Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 8:30 tối (giờ Bắc Kinh).

Trước khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, tâm lý thị trường trở nên thận trọng. Vào thứ Sáu (ngày 5 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, giá vàng giao ngay giảm nhẹ, hiện giảm hơn 0,6% xuống dưới 4.440 USD/ounce.

Dự kiến tốc độ tăng trưởng việc làm ngoài nông nghiệp sẽ tiếp tục chậm lại.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sắp tới sẽ cung cấp dữ liệu cập nhật cuối cùng về thị trường lao động Hoa Kỳ trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, ông Warsh, chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên vào cuối tháng này.

Các nhà giao dịch hiện dự đoán tốc độ tăng trưởng việc làm sẽ chậm lại sau hai tháng liên tiếp tăng hơn 100.000 việc làm. Dữ liệu tích cực trước đó củng cố ấn tượng rằng thị trường lao động vẫn kiên cường, bất chấp những lo ngại dai dẳng về lạm phát và lãi suất toàn cầu cao trong bối cảnh địa chính trị bất ổn.

Báo cáo tháng Tư cho thấy có thêm 115.000 việc làm mới, chậm hơn so với con số 178.000 việc làm mới ấn tượng trong tháng Ba, nhưng con số này vẫn đủ để duy trì khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất một lần nữa vào tháng trước.

Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, triển vọng về một thỏa thuận khung giữa Mỹ và Iran (có thể làm giảm căng thẳng ở eo biển Hormuz) và sự ổn định của chỉ số lạm phát PCE cốt lõi đã khiến thị trường chuyển hướng kỳ vọng sang mức lãi suất không đổi, và lý do để tăng lãi suất về cơ bản đã biến mất.

Các nhà đầu tư dự đoán tốc độ tăng trưởng việc làm sẽ tiếp tục chậm lại, xuống khoảng 85.000 việc làm trong tháng 5, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ ổn định ở mức 4,3%. Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, từ mức 0,2% trước đó, trong khi tốc độ tăng trưởng tiền lương hàng năm dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống 3,5% từ mức 3,6% trước đó.

Ngân hàng Bank of America khá lạc quan, dự báo sẽ có 95.000 việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 5, dựa trên các yếu tố bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu thấp, dữ liệu ADP khả quan và sự thúc đẩy thêm cho ngành khách sạn và nhà hàng do việc tuyển dụng sớm sau World Cup 2026. Ngân hàng này tin rằng rủi ro tích cực đối với dữ liệu việc làm lớn hơn.

Thị trường có nên lo ngại về tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại không?

Liệu sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm có phản ánh điểm yếu rộng hơn trong thị trường lao động?

JPMorgan Chase chỉ ra rằng dữ liệu tháng 5 có một mô hình theo mùa độc đáo — số liệu thống kê trong 15 năm qua cho thấy số lượng việc làm mới trong tháng 5 thường thấp hơn mức trung bình di động của ba tháng trước đó.

Nhà kinh tế trưởng của ADP, Nela Richardson, cho biết tăng trưởng việc làm trong tháng 5 "rộng khắp hơn bất kỳ thời điểm nào trong những năm gần đây" và thị trường lao động tiếp tục cho thấy "đà tăng trưởng ổn định" khi mùa tuyển dụng hè đến gần.

Ông Walsh có thể phản hồi như thế nào trước báo cáo việc làm ngoài lĩnh vực nông nghiệp?

Mặt khác, sự sụt giảm gần đây trong tỷ lệ luân chuyển lao động cho thấy thị trường lao động không hoàn toàn vững mạnh, và niềm tin của người lao động có vẻ thận trọng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị cao.

Tuy nhiên, bối cảnh này có thể khuyến khích ông Warsh kiên nhẫn và theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế tiếp theo, thay vì vội vàng nới lỏng hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ - đặc biệt là khi lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn duy trì ở mức trên 4,0%.

Hơn nữa, xét đến giọng điệu cứng rắn trong biên bản cuộc họp gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu cần sự ủng hộ rộng rãi hơn từ các ủy ban, việc ông Warsh ngay lập tức cắt giảm lãi suất theo yêu cầu của Tổng thống Trump có thể sẽ gặp khó khăn. Động thái như vậy cũng có thể làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed và có khả năng làm tổn hại đến uy tín của chủ tịch.

Ngược lại, dữ liệu tăng trưởng việc làm ba chữ số mạnh hơn dự kiến có thể làm dấy lên kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác hoặc tiếp tục thắt chặt định lượng - một điểm mà Walsh đã nhấn mạnh trong phiên điều trần tại Thượng viện.

Giá vàng có thể chịu áp lực nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vượt quá dự kiến.

Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 vượt xa kỳ vọng, thị trường sẽ điều chỉnh lại đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ cho thấy thị trường lao động vẫn đang thắt chặt và nền kinh tế có khả năng phục hồi tốt hơn dự kiến, tạo cơ sở để Fed duy trì lập trường thắt chặt hoặc thậm chí tăng lãi suất hơn nữa.

Do đó, lợi suất trái phiếu kho bạc có thể phục hồi trở lại, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm có khả năng quay trở lại mức trên 4,2%. Vì vàng là tài sản không sinh lãi, việc lợi suất trái phiếu kho bạc tăng sẽ trực tiếp làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, thúc đẩy các nhà đầu tư bán vàng và chuyển sang các tài sản sinh lãi.

Ngoài ra, đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên khi các kỳ vọng về chính sách diều hâu trở nên phổ biến, tiếp tục kìm hãm giá vàng tính bằng đô la Mỹ.

Phân tích kỹ thuật

Giá vàng ban đầu tăng vọt rồi giảm trở lại, hiện đang giao dịch quanh mức 4440 USD/ounce. Giá đang chịu áp lực từ đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày, và đã giảm xuống mức quan trọng của đường trung bình động 200 ngày, nơi dự kiến sẽ tạo thành mô hình đáy đôi với mức thấp trước đó là 4366 USD.

Chỉ báo MACD nằm dưới đường số 0, các thanh nến xanh đang thu hẹp, và đà giảm tiếp tục suy yếu, nhưng vẫn chưa có tín hiệu giao cắt vàng. Phạm vi ngắn hạn bị khóa ở mức 4366-4543. Chỉ khi giữ vững trên mức 4543 thì sự phục hồi mới có thể bắt đầu. Nếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 4427, rủi ro giảm giá sẽ tăng lên. Thị trường chủ yếu đang tích lũy ở các mức thấp và đang dần chạm đáy.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 12 giờ 05 phút giờ Bắc Kinh ngày 5 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4443,10 đô la Mỹ/ounce.