Vào thứ Năm (ngày 4 tháng 6), giá dầu thô WTI kỳ hạn tháng 7 đã giảm mạnh hơn 3%. Sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon, giá dầu đã giảm từ 97 đô la/thùng. Đường trung bình động 50 ngày hiện ở mức 97,67 đô la/thùng, và đường trung bình động 20 ngày ở mức 96,37 đô la/thùng. Rủi ro địa chính trị trước đó đã đẩy giá dầu lên gần mốc 100 đô la đã nhanh chóng biến mất. Tuy nhiên, các yếu tố giảm giá cơ bản đã không xảy ra đồng thời: Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) tiết lộ lượng tồn kho dầu thô giảm mạnh 8 triệu thùng, các quan chức Nga thừa nhận sản lượng dầu thô trong nước giảm, và các hạn chế vận chuyển ở eo biển Hormuz vẫn được duy trì. Thỏa thuận ngừng bắn hiện tại rất mong manh, với lực cản đáng kể từ các đường trung bình động ngắn hạn. Phân tích sau đây kết hợp các yếu tố kỹ thuật và cơ bản.



Sau khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon được thực hiện, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị nhanh chóng giảm xuống.

Hôm thứ Năm, Israel và Lebanon đã ký một thỏa thuận ngừng bắn, ngay lập tức làm giảm căng thẳng địa chính trị và giảm phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường dầu mỏ. Ông Trump tuyên bố rằng các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran có thể đạt được tiến triển đáng kể vào cuối tuần này; Ngoại trưởng Iran Araqchi đáp lại rằng chưa có bước đột phá lớn nào đạt được, nhưng hai bên vẫn đang tham vấn và trao đổi các đề xuất. Bị ảnh hưởng bởi tin tức rằng "các cuộc đàm phán cuối tuần có thể phá vỡ thế bế tắc", thị trường chứng kiến một lượng lớn các vị thế mua thoái vốn, dẫn đến giá dầu giảm mạnh.

Tuy nhiên, tính ổn định của thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn đáng ngờ: Lãnh đạo Hezbollah Naeem Qassem cảnh báo rằng chừng nào các làng mạc của Lebanon vẫn tiếp tục bị tấn công, an ninh ở miền bắc Israel sẽ không thể đạt được; Iran đã nói rõ rằng một thỏa thuận toàn diện giữa Mỹ và Iran phụ thuộc vào việc chấm dứt hoàn toàn các cuộc giao tranh liên quan đến Hezbollah ở Lebanon, một điều kiện vẫn chưa được đáp ứng.

Một phần năm lượng dầu thô và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới được vận chuyển qua eo biển Hormuz, nhưng việc lưu thông qua eo biển này vẫn bị hạn chế. Thị trường đang kỳ vọng vào một cú hích ngoại giao, nhưng chưa có thỏa thuận cụ thể nào được ký kết giữa Mỹ và Iran. Nếu đạt được bước đột phá trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran và eo biển được mở cửa trở lại, dầu thô của Iran sẽ tràn vào thị trường quốc tế với số lượng lớn; ngược lại, nếu thỏa thuận ngừng bắn bị phá vỡ, các yếu tố địa chính trị sẽ nhanh chóng quay trở lại, đẩy giá dầu lên cao.

Dữ liệu tồn kho của EIA: Lượng tồn kho dầu thô của Mỹ giảm mạnh 8 triệu thùng, vượt xa dự đoán của thị trường.

Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) đã công bố dữ liệu tồn kho cho tuần kết thúc ngày 29 tháng 5: tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ giảm mạnh 8 triệu thùng so với tuần trước, trong khi thị trường chỉ dự kiến giảm 4 triệu thùng; tổng tồn kho hiện tại là 433,7 triệu thùng, thấp hơn 3% so với mức trung bình của cùng kỳ trong 5 năm qua; đồng thời, tồn kho tất cả các loại dầu mỏ giảm 2,6 triệu thùng.

Trong bốn tuần qua, nguồn cung trung bình hàng ngày các sản phẩm dầu mỏ tinh chế của Mỹ đạt 20,4 triệu thùng, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái; tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu duy trì ở mức 94,7%, chuẩn bị cho mùa cao điểm tiêu thụ xăng dầu mùa hè. Ngay cả khi lượng nhập khẩu dầu thô tăng đáng kể 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong tuần này, lượng tồn kho dầu thô vẫn tiếp tục giảm đáng kể. Phân tích chi tiết lượng tồn kho: lượng tồn kho xăng tăng 3,4 triệu thùng, và lượng tồn kho nhiên liệu chưng cất (diesel, v.v.) tăng 1,5 triệu thùng, nhưng lượng tồn kho dầu thô vẫn tiếp tục giảm; các nhà máy lọc dầu tiếp tục tiêu thụ dầu thô dự trữ, nhưng lượng dầu thô bổ sung mới không theo kịp nhu cầu.

Lần đầu tiên, Nga chính thức tuyên bố sản lượng dầu thô giảm.

Phó Thủ tướng Nga Novak Gandhi đã công khai tuyên bố rằng sản lượng dầu thô của Nga đã giảm kể từ đầu năm do bảo trì nhà máy lọc dầu ngoài kế hoạch, đánh dấu lần đầu tiên một quan chức cấp cao của Nga chính thức thừa nhận sự sụt giảm sản lượng. Cùng với các biện pháp kiểm soát nguồn cung chủ động của OPEC+, việc cắt giảm sản lượng của Nga đã làm trầm trọng thêm tình trạng nguồn cung dầu thô toàn cầu vốn đã thấp hơn mức bình thường theo mùa.

