích lũy trong phạm vi 73-89,34. Nếu vượt qua mức 76,12, giá có thể kiểm tra mức cao trước đó là 89,34, trong khi nếu giảm xuống dưới mức 73, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức hỗ trợ của đường trung bình động 200 ngày.


(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Các đường MACD nằm dưới đường số 0, và các thanh màu xanh lá cây đang tăng nhẹ, cho thấy phe gấu ngắn hạn đang có lợi thế nhỏ nhưng không có tín hiệu suy yếu mạnh. Chỉ báo RSI đang ở mức 44 trong phạm vi trung lập và chưa đi vào vùng quá mua hoặc quá bán. Thị trường tiếp tục củng cố trong phạm vi này, và xu hướng tổng thể vẫn nghiêng về hướng tạo đáy, dựa vào đường trung bình động 200 ngày.

Giá bạc đã phục hồi nhẹ sau một đợt giảm liên tục, nhưng triển vọng tổng thể vẫn còn mong manh. Những lo ngại về khả năng Mỹ kéo dài lệnh phong tỏa hải quân đối với Iran, áp lực lạm phát từ các cuộc chiến ở Trung Đông và kỳ vọng ngày càng tăng về lập trường cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạo thành ba yếu tố tiêu cực đối với bạc.

Vào lúc 13 giờ 52 phút giờ Bắc Kinh ngày 4 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 73,20 đô la Mỹ/ounce.