Giá vàng đã phục hồi vào thứ Năm (ngày 4 tháng 6) được hỗ trợ bởi hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương và nắm giữ trên mức trung bình động 200 ngày (khoảng 4422 đô la), nhưng đã giảm nhẹ sau khi mở cửa và hiện đang trong giai đoạn củng cố sau đợt phục hồi kỹ thuật. Giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức 4450-4500 đô la, trong khi sự giảm dần của chỉ số đô la Mỹ đang gây áp lực giảm giá lên giá vàng.



Giảm căng thẳng địa chính trị theo từng giai đoạn

Thỏa thuận ngừng bắn do Mỹ làm trung gian giữa Israel và Lebanon đã tạo ra một cú hích ngắn hạn cho thị trường, vốn tin rằng thỏa thuận này có thể thúc đẩy tiến triển rộng hơn trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran (trước đó Iran đã nhấn mạnh rằng bất kỳ thỏa thuận nào cũng phải chấm dứt các cuộc xung đột ở Lebanon). Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm bớt, dẫn đến sự phục hồi nhẹ về mặt kỹ thuật của giá vàng. Tuy nhiên, việc Hezbollah bác bỏ các điều khoản chính của thỏa thuận (yêu cầu Israel rút quân hoàn toàn và ngừng bắn toàn diện) cho thấy sự mong manh đáng kể và rủi ro ở Trung Đông vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn, khiến giá vàng khó có thể duy trì đà tăng trưởng.

Việc mua ròng của ngân hàng trung ương mang lại sự hỗ trợ dài hạn.

Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đã nối lại việc mua ròng 17 tấn vàng trong tháng 4 (sau khi bán ròng trong tháng 3). Xu hướng này tiếp tục chiến lược đa dạng hóa dự trữ trong những năm gần đây, tạo ra một vùng đệm vững chắc chống lại sự giảm giá của vàng ngay cả trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro đang phục hồi.

Các tuyên bố và kỳ vọng chính sách của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang

Những bài phát biểu gần đây của các quan chức cho thấy một số bất đồng, nhưng nhìn chung, sự đồng thuận củng cố kịch bản "duy trì lãi suất cao trong dài hạn", làm giảm thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay: Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack (ngày 2 tháng 6) đã có lập trường cứng rắn, bày tỏ lo ngại rằng lạm phát "quá cao và đang gia tăng" (không chỉ trong lĩnh vực năng lượng, mà còn ở các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe và điện lực), tin rằng các biện pháp hạn chế chính sách hiện tại có thể không đủ, và nếu xu hướng này tiếp tục, "có thể cần phải hành động sớm". Một số quan chức (như Jeff Schmid) nhấn mạnh rằng lạm phát do các yếu tố như thuế quan gây ra không thể đơn giản là "bỏ qua", nếu không sẽ làm tổn hại đến uy tín của Fed; Mary Daly và những người khác tương đối lo ngại hơn về tác động tạm thời của nó.

Mấu chốt của sự bất đồng giữa các quan chức nằm ở việc liệu lạm phát hiện tại (do giá năng lượng và thuế quan gây ra) là tạm thời hay đã ăn sâu vào nền kinh tế. Với những quan điểm cứng rắn chiếm ưu thế, khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Sáu gần như là 100%, và dự kiến những đợt cắt giảm lãi suất đáng kể sau đó sẽ được phản ánh vào giá cả. Lãi suất cao hơn và lợi suất thực tế tăng tiếp tục gây áp lực lên vàng, loại tài sản không sinh lãi.

Dự báo về tác động của báo cáo việc làm phi nông nghiệp ngày mai

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sẽ được công bố vào ngày mai (5 tháng 6). Dự báo chung của thị trường cho thấy khoảng 85.000 việc làm mới (con số trước đó là 115.000), tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%, và thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và giảm xuống khoảng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân gần đây của ADP cho thấy sự tăng trưởng 122.000 việc làm, cho thấy sự phục hồi liên tục của thị trường lao động. Nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến (cao hơn đáng kể so với 100.000), nó sẽ củng cố quan điểm về một thị trường lao động mạnh mẽ và áp lực lạm phát dai dẳng, làm tăng thêm kỳ vọng về việc "lãi suất vẫn ở mức cao", điều này sẽ gây bất lợi cho giá vàng.

Nếu dữ liệu yếu hơn dự kiến (thấp hơn đáng kể so với dự kiến hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng), điều này có thể làm giảm bớt lo ngại về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ giá vàng trong ngắn hạn.

Với lập trường thận trọng hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang về lạm phát, ngay cả một báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu cũng khó có thể ngay lập tức và đáng kể đảo ngược kỳ vọng chính sách; tác động nhiều khả năng sẽ chỉ thể hiện dưới dạng những biến động ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Giá vàng giao ngay giữ vững trên mức hỗ trợ dài hạn quan trọng của đường trung bình động 200 ngày, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đường trung bình động 100 ngày (khoảng 4798 USD), cho thấy xu hướng tổng thể trung lập đến hơi giảm. Chỉ số RSI ở mức khoảng 45 (động lượng mua vừa phải), và chỉ báo MACD hơi âm. Mức kháng cự ngắn hạn được thấy ở mức 4600 USD, để tiếp tục tăng cần phải vượt qua đường trung bình động 100 ngày; mức hỗ trợ nằm ở 4427 USD và thấp hơn quanh khu vực 4100 USD.

Tóm tắt

Sự phục hồi kỹ thuật của vàng hôm nay chủ yếu được thúc đẩy bởi sự giảm bớt tạm thời căng thẳng địa chính trị và việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, cùng với sự suy yếu của đồng đô la ngày hôm qua cũng cung cấp thêm hỗ trợ. Tuy nhiên, các tuyên bố cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang, các cuộc thảo luận về lạm phát liên quan đến thuế quan và sự ổn định của đồng đô la đã hạn chế tiềm năng tăng giá. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp ngày mai sẽ là chất xúc tác quan trọng, và giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi 4400-4600 USD trong ngắn hạn.

Về lâu dài, nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố tích cực cốt lõi đối với giá vàng, nhưng cần có sự giảm đáng kể về lạm phát và sự gia tăng trở lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất để mở ra một kênh tăng giá bền vững hơn. Nên chú ý đến kết quả việc làm phi nông nghiệp ngày mai, những diễn biến tiếp theo trong tình hình Trung Đông và các tín hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang, và quản lý vị thế một cách thận trọng.