Nhu cầu yếu đóng vai trò như một rào cản đối với việc tăng giá dầu.

Các nhà cung cấp dầu thô của Iran và Nga buộc phải hạ giá để thúc đẩy doanh số bán hàng, với giá dầu thô của Iran được giao dịch ở mức chiết khấu lần đầu tiên kể từ tháng Tư, trong khi mức giá chênh lệch giữa giá dầu thô giao ngay của Nga và giá dầu thô Nga cũng thu hẹp lại.

Việc giảm lượng tồn kho và cắt giảm sản lượng của Nga đã phần nào hỗ trợ giá dầu WTI và Brent, nhưng chỉ khi nhu cầu mua dầu thô phục hồi thì giá dầu quốc tế mới có thể tăng mạnh và bền vững.

Phân tích kỹ thuật hàng ngày giá dầu thô WTI tháng 7


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Biểu đồ hàng ngày của dầu thô WTI cho thấy mức hỗ trợ tăng trung và dài hạn được thiết lập bởi đường trung bình động 200 ngày và 100 ngày, cho thấy xu hướng tăng giá tiếp tục trong trung hạn. Tuy nhiên, sự suy yếu ngắn hạn được cho là do những lợi ích địa chính trị đạt được, dẫn đến sự điều chỉnh giảm. Giá dầu trước đó đã đạt đỉnh ngắn hạn gần 97 đô la, sau đó đà tăng giá suy yếu, dẫn đến sự điều chỉnh giảm rõ rệt và mô hình giảm giá ngắn hạn với các đỉnh thấp hơn. Hiện tại, đường trung bình động 50 ngày ở mức 97,67 đô la và đường trung bình động 20 ngày ở mức 96,37 đô la nằm trên giá hiện tại, tạo thành mức kháng cự kép thay vì mức hỗ trợ, và đóng vai trò là mức hỗ trợ/kháng cự ngắn hạn quan trọng.

Nếu giá dầu ổn định trên phạm vi trung bình động 20/50 ngày, giá dầu sẽ bắt đầu phục hồi. Mức 99-100 đô la, trước đây là mức hỗ trợ, giờ sẽ trở thành mức kháng cự mạnh. Chỉ khi giá vượt lên trên phạm vi này, xu hướng tăng mới tiếp tục. Nếu sự phục hồi gặp phải kháng cự và giá vẫn chịu áp lực dưới các đường trung bình động, giá dầu sẽ tiếp tục giảm xuống khoảng 93 đô la, sau đó là phạm vi hỗ trợ 91-88 đô la. Trong trường hợp giảm mạnh nhất, mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là mức thấp trước đó là 86,35 đô la. Chỉ khi giá giảm mạnh xuống dưới 86,35 đô la mới có nguy cơ chấm dứt xu hướng tăng trung hạn của dầu thô.

Nhìn chung, giá dầu đang có xu hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn, với diễn biến giá dao động quanh các đường trung bình động ngắn hạn. Cho đến khi mức kháng cự này bị phá vỡ, xu hướng chung sẽ vẫn là sự tích lũy yếu.

Những lĩnh vực trọng điểm cần theo dõi trong tương lai

Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon đã khiến giá dầu thô WTI giảm mạnh hơn 3% chỉ trong một ngày, nhưng động lực cung cầu cơ bản của dầu thô vẫn không thay đổi: lượng dự trữ dầu thô của EIA đã tăng hơn gấp đôi, sản lượng của Nga đang giảm, eo biển Hormuz vẫn đóng cửa đối với hoạt động vận chuyển, lượng dự trữ của Mỹ thấp hơn mức trung bình 5 năm và các nhà máy lọc dầu đang hoạt động hết công suất để chuẩn bị cho nhu cầu mùa hè. Thỏa thuận ngừng bắn chỉ làm giảm bớt một phần tác động địa chính trị nhưng không giải quyết được tình trạng thiếu hụt dầu thô toàn cầu hiện nay.

Chỉ khi Mỹ và Iran thực hiện một thỏa thuận chính thức, dầu thô của Iran được vận chuyển ra nước ngoài và hoạt động giao thông đường thủy qua eo biển Hormuz được nối lại, thì tiềm năng giảm giá dầu thô mới được giải phóng hoàn toàn; nhu cầu yếu đang kìm hãm mức tăng giá dầu, trong khi lượng tồn kho giao ngay khan hiếm tiếp tục hỗ trợ đà giảm giá dầu thô.

Tóm tắt các mức độ ngắn hạn quan trọng

Hợp đồng WTI tháng 7: Đường trung bình động 50 ngày ở mức 97,67 đô la và đường trung bình động 20 ngày ở mức 96,37 đô la là các mức kháng cự ngắn hạn, sẽ quyết định mức độ phục hồi; mức 97 đô la đã trở thành đỉnh thứ cấp ở giai đoạn này; xu hướng giảm dưới áp lực từ các đường trung bình động sẽ tiếp tục, và nếu phá vỡ dưới mức 93 đô la, nó sẽ giảm xuống mức 91-88 đô la, với mục tiêu giảm cực điểm là mức thấp trước đó là 86,35 đô la.